PolyAnalyst-da bankrotlik ehtimolini baholash modelini yaratish. Bankrotlik prognozi koeffitsienti nima va uni qanday hisoblash mumkin bankrotlik ehtimoli past, bu nimani anglatadi?

Mutaxassislar A bankining ishonchliligini 90%, B banki esa 80% deb aniqladilar. Shu sababli, ular A bankining bankrot bo'lish ehtimoli 10%, B bankining esa 20% ehtimoli bor deb hisoblashadi.

Ikkala bankning ham bankrot bo'lmasligi ehtimoli

P (A va B) = P (A) P (B) = 0,9 0,8 = 0,72 ( mustaqil hodisalar )

Ikkala bankning ham bankrot bo'lish ehtimoli

A bankning bankrot bo'lishi va B bankining o'z faoliyatini davom ettirish ehtimoli

va teskari

Inqirozni boshqarish bo'yicha xulosa:

Agar siz barcha mablag'laringizni har qanday holatda ham yo'qotmaslik kerak bo'lsa, ularni bitta, hatto eng ishonchli emas, balki bir nechta banklarga joylashtirishingiz kerak. DIVERSIFIKATSIYA.

Bankrotlik ehtimoli faqat bitta har qanday bankning (mos kelmaydigan hodisalar) ga teng

Bir vaqtning o'zida kamida bitta yoki ikkita bankrotlik ehtimoli:

yoki (qo'shma tadbirlar).

Muammo 7

Mutaxassislar kelgusi yilda bank (kompaniya)ning bankrot bo'lish ehtimoli 10% ni tashkil etishini aniqladilar. Ushbu bankning bankrotligi uch yil ichida, bir chorak ichida sodir bo'lish ehtimoli qanday? Bular. kamida uch yildan bittasi.

Chorak davomida:

Bir oy ichida: .

Muammo 8

Bankning 10 ta qarzdori bor. Ularning har birining qarzini qaytarmaslik ehtimoli bank mutaxassislari tomonidan 10 foizga baholanmoqda. Uch nafardan ortiq qarzdorning qarzini to'lamaslik ehtimoli qanday, ya'ni. 10 ta bank qarzdorlaridan bitta, ikki yoki uchta qarzdor qarzni qaytarmaydi.

Biz Bernulli formulasidan foydalanamiz:

, Qayerda

- hodisaning n ta sinovda m marta sodir bo'lish ehtimoli;

- bitta sud jarayonida sodir bo'lgan hodisaning ehtimolligi;

- qarama-qarshi hodisaning ehtimoli;

- M.dagi n ta elementning birikmalari soni.

Agar qarzni to'lamaslik ehtimoli 10% emas, balki faqat 1% bo'lsa, ya'ni. Bu kamdan-kam uchraydigan hodisa bo'lsa, unda hisoblash Puasson formulasi yordamida amalga oshirilishi kerak edi:
, Keyin

,

,

,

6. Korxonaning inqirozga chidamliligini bashorat qilishning ko'p mezonli usuli

Korxonaning moliyaviy inqirozidan bir necha yil oldin moliyaviy hisobotlarni tahlil qilish turli mamlakatlar tahlilchilariga bankrotlikni (korxona inqirozi) bashorat qilish modellarini taklif qilish imkonini berdi.

Eng mashhur bankrotlik modeli E.T. Altman (AQSh). U 22 ta moliyaviy koeffitsientni o'rganib chiqdi va ikki va besh faktorli moliyaviy modellarni taklif qildi. Bu modellarning eng oddiyi ikki faktorli modeldir. Buning uchun bankrotlik ehtimoli bog'liq bo'lgan faqat ikkita asosiy ko'rsatkich tanlanadi: qoplash koeffitsienti (likvidlikni tavsiflaydi) - K n va moliyaviy qaramlik koeffitsienti (moliyaviy barqarorlikni tavsiflaydi) - K fz. G'arb amaliyotini tahlil qilish asosida ushbu omillarning har birining og'irlik koeffitsientlari aniqlandi.

Masalan, AQSh uchun prognoz modeli quyidagicha ko'rinadi:

Z=0 bo'lgan korxonalar uchun bankrotlik ehtimoli 50% ni tashkil qiladi.

Agar D<0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Ζ.

Agar D>0 bo'lsa, u holda bankrotlik ehtimoli 50% dan ortiq va D ortishi bilan ortadi.

Modelning afzalligi uning soddaligi, korxona to'g'risidagi ma'lumotlarning cheklangan miqdori sharoitida uni qo'llash imkoniyatidir. Ammo model bankrotlikni bashorat qilishda yuqori aniqlikni ta'minlamaydi, chunki u boshqa muhim ko'rsatkichlarning (rentabellik, aktivlar rentabelligi, tadbirkorlik faoliyati) korxonaning moliyaviy holatiga ta'sirini hisobga olmaydi.

Keyinchalik (1968 yilda) E. Altman aniqroq besh faktorli prognozlash modelini taklif qildi. Ushbu modelning kamchiligi shundaki, uni faqat o'z aktsiyalarini fond birjalarida joylashtirgan yirik kompaniyalarga nisbatan ko'rib chiqish mumkin. Bankrotlik ehtimolini bashorat qilish bo'yicha xorijiy tajribaga kelsak, moliyaviy tahlilchi Uilyam Biver korxonalar uchun o'zining ko'rsatkichlar tizimini taklif qildi, ular ko'rsatkichlar qiymatiga qarab 1-guruhga (normal moliyaviy holat), 2-guruhga (o'rtacha beqaror moliyaviy) kirishi mumkin. pozitsiyasi) va 3-guruh (moliyaviy inqiroz inqirozi).

