To'lov balansining joriy hisobi taqchilligi nima. To'lov balansi

11.1. To'lov balansi

Tashqi iqtisodiy operatsiyalarni amalga oshirishda, masalan, tovarlar va xizmatlarni eksport qilish va import qilish, daromadlarni ishlab chiqarish omillari egalari o'rtasida taqsimlash ( ish haqi, foiz, renta, foyda), to'g'ridan-to'g'ri va portfelli xorijiy investitsiyalarni amalga oshirishda bir valyuta boshqa valyutaga almashtiriladi. Shu bilan birga, chiqish va oqim bo'yicha barcha tugallangan operatsiyalar Pul ma'lum bir mamlakatda to'lov balansida qayd etiladi.

To'lov balansining tuzilishi. To'lov balansi ma'lum bir mamlakat rezidentlari va dunyoning qolgan qismi (norezidentlar) o'rtasida sodir bo'lgan barcha iqtisodiy operatsiyalarning tizimli yozuvidir. muayyan davr vaqt (odatda bir yil).

To'lov balansi quyidagilarga asoslanadi ikki tomonlama kirish: har bir operatsiya ikki marta aks ettiriladi - bir ob'ektning krediti va boshqasiga debeti. Kredit mamlakatga valyutaning kirib kelishiga olib keladigan operatsiyalarni o'z ichiga oladi (operatsiyalar ortiqcha belgisi bilan qayd etiladi). Debetga o'sha operatsiyalar kiradi, buning natijasida mamlakat chet el valyutasini sarflaydi (minus belgisi bilan qayd etiladi). To'lov balansining umumiy kredit va debet summalari ta'rif bo'yicha teng bo'lishi kerak.

Misolda keltirilgan to'lov balansida Rossiya Federatsiyasi jadvalda 11.1, ikkita asosiy bo'limni ajratish mumkin: "Joriy hisob", bu ko'pincha soddaligi uchun chaqiriladi. joriy hisob, va "Kapital hisobi va moliyaviy vositalar", bu qisqacha kapital hisobi yoki kapital hisobi deb ataladi.

Joriy operatsiyalarga tovarlar, xizmatlar va daromadlar bo'yicha operatsiyalar kiradi. Muayyan vaqt uchun tashqi savdo operatsiyalari natijalari "eksport" va "import" maqolalarida keltirilgan. To'lov balansining tovar eksporti va importini aks ettiruvchi qismi deyiladi savdo balansi mamlakatlar. O'rtasidagi farq tovar eksporti va tovar importi shakllari savdo balansi. Import eksportdan ortiq bo'lsa, balans salbiy (passiv) hisoblanadi. Va agar eksport importdan oshsa, ijobiy (faol) bo'ladi. To'lov balansining birinchi bo'limida tovarlarning tashqi savdosidan tashqari xizmatlar savdosi ham aks ettirilgan. "Xizmatlar" moddasiga kiritilgan daromadlar va xarajatlar turizm, texnik xizmat ko'rsatish bilan bog'liq xorijiy missiyalar, xususiy notijorat operatsiyalari, transport va sug'urta tushumlari.

E'tibor bering, tovarlar va xizmatlar bilan operatsiyalar balansi YaIMning tarkibiy qismlaridan biri bo'lib, uni ifodalaydi sof eksport(Xn).

Rossiya Federatsiyasi to'lov balansining tuzilishi quyidagicha taqdim etilishi mumkin (11.1-jadvalga qarang).

11.1-jadval

Rossiya Federatsiyasining 2009-2011 yillardagi to'lov balansi.

