Qarz olish vaqtida beriladigan qimmatli qog'oz. Qarz shartnomasining predmeti qimmatli qog'ozlar bo'lishi mumkinmi? Ularning ro'yxati o'z ichiga oladi

Agar siz investor sifatida harakat qilsangiz va qo'lingizda yuqori likvidli mablag'ingiz bo'lsa, bu pul ishlash uchun ma'lum imkoniyatlarni beradi. Yo'q, biz odatdagidek dividendlar olish yoki qimmatli qog'ozlarni yuqori narxda qayta sotish haqida gapirmayapmiz. Keling, bugungi kunda eng mashhur tendentsiyalardan biri haqida gapiraylik ...

Qimmatli qog'ozlarni kreditlash to'g'risida

Ishonch bilan ayta olamizki, qimmatli qog'ozlar likvidlikni shakllantirishda juda muhim rol o'ynaydi. Ikkinchisi, o'z navbatida, operatsion xarajatlarni kamaytiradi va bozorlarning har ikkala turida - pasayish va o'sishda narxni aniqlash imkonini beradi. Samaradorlikning oshishi uning har bir ishtirokchisiga, oddiy dilerlardan tortib emitentlargacha ijobiy ta'sir ko'rsatadi. Ammo qimmatli qog'ozlarni chiqaradigan kompaniyalarning ishi ko'p jihatdan bozorlarning likvidligiga bog'liq bo'lib, ular orqali o'z byudjetiga qo'shimcha mablag'larni jalb qilishlari mumkin. Qimmatli qog'ozlarni kreditlash bozori uning ishtirokchilari uchun qo'shimcha imkoniyatlar ochadi, ular, masalan, kredit va hisob-kitob operatsiyalari bo'yicha keyinchalik qayta ishlash uchun aktsiyalarni sotishlari mumkin. Qimmatli qog'ozlarni kreditga o'tkazish yoki olishning qo'shimcha imkoniyatlari turli xil to'siq fondlari, boshqaruv kompaniyalari, dilerlar va boshqalarning zamonaviy strategiyasini belgilaydi. Qimmatli qog'ozlar bilan kreditlashning eng katta foyda oluvchilari institutsional investorlar, bir qator yirik moliya institutlarining brokerlik idoralari va depozitariylardir. Bir qator ekspertlar qisqa muddatli savdo va qimmatli qog'ozlarni kreditlash o'rtasidagi bog'liqlikni ta'kidlaydilar. Lekin bunday emas. Darhaqiqat, bunday bozor bir qator vositachilarni o'z ichiga olgan murakkab mexanizm bo'yicha ishlaydi, o'ziga xos narxlash nozikliklari va har bir bitim uchun o'ziga xos shartlarga ega. Shu bilan birga, bunday operatsiyalarning umumiy hajmi hayratlanarli - yiliga taxminan uch trillion Britaniya funt sterlingi. Buyuk Britaniyada bunday faoliyatni to'liq nazorat qilish uchun faqat qimmatli qog'ozlar bilan shug'ullanadigan Kredit qo'mitasi tuzildi.

Investorlar uchun qimmatli qog'ozlarni kreditlashning ma'nosi nima?

Agar sizda statik bozor mavjud bo'lsa va qimmatli qog'ozlar uzoq muddatga sotib olinsa, unda nega imkoniyatdan foydalanmaysiz va minimal tavakkalchilik bilan yaxshi foyda olasiz?! Kredit berish jarayonining o'zi juda oddiy. , qo'lida qimmatli qog'ozlar bo'lgan, ularni qarz oluvchiga haq evaziga o'tkazadi. Qarz beruvchi, o'z navbatida, kreditni ta'minlash huquqiga ega. , o'z navbatida, o'z xohishiga ko'ra qimmatli qog'ozlar bilan shug'ullanishi mumkin.

Bitimning xususiyatlari va uning ishtirokchilari

Bunday bitimni amalga oshirishda ikki tomon o'rtasidagi munosabatlarning xususiyatlarini tavsiflovchi shartnoma tuzilishi kerak. Bunday holda, qarz beruvchi qarz olish uchun berilgan qimmatli qog'ozlarga bo'lgan barcha huquqlarni o'zida saqlab qoladi. Agar qarz oluvchi shartlarga rioya qilmasa, garov qarz beruvchiga o'tkaziladi (shartnoma talablari oddiy kreditdan unchalik farq qilmaydi). Yuqorida aytib o'tilgan ikki ishtirokchidan tashqari, saqlovchilar (depozitariylar) ham bitimning bir qismidir. Nima uchun ular kerak? Qimmatli qog'ozlarni kreditlash jarayoni ko'rinadigan darajada oddiy emas. U juda ko'p nuances va tuzoqlarga ega. Vakolatli vositachining mavjudligi bitimni tezroq tuzishga yordam beradi va barcha tomonlarning manfaatlarini hisobga oladi. Investor qaysi kreditlar berishini hal qiladi. Bu erda egasining o'zi tegishli paketni tanlashi mumkin. Tanlangan qimmatli qog'ozlar bitta "savatga" birlashtirilgan, bu "hovuz" deb ataladi, bu kredit olish uchun ariza berish tartibini soddalashtiradi va operatsiyalar sonini kamaytiradi. Har bir qog'oz alohida tuzilgan bo'lsa, tranzaktsiyani bajarish uchun qancha vaqt ketishini tasavvur qilishingiz mumkin. Ushbu yondashuv, shuningdek, bitta umumiy hujjatlar to'plamidan foydalangan holda to'lovlarni amalga oshiradigan qarz oluvchining hayotini soddalashtiradi.

Qo'riqchining roli

Ushbu bitimda saqlovchi vositachi rolini o'ynashini yuqorida aytib o'tgan edik. Shu bilan birga, uning vazifalari juda keng. Xususan, agar qarz beruvchi xohlasa, saqlovchi kelajakdagi bitimning risklarini tahlil qilish va kredit shartlarini tekshirishda ishtirok etishi mumkin. Ushbu tahlil sizga eng ishonchli qarz oluvchilarni tanlash va ularning har biri uchun kreditlash limitlarini belgilash imkonini beradi. Shunga o'xshash chegaralar umumiy qimmatli qog'ozlar yoki har bir mijoz uchun belgilanishi mumkin. Kastodianlar ko'pincha kreditor sifatida harakat qiladilar va asosiy tavakkalchiliklarni o'z zimmalariga oladilar. Agar ushbu tomon vositachi rolini o'ynasa, shartnomaning barcha tomonlari o'rtasida kafolatning asosiy shartlari va shakllarini ko'rsatadigan shartnoma tuzilishi kerak. Garov sifatida hamma narsa harakat qilishi mumkin - g'aznachilik obligatsiyalari, davlat obligatsiyalari, moliya institutlarining akkreditivlari va boshqalar. Qarz beruvchi ko'pincha garov hajmi nafaqat qarzga olingan ob'ekt narxini qoplashi, balki uni 3-5% ga qoplashi haqida talab qo'yadi. Bu qimmatli qog'ozlar qiymatining ba'zi tebranishlarini, shuningdek, garovni sotishda yuzaga kelishi mumkin bo'lgan bir qator qo'shimcha xarajatlarni qoplash imkonini beradi (agar qarz oluvchi asosiy majburiyatlarini bajarmasa). Kreditor va kastodian o'rtasida shartnoma imzolangandan so'ng, ikkinchisi potentsial qarz oluvchilarga qimmatli qog'ozlarni taklif qiladi. Ushbu bosqichda asosiy fikrlar - kredit muddati, garov turi, shartlari va boshqalar muhokama qilinadi. Shu bilan birga, saqlovchining asosiy vazifalaridan biri garovni tekshirishdan iborat bo'lib, u kreditor va qonun tomonidan belgilangan barcha mezonlarga javob berishi kerak. Bundan tashqari, depozitariyning vazifalariga qarz oluvchidan qimmatli qog'ozlardan olingan daromadlarni undirish va ularni kreditorga o'tkazish kiradi. Shuningdek, kastodian qarz oluvchi tomonidan komissiyalar o‘z vaqtida to‘lanishini nazorat qiladi. Tabiiyki, u tekin ishlamaydi. Ularning foydasi qimmatli qog'ozlarni kreditga o'tkazish operatsiyasidan olingan daromadga qarab foiz sifatida hisoblanadi.

AQSh va Rossiyada qimmatli qog'ozlarni kreditlash

Bugungi kunda Amerika investitsiya kompaniyalari ushbu faoliyat turi bilan tobora ko'proq shug'ullanmoqda. Buning ajablanarli joyi yo'q - bu qisqa pozitsiyalarni yopish sxemasining tarkibiy qismlaridan biridir. AQSh bozoridagi kreditlarning umumiy hajmi ancha yuqori va taxminan yarim milliard dollarni tashkil etadi. Kredit stavkasi minimal va yiliga 0,14-0,15% darajasida. Shu bilan birga, kreditlar narxi yanada pasayadi, degan fikr bor. Ushbu sohaning faol rivojlanishi, shuningdek, ko'plab amerikaliklar qimmatli qog'ozlarni (asosiy vositalar) kreditga taqdim etish huquqini olganligi bilan bog'liq. Rossiyada qimmatli qog'ozlarni kreditlash bozori ham o'sib bormoqda, ammo uni etarlicha rivojlangan deb aytish juda qiyin. Bunday "tormozlash" uchun juda ko'p sabablar bor. Eng asosiylaridan biri kreditlash tizimining o'zi hali qonunchilik darajasida mustahkamlanmaganligidir. Qonuniy kreditlash mexanizmi paydo bo'lishi bilan biz bu borada ijobiy o'zgarishlarga ishonishimiz mumkin. Ammo qimmatli qog'ozlarni kreditlash qisqa o'ynaydigan brokerlarning asosiy vositalaridan biridir. Agar bunday aktivlar bilan bog'liq qonuniy kredit sxemasi mavjud bo'lganida, o'tmishda sodir bo'lgan barcha inqirozlarni kamroq yo'qotishlar bilan engib o'tish mumkin edi. Bugungi kunda Rossiya Federatsiyasining qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonunchiligi qimmatli qog'ozlarni kreditlash momentini etarli darajada aks ettirmaydi. Tartibga solish standart sotib olish va sotish tamoyillariga muvofiq amalga oshiriladi. Ko'pincha bunday bitimlar repo deb ataladigan bitimlar bilan ifodalanadi - ma'lum vaqtdan keyin va oldindan kelishilgan narxda qayta sotib olish majburiyati bilan oldi-sotdi. Ammo qimmatli qog'ozlarga bunday "mo'rt" huquqiy asosni biriktirish juda qiyin.

