Dług państwowy Federacji Rosyjskiej, koszty obsługi długu państwowego Federacji Rosyjskiej. Obsługa długu wewnętrznego Prowadzona jest obsługa długu wewnętrznego państwa Federacji Rosyjskiej

Obsługa długu publicznego

Proces zarządzania długiem publicznym to zespół działań związanych z przygotowaniem do emisji i plasowania zobowiązań z tytułu długu państwa, regulacją rynku rządowych papierów wartościowych, obsługą i spłatą długu publicznego, udzielaniem pożyczek i gwarancji.

Zarządzanie długiem publicznym obejmuje zarówno metody bezpośredniej (instytucjonalnej, technicznej, ekonomicznej właściwej), jak i pośredniej regulacji (wpływ na makro- lub mikroekonomiczne dźwignie zarządzania gospodarką kraju).

Zarządzanie długiem publicznym w szerokim znaczeniu odnosi się do kształtowania jednego z kierunków polityki gospodarczej państwa związanego z jego działalnością jako kredytobiorcy. Proces ten obejmuje: kształtowanie polityki zadłużenia publicznego; określenie głównych kierunków i celów oddziaływania na wskaźniki mikro- i makroekonomiczne; ustalanie możliwości i wykonalności finansowania programów krajowych poprzez dług publiczny oraz inne kwestie związane ze strategicznym zarządzaniem długiem publicznym; ustalanie limitów zadłużenia.

Zarządzanie długiem w wąskim znaczeniu rozumiane jest jako zespół działań związanych z emisją i plasowaniem zobowiązań z tytułu długu publicznego, obsługą, spłatą i refinansowaniem długu publicznego, a także regulacją rynku rządowych papierów wartościowych.

Proces zarządzania długiem publicznym, zarówno w szerokim, jak i wąskim znaczeniu, wymaga systematycznego podejścia ze strony państwa i warunkuje wieloaspektowy charakter regulacji istniejącego długu. Z kolei systematyczne zarządzanie długiem nie jest możliwe bez jasnej klasyfikacji zadłużenia.

Obsługa długu publicznego wiąże się z redystrybucją dochodów w kraju. Aby spłacić dług, możesz wykorzystać majątek, którym dysponuje państwo, prywatyzując majątek państwowy. Inne podejście wiąże się ze zwiększaniem dochodów budżetowych poprzez poszerzanie podstawy opodatkowania. Ciężar utrzymania zostanie przerzucony na podatników. Innym źródłem spłaty zadłużenia mogłyby być pożyczki z Banku Centralnego. Jednak w kontekście niezależności głównego banku kraju od rządu bardzo trudno jest wykorzystać emisję do redukcji zadłużenia. Obsługa długu zagranicznego w istocie oznacza legalny eksport kapitału, co znajduje odzwierciedlenie w postaci odrębnej linii w bilansie płatniczym, czyli prowadzi do redystrybucji części dochodu narodowego poprzez system fiskalny i monetarny w interesie państw niebędących mieszkańcy.

Finansowanie deficytu budżetowego ze źródeł krajowych również nie zawsze przyczynia się do rozwoju gospodarki narodowej. Wzrost długu krajowego oznacza wzrost udziału długu publicznego w rynku finansowym. Może to skutkować konkurencją o zasoby na krajowym rynku finansowym, wzrostem stóp procentowych i zmniejszeniem kapitalizacji prywatnego rynku papierów wartościowych. Dodatkowo ograniczane są inwestycje, gdyż projekty inwestycyjne o rentowności nieprzekraczającej odsetek płaconych od rządowych papierów wartościowych wraz z premią za ryzyko pozostaną niezrealizowane.

Wydatki na obsługę długu publicznego Federacji Rosyjskiej w 2010 roku prognozuje się na 304,0 mld dolarów amerykańskich. Płatność odsetek (obsługa długu państwowego i komunalnego) w styczniu 2010 r wyniosły 17,1 mld rubli, ich udział w ogólnej wielkości wydatków budżetu federalnego wyniósł 2,6%.

Problemy zarządzania długiem publicznym

Aby rozwiązać pojawiające się problemy budżetu federalnego, konieczne jest opracowanie strategicznego programu zarządzania długiem publicznym jako integralną częścią długu Federacji Rosyjskiej. Jednocześnie nie można nie wziąć pod uwagę, że w gospodarce rozwijającej się, na etapie wzrostu gospodarczego, zarządzanie długiem odbywa się zgodnie z dynamiką wzrostu PKB, dochodów wszystkich sektorów gospodarki, podstawy opodatkowania, oraz, w pewnych okolicznościach, stosunkowo niskie realne oprocentowanie zobowiązań dłużnych o długich okresach kredytowania.

Strategia zarządzania długiem publicznym powinna opierać się na koordynowaniu dynamiki długu z tempem wzrostu gospodarczego i obniżaniu kosztów jego obsługi. Spełnienie tych warunków pozwala co do zasady, wraz ze wzrostem bezwzględnej skali zaciągania kredytów, utrzymać relację długu publicznego do PKB na mniej więcej tym samym poziomie, zapobiegając sytuacji, w której zadłużenie zacznie negatywnie oddziaływać na gospodarkę. Głównymi problemami branymi pod uwagę przy podejmowaniu decyzji o nowych pożyczkach jest ich efektywność, określenie dopuszczalnych kwot i źródeł ich pokrycia oraz ocena wpływu pożyczek na rozwój społeczno-gospodarczy.