Shuni ta'kidlash kerakki, G'arbda ishlab chiqilgan prognozlash modellari yo Rossiya sharoitlariga moslashtirilishi yoki ushbu shartlarga mos keladigan o'zimizning prognozlash modellarimizni ishlab chiqishi kerak. Moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlarining xilma-xilligini, ularni tanqidiy baholash darajasidagi farqni va shu bilan bog'liq ravishda bankrotlik xavfini baholashda yuzaga keladigan qiyinchiliklarni hisobga olgan holda, ko'plab mahalliy va xorijiy iqtisodchilar moliyaviy barqarorlikni integral ball baholashni tavsiya qiladilar.

L.V.Dontsova va N.A.Nikiforova ishlarida ko'rsatkichlar tizimi va ularni baholash taklif qilingan.

1-sinf - mutlaq moliyaviy barqarorlik va mutlaq to'lov qobiliyatiga ega bo'lgan tashkilotlar, ularning moliyaviy ahvoli shartnomalar bo'yicha majburiyatlarni o'z vaqtida bajarishga ishonch hosil qilish imkonini beradi. Bular mulk va uning manbalarining oqilona tuzilishiga ega bo'lgan va, qoida tariqasida, ancha foydali bo'lgan tashkilotlardir.

2-sinf - bu normal moliyaviy ahvolga ega bo'lgan tashkilotlar. Ularning moliyaviy ko'rsatkichlari umuman optimalga juda yaqin, ammo ma'lum nisbatlarda ba'zi kechikishlarga yo'l qo'yiladi. Ushbu tashkilotlar, qoida tariqasida, o'zlarining va qarzga olingan moliyalashtirish manbalarining suboptimal nisbatiga ega, ular qarz kapitali foydasiga o'zgaradi. Shu bilan birga, kreditorlik qarzlarining boshqa qarz manbalarining ko'payishiga nisbatan, shuningdek, debitorlik qarzlarining o'sishiga nisbatan tez o'sishi kuzatilmoqda. Bu odatda daromad keltiradigan tashkilotlardir.

3-sinf - bu moliyaviy ahvolini o'rtacha deb baholash mumkin bo'lgan tashkilotlar. Balansni tahlil qilishda individual moliyaviy ko'rsatkichlarning "zaifligi" aniqlanadi. Yoki ularning to'lov qobiliyati minimal maqbul daraja chegarasida va ularning moliyaviy barqarorligi normaldir yoki aksincha, qarzga olingan moliyalashtirish manbalarining ustunligi tufayli beqaror moliyaviy ahvolga ega, ammo hozirgi to'lov qobiliyati mavjud. Bunday tashkilotlar bilan ishlashda mablag'larni yo'qotish xavfi deyarli yo'q, ammo majburiyatlarni o'z vaqtida bajarish shubhali ko'rinadi.

1-jadval

Moliyaviy holatni baholash mezonlari bo'yicha tashkilotlar sinflarining chegaralari

4-sinf - moliyaviy ahvoli beqaror bo'lgan tashkilot. Ular bilan ishlashda ma'lum bir moliyaviy xavf mavjud. Ular qoniqarsiz kapital tuzilishiga ega va ularning to'lov qobiliyati maqbul qiymatlarning pastki chegarasida. Bunday tashkilotlar, qoida tariqasida, umuman foyda keltirmaydi yoki juda kam, faqat byudjetga majburiy to'lovlar uchun etarli.

5-sinf - bu moliyaviy ahvoli inqirozga uchragan tashkilotlar. Ular to'lovga qodir emas va moliyaviy nuqtai nazardan to'liq barqaror emas. Bu korxonalar foydasiz.

Ushbu uslubning mohiyati tashkilotlarni moliyaviy tavakkalchilik darajasiga ko'ra tasniflashdan iborat, ya'ni tahlil qilinadigan har qanday tashkilotni "to'plagan" ballar soniga qarab, uning moliyaviy qiymatining haqiqiy qiymatiga qarab ma'lum bir sinfga kiritish mumkin. nisbatlar.

Moliyaviy barqarorlikni taklif etilayotgan integral-balli baholashning ahamiyati, bizning fikrimizcha, etarlicha katta miqdordagi tahlil qilingan moliyaviy koeffitsientlar (8 dona) va statistik ma'lumotlar to'plami uchun ko'plab korxonalarni o'rganishda yotadi.

Ushbu usuldan foydalangan holda hisob-kitoblar tahlil qilingan vaqtda korxonaning moliyaviy barqarorligini nuqtaviy baholash imkonini beradi.

Bankrotlik prognozi koeffitsienti moliyaviy nochorlik ehtimolini baholashning miqdoriy usulidir. Uning ahamiyati biznes egalari, investorlar, korxona boshqaruvi, kreditorlar va xodimlar hamkorlari uchun muhimdir. Hisoblash uchun asos balans ma'lumotlaridir (F. No 1). Ko'rsatkichning pasayishi kompaniya ishlarining yomonlashishini va to'xtamaslik xavfini ko'rsatadi.

Tashkilot ishidagi noqulay tendentsiyalarni va defoltning dastlabki belgilarini aniqlash investorlar, mulkdorlar, boshqaruv, kreditorlar, davlat organlari va ba'zan korxona xodimlari uchun muhim vazifadir. Bankrotlik ehtimolini miqdoriy baholash aktivlarni biznesdan o'z vaqtida olib qo'yish va kompaniyaning to'lovga layoqatsizligini oldini olish bo'yicha boshqaruv qarorlarini qabul qilish imkonini beradi.

Bankrotlik prognozi koeffitsienti(Kpb) - kompaniya balansi tarkibidagi sof aylanma mablag'larning ulushini tavsiflovchi nisbiy moliyaviy ko'rsatkich. Bu sizga tashkilotning tovar-moddiy boyliklarni sotishdan olingan mablag'lardan foydalangan holda o'zining qisqa muddatli majburiyatlarini to'lash imkoniyatiga ega yoki yo'qligini aniqlash imkonini beradi.

