कानूनी दृष्टिकोण से, एक्सचेंज एक कानूनी इकाई है जो कमोडिटी और मुद्रा बाजारों, प्रतिभूतियों और औद्योगिक वित्तीय उपकरणों के सुचारू कामकाज को सुनिश्चित करने के लिए बनाई गई है।

एक्सचेंज एक ऐसी जगह है जहां खरीदारों और विक्रेताओं के बीच लेन-देन संपन्न होता है, जो अक्सर मध्यस्थों की सेवाओं का उपयोग करते हैं। ऐसे मध्यस्थ एक्सचेंज पर माल के उत्पादकों और प्रतिभूतियों के मालिकों दोनों के हितों और उनके खरीदारों के हितों का प्रतिनिधित्व करते हैं।

विनिमय संरचना

यह एक संगठित बाज़ार है जहाँ पूर्ण प्रतिस्पर्धा के नियम लागू होते हैं। कीमतें पूरी तरह से आपूर्ति और मांग के प्रभाव में बनती हैं और दैनिक रूप से प्रकाशित होती हैं। उन्हें रिकॉर्ड किया जाता है और बाद में कार्य दिवस की शुरुआत और अंत में प्रकाशित किया जाता है।

सभी बाज़ार सहभागियों को लेनदेन करने और व्यापारिक संचालन करने के लिए समान शर्तें प्रदान की जाती हैं। सभी बाज़ार सहभागी एक्सचेंज पर स्थापित समान नियमों के अधीन हैं। कच्चे माल, माल, प्रतिभूतियों और मुद्रा की खरीद और बिक्री के लिए विनिमय लेनदेन नीलामी के सिद्धांत पर किए जाते हैं।

विनिमय संरचना

उनकी संरचना के संदर्भ में, एक्सचेंज मुख्य रूप से संयुक्त स्टॉक कंपनियों के रूप में बनते हैं, जो अक्सर बंद प्रकार की होती हैं। इस संगठनात्मक और कानूनी रूप की कंपनियों के शेयरों का सार्वजनिक रूप से कारोबार नहीं किया जाता है। इसके लिए धन्यवाद, एक्सचेंज के शासी निकाय शेयर खरीदने के इच्छुक उम्मीदवारों के चयन में सक्रिय भाग लेते हैं। इस प्रकार, यादृच्छिक व्यक्तियों के कंपनी के शेयरधारक बनने की संभावना को बाहर रखा गया है।

एक्सचेंज का सर्वोच्च शासी निकाय एक्सचेंज सदस्यों की आम बैठक है। वर्ष में एक बार आयोजित किया जाता है। यह सामान्य बैठक है जो एक्सचेंज के कुशल संचालन को सुनिश्चित करने के लिए सबसे महत्वपूर्ण कार्य करती है: चार्टर और अन्य घटक दस्तावेजों को अपनाया जाता है, बाद के संशोधनों और परिवर्धन के साथ, एक्सचेंज काउंसिल का चुनाव किया जाता है, शाखाओं का निर्माण और समापन किया जाता है। , वार्षिक रिपोर्टों पर विचार और अनुमोदन। सामान्य बैठक एक निश्चित अवधि के लिए एक्सचेंज के विकास की रणनीतिक दिशा और उसके लक्ष्य निर्धारित करती है।

आम बैठक प्रशासनिक, आर्थिक, वाणिज्यिक और वित्तीय गतिविधियों को चलाने के लिए डिज़ाइन किए गए निदेशक मंडल का चुनाव करती है। निदेशक मंडल, बदले में, कंपनी का बोर्ड बनाता है - कार्यकारी निदेशालय और विभिन्न समितियाँ। आमतौर पर, ये विनिमय व्यापार नियमों, मानकों और गुणवत्ता, उद्धरण समिति, सूचना सेवाओं और मध्यस्थता आयोग पर समितियाँ हैं। समितियों के गठन का उद्देश्य विनिमय प्रक्रिया की तैयारी और संचालन के लिए पूर्व निर्धारित कार्य करना है।

एक्सचेंज की संरचनात्मक इकाई विभिन्न ब्रोकरेज हाउस और फर्म हैं। उनका कार्य माल के विक्रेताओं और खरीदारों के बीच मध्यस्थता करना, एक्सचेंज की ट्रेडिंग प्रणाली में माल की खरीद या बिक्री के लिए आदेश प्रस्तुत करना है, जो लेनदेन के निष्कर्ष को सुनिश्चित करता है।

डीलर (नौकरी करने वाले), विनिमय प्रतिभागियों के रूप में, अपने स्वयं के खर्च पर और अपनी ओर से विनिमय मध्यस्थता में संलग्न होते हैं। वे व्यक्ति और कानूनी संस्थाएं दोनों हो सकते हैं। वे लेनदेन में प्रतिभागियों के रूप में स्टॉक एक्सचेंज लेनदेन करते हैं।

एक्सचेंज ट्रेडिंग में मुख्य भागीदार हैं:

• डीलर जो अपने पैसे का उपयोग करके स्वतंत्र रूप से व्यापार करते हैं;
• दलाल जो ग्राहकों की ओर से व्यापार करते हैं और कमीशन प्राप्त करते हैं;
• विशेषज्ञ जो विश्लेषण और परामर्श गतिविधियाँ करते हैं;
• व्यापार आयोजक जो विनिमय प्रक्रिया के कार्यान्वयन को सुनिश्चित करते हैं;
• विनिमय गतिविधियों में शामिल तकनीकी विशेषज्ञ;
• विनिमय प्रबंधक जो वर्तमान कानून और विनिमय नियमों के अनुपालन पर नियंत्रण सुनिश्चित करते हैं।

स्टॉक ट्रेडिंग की मुख्य विशेषता

एक्सचेंज ट्रेडिंग का मतलब लेन-देन के समय कारोबार की जा रही वस्तुओं - माल और प्रतिभूतियों - की भौतिक उपस्थिति नहीं है। उचित गुणवत्ता और पर्याप्त मात्रा में माल के गोदामों में उपस्थिति, साथ ही स्वामित्व अधिकार वाले बैंकों में प्रतिभूतियों की पुष्टि प्रासंगिक दस्तावेजों द्वारा की जाती है।

एक्सचेंज लेनदेन में सभी प्रतिभागियों को एक्सचेंज पर व्यापार करने से लाभ होता है:

• एक्सचेंज पर आपूर्तिकर्ता अपना माल लाभप्रद रूप से बेचते हैं;
• खरीदारों को वस्तुओं और कीमतों के बारे में जानकारी तक मुफ्त पहुंच मिलती है, और विक्रेताओं के बीच मुफ्त प्रतिस्पर्धा का लाभ उठाने का अवसर मिलता है;
• एक्सचेंज खिलाड़ियों को पूर्ण लेनदेन के लिए कमीशन प्राप्त होता है।

एक्सचेंज की कानूनी स्थिति

एक्सचेंज ट्रेडिंग के विकास के शुरुआती चरणों में, बनाए गए एक्सचेंजों को अक्सर संयुक्त स्टॉक कंपनियों या सीमित देयता कंपनियों के रूप में पंजीकृत किया जाता था। एक्सचेंज के निर्माण और संचालन को विनियमित करने वाले सख्त कानूनी ढांचे की अनुपस्थिति ने संस्थापकों को पंजीकरण दस्तावेज तैयार करने में अधिक स्वतंत्रता प्रदान की। संस्थापक कंपनी का प्रबंधन करने और प्राप्त लाभ को वितरित करने के लिए उनके लिए सबसे लाभकारी तंत्र बना सकते हैं।

एक्सचेंज ट्रेडिंग के विकास के साथ, एक्सचेंजों की गैर-वाणिज्यिक प्रकृति अधिक से अधिक स्पष्ट रूप से उभरने लगी, साथ ही उनके संगठनात्मक और कानूनी रूप में भी बदलाव आया।

आज, विनिमय प्रबंधक मुख्य रूप से एक संयुक्त स्टॉक कंपनी, गैर-लाभकारी संघ और गैर-लाभकारी साझेदारी का रूप चुनते हैं। यह एक्सचेंजों की गतिविधियों को विनियमित करने वाले कानून के अनुसार है।

आदान-प्रदान का वर्गीकरण

विश्व अभ्यास में, एक्सचेंजों को कई मानदंडों के अनुसार वर्गीकृत करने की प्रथा है।

1 उत्पाद (परिसंपत्ति) के प्रकार के आधार पर, एक्सचेंजों को स्टॉक, मुद्रा और कमोडिटी (वस्तु और कच्चे माल) में विभाजित किया जाता है।

स्टॉक एक्सचेंज प्रतिभूति बाजार में व्यापार के आयोजक हैं। ऐसे एक्सचेंजों की गतिविधि का विषय प्रतिभूतियों के संचलन के लिए आवश्यक शर्तें प्रदान करना, उनकी बाजार कीमतें निर्धारित करना और प्रतिभूति बाजार सहभागियों के उच्च स्तर के व्यावसायिकता को बनाए रखना है।

मुद्रा विनिमय का वित्त की दुनिया में बाज़ारों के कामकाज पर बड़ा प्रभाव पड़ता है। विदेशी मुद्रा बाज़ारों में व्यापार का विषय विभिन्न मुद्राएँ हैं। ऐसी संरचनाओं की गतिविधि विदेशी मुद्रा व्यापार के आयोजन और संचालन के लिए सेवाएं प्रदान करना है।

वस्तु की एक विशिष्ट विशेषता () थोक बाजारों के गठन पर उनका प्रमुख प्रभाव है। यह कमोडिटी एक्सचेंज हैं जो गैस, तेल, सोना, चांदी, गेहूं और कई अन्य जैसे उच्च मांग वाले सामानों में व्यापार को नियंत्रित करते हैं।

2 संगठन के सिद्धांत के आधार पर, आदान-प्रदान को आमतौर पर सार्वजनिक - कानूनी (राज्य), निजी - कानूनी और मिश्रित में विभाजित किया जाता है।

सार्वजनिक कानूनी आदान-प्रदान विनिमय कानून के आधार पर बनाए जाते हैं, उनकी गतिविधियों को राज्य द्वारा नियंत्रित किया जाता है। कोई भी उद्यमी जो व्यापार रजिस्टर में शामिल है और उसका एक निश्चित व्यापार कारोबार है, वह राज्य विनिमय का सदस्य हो सकता है।