Warunki współczesnej gospodarki determinują potrzebę stworzenia specjalnego programu strategicznego monitorowania i zarządzania długiem publicznym, w tym pożyczkami od podmiotów Federacji Rosyjskiej i samorządów lokalnych. Jednocześnie należy zapewnić monitorowanie zadłużenia zagranicznego banków i przedsiębiorstw. Złożoność problemu polega na tym, że dług publiczny ma charakter heterogeniczny, a jego elementy składowe wymagają określonych mechanizmów regulacyjnych wykorzystujących różne instrumenty finansowe. Wiele komponentów charakteryzuje się wysokim stopniem niepewności i wymaga specjalnej analizy w celu wybrania najbardziej efektywnych metod kontroli.

Strategiczny program obsługi i spłaty długu publicznego musi być spójny ze sposobem zarządzania budżetem państwa jako całością, wielkością jego deficytu i regulacją ogólnej sytuacji gospodarczej kraju.

Program zarządzania długiem powinien obejmować:

ѕ zbilansowanie podatkowych i niepodatkowych dochodów budżetu oraz działalności emisyjnej z wielkością długu publicznego, jego dynamiką w celu stabilizacji i ewentualnej redukcji długu publicznego, przede wszystkim zewnętrznego;

* działania mające na celu restrukturyzację długu publicznego i umorzenie go przez wierzycieli;

* możliwość refinansowania długu państwa;

ѕ zmniejszenie kosztów obsługi długu publicznego, biorąc pod uwagę inflacyjną deprecjację kwoty głównej długu i kosztów jego obsługi;

* źródła waluty na spłatę i obsługę zadłużenia zagranicznego;

* redukcja wydatków rządowych;

ѕ kontrola nad pożyczkami podmiotów wchodzących w skład Federacji Rosyjskiej;

ѕ kontrola kredytów podmiotów gospodarczych.

Udział Banku Rosji w obsłudze zadłużenia zagranicznego ma głównie charakter pasywny w związku z tworzeniem rezerw walutowych, realizacją polityki walutowej i polityki kursowej rubla. Zapewnienie stabilności waluty krajowej realizowane jest głównie w ramach regulowanego rynku walutowego.

Niedorozwój instytucjonalnych podstaw zadłużenia rządowego, który w dużej mierze determinuje negatywne tendencje w tym obszarze, objawia się w postaci szeregu okoliczności, do których zalicza się utrwalony system koncentracji funkcji zadłużenia rządowego w jednym departamencie, obejmujący wszystkie etapy i elementy tej instytucji. Połączenie przepływów finansowych różnych mechanizmów i instrumentów w jednym centrum finansowym przy jednoczesnym połączeniu funkcji wykonawczych i kontrolnych niesie ze sobą ryzyko poważnych naruszeń w tym obszarze. Rozwiązanie problemu rozdzielenia funkcji pożyczki rządowej, obejmującej wszystkie elementy strukturalne procesu, w szczególności określenie strategii pożyczkowej, efektywności i obsługi długu zewnętrznego i wewnętrznego, na przedmiot w miarę niezależnego zarządzania, jest głównym zadaniem w w obszarze zwiększania efektywności instytucji pożyczkowej rządu i zapobiegania zagrożeniom bezpieczeństwa narodowego.

OBSŁUGA DŁUGU

OBSŁUGA DŁUGU

(obsługa zadłużenia) Płatności dokonywane zgodnie z umową zadłużenia. Obsługa zadłużenia obejmuje terminową spłatę odsetek i spłaty kapitału. Jeżeli zadłużenie ma charakter długoterminowy, jego obsługa w dużej mierze polega na spłacie odsetek. W przypadku zadłużenia krótkoterminowego zdecydowaną większość spłat z tytułu obsługi zadłużenia stanowią płatności główne. Jeśli dana osoba, firma lub kraj ma trudności z obsługą swojego zadłużenia, im bardziej krótkoterminowe jest jej zadłużenie, tym większy jest jego problem. Tym samym problemy z obsługą zadłużenia mogą zostać znacząco złagodzone, jeśli wierzyciele zgodzą się na konwersję zadłużenia krótkoterminowego na długoterminowe.

Gospodarka. Słownik wyjaśniający. - M.: „INFRA-M”, Wydawnictwo „Ves Mir”. J. Black. Redaktor naczelny: doktor nauk ekonomicznych Osadchaya I.M.. 2000 .

Słownik ekonomiczny. 2000 .

Zobacz, co oznacza „OBSŁUGA DŁUGU” w innych słownikach:

Płatności za obsługę zadłużenia w celu spłaty pożyczki, zwykle co miesiąc Obsługa długu publicznego Wskaźnik obsługi długu ... Wikipedia

Spłata kwoty głównej i odsetek wierzycielowi przez dłużnika zgodnie z warunkami pożyczki. Słownik terminów biznesowych. Akademik.ru. 2001... Słownik terminów biznesowych

Zapłata odsetek plus zwrot wierzycielom głównej części zadłużenia, czyli spłata zadłużenia za określony okres sprawozdawczy. Słownik terminologiczny pojęć bankowych i finansowych. 2011… Słownik finansowy

Obsługa długu- (obsługa długu, obsługa długu) proces płatności przez kredytobiorcę w celu spłaty zadłużenia głównego wraz z odsetkami od niego ... Słownik ekonomiczny i matematyczny

obsługa zadłużenia- Proces dokonywania przez pożyczkobiorcę spłaty kwoty głównej i odsetek. Tematy: ekonomia PL obsługa długuobsługa długu…

OBSŁUGA DŁUGU Przewodnik tłumacza technicznego - spłata kwoty głównej i odsetek od niej. Część wpływów z eksportu towarów i usług, wyrażona procentowo, przeznaczona na obsługę długu zagranicznego nazywana jest normą O.d. Zwiększenie normy O.d. wskazuje na pogorszenie...

OBSŁUGA DŁUGU Zagraniczny słownik objaśniający ekonomię

OBSŁUGA DŁUGUŚwietny słownik rachunkowości - terminowa, zgodnie z ustalonym harmonogramem spłata przez dłużnika zadłużenia głównego wraz z odsetkami na rzecz wierzyciela...