Malumot! 2000 yilgacha kompaniyalarning bankrotligini bashorat qilish faqat xorijiy mualliflar - Altman, Godtser, Konanning ko'p faktorli modellari asosida amalga oshirildi. Biroq, faqat ekonometriya sohasida bilimga ega bo'lgan mutaxassis tahlilchilar ularni hisoblashlari mumkin edi. Biroq, 15 yil oldin, moliyaviy hisobot ma'lumotlaridan foydalangan holda biznesni to'xtatib qo'yish ehtimolini tahlil qilish uchun oddiy formula olingan.

KPB - bu korxonaning hayotiyligini baholashning miqdoriy usuli. Uning yordami bilan siz quyidagilarni tushunishingiz mumkin:

• kompaniya zahiralari uning qisqa muddatli majburiyatlarini qoplash uchun yetarlimi;
• tashkilot ularni tezda sotishi va joriy qarzlarini to'lashi mumkinmi.

Agar kapital tuzilmasining nisbati bilvosita moliyaviy nochorlik ehtimoliga ta'sir qilsa, bankrotlik ko'rsatkichi voqealarning bunday rivojlanish ehtimolini aniq belgilaydi.

Malumot! Agar bankrotlik prognozi koeffitsientining hisoblangan qiymati etarli bo'lsa, u holda korxona to'lovga layoqatli deb hisoblanishi mumkin va keyingi olti oyda bankrotlik ehtimoli past deb hisoblanadi.

Malumot! So'nggi yillarda banklar bankrotlik ehtimolini baholashdan faol foydalanmoqdalar: ommaviy moliyaviy hisobotlardan foydalanib, ular KPBni muntazam ravishda hisoblab chiqadilar.

Bankrotlik prognozi koeffitsientini hisoblash formulasi

Korxonaning to'xtab qolish ehtimolini aniqlash uchun ma'lumotlar manbai kompaniya moliyaviy hisobotining asosiy elementi hisoblanadi: uning balansi (F. No 1):

• aylanma mablag'lar (1200-modda);
• kechiktirilgan soliq majburiyatlari (1180-modda);
• qisqa muddatli majburiyatlar (1500-modda);
• balans valyutasi (1700-modda).

Muhim nuqta! Moliyaviy to'lov qobiliyati ehtimolini baholashda, majburiyatlarni to'lash muddatini joriy aktivlar va kechiktirilgan soliq to'lovlari muddati bilan solishtirish muhimdir. Shunday qilib, agar qarz olti oy ichida to'lanishi kerak bo'lsa, unda 3 oygacha bo'lgan debitorlik qarzlari hisobga olinmaydi.

Iqtisodiy tahlilda korxonaning bankrotligi prognoz ko'rsatkichini hisoblash formulasi quyidagicha ko'rinadi:

Kpb = OA+ONO - KO /VB, bu erda

• OA - joriy aktivlar;
• IT - kechiktirilgan soliq majburiyatlari;
• KO - qisqa muddatli majburiyatlar;
• VB - balans valyutasi.

Amaliy qo'llash uchun yuqoridagi formulani balans moddalarida ifodalash mumkin:

Kpb = Art. 1200 + san'at. 1180 - san'at. 1500/st. 1700

Muhim nuqta! Rossiya amaliyotida kompaniyalar soliq to'lovlarini faqat QQS bo'yicha kechiktirdilar, shuning uchun undan ozod qilingan kompaniyalar va faoliyati 0% stavkasi bo'yicha soliqqa tortiladigan tadbirkorlik sub'ektlari uchun formulada ikkinchi o'zgaruvchi olib tashlandi.

Standart indikator qiymati

Iqtisodiyotning turli sohalaridagi korxonalar turli hajmdagi likvid aktivlarga va kechiktirilgan soliq to'lovlariga ega bo'lganligi sababli, bankrotlik ko'rsatkichining yagona standart qiymati mavjud emas. Biroq, uni tahlil qilish uchun bir nechta mezonlarni aniqlash mumkin:

• koeffitsient qiymati har doim ijobiy bo'lishi kerak (Kpb>0). Qarama-qarshi holat kompaniyaning zaxiralari qisqa muddatli qarzlarini qoplash uchun etarli emasligini ko'rsatadi;
• agar ko'rsatkich qiymati oshsa, uning moliyaviy holati yaxshilanadi va aksincha;
• agar standart prognoz ko'rsatkichi 100% dan ortiq bo'lsa, u holda kompaniya o'z faoliyatida qarz olish imkoniyatlaridan samarali foydalanmaydi.

Muhim nuqta! KPB bitta biznes uchun ball qiymati sifatida tahlil qilinmaydi: u odatda asosiy yoki sanoatning o'rtacha nisbati, raqobatchining o'xshash ko'rsatkichi yoki yillik dinamika bilan taqqoslanadi.

Koeffitsientlarni hisoblashga misollar

Bankrotlik ehtimolini aniqlash algoritmi Rossiyaning ikkita lizing kompaniyasi - "Sankt-Peterburg lizing kompaniyasi SLK" MChJ va "Sberbank lizing" MChJ misolida batafsil taqdim etilgan.

Xulosa! SLK lizing kompaniyasi uchun Kpb ko'rsatkichi dinamikasi juda noqulay tendentsiyani tavsiflaydi: 2016 yilda u pasaydi, ammo rahbariyat tegishli choralarni ko'rmadi. 2017 yilda ko'rsatkich standart darajadan past bo'lib chiqdi va 0,07 ni tashkil etdi, shuning uchun bankrotlik to'g'risidagi ish yuritish boshlandi.