Kredit operatsiyalarining maxsus shakllari va depozitariylar tomonidan qimmatli qog'ozlardan noqonuniy foydalanish

Darhol shuni ta'kidlashni istardimki, qimmatli qog'ozlar depozitariyga topshirilgandan so'ng, ikkinchisi aktivlarni o'z xohishiga ko'ra tasarruf eta olmaydi. Barcha harakatlar faqat mijozning yozma ko'rsatmalariga binoan amalga oshiriladi. Bundan tashqari, shartnomada qabul qiluvchi tomonning barcha huquq va majburiyatlari ko'rsatilgan. Ushbu qoidalar qimmatli qog'ozlardan noto'g'ri foydalanilmasligini ta'minlaydi. Agar u shartnomani buzsa va aktivlardan foyda olish maqsadida foydalansa, u holda Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 1107-moddasiga ko'ra, u barcha qimmatli qog'ozlarni va olingan foydani omonatchiga qaytarishi kerak. Bundan tashqari, agar qimmatli qog'ozlar depozit hisobvarag'iga noto'g'ri kiritilgan bo'lsa, bu holda depozitariy qimmatli qog'ozlarni qaytarishi kerak. Shunday qilib, aktiv egalari nafaqat depozitariylarning ochiq-oydin noqonuniy harakatlaridan, balki vakolatli shaxslar tomonidan "noto'g'ri" daromad olishdan ham himoyalangan. Ammo bu fonda ham depozitorlarning qimmatli qog'ozlaridan foydalanishni nazorat qilishda ma'lum qiyinchiliklar paydo bo'ladi. Bu, birinchi navbatda, aktivlardan foydalanishni nazorat qilish bilan bog'liq muammolar va depozitar hisobvaraqlari va aktivlar egalari reestrining hisobvaraqlari bo'yicha ma'lumotlarni solishtirish tartibining yo'qligi bilan bog'liq. Hozirgi vaqtda amaliyotda qo'llaniladigan passiv yarashuv bu muammoni hal qilishda katta yordam bermaydi. Maxsus nazoratning yo'qligi sababi haqiqatan ham samarali mexanizmni yaratish uchun zarur bo'lgan yuqori xarajatlardir. Bundan tashqari, mas'uliyatni taqsimlash tizimi ishlaydi, shuning uchun depozitariy ko'pincha depozitorning qimmatli qog'ozlaridan kompaniyaning yuqori mansabdor shaxslarining "burni ostida" foydalanish imkoniyatiga ega. Albatta, bunday harakatlar uchun javobgarlik bor, lekin bu jinoiy emas.

Qimmatli qog'ozlarni kreditlashning asosiy risklari

Yuqorida aytib o'tganimizdek, bu birinchi qarashda ko'rinadigan darajada xavfsiz emas. E'tiborga olish kerak bo'lgan bir qator xavflar mavjud:

Birinchidan, qarz oluvchi tomonidan har doim qimmatli qog'ozlarning qaytarilmasligi xavfi mavjud. Aytgancha, bunday pretsedentlar juda kam uchraydi, lekin ular sodir bo'ladi;

Ikkinchidan, kreditga berilgan qimmatli qog'ozlar bo'yicha huquqlarning amalga oshirilmasligi xavfi mavjud. Masalan, dividendlar olish, ovoz berish va hokazolar huquqi amalga oshirilmasligi mumkin. Va umuman olganda, qonunchilik darajasida bunday huquqlarni tan olish juda qiyin, chunki bu bir qator noxush oqibatlarga yoki mavjud qoidalar bilan ziddiyatlarga olib kelishi mumkin;

Uchinchidan, qarz oluvchining to'lov qobiliyatini yo'qotishi yoki kotirovkalarning keskin o'zgarishi holatlarida har doim yo'qotish xavfi mavjud. Ko'pincha, bitim tugagandan so'ng, qarz oluvchilar butunlay ko'zdan g'oyib bo'lishadi. Aktsiyalar narxi keskin ko'tarilgan vaziyatda garov o'z xarajatlarini qoplash uchun etarli bo'lmasligi mumkin. Qarz oluvchi, o'z navbatida, qimmatli qog'ozlarni sotishi mumkin va yangi egalariga biror narsa taqdim etish juda qiyin bo'ladi, chunki tartibga soluvchi qoidalar shunchaki mavjud emas;

To'rtinchidan, agar qimmatli qog'ozlarni o'tkazish repo shartnomasi bo'yicha amalga oshirilsa (bugungi kunda bo'lgani kabi), agar qarz oluvchi aksiyadorlar yoki ta'sischilarga zarar etkazsa, bitim bekor qilinishi mumkin. Sizga shuni eslatib o'tmoqchimanki, aktivlarni qarzga olish ko'pincha kotirovkalar pasaygan taqdirda qimmatli qog'ozlar narxidagi farqdan daromad olish yoki allaqachon tugallangan bitim bo'yicha etkazib berishni ta'minlash uchun amalga oshiriladi;

Beshinchidan, yuqorida sanab o'tilgan asosiy tavakkalchiliklarga qo'shimcha ravishda, bir qator boshqa xavflar mavjud, masalan, garov ta'minotini yo'qotish xavfi, majburiyatlarning muddatidan oldin bajarilishini talab qilish xavfi, buxgalteriya tizimi tavakkalchiligi va boshqalar. Shunday qilib, qimmatli qog'ozlarni kreditlashda siz ayniqsa ehtiyot bo'lishingiz va barcha mumkin bo'lgan xavf-xatarlarni hisobga olishingiz va ularni oldindan aytib berishga harakat qilishingiz kerak.

Soliqlar haqida nima deyish mumkin?

Asosiy masalalardan biri soliqqa tortish masalasi bo'lib qolmoqda, chunki bitim ishtirokchilari operatsiyalardan foyda olishlari mumkin. Ammo bu erda hamma narsa operatsiyalarning o'ziga xos xususiyatlariga bog'liq. Faraz qilaylik, agar repo operatsiyasi amalga oshirilsa va ushbu hujjat bo'yicha aktivlar o'tkazilsa, aktivlar narxidagi farq qarz oluvchi foydasiga bo'lishi dargumon. Bunday holda, zarar ko'rgan qarz oluvchi kompaniya uchun ma'lum soliq oqibatlari mavjud. Agar kompaniya kompaniya sifatida ishlayotgan bo'lsa, unda zararni tannarxga kiritish mumkin emas va kamaytirilmaydi. Agar qarz oluvchi harakat qilsa, bu operatsiya ham soliqqa tortiladi. Eng yomoni, bitim ishtirokchilari foyda yoki zarar ko'rishini to'liq bilmaydi.

xulosalar

Shunday qilib, qimmatli qog'ozlarni kreditlash Rossiyada endigina o'z yo'lini topayotgan vositadir. Ko'pgina fikrlar qonunchilik darajasida ko'rib chiqilishi kerak, aks holda kelajakda bunday operatsiyalar bilan bog'liq muammolar paydo bo'ladi.

United Traders-ning barcha muhim voqealaridan xabardor bo'ling - obuna bo'ling

Qimmatli qog'ozlar bilan ta'minlangan ssuda shartnomasi - bu qarz beruvchi tomonidan pul mablag'lari yoki muayyan umumiy xususiyatlarga ega narsalarni qarz oluvchining to'liq mulkiga o'tkazadigan hujjat. Va u qabul qilingan mablag'ni kelishilgan muddatda yoki qarz beruvchining iltimosiga binoan qaytarish majburiyatini oladi. Shu bilan birga, qimmatli qog'ozlar paydo bo'lgan qarzni to'lash kafolatini beradi.

Shartnoma tuzish

Bitim oddiy yozma shaklda tuziladi va notarial tasdiqlashni talab qilmaydi. Rossiya qonunchiligi ham og'zaki kelishuvni nazarda tutadi, lekin faqat jismoniy shaxslar o'rtasida va qarz miqdori eng kam ish haqining 10 barobaridan oshmaydi. Shu bilan birga, garov shartnomasi har doim yozma shaklda tuzilganligini va yozma kredit shartnomasiga ishora qilishini hisobga olish kerak.

Bitim qarz oluvchiga pul yoki narsalar topshirilgandan keyin tuzilgan hisoblanadi.

Jismoniy shaxslar o'rtasida

Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksiga ko'ra, tomonlar har qanday huquqiy maqomga ega bo'lgan shaxslar, shu jumladan jismoniy shaxslar bo'lishi mumkin. Jismoniy shaxslar o'rtasida kredit berish tartibi yuridik shaxslar yoki yakka tartibdagi tadbirkorlar o'rtasidagidan deyarli farq qilmaydi. Jismoniy shaxslar uchun og'zaki shartnoma tuzish imkoniyati va qarz yoki foizlarni to'lamagan taqdirda undirishning ba'zi nuanslari bilan bir qatorda.