Obsługa długu Duży słownik ekonomiczny - OBSŁUGA DŁUGU. Regularne wpłaty na spłatę zadłużenia głównego, płatność naliczonych odsetek i opłat administracyjnych...

Obsługa długu Słownik-podręcznik z zakresu ekonomii - Zapłata odsetek plus zwrot wierzycielom głównej części długu, czyli spłata długu...

Słownik inwestycji

• Książki

19.1. Zgodnie z Głównymi Kierunkami Polityki Budżetowej na rok 2017 oraz na okres planistyczny 2018 i 2019 (zwanymi dalej Głównymi Kierunkami) głównym zadaniem na nadchodzący trzyletni okres jest zapewnienie płynnego przejścia do pełnego finansowania rynkowego deficytu budżetowego, przy czym planowane jest jego systematyczne zmniejszanie w relacji do PKB o 1 punkt procentowy rocznie w latach 2017 – 2019. Zmniejszy się rola funduszy państwowych jako źródła finansowania deficytu budżetowego, a zwiększy się udział zadłużenia krajowego w strukturze źródeł jego finansowania. Jednocześnie o wolumenie pożyczek na rynkach zagranicznych determinować będzie przede wszystkim zadanie utrzymania płynności rynku suwerennych euroobligacji. Wytyczne wskazują, że wdrożenie takiej strategii finansowania deficytu pozwoli na utrzymanie poziomu długu publicznego w akceptowalnych kwotach – do 17% PKB.

Dług narodowy w 2017 r. w porównaniu do szacunków na 2016 r. wzrośnie z 13 445,2 mld rubli (16,2% PKB) Do 13 972,2 mld rubli (16,1% PKB), lub o 527,0 mld rubli (o 3,9%), w 2018 r. – do 15 177,1 mld rubli (16,4% PKB), czyli o 1731,9 mld rubli (o 12,9%), w 2019 r. – do 16 651,9 mld rubli (16,8% PKB), czyli o 3206,7 mld rubli (o 23,9%). Naraz udział państwo dług krajowy w sumie wolumen długu publicznego w latach 2017 – 2019 wzrośnie i wyniesie Udział 74,1%, 76,3% i 76,8%. państwo dług zewnętrzny spadek – 25,9%, 23,7% i 23,2% odpowiednio.

Wielkość wewnętrznego długu publicznego Federacji Rosyjskiej w porównaniu do szacunku z 2016 roku wzrośnie z 9867,8 mld rubli do 12 788,4 mld rubli w 2019 roku, czyli o 2920,6 mld rubli (1,3-krotnie). Prognozuje się, że wolumen zewnętrznego długu publicznego Federacji Rosyjskiej wzrośnie z 3577,4 mld rubli w 2016 r. do 3863,5 mld rubli w 2019 r., czyli o 286,1 mld rubli (o 8%).

Dynamikę wielkości i struktury długu publicznego w latach 2014–2019 (na koniec roku) przedstawia poniższa tabela.

(miliardy rubli)

Z analizy danych wynika, że ​​w latach 2017 – 2019 w porównaniu do szacunku z 2016 r., wraz ze wzrostem bezwzględnego wolumenu dług publiczny Federacji Rosyjskiej jego relacja do PKB wzrośnie z 16,2% do 16,8% w 2019 r., podczas gdy dług wewnętrzny sektora finansów publicznych wzrośnie z 11,9% PKB do 12,9% PKB w 2019 r., dług zagraniczny zmniejszy się odpowiednio z 4,3% PKB do 3,9% PKB .

Projekt paszportu programu państwowego Federacji Rosyjskiej „Zarządzanie finansami publicznymi i regulacja rynków finansowych” obniżył wartość docelowego wskaźnika „Dług publiczny Federacji Rosyjskiej w relacji do produktu krajowego brutto, nie więcej” w 2016 r. z 14,3 % do 20%, taką samą wartość wskaźnika przewidziano także w latach 2017 – 2019. Tym samym wielkość długu publicznego Federacji Rosyjskiej w nadchodzącym okresie prognozuje się na poziomie do 17% PKB, czyli pozostanie na stosunkowo bezpiecznym poziomie.

Dane dotyczące zmian wielkości długu publicznego w latach 2008 – 2019 przedstawia poniższy wykres.

W celu określenia bezpiecznych poziomów wolumenów i struktury długu publicznego w praktyce światowej wykorzystuje się różne wskaźniki jego obsługi. Analizując wskaźniki obsługi zadłużenia z perspektywy budżetowej ocenia się relację długu publicznego sektora finansów publicznych do wskaźników charakteryzujących stan budżetu państwa.

Główne wskaźniki stosowane w praktyce światowej charakteryzujące stopień obsługi zadłużenia w odniesieniu do Federacji Rosyjskiej w latach 2014 – 2019 przedstawia poniższa tabela.

Z danych przedstawionych w tabeli jasno wynika, że ​​takie wskaźniki, jak relacja długu publicznego do PKB, udział wydatków na obsługę długu publicznego w ogólnej wielkości wydatków budżetu federalnego, relacja długu publicznego do dochodów budżetu federalnego, nawet biorąc pod uwagę wzrost ich wartości w latach 2017 – 2019, nie przekraczają wartości progowych. Jednocześnie współczynnik charakteryzujący stosunek rocznej kwoty wpłat na spłatę i obsługę długu publicznego do dochodów budżetu federalnego, zgodnie z parametrami projektu ustawy na lata 2017 – 2019 nieznacznie przekracza poziom progowy.