Xulosa!"Sberbank Leasing" MChJ moliyaviy barqarorlikning yuqori darajasini namoyish etadi. Tashkilot qarzni moliyalashtirish imkoniyatlaridan foydalanishiga qaramay (joriy majburiyatlar o'sib bormoqda), qarz va o'z kapitali o'rtasidagi muvozanatni saqlash moliyaviy barqarorlikni bosqichma-bosqich oshirishni ta'minlaydi.

2015-2016 yillarda bo'lishiga qaramay. "SLK" MChJning bankrotlik ehtimoli koeffitsienti "Sberbank Leasing" MChJga qaraganda yuqori; Sankt-Peterburg lizing kompaniyasi qarz kapitalini samarasiz boshqarishni ko'rsatmoqda: uning joriy majburiyatlari asta-sekin emas, balki spazmodik tarzda o'sib bormoqda. Bu oxir-oqibat uni bankrotlikka olib keladi.

Kpb ni hisoblashning batafsil algoritmi namunada keltirilgan: u Excel elektron jadval muharriri asosida amalga oshiriladi.

Bankrotlik iqtisodiy va ijtimoiy hodisa sifatida juda katta nisbatlarga ega bo'ldi. Korxonalar zarar ko'rmoqda, fuqarolarning daromadlari pasaymoqda. Barcha omillar birgalikda kutilgan natijani beradi: to'lovga layoqatsizlik faktining rasmiy qayd etilishi.

Hurmatli kitobxonlar! Maqolada huquqiy muammolarni hal qilishning odatiy usullari haqida gap boradi, ammo har bir holat individualdir. Qanday qilib bilmoqchi bo'lsangiz muammoingizni aniq hal qiling- maslahatchi bilan bog'laning:

MUROJAAT VA QO'NG'IROQLAR 24/7 va haftasiga 7 kun qabul qilinadi..

Bu tez va TEKINGA!

To'lovga layoqatsizlikning huquqiy va iqtisodiy belgilari

To'lovga layoqatsizlikning huquqiy belgilari qonun chiqaruvchi tomonidan 127-sonli "To'lovga layoqatsizlik (bankrotlik) to'g'risida" Federal qonunida mustahkamlangan.

Hammasi bo'lib uchtasi bor:

1. kreditorlarning talablari bo'yicha qarzni to'lamaganligi yoki majburiy to'lovlarni undirish bo'yicha o'z majburiyatini bajarmaganligi;
2. ichida yuqoridagi harakatlarni bajarmaslik 3 oy;
3. yuridik shaxs uchun qarz miqdori - 100 000 rub.., va jismoniy shaxslar uchun (shu jumladan yakka tartibdagi tadbirkorlar) - 10 ming rubl.

Fuqarolar uchun qo'shimcha belgi ham bor - qarz miqdori, albatta, mulk qiymatidan oshadi. Ya'ni, yuridik yoki jismoniy shaxsning to'lovga layoqatsizligini aniqlashda ikkita mezon mavjud - to'lovga layoqatsizligi va to'lamaslik.

To'lovga layoqatsizlik - bu ham xususiy, ham ommaviy-huquqiy xarakterdagi majburiyatlar bo'yicha da'volarni to'lashga qodir emas. To'lamaslik - qarz miqdorining qarzdorning mol-mulki miqdoridan oshib ketishi.

Turli huquq nazariyotchilari ularga turlicha baho beradilar. Olimlarning fikriga ko'ra, birinchi qarashda, eng yaxshi variant - to'lamaslik belgisidan foydalanish, chunki mulkning etishmasligi uni kreditorlar o'rtasida taqsimlashning maxsus tartibini keltirib chiqaradi. Ammo, boshqa tomondan, ular uchun bu kamchilikni mustaqil ravishda aniqlash juda qiyin bo'ladi.

Bundan tashqari, faqat to'lamaganlik belgisidan foydalanish qarzdorning bankrotlik to'g'risidagi ish yuritish xavfini tug'dirmasdan, majburiyatni o'z vaqtida bajarmasligiga olib kelishi mumkin. O'zining to'lovga layoqatsizligini kutgan holda suiiste'mol qilish holatlari ham bo'lishi mumkin. Bitimlarning haqiqiy emasligi instituti kreditorlar manfaatlarini buzishga bo'lgan barcha urinishlarni to'liq bostirolmaydi. Bundan tashqari, har safar uning kontragentlaridan tegishli da'vo arizasi olinganida, sud uchun qarzdorning mol-mulkini baholash juda qiyin bo'ladi.

Shunday qilib, bugungi kunda bankrotlik to'g'risida qaror qabul qilishda foydalaniladigan asosiy mezon to'lovga qodir emas. To'lamaslik toifasi faqat jismoniy shaxslar uchun amal qiladi.

Iqtisodiy adabiyotlarda alohida toifa - bankrotlikning iqtisodiy belgilari ko'rib chiqiladi, ular ikki turga bo'linadi:

1. Moliyaviy qiyinchiliklar va natijada bankrotlik ehtimoli yuqori bo'lgan ko'rsatkichlar:
   • kritik likvidlik ko'rsatkichlari va ularning kelajakda kutilayotgan pasayishi;
   • kreditorlar oldidagi muddati o'tgan qarzdorlik (3 oydan kam);
   • o'z kapitalining etishmasligi;
   • qarz mablag'lari ulushini oshirish;
   • kompaniya aksiyalari qiymatining keskin pasayishi;
   • kompaniyaning asosiy faoliyatidagi takroriy yo'qotishlar (shu jumladan sotish hajmining pasayishi, buyurtmalar, rentabellik);
   • moliyaviy resurslardan samarasiz foydalanish;
   • tayyor mahsulotlarning ortiqcha inventarizatsiyasi.
2. Kompaniyaning mavqei keskin yomonlashishi mumkinligi to'g'risida signal bo'lib xizmat qiladigan, ammo hozirgi paytda uning tanqidiy holatini bevosita ko'rsatmaydigan belgilar:
   • asosiy kontragentlar bilan huquqiy munosabatlarni tugatish;
   • majburiy muntazam ishlamay qolish;
   • minimal kapital qo'yilmalar;
   • amaldagi kelishuvlarning samarasizligi;
   • uskunani yangilash zaruratini e'tiborsiz qoldirish;
   • kompaniyaning bitta loyiha, asbob-uskunalar, aktiv, xom ashyo yoki bozorga bog'liqligi.