निजी कानूनी आदान-प्रदान तक पहुंच विनिमय निगम में शामिल व्यक्तियों के एक संकीर्ण दायरे के लिए उपलब्ध है। ऐसी संरचनाएँ संयुक्त राज्य अमेरिका और इंग्लैंड के लिए अधिक विशिष्ट हैं। ऐसे एक्सचेंजों में सदस्यों की संख्या सीमित है। वे पारस्परिक कंपनियाँ हैं। ऐसी संरचनाओं की अधिकृत पूंजी को एक निश्चित संख्या में शेयरों (प्रमाणपत्र) में विभाजित किया जाता है। एक्सचेंज पर सदस्यता प्रदान करने वाले कम से कम एक शेयर के मालिकों को ही एक्सचेंज के परिसर में लेनदेन करने का अधिकार है।

स्टॉक एक्सचेंजों में मिश्रित एक्सचेंज सबसे आम हैं। उनकी विशिष्ट विशेषता यह है कि कंपनी के शेयरों का कुछ हिस्सा राज्य के हाथों में होता है। इससे कंपनी की गतिविधियों पर नज़र रखने के लिए कार्यकारी शाखा के एक प्रतिनिधि को एक्सचेंज के प्रबंधन निकायों में भेजा जा सकता है।

3 एक्सचेंज ट्रेडिंग में भागीदारी के रूप के अनुसार, एक्सचेंज खुले प्रकार और बंद प्रकार के होते हैं।

खुले एक्सचेंजों की विशिष्टता इस तथ्य के कारण है कि ग्राहक यहां स्वतंत्र रूप से या मध्यस्थों की मदद से अनुबंध में प्रवेश कर सकते हैं।

बंद एक्सचेंजों पर, लेन-देन केवल स्टॉकब्रोकरों और दलालों के बीच किया जा सकता है जो एक्सचेंज प्रतिभागियों या एकमुश्त खरीदारों की ओर से कार्य करते हैं।

4 वस्तुओं के प्रकार के अनुसार जो विनिमय व्यापार का उद्देश्य हैं, विनिमय को सार्वभौमिक (सामान्य प्रकार) और विशिष्ट में विभाजित करने की प्रथा है।

इस आधार पर विभाजन मुख्य रूप से कमोडिटी एक्सचेंजों पर लागू होता है। सार्वभौमिक एक्सचेंजों पर विभिन्न प्रकार की वस्तुओं का व्यापार किया जाता है।

विशिष्ट एक्सचेंजों पर व्यापार उत्पाद विशेषज्ञता या उत्पाद समूहों द्वारा विशेषज्ञता की विशेषता है। विशेषज्ञता का सार इस तथ्य पर उबलता है कि वस्तुओं के एक निश्चित समूह के प्रत्यक्ष उत्पादक और उपभोक्ता विनिमय के लिए आकर्षित होते हैं। इसके लिए धन्यवाद, एक्सचेंज पर ऐसे सामानों की उच्च स्तर की एकाग्रता हासिल की जाती है, और इसके कारण, एक्सचेंज ट्रेडिंग टर्नओवर बढ़ जाता है।

5 विश्व व्यापार में अपने स्थान और भूमिका के आधार पर, आदान-प्रदान अंतर्राष्ट्रीय या राष्ट्रीय हो सकते हैं।

अंतर्राष्ट्रीय विनिमय एक विशेष प्रकार का स्थायी बाज़ार है जो कई देशों को कवर करता है। यहां, कुछ विनिमय वस्तुओं के लिए खरीद और बिक्री लेनदेन किए जाते हैं। विभिन्न देशों के प्रतिनिधि ऐसे आदान-प्रदान के कार्य में भाग ले सकते हैं। उनकी विशिष्ट विशेषता यह है कि वे स्टॉक एक्सचेंज लेनदेन के समापन से प्राप्त लाभ का मुफ्त हस्तांतरण प्रदान करते हैं। ऐसे एक्सचेंजों पर सट्टा (मध्यस्थता) लेनदेन संपन्न होते हैं, जिसका सिद्धांत विभिन्न देशों में एक्सचेंजों पर उद्धृत कीमतों में अंतर से लाभ कमाना है। जिन देशों में अंतर्राष्ट्रीय एक्सचेंज स्थित हैं, उनकी गतिविधियों को नियंत्रित करने वाली विशेष मुद्रा, व्यापार और कर व्यवस्थाएँ हैं।

राष्ट्रीय आदान-प्रदान अपनी गतिविधियों को एक विशिष्ट राज्य के भीतर वितरित करते हैं। ऐसी कंपनियों के काम को व्यवस्थित करते समय, उस राज्य के माल के उत्पादन, संचलन और खपत के विकास की ख़ासियत को ध्यान में रखा जाता है जिसके क्षेत्र में एक्सचेंज संचालित होता है। मध्यस्थता लेनदेन करने की संभावना, साथ ही उस देश के गैर-निवासियों की भागीदारी जहां एक्सचेंज स्थित है, राज्य की मुद्रा, व्यापार और कर व्यवस्थाओं द्वारा सीमित है।

6 लेन-देन के प्रकार के आधार पर, सभी एक्सचेंजों को वास्तविक कमोडिटी, वायदा, विकल्प और मिश्रित एक्सचेंजों में वर्गीकृत किया जाता है।

वास्तविक वस्तुओं के आदान-प्रदान की विशेषता तुलनीय गुणवत्ता के बड़े पैमाने पर सजातीय वस्तुओं का व्यापार करना है। लेन-देन माल की अनुपस्थिति में उसकी वर्णनात्मक विशेषताओं के आधार पर किया जाता है। वास्तविक वस्तुओं के आदान-प्रदान की एक विशिष्ट विशेषता लेन-देन पूरा होने के बाद माल की अनिवार्य शिपमेंट और प्राप्ति है, अर्थात, मालिक का अनिवार्य वास्तविक परिवर्तन, विक्रेता से खरीदार तक माल का स्थानांतरण। ऐसे आदान-प्रदान आज प्रायः नहीं मिलते। उनका टर्नओवर नगण्य है और अक्सर स्थानीय महत्व के सामानों में थोक व्यापार का एक रूप प्रस्तुत करते हैं।

फ़्यूचर्स एक्सचेंज व्यापार की सेवा देने वाले अद्वितीय वित्तीय संस्थान हैं। वायदा विनिमय पर लेनदेन का उद्देश्य वस्तु (अनुबंध) का अधिकार है। वायदा एक्सचेंजों पर व्यापार की एक विशिष्ट विशेषता लेनदेन की काल्पनिक प्रकृति है। कॉन्ट्रैक्ट ट्रेडिंग के नियमों के अनुसार, विक्रेता के पास यह विकल्प रहता है कि वह सामान शिप करे या सामान के शिपमेंट की समय सीमा से पहले निश्चित अवधि के अनुबंध को खरीद ले। खरीदार के पास डिलीवरी की तारीख से पहले सामान स्वीकार करने या अनुबंध को फिर से बेचने का विकल्प रहता है। वायदा एक्सचेंजों पर वास्तविक कमोडिटी बाजार के साथ संचार हेजिंग (बीमा) के माध्यम से सुनिश्चित किया जाता है। वायदा कारोबार की विशेषता लेनदेन की अवैयक्तिकता और उसके समकक्षों की प्रतिस्थापनीयता है।

विकल्प एक्सचेंजों की एक विशिष्ट विशेषता एक्सचेंज ट्रेडिंग प्रतिभागियों के लिए उन्नत बीमा का प्रावधान है। इस प्रकार के एक्सचेंज विकल्प खरीदारों को विनिमय लेनदेन समाप्त करते समय संभावित नुकसान को सीमित करने में सक्षम बनाते हैं।

मिश्रित प्रकार के एक्सचेंजों पर, वास्तविक वस्तुओं, वायदा और विकल्पों के साथ लेनदेन संपन्न होते हैं।

एक्सचेंज के मुख्य कार्य

1 पारदर्शी सार्वजनिक व्यापार संचालित करने के लिए विनिमय बैठकों का आयोजन।

इस फ़ंक्शन में कई महत्वपूर्ण संगठनात्मक तत्व शामिल हैं।

सबसे पहले, प्रभावी एक्सचेंज ट्रेडिंग के लिए, एक एक्सचेंज हॉल की आवश्यकता होती है जो प्रतिभागियों - विक्रेताओं और खरीदारों की एक महत्वपूर्ण संख्या को समायोजित करने के लिए पर्याप्त बड़ा हो। संचार के आधुनिक साधनों के उपयोग के लिए धन्यवाद, एक्सचेंज फ्लोर पर व्यापारिक प्रतिभागियों की उपस्थिति आवश्यक नहीं है। ट्रेडिंग इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग टर्मिनलों का उपयोग करके की जा सकती है, जिसका संचालन एक्सचेंज द्वारा प्रदान किया जाना आवश्यक है।

व्यापार को व्यवस्थित करने के लिए, विनिमय नियमों को विकसित करना आवश्यक है जो फर्श पर सभी व्यापार प्रतिभागियों के लिए अनिवार्य हैं।

तकनीकी स्तर पर उच्च गुणवत्ता वाले लेनदेन एक्सचेंज फ्लोर पर प्रतिभागियों के कार्यस्थलों के लिए उचित सामग्री और तकनीकी सहायता प्रदान करते हैं, और एक्सचेंज पर सभी प्रक्रियाओं के लिए अत्यधिक कुशल कंप्यूटर समर्थन प्रदान करते हैं।

गुणवत्तापूर्ण व्यापार करने के लिए एक समान रूप से महत्वपूर्ण कारक एक्सचेंज पर उच्च योग्य कर्मियों की उपलब्धता है। एक्सचेंज सदस्यों को एक्सचेंज ट्रेडिंग के नियमों को जानना और उनका पालन करना चाहिए और सभी एक्सचेंज प्रक्रियाओं में आवश्यक व्यावहारिक कौशल होना चाहिए।