Wskaźnik pokrycia, obrazujący stosunek wielkości wpłat na spłatę i obsługę długu publicznego do całkowitego wolumenu kredytów, w latach 2017 – 2019 wyniesie odpowiednio 84,7%, 92,9% i 91,9% (w 2015 r. jego wartość wyniosła 195,2% , w 2016 r. – 104,8%). Spadek tego wskaźnika wynika głównie ze znacznego wzrostu wolumenu zadłużenia rządowego Federacji Rosyjskiej w związku z lokacją w analizowanym okresie na rynku krajowym rządowych papierów wartościowych. W kontekście znacznego wzrostu zagregowanego popytu ze strony inwestorów na ich warunkach w ciągu ostatnich dwóch lat, gwałtowny wzrost wolumenu pożyczek rządowych może prowadzić do pogorszenia warunków plasowania obligacji rządowych (wzrost rentowności i obniżenia warunków pożyczania w warunkach ograniczonej pojemności rosyjskiego rynku długu i horyzontu inwestycyjnego jego uczestników), a także do istotnego wzrostu wolumenu wewnętrznego długu publicznego Federacji Rosyjskiej i wzrostu obciążenie długiem budżetu federalnego w zakresie jego obsługi.

19.2. pułap zadłużenia krajowego rządu od dnia 1 stycznia 2018 r. przekazywana jest w wysokości 10 351,6 miliardów rubli, co stanowi o 483,8 miliarda rubli, czyli o 4,9% więcej niż maksymalna wielkość wewnętrznego długu publicznego na dzień 1 stycznia 2017 r., ustanowiona ustawą federalną nr 359-FZ, z późniejszymi zmianami.

Dynamikę wielkości i strukturę wewnętrznego długu publicznego (stan na koniec roku) w latach 2015–2019 przedstawia poniższa tabela.

Z analizy przedstawionych danych wynika, że ​​wzrost długu wewnętrznego sektora instytucji rządowych i samorządowych wynika ze wzrostu zadłużenia z tytułu rządowych papierów wartościowych, których wartość nominalna wyrażona jest w walucie Federacji Rosyjskiej. Jednocześnie udział długu z tytułu rządowych papierów wartościowych w wolumenie wewnętrznego długu publicznego wzrośnie z 69,6% w 2017 r. do 73,4% w 2019 r., a z tytułu gwarancji rządowych - spadnie z 30,4% w 2017 r. do 26,6% w 2019 r.

Wolumen długu krajowego wyrażonego w rządowych papierach wartościowych w 2017 r. wyniesie 7205,2 mld rubli, czyli o 1098,0 mld rubli, tj. o 18% więcej niż w 2016 r. i 1632,1 mld rubli, tj. o 29,3% więcej niż w 2015 r. W latach 2017–2019 wzrośnie 1,5-krotnie i do końca 2019 r. wyniesie 9 388,8 mld rubli.

Zgodnie z Głównymi wytycznymi Ministerstwo Finansów Rosji planuje emisję nowych specjalnych rządowych papierów wartościowych dla ludności, aby dodatkowo przyciągnąć pożyczone środki.

Zgodnie z art. 13 projektu ustawy oraz Programu Gwarancji Państwowych Federacji Rosyjskiej w walucie Federacji Rosyjskiej (zwanego dalej Programem Gwarancyjnym) na rok 2017 (załącznik nr 45 do Projektu Ustawy), udzielanie gwarancji państwowych Federacji Rosyjskiej w walucie Federacji Rosyjskiej (zwane dalej także gwarancjami) przewidziano na rok 2017 w kwocie 190,1 mld rubli.

Planowany wolumen gwarancji w 2017 r. jest znacznie niższy niż wolumen gwarancji państwowych przewidzianych w programach gwarancji państwowych Federacji Rosyjskiej w walucie Federacji Rosyjskiej w latach 2012 - 2016. Tym samym planowany wolumen w 2017 r. jest o 67,9% niższy od całkowitej kwoty gwarantowanej w 2016 r. (592,5 mld rubli) i o 66,2% niższy od całkowitej kwoty gwarantowanej w 2015 r. (563,3 mld rubli).

Jednocześnie od kilku lat utrzymuje się negatywna tendencja w zakresie nierealizacji Programów Gwarancyjnych: w 2011 roku wolumen faktycznie wydanych gwarancji wyniósł 48,1% kwoty gwarancji w ramach Programu Gwarancyjnego, w 2012 roku - 67,8%, w 2013 r. – 68,3%, za 2014 r. – 77,1%, za 2015 r. – 37%. W okresie styczeń - październik 2016 r. Realizacja Programu Gwarancyjnego wynosi zaledwie 0,2% ustalonego wolumenu (592,5 mld rubli).

Dane dotyczące wielkości udzielonych gwarancji państwowych w walucie Federacji Rosyjskiej w latach 2017 - 2019 w podziale na cele gwarancyjne przedstawia poniższa tabela.

Główny wolumen gwarancji planowanych do udzielenia w 2017 roku przeznaczony jest na zabezpieczenie „pożyczek lub emisji obligacji zaciąganych przez osoby prawne wybrane w sposób ustalony przez Rząd Federacji Rosyjskiej dla realizacji projektów inwestycyjnych lub na inne cele ustalone przez Rząd Federacji Rosyjskiej.” Zgodnie z projektem ustawy w 2017 roku na określony cel gwarancji planuje się udzielić gwarancji państwowych w kwocie 100,0 mld rubli, co stanowi 52,6% całkowitej rezerwy przewidzianej w Programie.

Wolumen gwarancji udzielonych na ten cel w 2016 roku wynosi 175,3 miliarda rubli, co stanowi 29,6% całkowitego wolumenu gwarancji; w 2015 r. – 297,5 mld rubli, czyli 52,8%; w 2014 r. – 97,5 mld rubli, czyli 14,1%; w 2013 r. – 97,5 mld rubli, czyli 15,9%; w 2012 r. – 128,5 miliarda rubli, czyli 26%.