Iqtisodiy ko'rsatkichlar sudning ma'lum bir yuridik shaxsni bankrot deb e'lon qilish to'g'risidagi qaroriga ta'sir qilmaydi, lekin shu bilan birga ular tegishli hukm chiqarish ehtimolini o'z vaqtida bashorat qilish imkonini beradi.

Bankrotlik ehtimolini baholashning qo'llaniladigan usullari va modellari

Bankrotlik ehtimolini tahlil qilish muhim faoliyat turi bo'lib, uning maqsadi to'lovga layoqatsizlik yaqinligini tezda aniqlash va oldini olish choralarini qo'llashdir. Usullarning har biri turli omillarga asoslangan bo'lsa-da, mavjud bo'lish huquqiga ega.

Altman texnikasi

Altman kreditga layoqatlilik indeksini aniqlash uchun 5 omilli modelni ishlab chiqdi:

Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 + 0,995X5,

bu erda X1 - aylanma mablag'larning kompaniya aktivlarining umumiy soniga bo'linishi;

X2 - moliyaviy leverage;

X3 – soliqqa tortilgunga qadar jami foydani qarz mablag‘lariga bo‘lish;

X4 - kapitalingizning umumiy qiymatini qarz majburiyatlari qiymatiga bo'lish;

X5 - sotishning umumiy hajmini korxonaning umumiy aktivlariga bo'lish.

Z indikatorining qiymatiga asoslanib, kompaniyaning bankrot bo'lish ehtimoli taxmin qilinadi:

Z<1,81 – довольно высокая;

1,81≤Z<2,77 – средняя;

2,77

2,99≤Z – minimal.

Ushbu modelning asosiy "kamchiligi" uning harakatlarining cheklovlari deb hisoblanishi mumkin. Bu faqat fond bozorida o'z aktsiyalariga ega bo'lgan kompaniyalar uchun javob beradi. Shuni ham ta'kidlash kerakki, ushbu model xorijiy kompaniyalar uchun juda zo'r, ammo Rossiya kompaniyalari uchun har doim ham ishlamaydi, chunki bu ularning mamlakatimizdagi faoliyatining o'ziga xos xususiyatlarini hisobga olmaydi.

Bundan tashqari, u ancha oldin ishlab chiqilgan va o'shandan beri dunyoning barcha mamlakatlari iqtisodiyotidagi vaziyat sezilarli darajada o'zgardi. Uni universal deb atash mumkin emas, chunki u iqtisodiyotning turli sohalaridagi vaziyatni tasvirlamaydi.

Taffler-Tishow to'rt faktorli modeli

1977 yilda olimlar R. Taffler va G. Tishou bankrotlik ehtimolini tahlil qilish uchun to'rt omilli modelni ishlab chiqdilar. Ushbu uslub 80 ta kompaniya, shu jumladan bankrot va to'lovga layoqatli kompaniyalarning statistik ma'lumotlarini tahlil qilish orqali yaratilgan.

Ushbu britaniyalik olimlarning modeli ochiq savdoga qo'yilgan firmalarda qo'llanilishi mumkin. Formula quyidagicha ko'rinadi:

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4

bu erda X1 - majburiyatlarning bajarilish darajasini ko'rsatadi va majburiy to'lovlarni to'lashdan oldingi foydani jami qarz mablag'lariga bo'lish sifatida hisoblanadi;

X2 - aylanma mablag'larning umumiy hajmini ularning umumiy hajmiga bo'lish sifatida belgilanadigan aylanma mablag'lar holati;

X3 - moliyaviy risklar joriy majburiyatlarning umumiy miqdorini aktivlarning umumiy miqdoriga bo'lish sifatida aniqlanadi;

X4 - kompaniyaning qarzlarini to'lash qobiliyati umumiy daromadni aktivlarning umumiy soniga bo'lish orqali hisoblanadi.

Agar Z qiymati 0,3 dan katta bo'lsa, u holda kompaniyaning to'lovga layoqatsiz deb e'lon qilinishi ehtimoli ahamiyatsiz. Agar bu ko'rsatkich 0,2 dan kam bo'lsa, u juda yuqori.

Ushbu model yuqori prognoz aniqligiga ega, bu ko'plab kompaniyalar tajribasiga asoslangan qurilishi bilan izohlanadi.

Biroq, u ham ba'zi kamchiliklarga ega:

• undan faqat aktsiyadorlik tashkilotlari uchun foydalanish imkoniyatida namoyon bo'ladigan cheklovlar;
• natijani aniqlashda qiyinchilik;
• ichki iqtisodiyotning o'ziga xos xususiyatlaridan kelib chiqqan holda rus kompaniyalari uchun foydalanishga yo'l qo'yilmasligi;
• eskirgan ma'lumotlardan foydalanish.

Bankrotlik ehtimolini baholashning ichki modeli

Firmalarning bankrot bo'lish ehtimolini baholashning mahalliy modellari orasida biz Irkutsk davlat iqtisodiyot akademiyasida rus olimlari tomonidan ishlab chiqilgan modelni ajratib ko'rsatishimiz mumkin. U 1997 yilda kompaniyalar faoliyatini baholash ko'rsatkichlarini aniqlash maqsadida biznes vakillarining keng ko'lamli so'rovidan so'ng yaratilgan.