Manba: cbr.ru.

tomonidan ish haqi balansi Va investitsion daromad balansi ishlab chiqarish omillari (mehnat va kapital) egalari tomonidan xizmatlar ko'rsatishdan olingan daromadlar aks ettiriladi. Shuni yodda tutingki, ish haqi ishlayotgan rezidentlar uchun to'lovni o'z ichiga oladi mehnat shartnomasi norezidentlar bilan (bitim ortiqcha belgisi bilan aks etadi, chunki mamlakatga pul oqimi mavjud) va mahalliy ish beruvchilar tomonidan yollangan norezidentlarning ish haqi (bitim minus belgisi bilan aks etadi, chunki u pulning mamlakatdan chiqib ketishiga olib keladi). Investitsion daromadlar balansi kapitaldan olingan daromadlarni (aktivlarga egalik huquqini) aks ettiradi. IN Ushbu holatda, agar rezidentlar xorijiy aktsiyalarga ega bo'lsa, u holda norezidentlar dividendlar to'laydilar va to'lov balansidagi operatsiyalar plyus belgisi bilan aks ettiriladi. Agar norezidentlar, aytaylik, Rossiya Federatsiyasi yurisdiktsiyasida joylashgan kompaniyaning aktsiyalariga egalik qilsalar, ularga dividendlar to'lash minus belgisi bilan aks ettiriladi. Biz ayniqsa, investitsiya daromadlari balansi faqat investitsiyalardan joriy daromad olish bilan bog'liq joriy operatsiyalarni aks ettirishini ta'kidlaymiz. Shunday qilib, aktsiyalarni sotish bo'yicha operatsiya kapital hisobvarag'ida aks ettiriladi, chunki u aktivga egalik huquqini topshirishni o'z ichiga oladi va joriy daromad - dividendlarni to'lash bilan emas, balki kapital harakati bilan bog'liq. Ushbu ikki balansning balansi muhim ko'rsatkich - sof omil daromadidir. Agar bu ko'rsatkich noldan katta bo'lsa, rezidentlar norezidentlarga to'langanidan ko'ra ko'proq daromad oldilar va aksincha.

Joriy hisob aks ettiradi va joriy transfertlar xizmatlar, tovarlar va resurslarni taqdim etish bilan bog'liq bo'lmagan. Joriy pul o'tkazmalari ba'zan bir tomonlama pul o'tkazmalari deb ataladi, chunki pul o'tkazmasi mamlakatdan yoki mamlakatga o'tkazilmaydi kompensatsiyani ta'minlash yaxshi Shunday qilib, transferlar transferlarni o'z ichiga oladi, insonparvarlik yordami V naqd pulda, xayriya hissalari, xayriyalar va boshqalar. Xuddi shunday, agar mamlakatdan joriy transfertlar mamlakatga joriy transfertlardan ortiq bo'lsa, joriy transfert balansi manfiy bo'ladi.

Savdo balansi, xizmatlar balansi va notijorat operatsiyalari bo'yicha to'lovlar summasi CA joriy hisobining balansini beradi (inglizchadan - joriy hisob balansi).

Yana bir bor eslatib o'tamizki, joriy hisob operatsiyalari bir vaqtning o'zida moliyaviy hisobdagi kapital hisobvarag'ida qayd etiladi, chunki ular milliy yurisdiktsiya doirasida valyutaning kirib kelishi yoki chiqishi bilan bog'liq. Quyida, to'lov balansi hisoblarini tavsiflashda turli xalqaro operatsiyalarning xususiyatlari ko'rsatiladi.

Kapital va moliyaviy hisob- real va moliyaviy aktivlar bilan operatsiyalarni aks ettiruvchi to'lov balansining ikkinchi bo'limi. Ushbu schyotning asosiy bo'limlari kapital hisobi (kapital o'tkazmalari) va moliyaviy hisobdir.

Kapital hisobi (kapital o'tkazmalari) aktivlarni bir mamlakatdan boshqasiga o'tkazish bo'yicha operatsiyalarni o'z ichiga oladi: masalan, yo'llar, aeroportlar qurish uchun berilgan investitsiya grantlari; hukumat oldidagi qarzlarni hisobdan chiqarish. Ushbu bo'lim mulk huquqi migrantlar bilan birga ushbu yurisdiktsiyaga o'tgan aktivlarni o'z ichiga oladi. Misol uchun, yashash joyini o'zgartirib, Germaniyaga ko'chib o'tgan rus rus kompaniyalarida ulushga ega. Bunday holda, fuqarolikni o'zgartirganda, Rossiya aktivlarini Germaniyaga kapital o'tkazish amalga oshiriladi. Rossiya Federatsiyasining to'lov balansi uchun bu mablag'larning chiqib ketishini anglatadi.