Należy zauważyć, że poziom realizacji Programów Gwarancyjnych w tym celu gwarancyjnym był w ostatnich latach niewystarczający. I tak w 2012 r. z przewidzianego wolumenu faktycznie udzielono gwarancji państwowych na kwotę 67,6 mld rubli, co stanowi 52,6% ustalonego wolumenu gwarancji, w 2013 r. nie udzielono żadnych gwarancji, w 2014 r. faktycznie udzielono 44,0 mld rubli zapewnił, czyli 45,1%, w 2015 r. – 50,9 miliarda rubli, czyli 17,1%. Według stanu na dzień 1 października 2016 roku, zgodnie z Księgą Długu Państwowego Federacji Rosyjskiej, nie zostały udzielone żadne poręczenia z tego tytułu.

Ponadto na przestrzeni kilku lat większość gwarancji państwowych miała na celu gwarantowanie „pożyczek zaciąganych przez organizacje kompleksu wojskowo-przemysłowego w celu wykonania (realizacji) porządku obronnego państwa”. Tym samym w 2012 roku wolumen gwarancji na ten cel wyniósł 40,4% całkowitego wolumenu przewidzianego w Programie Gwarancji Państwowych Federacji Rosyjskiej w walucie Federacji Rosyjskiej na rok 2012; w 2013 r. – 65,2%; w 2014 r. – 71,8%; w 2015 r. – 4,6%; w 2016 r. – 35,3%. W 2017 r. nie przewiduje się udzielania gwarancji państwowych na ten cel.

W 2017 r. planowany jest znaczny wolumen gwarancji rządowych na zabezpieczenie „pożyczek zaciągniętych przez organizacje kompleksu wojskowo-przemysłowego na realizację projektów realizowanych w ramach federalnego programu celowego „Rozwój kompleksu wojskowo-przemysłowego Federacji Rosyjskiej na lata 2011 - 2020”, co stanowi 23% całkowitej wielkości przewidzianej w projekcie Programu Gwarancyjnego.

Należy zaznaczyć, że istnieje ryzyko niezrealizowania planowanych wolumenów gwarancji rządowych przewidzianych w Programie Gwarancyjnym na rok 2017. Tym samym na dzień 1 października 2016 r. udzielono jedynie 2 gwarancji państwowych na kwotę 1 072,0 mln rubli, co stanowi 0,2% wolumenu przewidzianego w Państwowym Programie Gwarancyjnym Federacji Rosyjskiej w walucie Federacji Rosyjskiej na rok 2016. Jednocześnie Izba Obrachunkowa wielokrotnie odnotowywała nierówność w udzielaniu gwarancji państwowych w ciągu roku. Tym samym główny wolumen gwarancji rządowych spada corocznie w grudniu.

Główny wolumen gwarancji państwowych Federacji Rosyjskiej planowanych do udzielenia w 2017 roku w walucie Federacji Rosyjskiej przypada na gwarancje z prawem regresu lub z cesją praw do roszczeń na osobę, za której zobowiązania obowiązuje gwarancja państwowa Federacji Rosyjskiej Zapewniona jest federacja - 83,6% całkowitego wolumenu. Udzielenie gwarancji państwowej bez prawa regresu planowane jest przez RUSNANO JSC w wysokości 21,1 miliarda rubli (wolumen gwarancji państwowych RUSNANO JSC w 2016 roku wynosi 35,5 miliarda rubli) oraz dla pożyczek zaciągniętych przez zarejestrowane i prowadzące osoby prawne swojej głównej działalności statutowej na terenie Północnokaukaskiego Okręgu Federalnego na realizację projektów inwestycyjnych na terenie Północnokaukaskiego Okręgu Federalnego w kwocie 10,0 miliardów rubli.

Projekt Programu Gwarancji na rok 2017 dla ewentualnej realizacji gwarancji państwowych Federacji Rosyjskiej przewiduje środki budżetowe:

ze źródeł finansowania deficytu budżetu federalnego z tytułu gwarancji z prawem regresu – 80 573,4 mln rubli;

na wydatki budżetu federalnego na gwarancje udzielone bez prawa regresu i bez cesji wierzytelności - 11 169,9 mln rubli.

Według Ministerstwa Finansów Rosji wielkość planowanych alokacji budżetowych na ewentualną realizację gwarancji państwowych Federacji Rosyjskiej w walucie Federacji Rosyjskiej w 2017 roku, w związku ze wzrostem wolumenu zobowiązań, wzrosła w porównaniu do Ustawa federalna nr 359-FZ uchwalona na rok 2016: w sprawie źródeł finansowania deficytu budżetu federalnego – o 39 635,2 mln rubli, czyli 2-krotność, w przypadku wydatków budżetu federalnego – o 6 479,2 mln rubli, czyli 2,4-krotność.

Analiza faktycznego wykorzystania środków budżetowych przewidzianych na realizację gwarancji państwowych dla ewentualnych przypadków gwarancyjnych wykazała, że ​​w latach 2014-2015 nie przeprowadzono realizacji gwarancji państwowych, w okresie styczeń-wrzesień 2016 roku gwarant wywiązał się ze zobowiązań w kwocie: 133,84 mln rubli.

Do chwili obecnej rosyjskie Ministerstwo Finansów nie podjęło działań w celu wdrożenia uprawnień budżetowych w celu zorganizowania przygotowania projektu budżetu federalnego pod kątem wdrożenia wytycznych metodologicznych przy tworzeniu projektu programu gwarancji państwowych. Akt regulacyjny Ministerstwa Finansów Rosji w sprawie zatwierdzenia procedury tworzenia projektu programu gwarancji państwowych Federacji Rosyjskiej (w tym w sprawie celów i zakresu gwarancji, obecności lub braku prawa regresu gwaranta zleceniodawcy, a także od istnienia innych warunków, w tym analizy sytuacji finansowej zleceniodawcy przy udzielaniu gwarancji) nie jest akceptowana.