Biz tashkilotlarni tanlashga mas'uliyat bilan yondashdik va ro'yxatga faqat quyidagi shartlarga javob beradiganlarni kiritdik:

• firmalar barqaror va samarali;
• aholini ish bilan ta'minlovchi jadal rivojlanayotgan korxonalar;
• monopolistlar emas.

Tadqiqot shuni ko'rsatdiki, deyarli barcha korxonalar o'z ishlarini tahlil qilish uchun bir xil mezonlardan foydalanadilar:

1. sof foyda miqdori;
2. daromad;
3. tayyor mahsulotni yaratish va sotish xarajatlari;
4. o'z mablag'larining umumiy miqdori;
5. o'z kapitali va umumiy kapital yig'indisi.

Qabul qilingan ma'lumotlarni qayta ishlash natijasida quyidagi metodologiya ishlab chiqildi:

R = 8,38*K1 + K2 + 0,054*K3 + 0,63*K4

bu erda K1 - o'z aktivlaridan foydalanish samaradorligi koeffitsienti, bu aylanma mablag'larning o'z kapitaliga bo'linishi sifatida aniqlanadi;

K2 – rentabellik koeffitsienti – sof foydaning o‘z kapitaliga bo‘linishi;

K3 – aktivlar aylanmasi koeffitsienti – sof daromadning balans valyutasiga bo‘linishi;

K4 - rentabellik darajasi - sof foydaning xarajatlarga bo'linishi.

R ko'rsatkichini aniqlashda kompaniyaning bankrot bo'lish ehtimoli aniqlanadi:

maksimal - R 0 dan kam;

yuqori - R dan 0 dan 0,18 gacha;

o'rtacha - R dan 0,18 dan 0,32 gacha;

past - R dan 0,32 dan 0,42 gacha;

minimal - R 0,42 dan ortiq.

Ushbu modelning asosiy afzalligi uning o'ziga xos aniqligi, shuningdek, mahalliy kompaniyalar uchun qo'llanilishi.

Ushbu texnikaning kamchiliklari quyidagilarni o'z ichiga oladi:

• turli bozor tarmoqlarining xususiyatlarini hisobga olmaydi;
• eskirgan ma'lumotlardan foydalaniladi;
• yakuniy natijaning dastlabki ma'lumotlarga yuqori bog'liqligi.

Vaziyatni optimallashtirish choralari

Kompaniyaning bankrot bo'lish ehtimoli yuqori bo'lgan sharoitlarda vaziyatni optimallashtirish choralari ichki va tashqi barqarorlashtirish mexanizmlaridan foydalanishga to'g'ri keladi.

Ular juda aniq maqsadlarga ega:

• bankrotlik xavfini bartaraf etish;
• kompaniyaning mavjud qarzini to'lash;
• iqtisodiy o'sish sur'atlarini oshirish.

Inqiroz sharoitida kompaniya moliyaviy barqarorlikka erishish uchun quyidagi bosqichlardan o'tishi kerak:

1. To'lovga layoqatsizlikni tugatish. Ushbu bosqich katta ahamiyatga ega, chunki moliyaviy majburiyatlar bo'yicha to'lovlarni amalga oshirish qobiliyatini tiklash bankrotlikning oldini olishga yordam beradi.
2. Moliyaviy barqarorlikni yaratish. Ushbu bosqichda vaziyat uzoq muddatda optimallashtiriladi. Kompaniya yana inqirozli vaziyatga tushib qolmasligi uchun.
3. To'liq moliyaviy barqarorlashtirish. Ushbu bosqichda allaqachon tashkilotning iqtisodiy rivojlanishida tezlashuv mavjud.

• kompaniya xarajatlarini optimallashtirish;
• daromadning oshishi;
• kreditorlik qarzlarini qayta tuzish;
• kompaniyani qayta tashkil etish;
• kompaniya rivojlanishining yangi yo'nalishlarini ishlab chiqish.

Tadbirkorlik faoliyatining har qanday turi keyinchalik bankrotlikka olib kelishi mumkin bo'lgan muayyan muammolarni keltirib chiqaradi. Avvalo, ular qarzlarni qoplash uchun resurslarning etishmasligini anglatadi.

Rossiya Federatsiyasi qonunchiligi bankrotlikning ma'lum belgilari va tushunchalarini o'z ichiga oladi, ularning namoyon bo'lishi tadbirkorlarning kreditorlar oldida harakatlarini talab qiladi.

Qonunga muvofiq bankrotlik belgilari

Qonunga ko'ra, bankrotlik tushunchasi barcha belgilangan majburiyatlarni bajara olmaslik shartnomaga muvofiq kreditorlar oldida. Bankrotlik to'g'risidagi qonunning aniq pozitsiyasiga qaramay, ko'plab mutaxassislar uning kontseptsiyasini biroz boshqacha talqin qilishadi. Ko'pincha bankrotlik tushunchasi tadbirkorlik faoliyatini samarasiz olib borishni anglatadi.

Aniqroq qilib aytadigan bo'lsak, yuridik shaxsning to'g'ridan-to'g'ri qarzlari yo'q, lekin joriy majburiyatlarni qoplash uchun foydalanadi. zaxiralar.

Qonunchilik darajasida bankrotlik tushunchasi ko'pincha sud tomonidan tan olinishi jarayonida qo'llaniladi.

Yuridik shaxs tomonidan bajarilmagan majburiyatlarga quyidagilar kiradi:

• kreditorlar bilan tuzilgan shartnoma bo'yicha bajarilmagan majburiyatlarning mavjudligi;
• soliq xizmatiga moliyaviy qarzlarning mavjudligi.