2 विनिमय अनुबंधों का विकास।

एक्सचेंज में, माल की गुणवत्ता विशेषताओं के साथ-साथ व्यापार का विषय बहुत सारी संपत्तियों के आकार (मात्रा) के लिए समान मानक आवश्यकताएं बनाई जा रही हैं। विनिमय लेनदेन के निपटान के लिए समान आवश्यकताएँ विकसित की जा रही हैं।

3 विनिमय मध्यस्थता का कार्यान्वयन।

यह फ़ंक्शन बहुत महत्वपूर्ण है. एक्सचेंज ट्रेडिंग के दौरान उत्पन्न होने वाले विवादों को हल करने से उन बेईमान व्यापारियों की पहचान करना संभव हो जाता है जो एक्सचेंज पर धोखाधड़ी वाली गतिविधियों को अंजाम देते हैं। गलत तरीके से रिकॉर्ड किए गए लेनदेन, तकनीकी विफलताओं या मानवीय कारकों की प्रक्रिया में उत्पन्न होने वाली त्रुटियों को हल करने के एक तरीके के रूप में, यह भविष्य में ऐसे उल्लंघनों को खत्म करने का अवसर प्रदान करता है।

4 विनिमय कीमतों की पहचान और विनियमन।

यह फ़ंक्शन सबसे महत्वपूर्ण में से एक माना जाता है। एक्सचेंज सभी प्रकार के विनिमय सामानों की कीमतों की पहचान और विनियमन करता है और उनके गठन में भाग लेता है। विनिमय मूल्य कोटेशन प्रक्रिया के दौरान निर्धारित किया जाता है। कोटेशन वह कीमत है जिस पर विक्रेता अपना उत्पाद बेचना चाहता है, और खरीदार इसे खरीदने के लिए तैयार है।

5 एक्सचेंज ट्रेडिंग प्रतिभागियों की हेजिंग।

बाजार सहभागियों का हेजिंग (बीमा) कार्य उतना व्यापार प्रदान नहीं करता जितना व्यापार प्रक्रिया की सेवा प्रदान करता है। प्रतिकूल मूल्य में उतार-चढ़ाव के खिलाफ हेजिंग एक्सचेंज ट्रेडिंग प्रतिभागियों के लिए एक विशेष प्रकार का बीमा है। विशेष लेनदेन के समापन के माध्यम से होता है। इस तरह के फ़ंक्शन के अस्तित्व से एक्सचेंज के प्रति व्यापारिक प्रतिभागियों के रवैये पर सकारात्मक प्रभाव पड़ता है, आत्मविश्वास पैदा होता है और बाजार सट्टेबाजों को आकर्षित किया जाता है।

6 सट्टा विनिमय गतिविधि।

यह एक विशेष प्रकार की व्यावसायिक गतिविधि है। ऐसी गतिविधि का उद्देश्य विनिमय वस्तुओं की खरीद और बिक्री की कीमतों में अंतर पर खेलकर लाभ कमाना है।

7 कीमतें तय करना.

प्रत्येक कार्य दिवस के दौरान, विनिमय पर माल की कीमतें तय की जाती हैं, विनिमय दरें और प्रतिभूतियां पंजीकृत की जाती हैं, इसके बाद इस जानकारी का प्रकाशन होता है।

8 बाजार सहभागियों के लेनदेन के निष्पादन की गारंटी देना।

यह गैर-नकद भुगतान का उपयोग करके एक्सचेंज ट्रेडिंग में प्रतिभागियों की आवश्यकताओं और दायित्वों की भरपाई करके हासिल किया जाता है।

9 सूचना समारोह.

एक्सचेंज मीडिया को बाजार की स्थिति, कमोडिटी की कीमतों और विनिमय दरों और आर्थिक विकास पूर्वानुमानों के बारे में महत्वपूर्ण वित्तीय जानकारी प्रदान करते हैं। ऐसी गतिविधियाँ एक्सचेंजों में महत्वपूर्ण आय लाती हैं, जो कुछ मामलों में 30% मुनाफे तक पहुँचती हैं।

10 निवेश प्रक्रिया का संगठन।

स्टॉकब्रोकरों द्वारा रखे गए शेयर और बांड निगमों को महत्वपूर्ण वित्तपोषण प्रदान करते हैं, जिसका उपयोग उत्पादन और वाणिज्यिक गतिविधियों को विकसित और विस्तारित करने के लिए किया जाता है।

स्टॉक ट्रेडिंग के लक्ष्य

1 इस प्रकार से सुसज्जित एवं सुसज्जित विशेष हॉल का निर्माण जिससे व्यापार का संचालन आरामदायक एवं कुशलतापूर्वक संभव हो सके।

2 प्रतिभूतियों की गुणवत्ता का आकलन करना। केवल उच्च गुणवत्ता वाली प्रतिभूतियों का ही व्यापार किया जा सकता है।

3 किसी विशिष्ट उत्पाद, प्रतिभूतियों के उद्धरण के लिए इष्टतम मूल्य स्थापित करना।

4 एक्सचेंज ट्रेडिंग के नियमों को ध्यान में रखते हुए बाजार की संरचना करना, जो सभी ट्रेडिंग प्रतिभागियों पर लागू होता है।

5 पूर्ण लेनदेन के लिए आवश्यकताओं और दायित्वों का अनुपालन सुनिश्चित करना, सट्टा लेनदेन का खुलापन और पारदर्शिता।

विनिमय व्यापार का संगठन

एक्सचेंज संचालन एक्सचेंज सदस्यों द्वारा व्यापार में स्वतंत्र भागीदारी के माध्यम से या उनके प्रतिनिधियों, एक्सचेंज दलालों की मदद से, एक्सचेंज सदस्यों के निर्देशों के अधीन किया जाता है।

एक ग्राहक जो एक्सचेंज पर उत्पाद बेचना या खरीदना चाहता है वह ब्रोकरेज कार्यालय से संपर्क करता है जो एक्सचेंज का सदस्य है। ग्राहक एक ऑर्डर फॉर्म भरता है और इसे ब्रोकर को जमा करता है, और उसे ऐसे ऑर्डर के साथ टिप्पणी देने का अधिकार है, उदाहरण के लिए, न्यूनतम या अधिकतम कीमत, माल की मात्रा आदि के बारे में। ऑपरेटिंग में एक एक्सचेंज रिंग होती है विनिमय का कमरा. यहीं पर व्यापार होता है। अधिकृत ब्रोकर ब्रोकरेज फर्म के प्रतिनिधि को आवेदन जमा करते हैं, जो सीधे ट्रेडिंग में भाग लेंगे।

स्टॉक ब्रोकर भी ट्रेडिंग में भाग लेते हैं, जिनका कार्य सीधे ट्रेडिंग करना और लेनदेन को रिकॉर्ड करना है।

व्यापार की शुरुआत प्रमुख दलाल से होती है। ब्रोकर सभी प्रतिभागियों को बिक्री के लिए पेश किए गए सामान के बारे में सूचित करता है। किसी विशिष्ट उत्पाद को खरीदने में उनकी रुचि और इच्छा की पुष्टि करने के लिए, दलाल एक कार्ड के साथ अपना हाथ उठाते हैं। अग्रणी ब्रोकर उपलब्ध ऑफ़र की पूरी सूची की घोषणा करता है और चर्चा शुरू होती है।

आदर्श स्थिति वह है जब कोई खरीदार दलाल माल की पूरी खेप खरीदने के लिए तैयार हो। लेन-देन तुरंत ब्रोकर द्वारा पंजीकरण कार्ड में दर्ज किया जाता है और तब से इसे समाप्त माना जाता है। यदि ऐसी स्थिति नहीं होती है, तो ब्रोकर-खरीदारों के प्रस्तावों पर विचार किया जाता है और उन पर चर्चा की जाती है जो सामान का कुछ हिस्सा खरीदने के लिए तैयार हैं। यदि इस स्तर पर कोई समझौता नहीं होता है, तो सौदा स्थगित कर दिया जाता है और आगे के प्रस्तावों पर विचार किया जाता है।

दुनिया में सबसे आम एक्सचेंजों की विशेषताएं

आज विश्व में बड़ी संख्या में आदान-प्रदान हो रहे हैं। अकेले 200 से अधिक स्टॉक एक्सचेंज हैं, हालांकि, हर एक्सचेंज के मालिक अपनी संपत्ति सौंपने के लिए तैयार नहीं हैं। सबसे लोकप्रिय और मांग वाले एक्सचेंजों की एक रेटिंग है। आइए कुछ सबसे प्रसिद्ध कंपनियों पर एक नज़र डालें।

एनवाईएसई - न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज।

एक्सचेंज टर्नओवर के मामले में दुनिया की सबसे बड़ी कंपनी, जो लगभग $60 बिलियन प्रति दिन है, और संयुक्त राज्य अमेरिका में सबसे पुराना एक्सचेंज है। इसका पूंजीकरण 21 ट्रिलियन डॉलर है, जिसमें 2,000 से अधिक शेयर प्रचलन में हैं। बोली नीलामी सिद्धांत के अनुसार आयोजित की जाती है। मुख्य व्यापारिक व्यक्ति एक एक्सचेंज विशेषज्ञ होता है जो एक ही समय में एक या कई शेयरों पर व्यापार करता है। इसका कार्य व्यापार करना, दिन की शुरुआत में स्टॉक मूल्य निर्धारित करना और बाजार स्थिरता सुनिश्चित करना है।

NASDAQ - नेशनल एसोसिएशन ऑफ प्रोफेशनल सिक्योरिटीज मार्केट पार्टिसिपेंट्स के स्वचालित कोटेशन।

यह कंपनी लगभग 1.8 बिलियन शेयरों के दैनिक कारोबार और 4 ट्रिलियन डॉलर के कुल पूंजीकरण के साथ सबसे बड़ा इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज है। यहां मुख्य रूप से हाई-टेक विकास (सॉफ्टवेयर, संचार, इलेक्ट्रॉनिक्स) में विशेषज्ञता वाली कंपनियों के शेयरों का कारोबार होता है। कुल मिलाकर, एक्सचेंज पर लगभग 3,200 कंपनियों का कारोबार होता है। NASDAQ संयुक्त राज्य अमेरिका के तीन सबसे बड़े स्टॉक एक्सचेंजों में से एक है।