Należy zauważyć, że Izba Obrachunkowa we wnioskach ze sprawozdania z wykonania budżetu federalnego za rok 2015 zauważyła, że ​​dokument regulacyjny Ministerstwa Finansów Rosji określający tryb tworzenia projektów programów gwarancji państwowych Federacji Rosyjskiej, w tym w walucie Federacji Rosyjskiej, nie została zatwierdzona.

19.3. Zgodnie z art. 1 projektu ustawy górna granica publicznego długu zagranicznego Federacji Rosyjskiej od dnia 1 stycznia 2018 r. przekazywana jest w wysokości 53,6 miliarda dolarów, czyli 48,7 miliarda euro, czyli o 1,5 miliarda dolarów amerykańskich, czyli o 2,7% mniej niż górna granica długu zagranicznego na dzień 1 stycznia 2017 r., ustanowiona ustawą federalną nr 359-FZ, z późniejszymi zmianami.

Dynamikę wielkości i strukturę zewnętrznego długu publicznego (na koniec roku) przedstawia poniższa tabela.

(w milionach dolarów)

Przy obliczaniu wielkości publicznego długu zagranicznego Federacji Rosyjskiej we wskazanych terminach przyjęto następujące prognozowane kursy walut: 64,9 rubla za 1 dolara amerykańskiego do obliczenia długu na dzień 1 stycznia 2017 r.; 67,6 rubli za 1 dolara amerykańskiego do obliczenia długu na dzień 1 stycznia 2018 r.; 68,1 rubli za 1 dolara amerykańskiego do obliczenia długu na dzień 1 stycznia 2019 r.; 72,1 rubli za 1 dolara amerykańskiego do obliczenia długu na dzień 1 stycznia 2020 r. Do przeliczenia kwot zadłużenia wyrażonych w euro na dolary zastosowano współczynnik 1,10, z wyjątkiem zadłużenia na dzień 1 stycznia 2017 r., obliczanego przy zastosowaniu współczynnika 1,11.

Najistotniejszą część zadłużenia zagranicznego rządu Federacji Rosyjskiej stanowią rządowe papiery wartościowe Federacji Rosyjskiej, których wartość nominalna jest wyrażona w walucie obcej. W dniach 1 stycznia 2017 r. i 1 stycznia 2018 r. wyniesie ono odpowiednio 71,3% i 69,8% kwoty długu zagranicznego sektora instytucji rządowych i samorządowych wyrażonej w dolarach amerykańskich, czyli nieco mniej niż na dzień 1 stycznia 2016 r. (71,8%). W latach 2018 i 2019 udział rządowych papierów wartościowych Federacji Rosyjskiej denominowanych w walutach obcych nieznacznie spadnie i wyniesie odpowiednio 67,5% i 66,1%.

Przewiduje się, że udział zadłużenia z tytułu gwarancji państwowych Federacji Rosyjskiej w walucie obcej wyniesie odpowiednio 25,5% i 27,4% na dzień 1 stycznia 2017 r. i 1 stycznia 2018 r. (w porównaniu do 23,8% na dzień 1 stycznia 2016 r. ), na dzień 1 stycznia 2019 r. i 1 stycznia 2020 r. – 30% i 31,8%. Udział zadłużenia wobec MFO, rządów zagranicznych oraz w ramach umowy depozytowej z Bankiem Centralnym Libii będzie w dalszym ciągu spadać: z 4,4% w dniu 1 stycznia 2016 r. do 2% w dniu 1 stycznia 2020 r.

Na dzień 1 stycznia 2016 r. zadłużenie zagraniczne rządu z tytułu zewnętrznych pożyczek obligacyjnych Federacji Rosyjskiej (zwanej dalej OVOZ) wyniosło 35 911,2 mln dolarów amerykańskich (2 617,3 mld rubli). W 2016 roku OVOZ zostały uplasowane na kwotę 3.000,0 mln dolarów amerykańskich, a po uwzględnieniu spłaty w kwocie 1.273,1 mln dolarów amerykańskich na dzień 1 stycznia 2017 roku zadłużenie z tytułu euroobligacji wyniesie 37.650,5 mln dolarów amerykańskich (2 443,5 miliardów rubli).

Zarządzanie długiem państwa i gmin- jest to system środków państwa i gmin mających na celu ustalenie procedury, warunków emisji i zaciągania zobowiązań dłużnych, a także wypłaty dochodów i spłaty pożyczek. Zarządzanie długiem publicznym Federacji Rosyjskiej jest prowadzone przez Rząd Federacji Rosyjskiej lub upoważnione przez niego Ministerstwo Finansów Rosji, a zarządzanie długiem publicznym podmiotu Federacji Rosyjskiej jest najwyższą władzą wykonawczą organ władzy państwowej podmiotu wchodzącego w skład Federacji Rosyjskiej lub organ finansowy podmiotu wchodzącego w skład Federacji Rosyjskiej. Sprawy zarządzania długiem komunalnym powierzone są organowi wykonawczemu i administracyjnemu gminy (administracji terenowej) zgodnie ze statutem gminy.

Zestaw mierników zarządzania długiem publicznym dotyczy głównie dwóch aspektów – metod zarządzania i procedur obsługi. Pod metody zarządzania rozumiane są metody regulowania udzielanych pożyczek. Co więcej, jeśli wcześniej ustawodawstwo w ogóle nie regulowało stosowania niektórych metod, a państwo mogłoby jednostronnie zmienić wielkość rentowności pożyczki, wydłużyć okres ważności lub odroczyć spłatę wcześniej udzielonych pożyczek 1, a czasami umorzyć dług publiczny (odmówić zobowiązania dłużne), wówczas obecnie stosowanie metod zarządzania długiem publicznym jest ściśle ograniczone przez ustawodawstwo budżetowe Federacji Rosyjskiej.