Garov bilan kredit

Bunday kredit qo'shimcha hujjat - garov shartnomasini talab qiladi. Uning shartlariga ko'ra, agar qarzdor o'z majburiyatlarini bajarmasa, garovga oluvchi garovga qo'yilgan mol-mulkni sotish yo'li bilan olingan qarz mablag'larini to'liq yoki qisman qaytarishga haqli. Agar garov narxi qarzdan oshsa, qarz beruvchi farqni qaytarishga majburdir. Bundan tashqari, agar bu qiymat qarz miqdoridan sezilarli darajada oshsa, garovga oluvchi uni sotish huquqiga ega emas.

Garov shartnomasi namunasi muhim shartlarni o'z ichiga oladi, ularsiz u o'z kuchini yo'qotadi va o'z kuchini yo'qotadi.

Bularga quyidagilar kiradi:

• sub'ekt - garovga qo'yuvchi tomonidan o'z majburiyatlarining bajarilishini ta'minlash va kreditor oldidagi qarzni to'lashni kafolatlash uchun berilgan qimmatli qog'ozlar. Xuddi shu bandda rekvizitlar ko'rsatilgan: turi, chiqarilish shakli, toifasi, seriyasi, davlat ro'yxatidan o'tkazish raqami, miqdori va nominal qiymati. Bundan tashqari, garovga qo'yuvchi nafaqat o'ziga tegishli bo'lganlarini, balki tegishli qaror qabul qilinganda uning hisobvarag'iga o'tkaziladigan qo'shimcha qimmatli qog'ozlarni ham ko'rsatishga haqli;
• asosiy (qarz) shartnomasini bajarish muddati;
• qimmatbaho narsalar saqlanadigan tomonni ko'rsatish;
• u biriktirilgan asosiy kredit hujjatiga havola (raqam orqali).

Shuningdek, bitimning joyi va vaqti, ishtirokchilari va tafsilotlari, huquq va majburiyatlari va imzolari ko'rsatilgan.

Ilovalar

Veksel yoki aksept dalolatnomasi ilova qilinishi kerak. Ularning shakllari qarz oluvchining kredit ob'ektini olganligi faktini qayd etadi. Shuningdek, ular ishtirokchilarning tafsilotlari, qarz miqdori (narsalar miqdori va sifati), ular ilova qilingan kredit shartnomasining raqami va ishtirokchilarning imzolarini o'z ichiga oladi. Bundan tashqari, har ikkala ishtirokchining imzolarini talab qiladigan dalolatnomadan farqli o'laroq, kvitansiyada faqat egalik qiluvchining imzosi etarli. Kreditni olish va qaytarish jadvallari ham ilova qilinishi mumkin.

№ 6/2010

Igor Botyazhenko, UNP mutaxassisi

MAQOLADAGI ASOSIY NARSALAR:
Qimmatli qog'ozlarni qarzga olish foydani xolding ichida taqsimlashga yordam beradi
Agar kredit kompaniya tomonidan soddalashtirilgan asosda berilsa, qo'shimcha jamg'armalar paydo bo'ladi

2010 yildan boshlab Soliq kodeksida qimmatli qog'ozlarni kreditlash bo'yicha operatsiyalarni soliqqa tortishni tartibga soluvchi yangi 282.1 moddasi paydo bo'ldi. Va bunday kreditlar bo'yicha foizlar QQSdan ozod qilingan (Rossiya Federatsiyasi Soliq kodeksining 149-moddasi 3-bandi 15-bandi). O'zgartirishlar do'stona kompaniyalarga foydani pul o'tkazmasdan qayta taqsimlash imkonini beradi, shuningdek, soliqlarni kamaytiradi.

Qimmatli qog'ozlar bo'yicha qarz olish kompaniyalar guruhi ichida foydani taqsimlashga yordam beradi

Birinchi navbatda, kodeksning yangi qoidalari pulni muomaladan chalg'itmasdan, kompaniyalar guruhi ichida foydani qulay tarzda qayta taqsimlash imkonini beradi. Shunday qilib, agar guruh kompaniyalaridan biri zarar ko'rsa va shu bilan birga u qimmatli qog'ozlarga ega bo'lsa, masalan, uchinchi shaxsning vekseli bo'lsa, u ularni kredit shartnomasi bo'yicha do'stona tashkilotga berishi mumkin, bu esa aksincha. vaziyat, ya'ni foydani rejalashtirmoqda ( 1-sxema).

Shartnomaga ko'ra, qarz oluvchi qarz beruvchiga foizlar to'laydi va shu bilan uning daromad solig'i bazasini kamaytiradi. Bunday holda, foizlar faqat naqd pulda to'lanishi mumkin. Zarar ko'rgan kompaniya o'z daromadi sifatida olingan foizlarni, qarz oluvchi esa foizlarni xarajatlar sifatida o'z ichiga oladi. Shunday qilib, siz qog'ozlarni olgan kompaniyaning foydasini kamaytirishingiz va ularni o'tkazadigan tashkilotning yo'qotilishini kamaytirishingiz mumkin.

AYTMOQCHI. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha ssudalar bo'yicha foizlar Soliq kodeksining 269-moddasida belgilangan umumiy qoidalarga muvofiq standartlashtiriladi.

Ushbu usul bir nechta cheklovlarga ega. Birinchidan, qimmatli qog'ozlar bo'yicha kredit shartnomasini bir yildan kam muddatga tuzish yaxshiroqdir. Aks holda, bir yil o'tgach, kod qimmatli qog'ozlarni sotilgan deb tan oladi. Ya'ni, qarz beruvchi qimmatli qog'ozlarning narxini o'z daromadiga, qarz oluvchi esa - (Rossiya Federatsiyasi Soliq kodeksining 282.1-moddasi 2-bandi) ga kiritishi kerak. Agar shartnoma bir yildan kam muddatga tuzilgan bo'lsa, lekin qimmatli qog'ozlar yildan keyin qaytarilmasa, xuddi shunday bo'ladi. Ikkinchidan, qog'oz o'rniga pulni qaytarib bera olmaysiz. Ya'ni, qarz oluvchi qimmatli qog'ozlarni qaytarishi kerak. Pulni qaytarish ham savdo sifatida tan olinadi (Rossiya Federatsiyasi Soliq kodeksining 282.1-moddasi 2-bandi). Bundan tashqari, bu kompaniya olgan hujjatlar bo'lishi shart emas. Hech bo'lmaganda kodda bunday cheklovlar yo'q.

Ushbu operatsiyalar kodeksga to'liq mos keladi va bu holda kompaniyalar barcha talab qilinadigan soliqlarni to'laydilar. Ammo kompaniyani inspektorlarning mumkin bo'lgan da'volaridan himoya qilish uchun xavfsizlik choralarini ko'rish mumkin. Ular standart. Kredit shartnomasini tuzish biznes maqsadiga ega bo'lishi kerak. Aytaylik, siz veksellarni qarz oluvchiga tegishli bo'lishi uchun qabul qila olmaysiz. Soliq organlari, ehtimol, shartnoma bo'yicha foizlarni iqtisodiy jihatdan asoslanmagan deb tan oladilar. Qabul qilingan qog'ozlarni tovarlar uchun to'lov sifatida topshirish yoki ularni berish yaxshiroqdir.

Soddalashtirilgan kompaniya bilan ikki barobar tejash

Agar kompaniya (yoki boshqa qarz ta'minoti) kompaniya tomonidan "daromad" ob'ekti bilan "soddalashtirilgan" asosda kreditlangan bo'lsa, siz qimmatli qog'ozlar bilan kreditdan foydalanishdan qo'shimcha imtiyozlarga ega bo'lishingiz mumkin (2-sxema). Maxsus rejimdagi kompaniya kredit shartnomasi bo'yicha foizlar ko'rinishidagi daromad solig'ini 6 foiz stavkada to'laydi, umumiy tizim bo'yicha kompaniya esa daromad solig'i bo'yicha soliq solinadigan bazani foiz stavkasi bo'yicha kamaytiradi. 20 foiz.

Bundan tashqari, qimmatli qog'ozlar emitentlari qarz oluvchiga, ya'ni qimmatli qog'ozlarni saqlaydigan umumiy tizim bo'yicha kompaniyaga notalar bo'yicha foizlar kabi daromadlarni to'laydi. Shu bilan birga, ushbu to'lovlar qarz beruvchi tomonidan "soddalashtirilgan" asosda daromadda hisobga olinadi (Rossiya Federatsiyasi Soliq kodeksining 282.1-moddasi 5-bandi). Ya'ni, aslida kompaniya umumiy tizimdan foydalangan holda pul oladi va undagi soliq qarz beruvchi tomonidan soddalashtirilgan tizim yordamida past stavkada va faqat qarz oluvchi bu pulni unga o'tkazganda to'lanadi. Bundan tashqari, qonun qarz oluvchi bunday daromadni qachon o'tkazishi kerakligini aytmaydi.

Xavfsizlikni baholash

Irina Illarionova, Rossiya Federatsiyasi Davlat xizmatining 2-darajali maslahatchisi:
- Agar guruhga tegishli bo'lgan o'zaro bog'liq kompaniyalar o'rtasidagi bitim ishtirokchilardan biri uchun zararga olib keladigan bo'lsa, bu inspektorlar tomonidan soliq to'lashdan bo'yin tovlash sxemasi sifatida tasniflanishi mumkin. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha kredit shartnomasida daromadni qimmatli qog'ozlar bo'yicha qarz beruvchiga o'tkazish sharti bo'lmasa, soddalashtirilgan kompaniyadan foydalanish sxema sifatida ham kvalifikatsiya qilinishi mumkin.

Mening xavfsizlik reytingim: 1 ball 5 balldan.

Kirill Merzlyakov, Duvernois Legal kompaniyasining katta huquqshunosi:
- Bunday kredit inspektorlarning e'tiborini jalb qilishi mumkin. Bundan tashqari, ko'tarilgan qimmatli qog'ozlarning ishlashini ta'minlashga qaratilgan bitimlar sun'iy bo'lishi mumkin va transfer narxlari xavfini o'z ichiga olishi mumkin. Shuningdek, qarzga olingan qimmatli qog'ozlar bilan bunday operatsiyalarni amalga oshirish natijasida qarz oluvchi asosiy faoliyatdan olinadigan foydani kamaytirmaydigan foyda yoki zarar ko'rishi mumkin.