IN moliyaviy hisob rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi aktivlarni sotib olish va sotish bilan bog'liq operatsiyalar va majburiyatlarning o'zgarishi hisobot davri: kreditlar va ssudalar, to'g'ridan-to'g'ri va portfel investitsiyalar, hosilaviy moliyaviy vositalar, joriy hisobvaraqlar qoldiqlari va depozitlar, kassa operatsiyalari va boshqalar.

Misol uchun, agar frantsuz kompaniyasi o'z hissasini qo'lga kiritsa Rossiya kompaniyasi, keyin bu holda mamlakatimizga mablag'lar oqimi bo'ladi. Agar haqida gapiramiz masalan, rezidentlar oldidagi majburiyatlar haqida Rossiya fuqarosi Kiprda hisob ochadi, keyin bu holda chet eldagi aktivlarimizning ko'payishi va mamlakatdan mablag'larning chiqib ketishi kuzatiladi. Agar Rossiya kompaniyasi Italiya banki bilan kredit liniyasini chiqarsa, u holda Rossiya rezidentlarining majburiyatlari ko'payadi va mamlakatga mablag'lar oqimi ( bu operatsiya Rossiya Federatsiyasida ortiqcha belgisi bilan aks ettiriladi).

Shunday qilib, salbiy balans tomonidan moliyaviy hisob rezidentlarning xorijiy aktivlarining sof o'sishini va/yoki ularning sof kamayishini ko'rsatadi tashqi majburiyatlar. Aksincha, ijobiy balans rezidentlarning xorijiy aktivlarining sof kamayishini va/yoki ularning norezidentlar oldidagi majburiyatlarining oshishini anglatadi.

Moliyaviy hisobning eng muhim tarkibiy qismlari to'g'ridan-to'g'ri va portfel investitsiyalaridir. To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar aktivlar ustidan nazoratni qo'lga kiritish uchun amalga oshiriladi. Xalqaro standartlarga muvofiq, agar investor korxona oddiy aktsiyalarining o'n va undan ortiq foiziga ega bo'lsa, investitsiyalar to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar hisoblanadi. Portfel investitsiyalari qarz qimmatli qog'ozlari (obligatsiyalari) va kreditlar bilan operatsiyalarni ifodalaydi. Bundan tashqari, spekulyativ daromad olish maqsadida minoritar ulushlarni sotib olish bilan bog'liq investitsiyalar ham portfel investitsiyalari hisoblanadi.

Kapital va moliyaviy hisob balansi kapital hisobi qoldig'i va moliyaviy hisob balansining yig'indisidir.

"Sof xatolar va kamchiliklar" bo'limining mavjudligi turli manbalardan (bank statistikasi, bojxona registrlari va boshqalar) olingan ma'lumotlar o'rtasidagi statistik tafovutlar bilan bog'liq. Masalan, tovarlarni eksport qilish to'g'risidagi ma'lumotlar bojxona statistikasida, tushumlar to'g'risidagi ma'lumotlar mavjud. xorijiy valyuta korxonalarning eksport ta’minoti uchun hisob-fakturalari odatda bank statistikasidan olinadi.

Valyuta zahiralarining o'zgarishi Rossiya Federatsiyasiga tegishli bo'lgan va Rossiya Banki tomonidan boshqariladigan xorijiy aktivlar bilan operatsiyalar to'plami. Ularga naqd xorijiy valyuta, monetar oltin, norezident banklardagi hisoblardagi qoldiqlar, xorijiy davlatlarning obligatsiyalari, XVFdagi aktivlar kiradi. maxsus huquqlar qarzlar - SDR) va boshqa likvid aktivlar. Zaxira aktivlari uchun foydalaniladi to'lov balansini tenglashtirish(masalan, valyuta bozorlariga intervensiya qilish orqali), bu haqda keyinroq muhokama qilinadi.

Rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi har bir operatsiya to'lov balansida ikki tomonlama yozuv bilan birga bo'ladi.

Buning sababi shundaki, har bir bitim tovarlar, xizmatlar va aktivlarga egalik huquqini ayirboshlashni yoki rezidentlar va norezidentlarning bir-biriga nisbatan majburiyatlarini yaratish yoki tugatishni yoki ishlab chiqarish omillari xizmatlari uchun haq to'lashni nazarda tutadi, yoki mamlakatlar o'rtasida pul o'tkazish. To'lov balansi bir vaqtning o'zida pul oqimlarini ham, ushbu oqimlarning manbalarini ham aks ettirishi kerak. Har bir operatsiya bir vaqtning o'zida bir ob'ektning debetida (tovar va xizmatlar importi, rezidentlar majburiyatlarining qisqarishi, rezidentlarga tegishli moliyaviy aktivlarning ko'payishi, chet elda daromadlarni to'lash) va boshqa (tovarlar va xizmatlar eksporti) kreditida aks ettiriladi. , rezidentlarga tegishli moliyaviy aktivlarning qisqarishi, rezidentlarning majburiyatlarining oshishi, chet eldan daromad olish). Bu erda rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi bir nechta odatiy operatsiyalar (11.2-jadval).

11.2-jadval

Ikki tomonlama yozuvga asoslangan operatsiyalarni to'lov balansida aks ettirish

E'tibor bering, zamonaviy xalqaro iqtisodiy munosabatlar tez-tez olinadi murakkab shakllar, bu to'lov balansida tegishli operatsiyalarni qayd etish tarkibida o'z aksini topadi. Masalan, Rossiya kompaniyasi kredit olishi mumkin xorijiy bank aktsiyalarni qaytarib sotib olish uchun xorijiy kompaniya. Bunday holda, Rossiya Federatsiyasining to'lov balansida Rossiya kompaniyasining majburiyatlari ortishi bilan bog'liq ikki tomonlama yozuv kiritiladi. xorijiy bank va olingan kreditdan chet el valyutasining kirib kelishi. Ushbu valyuta oqimi xorijiy kompaniyaning aktsiyalariga aylantiriladi, bu Rossiya kompaniyasining chet elga to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarini va to'lov balansining moliyaviy hisobiga valyutaning chiqib ketishini anglatadi.

Shuni tushunish kerakki, tovar va xizmatlar eksportiga javoban valyutalarning (AQSh dollari, yevro va boshqa jahon valyutalari) kirib kelishi, rezidentlarning chet eldan kredit olishdagi majburiyatlarining ortishi ushbu jahon valyutalari emitentlari tomonidan (markaziy banklar) taqdim etish majburiyatini oladilar pul aylanmasi ularning valyutalari. Bunday holda, rezidentlar (eksportchilar va ichki qarz oluvchilar) aslida ushbu jahon valyutalarini chiqaradigan davlatlarning kreditorlari hisoblanadi. Bu ushbu operatsiyani to'lov balansida qayd etishda aks ettirilgan: birinchidan, eksport joriy hisobvaraqning kreditida, ikkinchidan, moliyaviy hisobning debetida (Rossiya banklarining xorijiy valyutadagi depozitlari ko'payadi), chunki u erda valyutaning mamlakatga kirib kelishidir.

To'lov balansi schyotlari o'rtasidagi bog'liqlik. Joriy hisob, kapital va moliyaviy hisob va valyuta zahiralarining o'zgarishi jami nolga teng bo'lishi kerak. Buni rasmiy ravishda ko'rsatish mumkin:

CA + KA + AR = 0, (11.1)

bu erda CA - joriy hisob balansi; KA - kapital hisobi va moliyaviy vositalar balansi; DR - valyuta zahiralarining o'zgarishi.