सीएमई (शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज) - शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज।

दुनिया के सबसे बड़े कमोडिटी एक्सचेंजों में से एक। आज तक ट्रेडिंग वॉल्यूम 524.2 मिलियन कॉन्ट्रैक्ट्स और ग्लोबेक्स पर 326.7 मिलियन है। सीएमई पर व्यापार का विषय मुख्य रूप से मुद्रा वायदा, सूअर का मांस, लकड़ी और मवेशियों के लिए कमोडिटी वायदा है।

स्टॉक मनोविज्ञान और पूंजी आंदोलनों पर इसका प्रभाव

स्टॉक मनोविज्ञान का पूंजी की गति पर बहुत महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। पूंजी के बहिर्वाह और प्रवाह पर दो मुख्य मनोवैज्ञानिक कारकों का सबसे अधिक प्रभाव पड़ता है: पूर्वानुमान और अतिशयोक्ति।

एक निश्चित समय अवधि में बाजार के व्यवहार की भविष्यवाणी करने के लिए वायदा लेनदेन के विश्लेषण के परिणामस्वरूप पूर्वानुमान तैयार किया जाता है। पूर्वानुमान का उपयोग बाज़ार सहभागियों द्वारा लाभ कमाने और लाभदायक सौदे करने के लिए किया जाता है। यह किसी घटना के परिणाम या परिणाम के रूप में भी उत्पन्न होता है, भले ही वह अभी तक घटित न हुआ हो। एक्सचेंज प्रतिभागी विश्लेषण करते हैं और भविष्यवाणी करने का प्रयास करते हैं कि घटना बाजार की स्थिति को कैसे प्रभावित करेगी और कीमत का क्या होगा।

समाचार विज्ञप्ति और एक व्यक्ति से दूसरे व्यक्ति तक जानकारी के गलत हस्तांतरण के परिणामस्वरूप अतिशयोक्ति बनती है। प्रसारण प्रक्रिया के दौरान, जानकारी अक्सर विकृत और अतिरंजित होती है।

एक्सचेंज का व्यवहार सीधे तौर पर एक्सचेंज ट्रेडिंग में प्रतिभागियों के मनोविज्ञान पर निर्भर करता है, इसलिए इस पर विशेष ध्यान दिया जाना चाहिए।

एक्सचेंज ट्रेडिंग प्रतिभागी

एक्सचेंज ट्रेडिंग प्रतिभागी हैं:

एक्सचेंज सदस्य,

नियमित आगंतुक

एक बार के आगंतुक

प्रत्येक बोलीदाता के बारे में अधिक जानकारी

रूसी संघ के कानून "कमोडिटी एक्सचेंज और एक्सचेंज ट्रेडिंग पर" के अनुसार एक्सचेंज के सदस्य कानूनी संस्थाएं और व्यक्ति हो सकते हैं (उल्लेखित कानून के अनुच्छेद 14 के अनुच्छेद 2 में सूचीबद्ध लोगों को छोड़कर) जिन्होंने प्रवेश के लिए प्रक्रिया पारित की है एक्सचेंज की सदस्यता के लिए.

पूर्ण सदस्यता, कमोडिटी बाजारों के सभी वर्गों (विभागों) में एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने और शेयरधारकों की सामान्य बैठक में शेयरों की संख्या के आधार पर और अनुभाग (विभागों) के सदस्यों की सामान्य बैठक में वोटों की एक निश्चित संख्या में भाग लेने का अधिकार देता है। . एक्सचेंज के पूर्ण सदस्य एक्सचेंज के शेयरधारक हैं, उपर्युक्त कानून के अनुच्छेद 14 के अनुच्छेद 2 में सूचीबद्ध कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों को छोड़कर।

आंशिक सदस्यता, संबंधित अनुभाग (विभाग) में एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने और अनुभाग (विभाग) के सदस्यों की सामान्य बैठक में एक निश्चित संख्या में वोट देने का अधिकार देता है।

एक्सचेंज के आंशिक सदस्य एक्सचेंज के वे सदस्य हैं जो एक्सचेंज की संपत्ति में सदस्यता या अन्य लक्षित योगदान करते हैं और इसके शेयरधारक नहीं हैं।

एक्सचेंज सदस्यों का अधिकार है:

स्टॉक ट्रेडिंग में भाग लें;

एक्सचेंज के प्रबंधन निकायों के माध्यम से एक्सचेंज की गतिविधियों के मुद्दों को हल करने में भाग लेना;

एक विशेष लाइसेंस के साथ वायदा और विकल्प लेनदेन करना;

एक विशेष लाइसेंस के साथ एक्सचेंज के स्टॉक विभाग में एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लें;

एक्सचेंज पर उनके प्रतिनिधि हैं जिनके पास एक्सचेंज काउंसिल द्वारा स्थापित राशि में विनिमय लेनदेन करने का अधिकार है;

एक्सचेंज द्वारा प्रदान की गई व्यावसायिक और वाणिज्यिक जानकारी, साथ ही एक्सचेंज द्वारा प्रदान की गई किसी भी अन्य प्रकार की सेवाओं का उपयोग करें;

एक्सचेंज सदस्य - दलाली फर्मोंया स्वतंत्र ब्रोकर सीधे अपनी ओर से और अपने खर्च पर, या ग्राहक की ओर से और उसके खर्च पर, या अपनी ओर से ग्राहक के खर्च पर, या ग्राहक की ओर से अपने खर्च पर स्टॉक ट्रेडिंग करते हैं। व्यय.

एक्सचेंज सदस्य, गैर-ब्रोकरेज फर्मेंया स्वतंत्र दलालों को एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने का अधिकार है:

ब्रोकरेज फर्मों और स्वतंत्र दलालों के माध्यम से उनके साथ समझौतों के आधार पर;

उनके द्वारा आयोजित ब्रोकरेज हाउसों के माध्यम से;

सीधे - केवल वास्तविक वस्तुओं का व्यापार करते समय, विशेष रूप से अपने खर्च पर और अपनी ओर से, विनिमय मध्यस्थता के अधिकार के बिना।

स्टॉक एक्सचेंजों के आगंतुक

लेन-देन करने के अधिकार के साथ एक्सचेंज ट्रेडिंग के आगंतुक कानूनी संस्थाएं और व्यक्ति हो सकते हैं जो एक्सचेंज के सदस्य नहीं हैं।

एक बार के आगंतुकविनिमय व्यापारियों को केवल वास्तविक वस्तुओं के लिए, अपनी ओर से और अपने खर्च पर लेनदेन करने का अधिकार है।

नियमित आगंतुकएक्सचेंज सदस्यों के लिए स्थापित तरीके और शर्तों के तहत एक्सचेंज मध्यस्थता करें। नियमित नीलामी आगंतुक के लिए मान्यता अवधि 1 वर्ष है।

नियमित आगंतुक अपने सदस्यों के साथ समान आधार पर एक्सचेंज की सेवाओं का उपयोग करते हैं। एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने के अधिकार के लिए, एक्सचेंज के नियमित आगंतुक एक्सचेंज काउंसिल द्वारा निर्धारित राशि में शुल्क का भुगतान करते हैं।

आगंतुकों का भी अधिकार है:

एक्सचेंज प्रबंधन निकायों द्वारा विचार के लिए एक्सचेंज के संगठन और गतिविधियों में सुधार के लिए प्रस्ताव प्रस्तुत करना;

एक्सचेंज द्वारा प्रदान की गई व्यावसायिक और वाणिज्यिक जानकारी, साथ ही एक्सचेंज द्वारा प्रदान की गई किसी भी अन्य प्रकार की सेवाओं का उपयोग करें;

विनिमय शुल्क:

व्यापार आगंतुक के रूप में मान्यता की लागत:

नियमित नीलामी आगंतुक के लिए मान्यता अवधि 1 वर्ष है।. एक्सचेंज ट्रेडिंग के लिए एक नियमित आगंतुक के रूप में मान्यता की लागत 5,000 रूबल है, जिसमें वैट 762 रूबल शामिल है। प्रति वर्ष 71 कोपेक।

एक बार का प्रवेश एक दिन के लिए वैध है. एक्सचेंज ट्रेडिंग के लिए एक बार के आगंतुक के रूप में मान्यता की लागत 1,000 रूबल है, जिसमें वैट 152 रूबल शामिल है। 54 कोप्पेक.

विनिमय लेनदेन के पंजीकरण के लिए, एक्सचेंज प्रतिभागियों से निम्नलिखित मात्रा में कमीशन शुल्क लेता है::

लेन-देन राशि 30,000,000 रूबल तक सम्मिलित - लेन-देन राशि के 0.1% की राशि में;

लेन-देन राशि > 30,000,000 रूबल से 50,000,000 रूबल। - लेनदेन राशि का 0.075% की राशि में;

लेनदेन राशि 50,000,000 से 100,000,000 रूबल तक। - लेनदेन राशि का 0.05% की राशि में;

लेनदेन राशि 100,000,000 से 150,000,000 रूबल तक। - लेनदेन राशि का 0.025% की राशि में;

लेन-देन राशि 150,000,000 रूबल से - लेन-देन राशि के 0.01% की राशि में।

इस अनुच्छेद के अनुसार गणना की गई कमीशन शुल्क में वैट शामिल है।

लेनदेन के प्रत्येक पक्ष पर एक कमीशन शुल्क लिया जाता है।

अनुबंधों से संबंधित है:

अनुबंधों के साथ लेनदेन पंजीकृत करते समय, एक कमीशन शुल्क लिया जाता है 100

माल की आपूर्ति के लिए अनुबंधों के द्वितीयक बाजार पर लेनदेन के पंजीकरण के लिए, एक कमीशन शुल्क लिया जाता है 100 लेन-देन के प्रत्येक पक्ष पर एक अनुबंध पंजीकृत करने के लिए रूबल।

माल की आपूर्ति के लिए अनुबंध निष्पादित करने की प्रक्रिया को व्यवस्थित करने के लिए, एक कमीशन शुल्क लिया जाता है 0,05% लेन-देन के प्रत्येक पक्ष पर अनुबंध के तहत आपूर्ति की गई वस्तुओं की लागत से।