Mening xavfsizlik reytingim: 2 ball 5 balldan.

Bugungi kunda kredit predmeti nafaqat pul, balki qimmatli qog'ozlar ham bo'lishi mumkin. Bundan tashqari, bu holda kredit shartnomasi maxsus shaklda tuziladi. Bunday qog'ozlarni taqdim etish algoritmi o'ziga xos noziklik va xususiyatlarga ega - ularning barchasi qonun bilan belgilanadi.

Hurmatli kitobxonlar! Maqolada huquqiy muammolarni hal qilishning odatiy usullari haqida gap boradi, ammo har bir holat individualdir. Qanday qilib bilmoqchi bo'lsangiz muammoingizni aniq hal qiling- maslahatchi bilan bog'laning:

MUROJAAT VA QO'NG'IROQLAR 24/7 va haftasiga 7 kun QABUL ETILADI.

Bu tez va TEKINGA!

Asosiy daqiqalar

Ushbu moddaga ko'ra, qarz beruvchi qarz oluvchiga ma'lum umumiy xususiyatlarga ega bo'lgan narsani topshirishi kerak.

Bundan tashqari, tegishli ravishda qarzga berilishi mumkin bo'lgan narsalar ma'lum xususiyatlarga ega bo'lishi kerakligini hisobga olish kerak. Bu ba'zi o'lchovlar, og'irliklar yoki boshqa narsalar.

Shunga ko'ra, bunday xususiyatlar umumiy xususiyatlarni nazarda tutadi.

Xavfsizlikning o'zi ham ma'lum tafsilotlarga ega. Qonunga ko'ra, muayyan holatda bu umumiy xususiyatlardir.

Shunga ko'ra, qimmatli qog'ozlar bo'yicha kredit shartnomasi "mavjud bo'lish huquqiga ega". Rossiya Federatsiyasida amaldagi qonun hujjatlariga muvofiq bunday shartnomani tuzish mumkin.

Ammo yana, siz jarayonning va dizaynning barcha nozikliklari bilan diqqat bilan tanishishingiz kerak. Ularning barchasi me'yoriy hujjatlar bilan belgilanadi.

Bu nima

Qimmatli qog'ozlar bo'yicha ssuda shartnomasi - bu ma'lum bir shaklda tuzilgan va ayni paytda ma'lum bir qimmatbaho narsalarni vaqtinchalik egalik qilishga o'tkazishni nazarda tutuvchi maxsus shartnoma.

Shunga ko'ra, bunday bitimning ob'ekti sifatida qimmatli qog'ozlar tushuniladi. Ushbu turdagi shartnomani tuzishdan asosiy maqsad aniq foyda olishdir.

Qog'oz narxi bevosita uning turiga va boshqa ko'plab omillarga bog'liq.

Rossiya Federatsiyasining Fuqarolik Kodeksiga ko'ra, qimmatli qog'ozlar bo'yicha kredit shartnomasi qonunchilik darajasida qat'iy belgilangan muayyan standart shaklga ega emas.

Qonunga ko'ra, yuridik tashkilotlar ushbu turdagi hujjatni mustaqil ravishda tuzish huquqiga ega. Ammo shu bilan birga, shartnomada mavjudligi qat'iy majburiy bo'lgan nuqtalar ro'yxati mavjud.

Odatda, qimmatli qog'ozlar shartnomasi quyidagi asosiy bo'limlarni o'z ichiga oladi:

• hujjatning o'zi nomi;
• shartnoma predmeti;
• ushbu shartnomaning amal qilish muddati - odatda uning amal qilish muddati tugagandan so'ng qimmatli qog'ozlarni qaytarish kerak bo'ladi;
• turli tomonlarning huquqlari, shuningdek majburiyatlari;
• tomonlarning javobgarligi;
• shartnomani bekor qilish asoslari, tegishli shartnomani bekor qilish tartibi;
• nizolarni hal qilish;
• favqulodda vaziyat;
• boshqa shartlar;
• ilovalar ro'yxati;
• manzillar, tomonlarning tafsilotlari.

Muayyan shartnomaning barcha nozik tomonlarini oldindan saralash kerak bo'ladi.

Odatda, turli xil murakkab, qiyin vaziyatlar va bahsli masalalar faqat fuqaroning ushbu turdagi shartnoma shartlarini noto'g'ri tushunmasligi tufayli yuzaga keladi.

Iloji bo'lsa, bularni sudgacha hal qilish kerak.

Agar biron sababga ko'ra buning iloji bo'lmasa, sudlanuvchining sudiga murojaat qilishingiz kerak. Shu bilan birga, shartnomaning o'zi ham qonun doirasida tuzilishi kerak.

Agar qonunbuzarliklar yuzaga kelsa, qimmatli qog'ozlarni kreditlash shartnomasi qisman yoki to'liq haqiqiy emas deb topilishi mumkin. Biroq, bu tomonlarni muayyan majburiyatlardan ozod qilmaydi.

Bu kimga tegishli?

Bunday turdagi shartnoma tuzishi mumkin bo'lgan shartnomaning tomonlari sifatida turli tashkilotlar ishtirok etishi mumkin.

Bularga quyidagilar kiradi:

Shunga ko'ra, turli huquq sub'ektlari o'rtasida bunday munosabatlar yuzaga kelganda, muayyan farqlarni hisobga olish kerak.

Masalan, jismoniy shaxslar va yakka tartibdagi tadbirkorlar o'z zimmalariga olgan barcha majburiyatlari bo'yicha shaxsiy mulk bilan javob beradilar.

Bu nuqta qonun bilan belgilanadi. Shu bilan birga, odamlarda vaziyat biroz boshqacha.

Shuni ham hisobga olish kerakki, kredit shartnomasi faqat huquqiy qobiliyatga ega, voyaga etgan jismoniy shaxs bilan tuzilishi mumkin.

Boshqa barcha hollarda, agar fuqaro bo'lsa, uning manfaatlarini biron bir vakolatli vakil himoya qilishi kerak.

Bu har qanday fuqaro bo'lishi mumkin - uning, ota-onasi va boshqalar. O'z navbatida, kredit shartnomasini bajarish bilan bog'liq boshqa bir qator nozikliklar va xususiyatlar mavjud.

Qimmatli qog'ozlardan vaqtincha foydalanishni ta'minlash to'g'risidagi bitim taraflari uchun boshqa turli talablar ham belgilanishi mumkin.

Har bir holatda ular shartnomalar taraflarining o'zlari tomonidan alohida belgilanadi. Buni, albatta, oldindan hal qilish kerak bo'ladi.

Qaerga murojaat qilish kerak

Agar bunday shartnomani tuzish zarur bo'lsa, qimmatli qog'ozlarni qarzga olish bo'yicha shartnomalar tuzishda o'z xizmatlarini taklif qiluvchi ixtisoslashgan tashkilot bilan bog'lanish maqbul echim bo'ladi.

Masalan, bunday bitimlarni tuzish uchun eng mashhur platformalardan biri bu Keith Finance Broker. Ushbu muassasadan tashqari, ko'plab boshqa shunga o'xshash kompaniyalar ham Internetda ishlaydi.

Bular hisobiga qimmatli qog'ozlarga egalik qilishdan qo'shimcha daromad olish mumkin bo'ladi. Bunday kompaniyalar qimmatli qog'ozlarning qarz oluvchisi va ularning egasi o'rtasida bitim tuzishda oddiy vositachilar sifatida ishlaydi.

Shunga ko'ra, har qanday turdagi shartnomani bajarish ushbu texnik ish uchun ma'lum komissiyani nazarda tutadi.

Eng oddiy va eng keng tarqalgan rejimlardan biri quyidagilardir: qimmatli qog'ozlar bir kecha uchun, kunlik savdo sessiyasi tugagandan so'ng olinadi va ertalab depoga qaytariladi.

Bunday qimmatli qog'ozlarning egasi bu holda yiliga taxminan 0,5% oladi. Bundan tashqari, foizlar turli omillarga qarab farq qilishi mumkin. Yuqorida aytib o'tilgan brokerga qo'shimcha ravishda, boshqalar ham bor.

Ular bilan Internet orqali ham, to'g'ridan-to'g'ri ofisda ham ishlash mumkin bo'ladi. Qimmatli qog'ozlarning egasi va bunday qimmatli qog'ozlarning qarz oluvchisi tegishli turdagi shartnomani qanday tuzishlarini mustaqil ravishda tanlashlari mumkin.

Shuningdek, ushbu turdagi brokerlar ishining ba'zi nuanslarini ta'kidlash kerak. Bularning barchasi mutlaqo standartdir.

Ularning ro'yxatiga quyidagilar kiradi:

Ko'rsatkichlar	Tavsif
Brokerlar orqali olingan daromad boshqa har qanday kabi standart soliq to'lovlariga tortilishini hisobga olish muhimdir	Bundan tashqari, jismoniy shaxslarga nisbatan broker soliq agenti sifatida ishlaydi (yuridik shaxslar soliq hisobotlarini mustaqil ravishda tuzib, soliq xizmatiga taqdim etishlari kerak)
Shaxsiy daromad solig'ini hisoblashda operatsiyalarning o'zi hisobga olinmaydi	shunga ko'ra, soliq solinadigan bazani hisoblashda faqat qimmatli qog'ozlar egasi tomonidan olingan daromad hisobga olinadi.
Qimmatli qog'ozlarni topshirish va keyinchalik qaytarish bo'yicha operatsiyalar komissiya yoki foiz olinmaydi.	—

Muayyan broker bilan shartnoma tuzishdan oldin uning ishining barcha nozik tomonlarini sinchkovlik bilan tahlil qilish juda muhimdir.