Metody zarządzania obejmują restrukturyzację zadłużenia, nowację, rekompensatę, konwersję, plany ratalne, umorzenie i wygaśnięcie zobowiązań dłużnych.

Restrukturyzacja zadłużenia- jest to wypowiedzenie na podstawie umowy zobowiązań dłużnych stanowiących dług państwowy lub komunalny, poprzez zastąpienie tych zobowiązań dłużnych innymi zobowiązaniami dłużnymi, ustalającymi inne warunki obsługi i spłaty.

Innowacja- jest to umowne zastąpienie pierwotnego zobowiązania istniejącego między stronami innym zobowiązaniem przewidującym inny przedmiot lub sposób wykonania (art. 414 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej). Metodę tę zastosowano w przypadku zobowiązań z tytułu krótkoterminowych obligacji rządowych zerokuponowych i obligacji federalnych o terminie zapadalności przed 31 grudnia 1999 r.

Zobowiązanie z tytułu pożyczek rządowych może zostać zmienione za zgodą stron zapewnienie odszkodowania(wypłata pieniędzy, przeniesienie własności itp.). Zawarcie umowy kompensacyjnej następuje z właścicielami rządowych papierów wartościowych, którzy nie dokonali nowacji w ustalonym terminie.

W odniesieniu do publicznego długu zagranicznego wraz z restrukturyzacją stosuje się metodę konwersji. Konwersja długu zagranicznego - sposób na zmniejszenie całkowitej kwoty długu zagranicznego, złagodzenie warunków długu zagranicznego poprzez zastąpienie głównych zobowiązań innymi, mniej uciążliwymi dla państwa dłużnika.

Jeżeli zobowiązanie dłużne Federacji Rosyjskiej nie zostanie przedstawione do spłaty (niektóre warunki zobowiązania lub działania określone w aktach prawnych nie zostaną spełnione przez wierzyciela) w ciągu trzech lat od dnia następującego po dniu spłaty przewidzianym w warunkach zobowiązanie dłużne lub odpowiednie ustawy federalne lub upłynął okres gwarancji państwowej Federacji Rosyjskiej, określony dług zobowiązanie uważa się za wygasłe i spisane z długu wewnętrznego państwa (chyba że prawo federalne stanowi inaczej). Po upływie powyższego terminu Ministerstwo Finansów Rosji wydaje ustawę o umorzeniu od zadłużenia wewnętrznego państwa zobowiązań dłużnych denominowanych w walucie Federacji Rosyjskiej, które nie zostały przedstawione do spłaty. Odpisy z długu wewnętrznego państwa dokonywane są poprzez zmniejszenie wielkości zadłużenia według rodzaju umorzonych zobowiązań dłużnych, wyrażonych w walucie Federacji Rosyjskiej, o kwotę ich umorzenia, bez uwzględniania tych kwot w źródłach finansowanie deficytu budżetu federalnego. Przepis ten nie ma jednak zastosowania do zobowiązań wynikających z umów pożyczek oraz zobowiązań dłużnych Federacji Rosyjskiej wobec podmiotów wchodzących w skład Federacji Rosyjskiej i gmin. Emisje rządowych papierów wartościowych Federacji Rosyjskiej zakupione (ponownie wyemitowane) w całości przez Ministerstwo Finansów Rosji przed datą wykupu mogą zostać uznane za przedterminowo wykupione decyzją tego ministerstwa.

Pod obsługę długu państwowego (miejskiego). odnosi się do transakcji finansowych mających na celu spłatę dochodów z tytułu zobowiązań państwowych i komunalnych w formie odsetek od nich lub dyskonta, przeprowadzanych kosztem odpowiedniego budżetu. Obsługę zobowiązań dłużnych Federacji Rosyjskiej prowadzi Bank Rosji, organizacja kredytowa lub inna wyspecjalizowana organizacja finansowa.

Federacja Rosyjska ustanowiła jednolity system rachunkowości i rejestracji pożyczek rządowych. Ministerstwo Finansów Rosji prowadzi państwowe księgi zadłużenia wewnętrznego i zagranicznego Federacji Rosyjskiej (Księga Długu Państwowego Federacji Rosyjskiej). We wszystkich przedmiotach Federacji Rosyjskiej i gminie prowadzone są te same księgi. Zawierają informacje o wielkości zobowiązań dłużnych (w tym gwarancji), dacie powstania zobowiązań, wykonaniu tych zobowiązań w całości lub w części, a także inne informacje.

Informacje o zobowiązaniach dłużnych podmiotu wchodzącego w skład Federacji Rosyjskiej i gmin podlegają przekazaniu Ministerstwu Finansów Rosji, które ustala ilość informacji, tryb i termin ich przekazywania. Za dokładność przekazywanych informacji odpowiedzialna jest władza finansowa podmiotu wchodzącego w skład Federacji Rosyjskiej.

Obsługa długu- proces spłaty zadłużenia głównego (zobowiązania) i odsetek na rzecz pożyczkodawcy przez pożyczkobiorcę (dłużnika) przy ścisłym przestrzeganiu warunków umowy kredytowej.

Obsługa długu (w historii)- okresowe (miesięczne) płatności na rzecz lichwiarza-wierzyciela.

Obsługa długu: tło historyczne

Odbiorca pożyczki (dłużnik), biorąc pod uwagę zaciągnięte zobowiązania (lub obowiązki obywateli państwa), musi co miesiąc spłacać odsetki i spłacać główną część długu (udzieloną przez pożyczkodawcę). Podział pożyczki według specjalnego schematu. Przez pewien czas najemca płaci instytucji bankowej jedynie „odsetki”. Wszystkie środki idą na pokrycie 2/3 środków, które bank powinien otrzymać w formie premii. Dopiero po tym rozpoczynają się potrącenia na konto głównej części pożyczki na koniec okresu spłaty i na pokrycie zadłużenia głównego.