धारा III. एक्सचेंज ट्रेडिंग का संगठन और उसके प्रतिभागी

अनुच्छेद 19. एक्सचेंज ट्रेडिंग प्रतिभागी

1. इस कानून के प्रयोजनों के लिए एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने वाले एक्सचेंज के सदस्य, नियमित और एक बार के आगंतुक हैं।

2. एक्सचेंज ट्रेडिंग के आगंतुक इस कानून के अनुच्छेद 21 में दिए गए प्रतिबंधों को ध्यान में रखते हुए एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेते हैं।

3. विदेशी कानूनी संस्थाएं और व्यक्ति जो एक्सचेंज के सदस्य नहीं हैं, वे विशेष रूप से एक्सचेंज मध्यस्थों के माध्यम से एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग ले सकते हैं।

अनुच्छेद 20. एक्सचेंज ट्रेडिंग में कमोडिटी एक्सचेंज सदस्यों की भागीदारी

1. एक्सचेंज के सदस्य, जो ब्रोकरेज फर्म या स्वतंत्र ब्रोकर हैं, सीधे अपनी ओर से और अपने खर्च पर, या ग्राहक की ओर से और उसके खर्च पर, या अपनी ओर से एक्सचेंज ट्रेडिंग करते हैं। ग्राहक, या ग्राहक की ओर से अपने खर्च पर।

2. एक्सचेंज सदस्य जो ब्रोकरेज फर्म या स्वतंत्र ब्रोकर नहीं हैं, एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेते हैं:

सीधे अपनी ओर से - केवल वास्तविक वस्तुओं का व्यापार करते समय, विशेष रूप से अपने स्वयं के खर्च पर, विनिमय मध्यस्थता के अधिकार के बिना;

उनके द्वारा आयोजित ब्रोकरेज हाउसों के माध्यम से;

इस एक्सचेंज पर काम करने वाली ब्रोकरेज फर्मों, ब्रोकरेज हाउसों और स्वतंत्र ब्रोकरों के साथ अनुबंध के आधार पर।

अनुच्छेद 21. विनिमय व्यापार के लिए आगंतुक

1. इस कानून के प्रयोजनों के लिए, एक्सचेंज ट्रेडिंग के आगंतुकों को कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों के रूप में समझा जाता है जो एक्सचेंज के सदस्य नहीं हैं और जिन्हें एक्सचेंज के घटक दस्तावेजों के अनुसार एक्सचेंज लेनदेन करने का अधिकार है। एक्सचेंज ट्रेडिंग के लिए आगंतुक नियमित या एक बार हो सकते हैं।

2. नियमित आगंतुक जो ब्रोकरेज फर्म, ब्रोकरेज हाउस या स्वतंत्र ब्रोकर हैं, उन्हें एक्सचेंज सदस्यों के लिए इस कानून द्वारा स्थापित तरीके और शर्तों के तहत एक्सचेंज मध्यस्थता करने का अधिकार है, पैराग्राफ 3 और 4 में प्रदान की गई सुविधाओं को ध्यान में रखते हुए। यह लेख.

3. नियमित आगंतुक अधिकृत पूंजी के निर्माण और एक्सचेंज के प्रबंधन में भाग नहीं लेते हैं।

नियमित आगंतुक एक्सचेंज की सेवाओं का उपयोग करते हैं और उन्हें एक्सचेंज के संबंधित प्रबंधन निकाय द्वारा निर्धारित राशि में एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने के अधिकार के लिए शुल्क का भुगतान करना पड़ता है।

किसी स्थायी आगंतुक को तीन साल से अधिक की अवधि के लिए एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने का अधिकार देने की अनुमति नहीं है।

4. खोई हुई शक्ति. - 25 नवंबर 2009 का संघीय कानून एन 281-एफजेड।

5. एक्सचेंज ट्रेडिंग में एक बार आने वाले आगंतुकों को अपनी ओर से और अपने खर्च पर केवल वास्तविक वस्तुओं के लिए लेनदेन करने का अधिकार है।

अनुच्छेद 22. शेयर दलाल

एक्सचेंज लेनदेन स्टॉक ब्रोकरों के माध्यम से एक्सचेंज ट्रेडिंग के दौरान किया जाता है।

स्टॉक ब्रोकर संगठनों के कर्मचारी या प्रतिनिधि होते हैं - एक्सचेंज और एक्सचेंज मध्यस्थों के सदस्य, साथ ही स्वतंत्र दलाल।

(जैसा कि 15 अप्रैल 2006 के संघीय कानून संख्या 47-एफजेड द्वारा संशोधित)

(पिछले संस्करण में पाठ देखें)

http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_149785/?frame=2 © ConsultantPlus, 1992-2013

अनुच्छेद 30. वस्तु विनिमय पर विवादों का समाधान

1. विनिमय लेनदेन के निष्कर्ष से संबंधित विवादों पर विनिमय मध्यस्थता आयोग, अदालत में, मध्यस्थता अदालत में विचार किया जाता है।

2. विनिमय मध्यस्थता आयोग एक निकाय के रूप में बनाया गया है जो पार्टियों का सुलह कराता है या मध्यस्थता अदालत के अन्य कार्य करता है।

3. विनिमय मध्यस्थता आयोग के प्रावधान और विवादों पर विचार करने की प्रक्रिया को कानून के अनुसार एक्सचेंज द्वारा अनुमोदित किया जाता है।

4. बहिष्कृत. - 24 जून 1992 एन 3119-1 का रूसी संघ का कानून।

(पिछले संस्करण में पाठ देखें)

अनुच्छेद 31. कमोडिटी एक्सचेंजों की विदेशी आर्थिक गतिविधि

1. एक्सचेंज को इस कानून और कानून के अन्य कृत्यों द्वारा दिए गए अधिकारों की सीमा के भीतर विदेशी कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों के साथ अपनी ओर से सहयोग समझौते में प्रवेश करने का अधिकार है, जिसमें इच्छित वस्तुओं के आयात पर समझौते में प्रवेश भी शामिल है। इस कानून के अनुच्छेद 2 के अनुसार एक्सचेंज की गतिविधियों का कार्यान्वयन, इन वस्तुओं को एक्सचेंज ट्रेडिंग के लिए रखने के अधिकार के बिना।

एक्सचेंज को एक्सचेंज ट्रेडिंग में प्रदर्शन के लिए या इस आलेख में प्रदान नहीं किए गए उद्देश्यों के लिए उपयोग के लिए माल आयात करने का अधिकार नहीं है।

2. विनिमय व्यापार के लिए रखे गए माल का निर्यात और आयात विनिमय मध्यस्थों या उनके ग्राहकों द्वारा कानून और इस कानून द्वारा स्थापित तरीके से किया जाता है।

अनुच्छेद 32. कमोडिटी एक्सचेंज कर्मचारी

1. कमोडिटी एक्सचेंज के कर्मचारी एक अनुबंध के रूप में रोजगार समझौते के आधार पर इसकी गतिविधियों में भाग लेने वाले व्यक्ति होते हैं।

एक्सचेंज कर्मचारियों की कामकाजी परिस्थितियों को इस कानून और अन्य विधायी कृत्यों के अनुसार एक अनुबंध के रूप में एक रोजगार समझौते द्वारा नियंत्रित किया जाता है।

2. एक्सचेंज कर्मचारियों को एक्सचेंज लेनदेन में भाग लेने और अपनी ब्रोकरेज फर्म बनाने के साथ-साथ अपने हित में अंदरूनी जानकारी का उपयोग करने से प्रतिबंधित किया गया है।

एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने वाले कमोडिटी एक्सचेंज के सदस्य और एक्सचेंज ट्रेडिंग के आगंतुक होते हैं। एक्सचेंज ट्रेडिंग के नियमित आगंतुक अधिकृत पूंजी के निर्माण और एक्सचेंज के प्रबंधन निकायों में भाग नहीं लेते हैं; एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने का अधिकार उन्हें 3 वर्ष से अधिक की अवधि के लिए शुल्क देकर प्रदान किया जाता है। नियमित आगंतुकों की कुल संख्या एक्सचेंज सदस्यों की संख्या के 30% से अधिक नहीं होनी चाहिए।

एक बार के आगंतुक भुगतान के आधार पर एक्सचेंज ट्रेडिंग में भी भाग ले सकते हैं। लेकिन उनकी क्षमताएं बहुत सीमित हैं, क्योंकि उन्हें स्टॉक में मौजूद सामानों के साथ केवल साधारण विनिमय लेनदेन करने का अधिकार दिया गया है। एक बार के आगंतुक विनिमय मध्यस्थों को शामिल किए बिना अपनी ओर से और अपने स्वयं के खर्च पर विनिमय लेनदेन में प्रवेश करते हैं।

कमोडिटी एक्सचेंज के संस्थापक, जिनके पास विशेष अधिमान्य अधिकार हो सकते हैं, के पास एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने के सबसे बड़े अवसर होते हैं। उनके बाद कमोडिटी एक्सचेंज के पूर्ण सदस्य होते हैं, जो एक्सचेंज के सभी विभागों (अनुभागों) में किसी भी प्रकार के सामान के व्यापार में भाग लेते हैं, और कमोडिटी एक्सचेंज के अधूरे सदस्य, संबंधित विभाग में एक प्रकार के उत्पाद के व्यापार में भाग लेते हैं ( अनुभाग)। फिर नियमित आगंतुक आते हैं जिन्हें एक निश्चित अवधि के लिए स्टॉक ट्रेडिंग में भाग लेने का अधिकार प्राप्त होता है। अंत में, एक्सचेंज ट्रेडिंग में प्रतिभागियों की सूची एक बार के आगंतुकों द्वारा पूरी की जाती है, जो अनियमित रूप से एक्सचेंज पर आ सकते हैं और स्वतंत्र रूप से केवल वास्तविक (उपलब्ध) वस्तुओं के लिए लेनदेन कर सकते हैं।