Shartnoma tuzish jarayoni shaxslar o'rtasida sodir bo'lsa, vaziyat shunga o'xshash.

Agar bu sohada tajribangiz bo'lmasa, dizaynning barcha nuanslarini diqqat bilan ko'rib chiqishingiz kerak. Eng yaxshi yechim - bu vaziyatni hal qilish uchun malakali advokat yoki broker bilan bog'lanishdir.

Qimmatli qog'ozlar bo'yicha kredit shartnomasini tuzish

Qimmatli qog'ozlar shartnomasini tuzish bir qator o'ziga xos nozikliklarga ega. Bularning barchasi birinchi navbatda hal qilinishi kerak. Ushbu jarayonda nuanslarning alohida ro'yxati mavjud.

Avvalo, shartnoma tuzish jarayoni faqat ma'lum talablar bajarilgan taqdirdagina amalga oshirilishi kerakligini hisobga olish kerak. Siz kompilyatsiya qilishning ba'zi tartibiga rioya qilishingiz kerakligini hisobga olish bir xil darajada muhimdir.

Shuningdek, shartnomani rasmiylashtirish uchun hujjatlarning to'liq ro'yxatini to'plashingiz va bunday qimmatli qog'ozlarni o'zlari qaytarish shartlarini kelishib olishingiz kerak bo'ladi. Alohida-alohida, blokirovka qilish algoritmini va maxsus hisob ochish zarurligini ta'kidlash kerak.

Jismoniy shaxslar o'rtasidagi qimmatli qog'ozlar bo'yicha kredit shartnomasi yuridik shaxslar o'rtasida tuzilgan shunga o'xshash shartnomadan ma'lum farqlarga ega.

Oldindan hal qilinishi kerak bo'lgan asosiy masalalar quyidagilardan iborat:

• zarur talablar;
• tuzish tartibi;
• qanday hujjatlar talab qilinadi;
• qaytarish shartlari;
• qulflash bilan;
• hisoblash xususiyatlari;
• muhim jihatlari;
• qonunchilik bazasi.

Majburiy talablar

Ushbu turdagi shartnomani tuzish algoritmiga qo'yiladigan talablar ro'yxati butunlay standartdir.

Bularga quyidagilar kiradi:

1. Shartnoma tuzayotgan tomonlar buni faqat o'z xohishlariga ko'ra qilishlari kerak.
2. Mulk egasi yoki boshqa shaxs muayyan qimmatli qog'ozlarni tasarruf etish huquqiga ega bo'lishi kerak.
3. Siz tegishli tasdiqlovchi hujjatlarni topshirishingiz kerak.

Alohida-alohida, ushbu turdagi shartnomani tuzishning ixtiyoriyligini ta'kidlash kerak. Agar jismoniy yoki ruhiy tahdid ostida majburlash bo'lsa, shartnoma haqiqiy emas deb hisoblanadi.

Shunga ko'ra, qimmatli qog'ozlarni kreditor qilish huquqiga ega bo'lishi kerak. Bittasi bo'lmasa, shartnoma tuzishga yo'l qo'yilmaydi.

Kompilyatsiya qilish tartibi

Qimmatli qog'ozlar bo'yicha kredit shartnomasini tuzish tartibi standartdir - agar shartnomaning o'zi qog'ozda tuzilgan bo'lsa. Alohida ta'kidlash joizki, notarial tasdiqlash masalasi. Bu jarayon ba'zi nozikliklarga ega.

Bunday holda, shartnomani tuzish tartibi quyidagicha ko'rinadi:

Ushbu turdagi hujjatni rasmiylashtirish uchun notarius yoki malakali advokat bilan bog'lanish juda ko'p turli xil qiyinchiliklarning oldini olishga yordam beradi. Bu, birinchi navbatda, qonun buzilishi bilan bog'liq.

Malakali advokat qimmatli qog'ozlarni ro'yxatdan o'tkazish bo'yicha batafsil ma'lumot beradi. Bu turli muammolarning oldini oladi.

Avvalo, qonun hujjatlariga rioya qilish soliq xizmati tomonidan e'tiborning kuchayishiga to'sqinlik qiladi. Avval barcha tafsilotlarni tartibga solish kerak.

Soliqlarni to'lamaganlik uchun jarimalar miqdori ancha yuqori. Iloji bo'lsa, yaxshi buxgalterdan maslahat olishga arziydi.

Qimmatli qog'ozlarni kreditlash shartnomalari bo'yicha sud amaliyoti juda keng va noaniqdir. Shuning uchun har qanday qiyin vaziyatlar va muammolarni oldini olish uchun huquqiy qoidalarga rioya qilish eng maqbul echim bo'ladi.

Bundan tashqari, sud jarayoni juda katta moliyaviy xarajatlarga olib kelishi mumkin. Ba'zi hollarda qimmatli qog'ozlardan maqsadli foydalanish - foyda olish mumkin bo'lmaydi.

Shuning uchun, bunday shartnomani tuzishni boshlashdan oldin, jarayonning barcha asosiy nozikliklari va xususiyatlarini diqqat bilan tahlil qilishingiz kerak. Shuningdek, qonunchilikni diqqat bilan o'rganish muhimdir.

Bu nafaqat qonun buzilishining oldini olish, balki huquqlaringizga rioya etilishi ustidan mustaqil nazoratni amalga oshirish imkonini beradi.

Kredit shartnomasini diqqat bilan o'qib chiqish turli qiyinchiliklar va xatolardan qochishga yordam beradi.

Qanday hujjatlar talab qilinadi?

Asosiy hujjat, ularsiz ko'rib chiqilayotgan shartnoma turini tuzish deyarli imkonsiz bo'lib, mulk huquqining haqiqiy tasdiqlanishi hisoblanadi.

Bundan tashqari, xavfsizlik turiga qarab, mulk huquqini tasdiqlovchi hujjat farqlanadi.

Hozirgi vaqtda ushbu hujjatlar quyidagilarni o'z ichiga olishi mumkin:

Alohida holat sertifikatsiz qimmatli qog'ozlardir. Bunday holda, muayyan qimmatli qog'ozlarga bo'lgan egalik huquqining yozuvi ma'lum bir reestr egasi bilan belgilanadi.

Shunga qaramay, huquqlarning yo'qolishi depozitariylardagi yozuvlarni nazarda tutadi. Mulk huquqini tuzish bilan bog'liq har bir holat sezilarli darajada farq qiladi. Shuning uchun siz barcha nozikliklarni oldindan diqqat bilan tushunishingiz kerak bo'ladi.

Agar qimmatli qog'ozlarni o'tkazish jarayoni maxsus birjalar yordamida Internet orqali amalga oshirilsa, hujjatlarni qog'oz shaklida taqdim etishning hojati yo'q.

Tasdiq sifatida yana uning egasi reestridagi maxsus yozuv qo'llaniladi.

Qaytarish siyosati

Qaytishning asosiy parametri - bu qimmatli qog'ozlar qaytariladigan vaqt davri.

Ayni paytda, ayniqsa, daromadlar bilan bog'liq bo'lgan juda ko'p turli xil nozikliklar mavjud.

Har bir holatda shartlar alohida muhokama qilinadi va kredit shartnomasida batafsil aks ettirilishi kerak.

Qulflash bilan

Elektron savdo tizimlari orqali ishlashda qimmatli qog'ozlarni qaytarish jarayoni avtomatik ravishda amalga oshiriladi.

Bundan tashqari, agar egasining o'zi ular bilan hech qanday operatsiyalarni amalga oshirmasa, unda bunday qimmatli qog'ozlar maxsus hisobda bloklanadi. Masalan, Keith Finance brokerida aynan shunday.

Hisoblash xususiyatlari

Ushbu turdagi kreditning asosiy xususiyatlari quyidagilardan iborat:

• qimmatli qog'ozlarni beradigan yoki qarzga olgan mijozlar ularni yo'qotish xavfiga ega emaslar;
• kredit davomida amalga oshirilgan operatsiyalarning o'zi hech qanday tarzda kuponlar, shuningdek dividendlarni olish jarayoniga ta'sir qilmaydi;
• Davriy soliq qarzlarini shakllantirish davrida kreditlar berilmasligi kerakligini hisobga olish muhimdir.

Boshqa muhim fikrlar ham bor. Ammo yana, bularning barchasi har bir holatda alohida-alohida paydo bo'ladi.

"Investitsiya banki", 2006 yil, N 2

Qoida tariqasida, investitsiya faoliyatini tartibga soluvchi qonunchilik bazasi nihoyat sohaning alohida yo‘nalishlarini rivojlantirish va yo‘lga qo‘yish bo‘yicha amaliy tajriba asosida shakllantiriladi. Ko'pincha teskari vaziyat yuzaga keladi, agar ichki bozorda ma'lum bir investitsiya vositasini ishlab chiqish me'yoriy hujjatlar bazasi bilan oldindan belgilab qo'yilgan bo'lsa, unga muvofiq uni amalda qo'llash mumkin. Ushbu maqolada ma'lum bir turdagi operatsiyalar - qimmatli qog'ozlar ssudalarining ularni huquqiy tartibga solishning tartiblilik darajasiga aniq bog'liqligining shunga o'xshash misoli ko'rib chiqiladi.

Kreditga oid huquqiy munosabatlar Ch. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 42-moddasi. San'atga muvofiq. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 807-moddasiga binoan, kredit shartnomasi bo'yicha bir tomon (qarz beruvchi) boshqa tomonning (qarz oluvchi) mulkiga pul yoki umumiy xususiyatlar bilan belgilanadigan boshqa narsalarni o'tkazadi va qarz oluvchi qarz beruvchiga qaytarish majburiyatini oladi. bir xil miqdordagi pul (qarz summasi) yoki unga teng miqdordagi boshqa narsalar bir xil va sifatli."