Kolejność spłat odsetek i „treść” długu mogą wydawać się nieistotne (nieistotne). Ale z punktu widzenia lichwiodawcy (banku) jest to kluczowy punkt (szczególnie biorąc pod uwagę regulację transakcji z ubezpieczeniem prywatnym). Bank Centralny pozwala na uwolnienie nie więcej niż 90% rezerw dostępnych w instytucji bankowej - depozyty osób fizycznych, zabezpieczenia i tak dalej. Z grubsza rzecz biorąc, pożyczkodawca może udzielić pożyczki w wysokości stu rubli z dziesięciu rubli, które ma w rezerwie w momencie przetwarzania tej pożyczki. Środki przekazywane są częściowo, w transzach i często w formie bezgotówkowej.

Dla banku ważne jest, aby siła jego mnożnika stale rosła, dlatego najpierw trzeba spłacić odsetki, a dopiero potem te główne, które są zabezpieczone zabezpieczeniem. Po dokonaniu spłaty odsetek (zabezpieczenie zwielokrotnienia) spłata kwoty głównej kredytu następuje w drodze sprzedaży zabezpieczenia (zabezpieczenia) w ratach.

Tak naprawdę bank interesuje się jedynie procentem jaki przeważa od całkowitej kwoty kredytu i pozwala na uzyskanie dodatkowego dochodu. Z kolei sprzedaż długu na raty nie przynosi dodatkowego zysku. Po otrzymaniu „odsetki” instytucja bankowa „przenosi” klienta z finansowej części gospodarki do realnej.

Proces obsługi długu najlepiej widać na poziomie państwa. W tym przypadku proces ten jest jednym z głównych kierunków polityki. Kraj podejmuje szereg obowiązków w celu pełnienia kilku funkcji jednocześnie - poręczyciela, pożyczkodawcy i pożyczkobiorcy. Jednocześnie proces zarządzania pożyczką rządową i jej obsługą to zespół działań realizowanych przez państwo, mających na celu terminową spłatę zadłużenia, emisję i plasowanie obligacji, kontrolę rynku wtórnego dłużnych papierów wartościowych, regulację kredytów rządowych oraz Wkrótce.

Proces regulacji i kontroli wszystkich procesów powierzono Bankowi Centralnemu i Ministerstwu Finansów Federacji Rosyjskiej, które określają wielkość kredytów, ich charakter, deficyt budżetowy i tak dalej. Zadaniem struktur jest kształtowanie wsparcia instytucjonalnego i polityki kredytowej.

Proces zarządzania i obsługi długu ma na celu osiągnięcie określonych celów społecznych, gospodarczych i politycznych. O ich wszystkich decydować będzie postęp społeczny i obecny stan gospodarki państwa.

Obsługa długu: cele, cechy zarządzania, skuteczne narzędzia

W procesie obsługi długu państwo stawia zadania mające na celu rozwiązanie problemu terminowej spłaty kredytu, a mianowicie :

Obniżenie wartości zadłużenia głównego;

Efektywne wykorzystanie środków pozyskanych w formie pożyczki, a także stworzenie potężnego systemu monitorowania i rozliczania zrealizowanych i przyszłych płatności;

Wzmocnienie elementu inwestycyjnego kredytów, czyli skierowanie środków na rozwój określonego obszaru;

Regulowanie całkowitego wolumenu zobowiązań dłużnych kraju, utrzymywanie ich na określonym poziomie, a także utrzymywanie kursu walutowego;

Pozyskanie dodatkowego kapitału (w razie potrzeby) na najkorzystniejszych dla emitenta warunkach;

Ustalanie priorytetów w polityce kredytowej kraju oraz zapewnienie terminowej obsługi i pokrycia zadłużenia.

W systemie zarządzania długiem publicznym główne działania nakierowane są na jego terminową obsługę, gdyż wydatkowane są ze środków budżetowych. Oznacza to, że zadaniem państwa jest terminowe uzupełnianie skarbu w celu obsługi zadłużenia. W przeciwnym razie mogą zostać naliczone odsetki karne lub nawet odsetki. W sytuacji, gdy w grę wchodzą kredyty inwestycyjne, zobowiązania można spłacić zyskami z realizowanego projektu.

Obsługa długu przez kraj polega na:

Przeprowadzanie operacji mających na celu zaciągnięcie zobowiązań dłużnych;

Wypłata zysku z Twoich zobowiązań;

Pokrycie (spłata) istniejącego zadłużenia. Płatności można dokonać częściowo (z uwzględnieniem planu, harmonogramu) lub poprzez dokonanie potrąceń na poczet spłaty.

Spłata zadłużenia – terminowa spłata zadłużenia (wraz z odsetkami) w całości. Jeżeli w okresie kredytowania naliczono kary, należy je również zapłacić.

Zadanie obsługi długu (na poziomie państwa) powierzone jest Bankowi Centralnemu Federacji Rosyjskiej i jego oddziałom. Jednocześnie przejmuje zadania głównego agenta. Jeśli chodzi o usługi agentów związane z obsługą zadłużenia, są one opłacane z pieniędzy federalnych.

Z punktu widzenia inwestora najlepszą opcją jest ścisłe przestrzeganie warunków umowy kredytowej, osiągnięcie zysku i terminowa spłata pożyczki. Jednocześnie odsetki i „ciało” pożyczki spłacane są terminowo i w całości. Jednak w kontekście rosnącego długu publicznego takie zdarzenia stają się coraz rzadsze. W rezultacie państwo jest zmuszone do korzystania z różnych Narzędzia obsługi zadłużenia .