अधिकांश लेनदेन केवल विशेष मध्यस्थों - स्टॉक दलालों के माध्यम से ही संपन्न किए जा सकते हैं। कमोडिटी एक्सचेंज पर, ब्रोकरेज फर्म, उनकी शाखाएं, जिन्हें ब्रोकरेज हाउस कहा जाता है, साथ ही स्वतंत्र ब्रोकर जो व्यक्तिगत उद्यमी हैं, स्वतंत्र कानूनी संस्थाओं के रूप में काम करते हैं। दलालों को स्टॉकब्रोकरों से अलग किया जाना चाहिए, जो एक्सचेंज के कर्मचारी हैं; उनकी गतिविधियाँ नौकरी के विवरण से निर्धारित होती हैं, और उन्हें अपने लिए या ग्राहकों के लिए लेनदेन करने का अधिकार नहीं है।

स्टॉक ब्रोकर और ग्राहक के बीच का संबंध एक सिविल अनुबंध पर आधारित होता है। यदि ब्रोकर ग्राहक की ओर से और उसकी कीमत पर कार्य करता है, तो उनके बीच एक एजेंसी समझौता संपन्न होता है, लेकिन यदि ब्रोकर अपनी ओर से और ग्राहक की कीमत पर कार्य करता है, तो एक कमीशन या एजेंसी तैयार करना उचित है समझौता।

लेकिन दलाल ग्राहक की ओर से और अपने खर्च पर भी काम कर सकते हैं। इस मामले में, रूसी संघ के नागरिक संहिता द्वारा प्रदान किए गए मध्यस्थ समझौते का एक भी मॉडल उपयुक्त नहीं है, इसलिए, ऐसे मामलों में, ब्रोकर और ग्राहक के बीच संबंध को अक्सर ब्रोकरेज सेवाओं के लिए एक विशेष समझौते द्वारा औपचारिक रूप दिया जाता है, जिसकी शर्तों को कमोडिटी एक्सचेंज द्वारा ही विनियमित किया जा सकता है।

इसलिए, लगभग सभी स्टॉक एक्सचेंज लेनदेन स्टॉक ब्रोकरों के माध्यम से संपन्न होते हैं, जो संपन्न लेनदेन का रिकॉर्ड रखते हैं और उनके बारे में 5 वर्षों तक जानकारी भी संग्रहीत करते हैं। एकमात्र अपवाद वास्तविक वस्तुओं (एक्सचेंज पर उपलब्ध) के साथ लेनदेन है, जिसे एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने वालों को अपनी ओर से स्वतंत्र रूप से करने का अधिकार है। हालाँकि, विदेशी कानूनी संस्थाएँ और व्यक्ति वास्तविक वस्तुओं के साथ साधारण लेनदेन सहित सभी प्रकार के लेनदेन के लिए केवल स्टॉक ब्रोकरों के माध्यम से व्यापार में भाग लेते हैं।

कमोडिटी एक्सचेंज और एक्सचेंज ट्रेडिंग पर कानून एक अन्य प्रकार की एक्सचेंज मध्यस्थता के लिए प्रदान करता है - एक्सचेंज डीलरों की गतिविधियां, जो एक्सचेंज ट्रेडिंग में, एक्सचेंज पर माल के बाद के पुनर्विक्रय के उद्देश्य से अपनी ओर से और अपने स्वयं के खर्च पर कार्य करते हैं। यह एक बहुत ही गलत सूत्रीकरण है, क्योंकि डीलर की गतिविधि पर मध्यस्थता का नहीं, बल्कि माल के पुनर्विक्रय के उद्देश्य से स्वतंत्र व्यापार का प्रभुत्व होता है।

डीलरों को एक निश्चित अर्थ में स्टॉक सट्टेबाजों के रूप में वर्णित किया जा सकता है, क्योंकि वे केवल अपने हितों का प्रतिनिधित्व करते हैं।

एक्सचेंज लेनदेन एक एक्सचेंज द्वारा पंजीकृत एक समझौता है, जो एक्सचेंज ट्रेडिंग के दौरान एक्सचेंज कमोडिटी के संबंध में एक्सचेंज ट्रेडिंग प्रतिभागियों द्वारा संपन्न होता है। एक्सचेंज लेनदेन कभी भी एक्सचेंज की ओर से या उसकी कीमत पर नहीं किया जाता है, इसलिए उनकी विफलता या अनुचित निष्पादन की जिम्मेदारी लेनदेन के पक्ष की होती है, न कि एक्सचेंज या एक्सचेंज मध्यस्थ (दलाल) की। विनिमय वस्तु एक निश्चित प्रकार और गुणवत्ता का एक उत्पाद है जिसे प्रचलन से वापस नहीं लिया गया है, जिसमें मानक अनुबंध या माल के लिए लदान का बिल भी शामिल है। रियल एस्टेट और बौद्धिक संपदा का विनिमय सामान नहीं किया जा सकता।

चूँकि माल के लिए लदान के बिल को विनिमय वस्तु भी माना जाता है, इसलिए विनिमय लेनदेन का विषय "पारगमन में माल" हो सकता है।

"स्टॉक में मौजूद सामान" को विनिमय लेनदेन का विषय मानने में कोई बाधा नहीं है। इसलिए, लदान के बिलों के अलावा, गोदाम रसीदें जो गोदाम से माल प्राप्त करने के मालिक के अधिकारों को प्रमाणित करती हैं, विनिमय माल हैं। वेयरहाउस रसीदें, लदान के बिलों की तरह, दोहरी कानूनी प्रकृति की होती हैं, क्योंकि वे शीर्षक और प्रतिभूतियों दोनों के दस्तावेज हैं (रूसी संघ के नागरिक संहिता के अनुच्छेद 912-917)। उदाहरण के लिए, मॉस्को सेंट्रल स्टॉक एक्सचेंज के नियम, जहां कमोडिटी सेक्शन संचालित होते हैं, माल के लिए ट्रेडिंग वारंट (डबल वेयरहाउस रसीद का संपार्श्विक भाग) की संभावना प्रदान करते हैं।

कानून चार प्रकार के विनिमय लेनदेन को अलग करता है: सरल, वायदा, वायदा और विकल्प। एक साधारण विनिमय लेनदेन का विषय एक उपलब्ध उत्पाद (वास्तविक उत्पाद) है। यह एक विनिमय गोदाम में स्थित हो सकता है या विक्रेता (आपूर्तिकर्ता) के पास हो सकता है, अर्थात। हम एक ऐसे उत्पाद के बारे में बात कर रहे हैं जिसे संपन्न विनिमय लेनदेन को निष्पादित करने के लिए लेनदेन के समापन के बाद तीसरे पक्ष से खनन, उत्पादन या खरीदने की आवश्यकता नहीं है। सरल विनिमय लेनदेन को नकद या स्पॉट लेनदेन भी कहा जाता है और इसके लिए दायित्वों के तत्काल निष्पादन की आवश्यकता होती है। ऐसे लेनदेन के लिए "तत्काल" निष्पादन को शाब्दिक रूप से नहीं लिया जाना चाहिए; इसका मतलब आमतौर पर लेनदेन के समापन और निष्पादन के बीच की छोटी अवधि होती है, आमतौर पर 14 कैलेंडर दिनों से अधिक नहीं। रूसी एक्सचेंजों पर सरल विनिमय लेनदेन काफी आम हैं, हालांकि विदेशों में, कुछ आंकड़ों के अनुसार, वास्तविक वस्तुओं के साथ ऐसे लेनदेन का हिस्सा विनिमय लेनदेन की कुल संख्या का 3 से 5% तक होता है।

वायदा, वायदा और विकल्प लेनदेन वायदा लेनदेन का एक समूह बनाते हैं, जिन्हें डेरिवेटिव या डेरिवेटिव उपकरण भी कहा जाता है। एक वायदा लेनदेन एक साधारण विनिमय लेनदेन के समान है जिसमें यह एक वास्तविक वस्तु के लिए भी संपन्न होता है। अंतर यह है कि आगे के लेनदेन में दायित्वों की पूर्ति को स्थगित करना शामिल है। वायदा लेनदेन का विषय एक मानक वायदा अनुबंध है, अर्थात। माल या धन प्राप्त करने या हस्तांतरित करने के अधिकारों और दायित्वों को परिभाषित करने वाला एक दस्तावेज़, जो इसकी प्राप्ति या हस्तांतरण की प्रक्रिया को दर्शाता है। एक विकल्प लेनदेन में वास्तविक वस्तु या मानक वायदा अनुबंध के संबंध में अधिकारों और दायित्वों के भविष्य के हस्तांतरण के अधिकारों की बिक्री शामिल होती है।

एक्सचेंज ट्रेडिंग एक्सचेंज ट्रेडिंग के आंतरिक नियमों के अनुसार की जाती है, जो प्रत्येक कमोडिटी एक्सचेंज द्वारा अनुमोदित स्थानीय नियम हैं। एक्सचेंज पर सभी विवादों का समाधान एक्सचेंज आर्बिट्रेशन कमीशन द्वारा किया जाता है, जो मध्यस्थता अदालत के कार्य करता है।

सामान्य नागरिक समझौतों की तुलना में, विनिमय लेनदेन में कुछ विशिष्टताएँ होती हैं। नागरिक लेनदेन या तो एकतरफा या द्विपक्षीय या बहुपक्षीय समझौते हो सकते हैं, लेकिन विनिमय लेनदेन केवल एक समझौता हो सकता है। वर्तमान कानून विभिन्न प्रकार के अनुबंधों का प्रावधान करता है; इसके अलावा, पार्टियों को एक ऐसे समझौते को समाप्त करने का अधिकार है जो कानून द्वारा प्रदान नहीं किया गया है, लेकिन इसका खंडन नहीं करता है। एक विनिमय लेनदेन, बदले में, केवल थोक खरीद और बिक्री हो सकता है और चार रूपों में आता है: सरल, वायदा, वायदा और विकल्प।