Qarz haqida gapirganda, bu ko'pincha qarz olishni anglatadi. Biroq, San'atga muvofiq. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 807-moddasiga binoan, kredit shartnomasi bo'yicha nafaqat pul ham berilishi mumkin.

Rossiya sud amaliyoti va ilmiy tadqiqotlari qimmatli qog'ozlar, birinchi navbatda aktsiyalar bilan qarz olish mumkinmi yoki yo'qligi haqida qarama-qarshi fikrga ega. Masalan, Uzoq Sharq okrugi Federal arbitraj sudining 2005 yil 3 martdagi F03-A51 / 05-1/872 qaroriga muvofiq, "kredit shartnomasi bo'yicha sertifikatsiz nomli aktsiyalarni topshirish qarz oluvchiga o'tkazishni o'z ichiga oladi. aktsiyadorning mulkiy va shaxsiy nomulkiy huquqlari hamda kreditorning aktsiyadorlar tarkibidan chiqarilishi kredit majburiyatlarining mohiyatiga ziddir». Shundan kelib chiqib, sud aktsiyalarni qarzga berish San'at talablariga muvofiq emasligini aniqladi. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 807-moddasi.

Qarama-qarshi pozitsiya ba'zi advokatlar tomonidan San'atning 4-bandi asosida taklif etiladi. "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi 1996 yil 22 apreldagi 39-FZ-sonli Federal qonunining 3-moddasi (keyingi o'rinlarda qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risidagi qonun) qimmatli qog'ozlarni qarzga olish imkoniyatiga bevosita ishora qiladi.<1>.

<1>Tsarev D.N. Aksiyalarni olmaysizmi? // Buxgalteriya hisobi. Soliqlar. Qonun, 2005 yil 4-son; Ignashchenko M.V. Qimmatli qog'ozlar va qog'oz "qarz" // Buxgalteriya hisobi. Soliqlar. Qonun, N 30, 2005 yil.

Shuni ta'kidlash kerakki, Rossiya qonunchiligi qimmatli qog'ozlar bilan qarz olish, albatta, mumkin bo'lmagan ba'zi holatlarni nazarda tutadi. Masalan, Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha Federal komissiyaning 2004 yil 18 fevraldagi N 04-5/ps "Aktsiyadorlik investitsiya fondlari va pay investitsiya fondlarini boshqaruvchi kompaniyalar faoliyatini tartibga solish to'g'risida" gi qaroriga muvofiq "boshqaruvchi kompaniya" aktsiyadorlik investitsiya fondining investitsiya zahiralaridan yoki pay investitsiya fondidan qaytarish sharti bilan kredit shartnomasi shartlariga ko‘ra qimmatli qog‘ozlarni olishga haqli emas».

Qimmatli qog'ozlar bilan qarz olish imkoniyati tartibga solinmaganiga qaramay, bunday imkoniyat Rossiya qonunchiligining ko'plab qonun hujjatlarida qayd etilgan.<2>.

<2>Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 2002 yil 5 dekabrdagi N 205-P "Rossiya Federatsiyasi hududida joylashgan kredit tashkilotlarida buxgalteriya hisobi qoidalari to'g'risida" gi Nizomi; Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 2003 yil 30 dekabrdagi 1366-U-sonli "Vakolatli banklar va ularning rezident mijozlari (kredit tashkilotlari bundan mustasno) norezidentlar tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlarga investitsiyalarini bir martalik tadqiqot o'tkazish to'g'risida" gi ko'rsatmasi. 1, 2004”; Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 2004 yil 16 yanvardagi 1376-U-sonli "Kredit tashkilotlari uchun hisobot shakllarini tuzish va Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankiga taqdim etishning ro'yxati, shakllari va tartibi to'g'risida" gi ko'rsatmasi; Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 2004 yil 29 martdagi N 255-P "Kredit tashkilotlarining majburiy zaxiralari to'g'risida" gi Nizomi; Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 2004 yil 28 dekabrdagi 1538-sonli "Vakolatli banklar va ularning rezident mijozlari (kredit tashkilotlari bundan mustasno) norezidentlar tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlarga investitsiyalarini bir martalik tadqiqot o'tkazish to'g'risida" gi ko'rsatmasi. , 2005 yil.

Birinchidan, siz qimmatli qog'ozlarni qarzga olishning maqsadlari va afzalliklari haqida qaror qabul qilishingiz kerak.

Qimmatli qog'ozlar bilan qarz olish va uning maqsadlari

Qimmatli qog'ozlar bilan qarz olish keng tarqalgan va rivojlangan xalqaro bozorlarda sezilarli daromad keltiradi. Egasi qarz oluvchiga qimmatli qog'ozlarni ma'lum muddatga taqdim etganda yuzaga keladi, bu muddat oxirida qarz oluvchi o'sha qimmatli qog'ozlarni yoki qimmatli qog'ozlarning ekvivalentini bozorda o'zi bajarish vaqtida bozorda sotib olgan bir xil miqdor va shaklda qaytarib beradi. uning majburiyatlari.

Xorijiy yurisdiktsiyalarda qimmatli qog'ozlarni qarzga olish bilan bog'liq moliyaviy risklar, birinchi navbatda, garov ta'minotini taqdim etish va to'lov shartlarini joriy etish orqali yumshatiladi.

Qarz oluvchi qarz beruvchiga kredit muddati davomida kafolat beradi va qarz beruvchiga olingan qimmatli qog'ozlardan foydalanganlik uchun haq to'laydi. Qarz oluvchi, shuningdek, qarz beruvchiga qimmatli qog'ozlar bo'yicha to'plangan huquqlar va dividendlar uchun tovon to'laydi. Shunday qilib, kreditor bir xil portfelni saqlab qoladi.

Kredit pul, boshqa qimmatli qog'ozlar yoki akkreditivlar bilan ta'minlanadi. Agar kredit naqd pul bilan ta'minlangan bo'lsa, bitim iqtisodiy jihatdan repoga tengdir. Agar qarzdor ssuda shartnomasi bo'yicha o'z majburiyatlarini bajarmasa, kreditor o'z talablarini ta'minotdan qondiradi. Agar garov to'lanmagan majburiyat summasidan oshib ketgan bo'lsa, farq qarz oluvchiga qaytariladi. Agar ta'minot bajarilmagan majburiyat miqdoridan kam bo'lsa, qarz beruvchi qarz oluvchidan tegishli farqni qoplashni talab qilishga haqlidir.

Xorijiy mamlakatlarda qimmatli qog'ozlarni qarzga olish xarakteri har xil bo'lishi mumkin. Biroq, eng keng tarqalgan dizaynlar qarz oluvchi aktsiyalarning egasiga aylanadigan dizaynlardir.<1>. Operatsiyalar ssudalar deb ataladi, chunki ularning iqtisodiy mohiyati qimmatli qog'ozlarni o'tkazishda emas, balki aynan qarz olishda yotadi, bu esa shunga mos ravishda buxgalteriya hisobida ham o'z aksini topadi.

<1> Masalan, san'at. 1892 yil Frantsiya fuqarolik kodeksi.

Qarz oluvchilar qimmatli qog'ozlar bozorining marja, hosilaviy yoki hisob-kitob talablarini qondirish uchun qimmatli qog'ozlarni qarzga oladilar. Kreditorlar ularga qarz oluvchi tomonidan to'langan to'lovlardan qo'shimcha foyda oladilar.

G'arbda qimmatli qog'ozlarni kreditlashning alohida vosita sifatida rivojlanish darajasi ushbu masala bilan shug'ullanadigan maxsus tashkilotlar (eng mashhurlaridan biri Qimmatli qog'ozlarni kreditlash xalqaro assotsiatsiyasi) va buning standart shartlaridan dalolat beradi. tranzaktsiyalar ham qabul qilingan, ulardan eng mashhurlari OSLA, ISDA, PSMA/ISMA. Ushbu standartlar tomonlar o'rtasidagi munosabatlarni, bitimlar uchun garovni, tomonlarning javobgarligini belgilaydi va har qanday bozorda qimmatli qog'ozlarni qarzga olishni qamrab oladi. Standart shartnomalarga o'zgartirishlar odatda asosiy shartnomaga ilova qilingan qo'shimchalar orqali rasmiylashtiriladi.

G'arbda ular qimmatli qog'ozlarni kreditlash operatsiyalarini kichik kompaniyalar tomonidan amalga oshiriladigan spekulyativ operatsiyalar sifatida emas, balki moliya bozoridagi hurmatli professional ishtirokchilarning keng qo'llaniladigan operatsiyalari sifatida joylashtirishga harakat qilishlari juda muhimdir. Masalan, ushbu maqsadlar uchun Xalqaro qimmatli qog'ozlarni kreditlash assotsiatsiyasi 2005 yilda "Qimmatli qog'ozlar kreditlari va korporativ boshqaruv" deb nomlangan maxsus hujjatni qabul qildi. Hujjatdan ko‘zlangan maqsad qimmatli qog‘ozlarni kreditlash to‘g‘ri korporativ boshqaruvga xavf tug‘dirishi haqidagi afsonani yo‘q qilish va bunday operatsiyalarda ishtirok etuvchi kredit tashkilotlariga operatsiyalarni amalga oshirishda korporativ boshqaruv talablariga rioya qilish bo‘yicha ko‘rsatmalar berish edi.