Shunday qilib, bankrot deb e'lon qilish jarayonida sud, birinchi navbatda, qarzdorning mavjud qarzni to'lashga qodir emasligini hisobga oladi. Bundan tashqari, qonun umuman korxonaning moliyaviy holatini ko'rsatadigan asosiy mezonlarni o'z ichiga oladi.

Korxonaning bankrotligining asosiy belgilariga quyidagilar kiradi:

• to'lov qobiliyatining yo'qligi barcha mavjud qarzlar.
• yuridik shaxs qila olmaydi barcha moliyaviy majburiyatlarni to'lash: soliq, byudjetga ajratma va boshqalar.
• yuridik shaxs moliyaviy majburiyatlarini bajarishga qodir emas uch yoki undan ortiq oy uchun.
• umumiy qarz miqdori 100 ming rubldan oshadi.

Shunga asoslanib, ishonch bilan aytishimiz mumkinki, to'lovga layoqatsizlikning barcha belgilari birinchi navbatda sud yuridik shaxsni bankrot deb e'lon qilishi uchun kerak.

Bankrotlik ehtimolini baholash usullari va modellari

Bankrotlik ehtimolini baholash yaqin kelajakda to'lovga layoqatsizlik ehtimolini tezda aniqlay oladigan va uni oldini olish uchun barcha zarur choralarni ko'radigan asosiy faoliyatdir.

Ehtimoliy bankrotlikni tahlil qilishning bir necha usullari mavjud. Ularning har biri turli omillarni asos qilib olsa ham, ularning barchasi samarali.

Altman usuli

Ushbu prognozlash usuli butun dunyoda eng mashhurlaridan biridir. Bu Altman z hisobining ishlashidan iborat.

Muayyan moliyaviy parametrlarga asoslanganligi sababli, bu usul haqli ravishda miqdoriy hisoblanadi.

Usulning markazida Altman to'lov qobiliyati indeksini aniqlaydigan 5 faktorli modelni oldi:

Z = 0,716X1 + 0,846X2 + 3,106X3 + 0,42X4 + 0,995X5

Formulaga ko'ra:

• X1– kapital aylanmasini korxona aktivlarining umumiy soniga bo‘lish yo‘li bilan hisoblangan raqam;
• X2- moliyaviy leverage;
• X3- soliq chegirmalarigacha bo'lgan daromad summasini kredit mablag'lariga bo'lish yo'li bilan aniqlanadigan ko'rsatkich;
• X4– umumiy kapitalni kredit mablag‘lari qiymatiga bo‘lish yo‘li bilan hisoblangan ko‘rsatkich;
• X5- mahsulot sotishning umumiy miqdorini aktivlarning umumiy miqdoriga bo'lish yo'li bilan hisoblangan ko'rsatkich.

Agar hisob-kitoblar natijalariga ko'ra Z<1,81 – вероятность банкротства очень высока. При значении Z более 1,81, но менее 2,77 – вероятность незначительная.
Agar Z qiymati 2,77 dan ortiq bo'lsa, bu bosqichda tashvishlanish uchun hech qanday sabab yo'q.

Taffler-Tishou usuli

Bu usul 1977 yildan beri, bir necha olimlar Taffler va Tishou mumkin bo'lgan to'lovga layoqatsizlikning to'rt omilli modelini yaratgandan beri qo'llanilmoqda.

Ushbu usul quyidagi formuladan foydalanishni o'z ichiga oladi:

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4

Formulaga ko'ra:

• X1- barcha majburiyatlarning bajarilishi darajasini aks ettiruvchi ko'rsatkich. U majburiyatlar to'langunga qadar olingan foydani kredit mablag'larining umumiy miqdoriga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi;
• X2- kompaniyaning aylanma mablag'lari holati. U ko'p qiyinchiliksiz aktivlarning umumiy miqdorini ularning hajmiga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi;
• X3— moliyaviy tavakkalchilik ko‘rsatkichi. Jami majburiyatlarni jami aktivlarga bo'lish yo'li bilan aniqlanadi;
• X4- qarzni to'lash qobiliyatining ko'rsatkichi. Umumiy daromadni jami aktivlarga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi.

Agar hisob-kitoblardan so'ng, Z teng bo'ladi 0,3% dan ortiq, yaqin kelajakda bankrot bo'lish ehtimoli indikator bilan 0 ga teng 0,3% dan kam, ehtimollik kattaroqdir.

Taffler-Tishou prognozlash usuli bugungi kunda eng aniqlaridan biri sifatida tan olingan, chunki u butun dunyo bo'ylab juda ko'p kompaniyalar tomonidan qo'llanilgan va hisob-kitoblar natijalari kompaniya taqdirini aniq belgilab berdi.

To'lovga layoqatsizlikni bashorat qilishning ichki usuli

Bankrotlikni bashorat qilishning ko'plab usullaridan biri 1997 yilda yaratilgan. U dastlab mahalliy tadbirkorlar o'rtasida bir qator so'rovlar o'tkazgan Irkutsk olimlari tomonidan ishlab chiqilgan.

Tadqiqotlarga ko'ra, ular tadbirkorlarning bankrot bo'lish ehtimolini juda aniq bashorat qiluvchi formulani yaratdilar. Bu shunday ko'rinadi:

R = 8,37*K1 + K2 + 0,053*K3 + 0,62*K4

Formulaga ko'ra:

• K1- korxona aktivlaridan foydalanish samaradorligi ko'rsatkichi. Ko'rsatkich aylanmadan olingan kapitalni o'z kapitaliga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi;
• K2- ishning rentabelligini ko'rsatadigan raqam. U sotishdan olingan foydani kompaniyaning kapitaliga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi;
• K3– aktivlar aylanmasi ko‘rsatkichi. Kompaniya daromadini balans valyutasiga bo'lish yo'li bilan aniqlanadi;
• K4- foyda darajasi ko'rsatkichi. U kompaniyaning sof daromadini uning xarajatlariga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi.