कुछ नागरिक लेनदेन के लिए, राज्य पंजीकरण प्रदान किया जाता है, जिसका कानूनी महत्व है। विनिमय लेनदेन केवल लेखांकन पंजीकरण के अधीन हैं। नागरिक लेनदेन के पक्ष कोई भी कानूनी रूप से सक्षम व्यक्ति हो सकते हैं, और विनिमय लेनदेन केवल विनिमय व्यापार में प्रतिभागियों के बीच संपन्न होते हैं। नागरिक लेनदेन का विषय चीजें, कार्य, सेवाएं, संपत्ति के अधिकार, विशेष अधिकारों की वस्तुएं हैं, और एक विनिमय लेनदेन एक निश्चित प्रकार और गुणवत्ता के सामान या ऐसे सामान प्राप्त करने के अधिकारों को प्रमाणित करने वाले दस्तावेजों के संबंध में संपन्न होता है। पार्टियां उस स्थान का निर्धारण करती हैं जहां एक नागरिक लेनदेन स्वतंत्र रूप से संपन्न होता है, लेकिन एक विनिमय लेनदेन केवल एक एक्सचेंज पर ही संपन्न किया जा सकता है। अंत में, नागरिक लेनदेन में विवादों का मध्यस्थता समाधान केवल पार्टियों के विशेष समझौते (तथाकथित "मध्यस्थता खंड") से ही संभव है। विनिमय लेनदेन से संबंधित विवादों के लिए शुरू में एक्सचेंज मध्यस्थता आयोग द्वारा मध्यस्थता की आवश्यकता होती है।

दलाल. प्रतिभूति बाजार में ब्रोकरेज गतिविधियों में लगे एक पेशेवर भागीदार को ब्रोकर (स्टॉक ब्रोकर) कहा जाता है। कला के अनुसार. संघीय कानून "प्रतिभूति बाजार पर" के 3, ब्रोकरेज गतिविधि को ग्राहक की ओर से और उसके खर्च पर प्रतिभूतियों के साथ नागरिक लेनदेन करने की गतिविधि के रूप में मान्यता दी जाती है (उनके प्लेसमेंट पर इश्यू-ग्रेड प्रतिभूतियों के जारीकर्ता सहित) या पर अपनी ओर से और ग्राहक की कीमत पर ग्राहक के साथ भुगतान किए गए अनुबंधों के आधार पर। दूसरे शब्दों में, दलाल एक कानूनी या प्राकृतिक व्यक्ति है जो विक्रेता और खरीदार के बीच, बीमाकर्ता और बीमाधारक के बीच, जहाज मालिक और चार्टरर के बीच मध्यस्थ कार्य करता है। इस प्रकार, लेन-देन दलालों द्वारा आमतौर पर ग्राहक की ओर से, उसकी ओर से और उसकी कीमत पर संपन्न किया जाता है। वे अपनी ओर से भी कार्य कर सकते हैं, लेकिन ग्राहकों के साथ संपन्न समझौतों के आधार पर मूलधन की कीमत पर। लेन-देन पूरा करने के लिए, ब्रोकर को या तो ग्राहक के साथ सहमत राशि में, या एक्सचेंज क्लाइंट द्वारा स्थापित दर पर ब्रोकरेज शुल्क प्राप्त होता है।

शेयर बाज़ार में ब्रोकरेज गतिविधियाँ निर्धारित तरीके से प्राप्त लाइसेंस के आधार पर की जाती हैं। ब्रोकर को यह लाइसेंस सिक्योरिटीज मार्केट के लिए संघीय आयोग (रूस के एफसीएसएम) या उसके अधिकृत संगठनों से प्राप्त होता है, जिन्होंने उससे सामान्य लाइसेंस प्राप्त किया है। कानून प्रतिभूति बाजार में अन्य प्रकार की गतिविधियों के साथ ब्रोकरेज गतिविधियों के संयोजन की अनुमति देता है।

प्रतिभूति बाजार में काम करने के लिए, दलालों या ब्रोकरेज संगठन को निम्नलिखित आवश्यकताओं को पूरा करना होगा:

• * स्टाफ में ऐसे विशेषज्ञ हों जिनके पास योग्यता प्रमाणपत्र हों;
• * निवेशकों के प्रति वित्तीय देनदारी के लिए आवश्यक स्थापित न्यूनतम इक्विटी पूंजी होनी चाहिए;
• * एक विकसित लेखांकन और रिपोर्टिंग प्रणाली है जो प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन को सटीक और पूरी तरह से दर्शाती है।

रूसी व्यवहार में, दलालों और डीलरों के लिए कोई सख्त विशेषज्ञता नहीं है। इसलिए, यदि कोई ब्रोकर भी डीलर गतिविधियों में शामिल है, तो वह अपने ग्राहकों को इस बारे में सूचित करने के लिए बाध्य है।

प्रतिभूति बाजार में ब्रोकरेज गतिविधियाँ करने वाले व्यक्तियों के लिए, निम्नलिखित स्थापित किए गए हैं:

• ए) वित्तीय आवश्यकताएं, यानी निवेशकों के लिए वित्तीय दायित्व के लिए आवश्यक स्थापित न्यूनतम इक्विटी पूंजी
• बी) प्रबंधकों और विशेषज्ञों के लिए पेशेवर और योग्यता संबंधी आवश्यकताएं, यानी, स्टाफ विशेषज्ञों को रखना जिनके पास योग्यता प्रमाण पत्र हैं
• ग) संगठनात्मक और तकनीकी आवश्यकताएं, यानी एक विकसित लेखांकन और रिपोर्टिंग प्रणाली जो प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन को सटीक और पूरी तरह से दर्शाती है।
• घ) विशेष आवश्यकताएँ। इनमें प्रतिभूति बाजार में ब्रोकरेज गतिविधियों को अंजाम देने वाली एक कानूनी इकाई का अपने कर्मचारियों पर एक नियंत्रक रखने का दायित्व शामिल है - एक कर्मचारी जिसकी विशेष क्षमता में प्रतिभूति कानून की आवश्यकताओं के साथ ब्रोकरेज गतिविधियों के अनुपालन की निगरानी शामिल है।

ब्रोकर और ग्राहक के बीच संबंध अनुबंध के आधार पर होता है। इस मामले में, एजेंसी समझौते और कमीशन समझौते दोनों का उपयोग किया जा सकता है। यदि कोई एजेंसी समझौता संपन्न होता है, तो इसका मतलब है कि ब्रोकर एक वकील के रूप में कार्य करेगा, यानी ग्राहक की ओर से और ग्राहक की कीमत पर। इस मामले में, संपन्न लेनदेन का पक्ष ग्राहक है, और वह लेनदेन के निष्पादन के लिए जिम्मेदार है। यदि कमीशन समझौते को प्राथमिकता दी जाती है, तो लेनदेन का समापन करते समय दलाल कमीशन एजेंट के रूप में कार्य करता है, अर्थात अपनी ओर से, लेकिन ग्राहक के हित में और उसके खर्च पर कार्य करता है। इस मामले में, दलाल लेनदेन का पक्ष है, और वह इसके निष्पादन के लिए जिम्मेदार है। मौजूदा कानून के अनुसार, ग्राहक को अनुबंध के निष्पादन से पहले अनुबंध को एकतरफा समाप्त करने का अधिकार है। किसी ऑर्डर या कमीशन समझौते के निष्पादन को लेनदेन के समापन के बारे में ब्रोकर से आधिकारिक अधिसूचना की ग्राहक को डिलीवरी माना जाता है। एक नियम के रूप में, दलाल संपन्न लेनदेन को पंजीकृत करता है और मालिक के परिवर्तन को नियंत्रित करता है - शेयरधारकों के रजिस्टर में आवश्यक परिवर्तनों की समय पर प्रविष्टि।

समझौते में किसी वकील या कमीशन एजेंट की शक्तियों के संकेत के अभाव में एक दलाल ऐसे लेनदेन को अंजाम देने के लिए पावर ऑफ अटॉर्नी के आधार पर भी कार्य कर सकता है।

कमीशन समझौते के तहत काम करने के मामले में, ग्राहक नियोजित लेनदेन को सुरक्षित करने के लिए ब्रोकरेज कार्यालय में अपने ग्राहक खाते में आवश्यक धनराशि स्थानांतरित करता है। ग्राहक संचार के अनुमोदित साधनों का उपयोग करके अपने स्वयं के खर्च पर लेनदेन समाप्त करने का आदेश देता है, उदाहरण के लिए, रिकॉर्ड की गई बातचीत वाला टेलीफोन और (या) फैक्स। व्यक्तिगत प्रबंधक ग्राहक से फोन (फैक्स) द्वारा एक आवेदन स्वीकार करता है, इसे तैयार करता है और निष्पादन के लिए व्यापारी को स्थानांतरित करता है।

किसी ऑर्डर को निष्पादित करने की प्रक्रिया के दौरान, बाजार में बदलाव के मामले में ऑर्डर की शर्तों को समायोजित करने के लिए ब्रोकर के लिए ग्राहक के साथ तुरंत संवाद करने में सक्षम होना महत्वपूर्ण है। निष्पादित आवेदन को वास्तविक निष्पादन की कीमत पर एक आदेश और एक लिखित रिपोर्ट के साथ औपचारिक रूप दिया जाता है। ब्रोकर ग्राहक को एक परिचालन रिपोर्ट प्रदान करता है जिसमें प्रत्येक विशिष्ट लेनदेन और संपूर्ण पोर्टफोलियो (निपटान के लिए समय सारिणी, वास्तविक और अपेक्षित शेष आदि) पर सभी जानकारी शामिल होती है। शेयरों के पुन: पंजीकरण के बाद, ब्रोकर प्रदान करता है। ग्राहक को प्रतिभूतियों के खाते से जमा किए जाने (बट्टे खाते में डालना) शेयरों और ग्राहक शेष को दर्शाने के लिए विवरण के साथ।

महीने में एक बार, ब्रोकर ग्राहक को एक सारांश रिपोर्ट प्रस्तुत करता है और इस दौरान कमीशन एजेंट के अर्जित पारिश्रमिक और खर्चों की गणना करता है। यदि वांछित है, तो ग्राहक किसी भी समय अपने ग्राहक खाते से उपलब्ध धनराशि निकाल सकता है या अतिरिक्त हस्तांतरण कर सकता है। एक कमीशन समझौते के तहत काम करते हुए, ब्रोकर लेनदेन के तहत सभी आपसी निपटान की विश्वसनीयता सुनिश्चित करता है और प्रतिपक्ष (संभावित दंड के भुगतान सहित) के प्रति जिम्मेदार होता है। ग्राहक को केवल खरीद (बिक्री) आदेश जारी करने, कुछ दस्तावेज़ प्रदान करने (उदाहरण के लिए, कुछ मामलों में, प्रतिभूतियों को स्थानांतरित करने का आदेश) और "लाइव" हस्ताक्षर और मुहर के साथ आदेशों और रिपोर्ट की पुष्टि करने की आवश्यकता होती है।