Qimmatli qog'ozlar kreditining afzalliklari

G'arbiy bozorlarda bunday kreditlar berilishining sabablari:

• Majburiyatlaringizni bajarish uchun. Masalan, agar shaxs ma'lum miqdordagi qimmatli qog'ozlarni etkazib berishi kerak bo'lsa, lekin etarli miqdordagi qimmatli qog'ozlarga ega bo'lmasa. Broker mijozi qimmatli qog‘ozlarni sotayotgan, lekin ularni o‘z brokeriga o‘z vaqtida yetkazib berishga ulgurmagan holatlar bunday operatsiyaga misol bo‘la oladi. Bunday holda, broker qimmatli qog'ozlarni qarzga oladi va ularni sotadi. Shunday qilib, broker qo'shimcha foiz oladi va jarima solish holatidan qochadi. Qarz mijoz qimmatli qog'ozlarni brokerga topshirganda to'lanadi.
• Qonuniy talablarga muvofiqligi. Frantsiya qonunchiligiga muvofiq<1>Fransuz kompaniyasi kuzatuv kengashining har bir a’zosi uning ta’sis hujjatlarida ko‘rsatilganidek, ushbu kompaniyaning ma’lum miqdordagi aktsiyalariga ega bo‘lishi kerak. Kuzatuv kengashi a'zosiga aktsiyalarni sotish frantsuz kompaniyasining aktsiyadori uchun har doim ham qoniqarli bo'lmasligi mumkin, shuning uchun "iste'mol uchun kredit" deb ataladigan narsa juda tez-tez ishlatiladi. Bunday kredit bo'yicha qarz oluvchi rasman qimmatli qog'ozlarning egasiga aylanadi, u to'g'risidagi ma'lumotlar aksiyadorlar reestrida aks ettiriladi va qarz oluvchi aksiyalar bo'yicha dividendlar olishi mumkin. Biroq, shartnoma muddati tugagandan so'ng, qarz oluvchi unga bunday qimmatli qog'ozlarni taqdim etgan shaxsga bir xil miqdordagi qimmatli qog'ozlarni qaytarishi shart.

<1>Frantsiya Savdo kodeksining L225-72-moddasi.

• Marja talablari uchun qarz olish. Marja talablarini qondirish uchun qimmatli qog'ozlar qarzga olinishi mumkin.
• Bozorni saqlash. Ba'zan qimmatli qog'ozlar bilan qarz olish bozordagi risklarni himoya qilish maqsadida amalga oshiriladi. Masalan, "qisqa savdo" deb ataladigan holatda.
• Likvidlikning oshishi. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha ssudada pul o'tkazish va uni boshqa operatsiyalardan chalg'itishga hojat yo'q.

Rossiya qonunchiligiga muvofiq qimmatli qog'ozlarni qarzga olish

Qimmatli qog'ozlar bilan qarz olish Rossiya bozorida nisbatan yangi operatsiyalar bo'lib, hali keng tarqalmagan. Rossiyada bunday bitimlarning mashhurligiga to'sqinlik qiluvchi sabablar qatorida ushbu operatsiyalarning etarli darajada aniq tartibga solinmaganligi, shuningdek, sudlarning bunday bitimlarni talqin qilishda salbiy yondashuvi mavjud.

Qimmatli qog'ozlarni kreditlash bo'yicha xalqaro assotsiatsiya kabi yirik xorijiy ixtisoslashtirilgan tashkilotlar tomonidan tuzilgan qimmatli qog'ozlarni kreditlash to'g'risidagi shartnomalarni Rossiyada qo'llash qiyin, chunki Rossiya qonunchiligining aksariyat qoidalari o'z kuchini yo'qotishi mumkin. Ba'zi bozor ishtirokchilari qimmatli qog'ozlarni kreditlash operatsiyalari uchun tegishli standartlarni ishlab chiqishga harakat qilmoqdalar, masalan, bir necha yil oldin Qimmatli qog'ozlar milliy assotsiatsiyasi repo operatsiyalari standarti ustida ishlagan.<2>, ammo bu standartlarning hech biri hali tasdiqlanmagan.

<2>http://www.nfa.ru/nfa2/actions/wg_repo_itogi.shtml.

Rossiyada qimmatli qog'ozlarni kreditlashning bir necha turlari, jumladan, repo va marja savdosi ma'lum.

REPO

Rossiya qonunchiligiga muvofiq, repo operatsiyasi deganda, tegishli shartnomada (shartnomalarda) belgilangan narxlarda amalga oshiriladigan bir xil emissiyaviy qimmatli qog'ozlarni sotish va keyinchalik sotib olish uchun bir vaqtning o'zida tuzilgan ikkita o'zaro bog'liq bitim tushuniladi. Bajarilish muddati bo'yicha birinchi bitim REPOning birinchi qismi, ikkinchisi - REPOning ikkinchi qismi deb e'tirof etiladi, shu bilan birga REPOning ikkinchi qismi bo'yicha ishtirokchilarning majburiyatlari birinchisi bajarilishi sharti bilan yuzaga keladi. REPOning bir qismi<1>.

<1>Soliq kodeksining 282-moddasi; Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 2003 yil 25 martdagi N 220-P "Rossiya Federatsiyasining davlat qimmatli qog'ozlari bilan repo operatsiyalarini tuzish va amalga oshirish tartibi to'g'risida" gi Nizomi; Rossiya Bankining 2003 yil 30 dekabrdagi 1365-U-sonli "Rossiya Bankining kredit tashkilotlari bilan to'g'ridan-to'g'ri repo operatsiyalarini amalga oshirish xususiyatlari to'g'risida" gi ko'rsatmasi; Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha Federal komissiyaning 2002 yil 14 avgustdagi N 32/ps "Rossiya Federatsiyasi qimmatli qog'ozlar bozorida kliring faoliyati to'g'risidagi nizomni tasdiqlash to'g'risida"gi qarori.

Repo operatsiyalari asosan qonun hujjatlari bilan tartibga solinadi<2>, ularning aksariyati Rossiya banki yoki Federal moliya bozori xizmati (FSFM) tomonidan chiqarilgan.

<2>Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 2003 yil 25 martdagi N 220-P "Rossiya Federatsiyasining davlat qimmatli qog'ozlari bilan repo operatsiyalarini tuzish va amalga oshirish tartibi to'g'risida" gi Nizomi; Rossiya Bankining 2003 yil 30 dekabrdagi 1365-U-sonli "Rossiya Bankining kredit tashkilotlari bilan to'g'ridan-to'g'ri repo operatsiyalarini amalga oshirish xususiyatlari to'g'risida" gi ko'rsatmasi; Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha Federal komissiyaning 2002 yil 14 avgustdagi N 32/ps "Rossiya Federatsiyasi qimmatli qog'ozlar bozorida kliring faoliyati to'g'risidagi nizomni tasdiqlash to'g'risida"gi qarori.

Rossiya Banki va Federal moliya bozorlari xizmati Rossiya qonunchiligiga muvofiq repolarning haqiqiyligi yoki sud himoyasi masalasini ko'tarmaydi. Aksincha, ikkala hokimiyat ham repo operatsiyalarini Rossiya moliya bozorining ajralmas qismi sifatida ko'rib chiqadi, ular nafaqat korporativ qimmatli qog'ozlar, balki Rossiya banki tomonidan chiqarilgan davlat qimmatli qog'ozlari va qimmatli qog'ozlari bilan operatsiyalar uchun ham qo'llaniladi.

Biroq, sudlarning repo operatsiyalari bo'yicha pozitsiyasi unchalik aniq emas. Ba'zi sudlar o'z dalillarini faqat Fuqarolik Kodeksiga asoslaydilar, bu esa repo operatsiyalarini tartibga solmaydi. Natijada bunday sudlar<3>Qayta sotib olish to'g'risidagi bitimlar kredit shartnomasi bo'yicha garov ta'minotini taqdim etishni yashiruvchi soxta bitimlar deb hisoblangan bir qancha sud qarorlari qabul qilingan. Sudlar ushbu nuqtai nazarni tomonlarning repo bitimida aktsiyalarga egalik huquqini o'tkazish niyatida bo'lmaganligi haqidagi pozitsiyasiga asoslanib qabul qiladilar. Shundan kelib chiqib, sudlar repo operatsiyalariga garov uchun belgilangan qoidalarni qo‘llaydi va garovga qo‘yilgan mol-mulkni sotishda ochiq kimoshdi savdosi o‘tkazilishini talab qiladi. Repo operatsiyalari, ayniqsa, tomonlarning qimmatli qog'ozlarni sotish niyati bo'lmaganda va aktsiyalarga egalik huquqining o'tkazilishi aksiyadorlar reestrida qayd etilmaganda munozarali hisoblanadi.

<3>Qarang, masalan, Rossiya Federatsiyasi Oliy Hakamlik sudi Prezidiumining 1998 yil 6 oktyabrdagi N 7045/97 qarori; Rossiya Federatsiyasi Oliy Arbitraj sudi Prezidiumining 1998 yil 6 oktyabrdagi N 6202/97 qarori; Rossiya Federatsiyasi Oliy Arbitraj sudi Prezidiumining 1998 yil 6 oktyabrdagi N 1171/98 qarori; Shimoliy-G'arbiy okrug Federal Arbitraj sudining 1999 yil 22 noyabrdagi 2361-sonli ish bo'yicha qarori.

Sudlarning bu pozitsiyasi, ayniqsa Rossiya Federatsiyasi Oliy arbitraj sudi darajasida, bir necha yil oldin Rossiyada korporativ qimmatli qog'ozlar bilan repo operatsiyalarining deyarli butun bozorida turg'unlik yuzaga keldi. Kompaniyalar bunday bitimlar tuzishdan qo'rqishgan, chunki ularning sudda haqiqiy emas deb topilish xavfi yuqori edi. So'nggi paytlarda repo operatsiyalari asta-sekin tiklana boshladi.

Katta ehtimol bilan, repo operatsiyalari, agar ular mustaqil majburiyat bo'lsa va kredit yoki qarz olish bilan birga bo'lmasa, sudda himoya qilinadi. Shuningdek, agar tomonlarning kredit bitimi emas, balki repo bitimini tuzish to‘g‘risidagi bevosita irodasi mavjud bo‘lsa, aksiyalarga bo‘lgan huquqlarning o‘tkazilishi aksiyadorlar reestrida aksiyalarga egalik huquqining o‘tishi sifatida qayd etiladi.