Tahlilni amalga oshirgandan so'ng, yaqin kelajakda kompaniyaning to'lovga layoqatsizligi tahlilini yuqori ehtimollik bilan bashorat qilish mumkin. Yakuniy natija quyidagicha aniqlanadi:

• R indeksida 0 yoki undan kam- mumkin bo'lgan bankrotlik maksimal;
• R indeksida 0 – 0,18 – bankrotlikning katta foizi;
• R indeksida 0,18 – 0,32 – bankrotlikning o‘rtacha foizi;
• R indeksida 0,32 – 0,42 – to‘lovga layoqatsizlik ulushi kam;
• R indeksida 0,42 dan ortiq to'lovga layoqatsizlik darajasi nolga teng.

Ushbu usul mahalliy kompaniyalar orasida talabga ega, chunki u Rossiya biznes bozori uchun to'liq ishlab chiqilgan.

Diagnostika natijalari

Muayyan kompaniyaning ayanchli holatini ko'rsatadigan ko'plab omillar mavjud. Agar bu omillar e'tiborsiz qolsa, yaqin orada bankrotlikka amin bo'lishingiz mumkin. Biroq, agar siz chora ko'rsangiz, buning oldini olish mumkin.

To'lovga qodir bo'lmagan omillarga quyidagilar kiradi:

• Korxonaning beqaror daromadi;
• Likvidlik koeffitsienti juda past;
• Sotilgan tovarlar yoki xizmatlarning rentabelligi juda past;
• Qimmatli qog'ozlar, shu jumladan, aktivlar tez pasayib bormoqda;
• Kreditorlar bilan tez-tez aloqa qilish;
• Investitsion foydaning sezilarli darajada kamayishi.

Yuqoridagi omillardan birortasi mavjud bo'lsa, biz ishonch bilan aytishimiz mumkinki, kompaniya tez orada bankrotlik yoqasida bo'ladi.

Mumkin bo'lgan nomuvofiqlikni tashxislash jarayonida belgilar va mezonlarning umumiy ko'rsatkichlarini asos qilib oladigan usullar qo'llaniladi.

Har qanday usullar bilan o'tkaziladigan diagnostika korxona samaradorligidagi buzilishlarni aniqlashi va vaziyatni barqarorlashtirish uchun zarur choralarni ko'rishi mumkin.

Avvalo, agar tashxis yuqori muvaffaqiyatsizlik ehtimolini ko'rsatgan bo'lsa, vahima qilishning hojati yo'q. Asosiysi, bu o'z vaqtida aniqlandi va endi hamma narsani tuzatish imkoniyati mavjud.

Bankrotlik ehtimoli yuqori bo'lgan hollarda nima qilish kerak

Agar korxona bankrot bo'lish arafasida bo'lsa, u darhol to'lovga layoqatsizlikning oldini olishi mumkin bo'lgan bir qator aniq funktsiyalarni bajarishga kirishishi kerak.

Avvalo, siz moliyaviy diagnostika qilishni boshlashingiz kerak, bu esa hisob-kitoblarda ma'lum "zarbalarni" aniqlashi va ularni yo'q qilishi mumkin.

Moliyaviy diagnostika quyidagilarni o'z ichiga oladi:

• ishlab chiqarish jarayonining, shu jumladan sotishning holati;
• ishlab chiqarilayotgan mahsulotlar uchun xom ashyo tannarxini pasaytirishga qaratilgan usullar;
• raqobatbardosh kompaniya bo'lish usuli sifatida ishlab chiqarish xarajatlarini kamaytirish.

Bundan tashqari, ko'plab menejerlar xodimlarni yaxshilashga murojaat qilishadi va shu bilan yangi xodimlarni jalb qilishadi va yuzaga kelishi mumkin bo'lgan to'lovga layoqatsizlik bilan samarali kurashishga qodir.

Kompaniya rahbariyati xavf zonasidan chiqish uchun malakali strategiyani o'ylab ko'rishi kerak. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, ko'plab kompaniyalar o'z ish doirasini o'zgartiradilar va dastlabki bosqichlarda raqobatbardosh bo'lishga qodir bo'lgan va katta moliyaviy xarajatlarni talab qilmaydigan sohani tanlaydilar.

Biroq, ish joyini o'zgartirish faqat boshqa usullar vaziyatni to'g'irlashga qodir bo'lmaganda, oxirgi chora sifatida qo'llaniladi.

Ko'pgina mutaxassislar ishlab chiqarish uskunalariga bo'lgan munosabatni tubdan o'zgartirishni maslahat berishadi, chunki aynan shu uskuna ko'p mablag'larni jalb qilishi mumkin.

Qoidaga ko'ra, ishlab chiqarish uskunalarini zamonaviy asbob-uskunalar bilan almashtirish xom ashyoni sotib olish xarajatlarini kamaytiradi va shu bilan mahsulot tannarxini pasaytiradi. Keyinchalik, bu kompaniyaning daromadini oshiradi va inqirozli vaziyatdan chiqish yo'lini olib keladi.

Amalda qo'llash

Aslida, bankrotlik ehtimolini baholash uchun yuqorida tavsiflanganidan ko'ra ko'proq modellar mavjud. Altman va Taffler-Tishow usullari klassik hisoblanadi. Videoda Irkutsk Iqtisodiy Akademiyasida ishlab chiqilgan prognozlash modelini qanday qo'llash kerakligi tushuntiriladi.