एजेंसी समझौते के बीच मुख्य अंतर यह तथ्य है कि लेनदेन के तहत सभी अधिकार और दायित्व सीधे ग्राहक (प्रिंसिपल) से उत्पन्न होते हैं, न कि ब्रोकर (वकील) से। आइए कमीशन समझौते और एजेंसी समझौते की तुलना करें, इसके लिए हम नीचे दी गई तालिका पर विचार करते हैं।

तुलना मानदंड आयोग समझौता एजेंसी समझौता

अनुबंध का पक्षकार जो एक वित्तीय दलाल कमीशन एजेंट अटॉर्नी है

समझौते का पक्ष, जो वित्तीय दलाल प्रिंसिपल प्रिंसिपल का ग्राहक है

ग्राहक की कीमत पर

ग्राहक के हित में

एक वित्तीय दलाल की ओर से प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन करें:

ग्राहक की कीमत पर

ग्राहक के हित में

ग्राहक की ओर से

वित्तीय ब्रोकर सेवाओं के लिए भुगतान आयोग पारिश्रमिक पारिश्रमिक संविदात्मक शर्तों पर निर्धारित किया जाता है

वित्तीय दलाल व्यय की प्रतिपूर्ति की प्रक्रिया. विज्ञापन की लागत, निवेश विश्लेषण, सुरक्षा और भंडारण, डाक और टेलीग्राफ की लागत, ग्राहक की कीमत पर की गई प्रतिभूतियों की बिक्री से जुड़ी लागत, कमीशन समझौते के समान

सबसे अनुकूल शर्तों पर लेनदेन पूरा करने के लिए एक वित्तीय दलाल की जिम्मेदारियाँ। यदि लेनदेन ग्राहक द्वारा निर्दिष्ट शर्तों से अधिक अनुकूल शर्तों पर किया जाता है, तो प्राप्त लाभ को कमीशन समझौते के समान समझौते में निर्धारित शर्तों पर पार्टियों के बीच विभाजित किया जाता है

प्रतिभूतियों पर एक ग्रहणाधिकार जिसमें लेनदेन किया जाता है। जो प्रतिभूतियाँ आयोग का विषय हैं, उन्हें वित्तीय दलाल को उसके देय भुगतान की सुरक्षा के रूप में गिरवी रखा जाता है। संपार्श्विक संबंध तब तक उत्पन्न नहीं होते जब तक कि समझौते द्वारा अन्यथा प्रदान न किया गया हो

अन्य लेन-देन से जुड़ने की संभावना.

एक कमीशन समझौते को एक ऋण समझौते, एक बैंक खाता समझौते, एक गारंटी समझौते और अन्य प्रकार के समझौतों के साथ जोड़ा जा सकता है। इसे एक दस्तावेज़ में व्यक्त किया जा सकता है। इसे कमीशन समझौते के समान, ग्राहक को सेवाओं के व्यापक प्रावधान में, लेन-देन की शर्तों के अंतर्संबंध में भी व्यक्त किया जा सकता है

हालाँकि, रूसी ट्रेडिंग सिस्टम (आरटीएस) में काम करते समय, सभी पंजीकृत प्रतिभागियों को नागरिक कानून के मानदंडों के अलावा, इस प्रणाली के ट्रेडिंग नियमों का भी पालन करना आवश्यक है। इन नियमों के अनुसार, एक आरटीएस प्रतिभागी अपने ग्राहक के लिए प्रतिपक्ष के गारंटर के रूप में कार्य करने और उसके लिए लेनदेन के तहत सभी दायित्वों को पूरा करने के लिए बाध्य है, जिसमें शेयरों की डिलीवरी और दंड का भुगतान भी शामिल है। इस मामले में, ब्रोकर ग्राहक द्वारा लेनदेन के सही निष्पादन के लिए आवश्यक हर चीज करने की कोशिश करता है।

ग्राहक की ओर से लेनदेन का समापन करने और प्रतिपक्ष के साथ खरीद और बिक्री समझौते पर हस्ताक्षर करने के बाद (शुरुआत में फैक्स द्वारा), दलाल इस समझौते को, लेनदेन की सभी आवश्यक शर्तों सहित, अपने ग्राहक को भेज देता है। शेयरों की खरीद के मामले में, ब्रोकर ग्राहक के प्रतिभूति खाते में शेयरों को जमा करने के बारे में एक अधिसूचना भेजता है, उसे वितरित शेयरों के लिए भुगतान करने का आदेश देता है और लेनदेन को पूरा करने के लिए ग्राहक को अतिरिक्त दस्तावेज प्रदान करने की आवश्यकता के बारे में सूचित करता है। . यदि, इसके बावजूद, ग्राहक अनुचित तरीके से अपने दायित्वों को पूरा करता है, जिसके परिणामस्वरूप दलाल गारंटर के रूप में लागत वहन करता है, तो कई मामलों में एजेंसी समझौता (ब्रोकरेज समझौता) ग्राहक के दायित्व के लिए इन लागतों की भरपाई करने का प्रावधान करता है। बड़ी मात्रा. जुर्माने को दोगुना करने का प्रावधान यह सुनिश्चित करने के लिए किया गया है कि किसी भी बाजार की स्थिति में ग्राहकों के लिए अनुबंध की शर्तों का उल्लंघन करना लाभदायक नहीं है, दायित्वों को पूरा करने में जानबूझकर विफलता का उल्लेख नहीं करना है। लेन-देन के तहत दायित्वों का कोई भी उल्लंघन जिसमें ब्रोकर गारंटर के रूप में कार्य करता है, उसे कंपनी को नैतिक क्षति पहुंचाने और अन्य पेशेवर प्रतिभागियों के सामने उसकी प्रतिष्ठा को नुकसान पहुंचाने वाला माना जाता है।

इस प्रकार, ब्रोकर के मुख्य कार्य हैं:

• - कमीशन एजेंट के रूप में प्रतिभूतियों के साथ नागरिक लेनदेन करना;
• - प्रतिभूतियों के साथ नागरिक लेनदेन का निष्पादन

वकील;

• - रूस के संघीय प्रतिभूति आयोग की आवश्यकताओं के अनुसार ग्राहक प्रतिभूतियों का उचित भंडारण और अलग लेखांकन सुनिश्चित करना;
• - किसी तीसरे पक्ष द्वारा प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री के लेनदेन के निष्पादन के लिए गारंटी स्वीकार करना;
• - प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन के लिए सूचनात्मक, पद्धतिगत, कानूनी, विश्लेषणात्मक और परामर्श समर्थन;
• - मौजूदा जोखिमों के बारे में जानकारी सहित सभी आवश्यक जानकारी ग्राहकों के ध्यान में लाना;
• - मामलों में और वर्तमान कानून द्वारा प्रदान किए गए तरीके से प्रतिभूतियों के साथ अपने लेनदेन के बारे में जानकारी का खुलासा।

स्टॉक सट्टेबाज. स्टॉक सट्टेबाज व्यापारिक भागीदार होते हैं जो मूल्य में उतार-चढ़ाव की भविष्यवाणी करने की कोशिश करते हैं और स्टॉक एक्सचेंज अनुबंधों को खरीदने या बेचने से लाभ कमाने की कोशिश करते हैं। आमतौर पर, सट्टेबाज बचाव नहीं करते हैं (समानांतर बाजार में विरोधी स्थिति लेकर मूल्य परिवर्तन के जोखिम के खिलाफ बीमा कराते हैं)।

एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने वाले - बैल और भालू - स्टॉक सट्टेबाज।

स्टॉक और मुद्रा एक्सचेंजों पर खेलने वाले बैल, प्रतिभूतियों (मुद्राओं) की दर में वृद्धि की उम्मीद करते हैं और इस तरह की वृद्धि में योगदान करते हैं, प्रतिभूतियों (मुद्राओं) को पहले से खरीदते हैं, जिनकी दर, उनकी धारणा के अनुसार, बढ़नी चाहिए। बाद में सट्टा संचालन करते हुए उन्हें अधिक अनुकूल कीमत पर बेचने का आदेश दिया गया। उपनाम "बैल" "सींगों द्वारा" कीमतें बढ़ाने की उनकी इच्छा से जुड़ा है। इसलिए बुल मार्केट की अवधारणा, जो कीमतों में वृद्धि की प्रवृत्ति की विशेषता है।

भालू शेयर बाजार के खिलाड़ी हैं जो प्रतिभूतियों की कीमतों, वस्तुओं की कीमतों और मुद्राओं को कम करने के लिए खेलते हैं। "भालू" कीमतों पर दबाव डालते हैं, उन्हें नीचे धकेलते हैं। मंदी के बाजार में, लंबी अवधि में कीमतों में लगातार गिरावट का रुझान बना रहता है।

डीलर। वर्तमान में, शनिवार, रविवार और छुट्टियों को छोड़कर, विनिमय सत्र प्रतिदिन आयोजित किए जाते हैं। ट्रेडिंग संगठनों के डीलरों - एक्सचेंज के सदस्यों द्वारा की जाती है। डीलरों को अपने नाम पर और अपने खर्च पर एक्सचेंज पर लेनदेन करने का अधिकार नहीं है। विनिमय सत्र की शुरुआत में, डीलर मुद्रा की खरीद (बिक्री) के लिए प्रारंभिक आवेदन जमा करते हैं, जो एक विशेष लेनदेन शीट पर तैयार किए जाते हैं। एप्लिकेशन अंतिम विनिमय व्यापार पर निर्धारित दर पर विदेशी मुद्रा की खरीद (बिक्री) की मात्रा को इंगित करता है। आवेदन एक्सचेंज के एक विशेष रूप से अधिकृत कर्मचारी को प्रस्तुत किए जाते हैं - एक दर दलाल, जिसकी जिम्मेदारियों में ट्रेडों का संचालन करना और विदेशी मुद्राओं की वर्तमान विनिमय दर का निर्धारण करना शामिल है।