Marja savdosi

Marja savdosi Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risidagi qonun va Federal moliya bozorlari xizmatining qoidalari bilan tartibga solinadi. Marja operatsiyalari deganda broker tomonidan qarzga berilgan mablag‘lar va/yoki qimmatli qog‘ozlar yordamida amalga oshiriladigan operatsiyalar tushuniladi<1>.

<1>

Marja operatsiyalari uchun (ba'zan "leverged" operatsiyalari deb ham ataladi) broker mijozga garov ta'minotini taqdim etgan holda qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalarni amalga oshirish uchun mijozga pul mablag'lari va/yoki qimmatli qog'ozlarni qarzga berish huquqiga ega.<2>.

<2>Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risidagi qonunning 3-moddasi.

Marja bitimlari Federal moliya bozorlari xizmatidan savdo tashkilotchisi litsenziyasini olgan birjalarda tuziladi. Marja operatsiyalari natijalariga ko'ra, birjalar birja tomonidan belgilangan tartibda tuziladigan FFMSga ma'lumot beradi.

Qimmatli qog'ozlarni kreditlash shartnomasining shartlari, shu jumladan kredit summasi yoki uni aniqlash tartibi brokerlik xizmati ko'rsatish shartnomasida belgilanishi mumkin. Bunda ma’lum miqdordagi pul mablag‘lari yoki qimmatli qog‘ozlarning ma’lum miqdordagi kreditga berilganligini tasdiqlovchi hujjat brokerning yakunlangan marja operatsiyalari to‘g‘risidagi hisoboti yoki shartnoma shartlarida belgilangan boshqa hujjat deb e’tirof etiladi. Marja operatsiyalari to'g'risidagi bitim odatda buyurtmalarni qabul qilish va bajarish shartlari, marjani hisoblash, marja operatsiyalari bo'yicha hisob-kitoblar, bunday operatsiyalarni nazorat qilish va boshqa qoidalarni o'z ichiga oladi.

Kredit summasi va (yoki) olingan qimmatli qog‘ozlar o‘z vaqtida qaytarilmagan, berilgan ssuda bo‘yicha foizlar o‘z vaqtida to‘lanmagan hollarda, shuningdek, garov summasi berilgan kredit summasidan kam bo‘lgan taqdirda. mijozga (birja savdolarida va/yoki qimmatli qog'ozlar bozorida savdoning boshqa tashkilotchilarida belgilangan qarzga olingan qimmatli qog'ozlarning bozor qiymati), broker broker tomonidan berilgan kreditlar bo'yicha mijozning majburiyatlarini ta'minlash vazifasini bajaradigan pul mablag'larini va (yoki) qimmatli qog'ozlarni undirib qo'yadi. , bunday qimmatli qog'ozlarni fond birjasida kim oshdi savdosida sotish yo'li bilan suddan tashqari va (yoki) qimmatli qog'ozlar bozorida savdoning boshqa tashkilotchilari<3>.

<3>Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risidagi qonunning 3-moddasi.

Bugungi kunga qadar marja operatsiyalari bo'yicha bir nechta sud qarorlari mavjud va bu qarorlar shuni ko'rsatadiki, sudlar har doim ham ushbu bitimlar mexanizmini tushunmaydilar.

Amalda marja operatsiyalari bozori rivojlanmoqda. Bozordagi ko'p yoki kamroq yirik mutaxassislarning aksariyati hozirda marja operatsiyalarini amalga oshiradilar.

Tarmoq

Netting masalasi odatda qimmatli qog'ozlarni kreditlash shartnomalari bilan juda chambarchas bog'liq. Netting - bu qimmatli qog'ozlar va/yoki mablag'lar bo'yicha majburiyatlar va da'volarning hisob-kitobi. Bu xalqaro moliya bozorlarida kontragent risklarini kamaytirish uchun keng qo'llaniladigan usullardan biridir. Bu sizga har bir operatsiya uchun pul mablag'lari yoki qimmatli qog'ozlarni o'tkazmaslik imkonini beradi, lekin bir nechta majburiyatlarni to'plash orqali faqat bir nechta operatsiyalarni amalga oshirgandan so'ng farqni o'tkazish imkonini beradi. To'r ma'lum bir sanada yoki ma'lum bir voqea sodir bo'lganda amalga oshirilishi mumkin.

Hozirgi vaqtda Rossiyada to'r to'g'risidagi qonun hujjatlari mavjud emas, garchi u bir nechta qonun hujjatlarida qayd etilgan<1>. Tarmoqni tartibga solishning yo'qligi sababli, kontragentlardan biri bankrot bo'lgan taqdirda, to'r Rossiya sudi tomonidan himoyalanmasligi xavfi mavjud, chunki sudlar bunday to'lovni oddiy kompensatsiya sifatida ko'rib chiqishlari mumkin. - shartnoma bo'yicha kompensatsiya.

<1>Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 2004 yil 16 yanvardagi 110-I-sonli "Banklar uchun majburiy standartlar to'g'risida" gi ko'rsatmasi; FCSMning 2002 yil 14 avgustdagi N 32/ps "Rossiya Federatsiyasi qimmatli qog'ozlar bozorida kliring faoliyati to'g'risidagi nizomni tasdiqlash to'g'risida"gi qarori; Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 2004 yil 7 iyundagi 115-I-sonli "Norezidentlarning mablag'larini hisobga olish uchun maxsus brokerlik hisobvaraqlari to'g'risida" ko'rsatmasi.

"Shartnomaviy hisob-kitoblar tomonlarning tegishli kelishuvi asosida amalga oshiriladi, bu tomonlarga qonun kuchi bilan amalga oshirilgan hisob-kitoblarning kamchiliklarini bartaraf etish imkonini beradi"<2>. Shu bilan birga, shartnomaviy hisob-kitob to'g'risidagi shartnomada nafaqat uning ikkala tomonning kelishuvi bilan amalga oshirilishini belgilash, balki hisob-kitob qilishning qonun hujjatlarida belgilanganidan farq qiladigan tartibini belgilash ham mumkin.

<2>Dragunov V.V. "Bir tomonlama va muzokaralar asosida kompensatsiya: Rossiya amaliyoti va xalqaro tajriba" // Huquq va iqtisodiyot, N 11, 2003 yil.

Rossiyada muzokaralar bo'yicha ofset imkoniyati San'atga asoslanishi mumkin. Art. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 410 va 411-moddalari shartnoma bo'yicha bir tomonlama kompensatsiyani cheklashga imkon beradi va Art. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 421-moddasi shartnoma erkinligi tamoyilini mustahkamlaydi, unga ko'ra tomonlar qonunda yoki boshqa huquqiy hujjatlarda nazarda tutilgan va nazarda tutilmagan shartnoma tuzishlari mumkin.

Rossiya qonunchiligiga muvofiq<3>Bankrot deb topilgan shaxsga nisbatan hisob-kitob qilish mumkin emas, chunki bu bir aktsiyadorning talablarini boshqalarga nisbatan imtiyozli ravishda qondirishga olib kelishi mumkin. Kreditorlarning talablarini qondirish tartibi (shu jumladan, bir xil talablar tartibida ma'lum kreditorlarning boshqalarga nisbatan ustunliklari) qonunga zid bo'ladi va bunday bitimlar San'atga muvofiq haqiqiy emas deb topilishi mumkin. 168 Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksi. Shuni ta'kidlash kerakki, hisob-kitoblar nafaqat hakamlik sudi qarzdorni bankrot deb topish to'g'risidagi arizani qabul qilganidan keyin, balki bankrotlik to'g'risidagi ariza berishdan oldingi olti oy ichida ham amalga oshirilgan bo'lsa, haqiqiy emas deb e'tirof etilishi mumkin, agar bunday hisob-kitob imtiyozli qondirishga olib kelsa. ba'zi kreditorlarning boshqa kreditorlar oldidagi talablari<4>. Shu munosabat bilan, chet elda qo'llaniladigan avtomatik hisob-kitoblar to'g'risidagi qoida, agar qarzdor bankrot bo'lgan taqdirda, qarzdor bankrotlik sanasidan oldingi sanada yakunlangan hisoblansa, Rossiyada foydalanish mumkin bo'lmaydi.

<3>"To'lovga layoqatsizlik (bankrotlik) to'g'risida" 2002 yil 26 oktyabrdagi 127-FZ-sonli Federal qonunining 63-moddasi.
<4>2002 yil 26 oktyabrdagi N 127-FZ "To'lovga layoqatsizlik (bankrotlik) to'g'risida" Federal qonunining 103-moddasi.

Bundan tashqari, agar Rossiya sudi to'lov qoidalari shartnomaning muhim qismini tashkil qiladi deb topsa<5>(bu qismsiz bitim tuzilmagan bo'lar edi), u butun shartnomani haqiqiy emas deb bilishi va shartnomaning faqat to'g'ridan-to'g'ri to'g'risida gapiradigan qismini haqiqiy deb tan olishi mumkin.

<5>Fuqarolik kodeksining 180-moddasi.

Ayni paytda tarmoqqa oid qonun hujjatlari ustida ish olib borilmoqda. 2004 yilda bunday qonun loyihasi hatto Davlat Dumasiga kiritilgan, ammo keyin ko'rib chiqishdan olib tashlangan.

* * *

Ichki bozorda qimmatli qog'ozlar kreditlarining rivojlanishiga ma'lum darajada aniq fuqarolik reglamentining yo'qligi, shuningdek, ushbu bitimlar bo'yicha salbiy sud amaliyoti to'sqinlik qilayotganiga qaramay, Rossiyada bunday operatsiyalar tobora rivojlanib bormoqda. Bu boradagi huquqiy baza bo‘yicha ishlar sust ketayotganini inobatga olsak, yaqin kelajakda ushbu turdagi operatsiyalarning yakuniy shakllanishi barqarorlashadi, deb taxmin qilish mumkin.

A.Yu.Burkova

Tadqiqotchi

Davlat va huquq instituti RAS