Shunday qilib, agar joriy hisob taqchilligi mavjud bo'lsa (CA< 0), т.е. отток валюты по импортным закупкам превышает приток валюты по экспорту, то он может быть профинансирован путем продажи части активов иностранцам (xorijiy investitsiyalar mamlakatga) yoki chet el valyutasining kirib kelishi bilan birga rezidentlarning majburiyatlarini oshirish orqali ( xorijiy kreditlar xorijiy banklardan, hukumatlardan yoki xalqaro tashkilotlar). Shuni ham yodda tutingki, savdo taqchilligini moliyalashtirish markaziy bank balansidagi xorijiy aktivlarni sotish ko'rinishidagi rasmiy zaxiralarni qisqartirish orqali amalga oshirilishi mumkin. Agar mamlakat to'lov balansida ko'rib chiqilgan davrda kapital hisobvarag'ida ijobiy qoldiqga ega bo'lsa, u sof qarz oluvchi yoki qarzdor (sof qarzdor) hisoblanadi. Bunday holda (11.1) formulaga asosan quyidagi munosabatni olish mumkin:

Agar to'lov balansida ko'rib chiqilgan davr mobaynida joriy hisobning profitsiti shakllansa (CA > 0), ya'ni. eksport importdan oshib ketadi, bu kapital hisobiga valyutaning sof chiqib ketishiga olib kelishi mumkin. Boshqacha qilib aytganda, agar Rossiyada bo'lsa, jadvalda ko'rsatilganidek. 11.1, eksportdan chet el valyutasining kirib kelishi moliyalashtirish bilan bog'liq chet el valyutasining chiqib ketishidan ko'p import xaridlari, keyin bu ortiqcha chet elga Rossiya sarmoyasi sifatida yuborilishi mumkin. Biroq ortiqcha valyutadan mamlakatning rasmiy valyuta zaxiralarini ko‘paytirish uchun ham foydalanish mumkin. E'tibor bering, valyuta zahiralarining oshishi markaziy bankning intervensiyalari bilan bog'liq valyuta bozori. Bu savol keyinroq muhokama qilinadi. Agar mamlakat to'lov balansida ko'rib chiqilgan davrda kapital hisobidagi salbiy qoldiq bilan tavsiflansa, u sof kreditor (sof kreditor) hisoblanadi. Bu holda (11.1) formulaga asosan quyidagi munosabatni olish mumkin:

Iqtisodiyotning uchta tarmog'i o'rtasidagi munosabatlar. Iqtisodiyot tarmoqlarining o'zaro bog'liqligini ochiq iqtisodiyot uchun ko'rsatilishi mumkin bo'lgan asosiy makroiqtisodiy o'ziga xoslikning oddiy o'zgarishlari yordamida ko'rsatish mumkin.

Ma'lumki, iqtisodiyotning to'rt tarmoqli modelida daromadlar va xarajatlarning o'ziga xosligi mavjud keyingi ko'rinish(1.5-bandga qarang):

Shartlarni qayta tartibga solgandan so'ng, biz olamiz

(11.4)

qaerda BD - byudjet taqchilligi; (G - T), (S - I) - mos ravishda jamg'armalar balansi va xususiy sektor investitsiyalari.

Olingan identifikatsiyalar sof eksport o'rtasidagi munosabatni ko'rsatadi Xn(joriy hisob balansi) xususiy sektor jamg‘arma-investitsiya balansi bilan va byudjet taqchilligi. Identifikatsiya tarkibiy qismlaridan biridagi o'zgarishlar muqarrar ravishda bir yoki ikkita boshqasida o'zgarishlarni anglatadi. Shunday qilib, ichida Rossiya iqtisodiyoti bu asrning boshida jamg'armalar investitsiyalardan oshib ketdi (S - I) > 0 byudjet profitsiti va joriy hisobning profitsiti bilan birga keldi:

Formulada (11.1) ko'rsatilgandek, joriy hisob va kapital hisobi bir-birini muvozanatlashtiradi (oddiylik uchun biz valyuta zaxiralari yo'q deb taxmin qilamiz), ya'ni.

Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, joriy hisob balansi mutlaq qiymat bo'yicha teng bo'lishi va kapital va moliyaviy hisoblardagi qoldiqning belgisiga qarama-qarshi bo'lishi kerak. Shuning uchun, bizning misolimizda, Rossiya iqtisodiyotidagi joriy hisobdagi ijobiy saldo ham salbiy saldoni anglatadi kapital hisobi, ya'ni. ortiqcha jamg'armalar (byudjet profitsiti bilan) kapitalning mamlakatdan chiqib ketishi bilan birga bo'ldi.

Shuni ham ta'kidlab o'tamizki, agar shaxsiy jamg'armalar S va davlat jamg'armalarini (T - G) jamlasak, u holda (11.4) formulani o'zgartirgandan so'ng, biz hosil bo'lamiz.

bu erda S n - milliy jamg'arma. Bizda to'lov balansi tenglamasini yozishning boshqa shakli mavjud: CA + KA = 0. To'lov balansining kapital va moliyaviy hisobi (I - S n) shaklida ifodalanishi mumkin.

(11.6) ifoda xalqaro kapital oqimlari va tovar va xizmatlar oqimi o'rtasidagi bog'liqlikni ko'rsatadi. Kapital hisobini ichki investitsiyalarning jamg'armadan ko'pligi deb hisoblash mumkin: agar ichki investitsiyalar milliy jamg'armadan oshib ketgan bo'lsa, u jahon moliya bozorlaridan jalb qilingan mablag'lar hisobidan moliyalashtiriladi (ya'ni jamg'armalar hisobidan). tashqi dunyo). Shu bilan birga, xorijiy kreditlar bizga eksport qilishdan ko'ra ko'proq tovarlarni import qilish imkonini beradi, ya'ni. joriy hisobda manfiy qoldiq bo'ladi (joriy hisob taqchilligi sof kapital oqimi hisobiga moliyalashtiriladi). Aksincha, agar milliy jamg'armalar sarmoyadan oshsa, ular tashqi dunyoga qarz berish, xorijiy aktivlarni sotib olish va hokazolar uchun ishlatiladi, ya'ni. kapitalning chet elga chiqib ketishi kuzatilmoqda. Chet elliklar bizning kreditlarimizga muhtoj, chunki eksportimiz importdan ko'p, ya'ni. bizda joriy hisobning profitsiti bor (mos ravishda ularning importi eksportidan ko‘p, joriy hisobdagi kamomad esa bizdan qarz olish hisobiga qoplanadi).

Toʻlov balansiga taʼsir etuvchi omillar qatoriga fiskal va pul-kredit siyosatini kiritish mumkin. Shunday qilib, cheklovchi pul-kredit siyosati foiz stavkalarining oshishiga, mamlakatga kapitalning sof oqimining oshishiga va to‘lov balansining ushbu qismida faol (musbat) saldoning shakllanishiga olib kelishi mumkin. Rag'batlantiruvchi byudjet siyosati hajmining pasayishi bilan tavsiflanadi milliy jamg'armalar: , keyin, bu to'lov balansining kapital hisobidagi ijobiy saldoni shakllantirish/ko'paytirishni bildiradi. Qisqartiruvchi fiskal siyosatning oqibatlari aksincha bo'ladi.

Shuni ta'kidlash kerakki, joriy operatsiyalar taqchilligi har doim ham iqtisodiyotdagi salbiy jarayonlarni ko'rsatmaydi. Shunday qilib, tez rivojlanayotgan mamlakatlar ko'pincha o'sib borayotgan investitsiyalarni xorijiy kreditlar (kapital hisobining profitsiti), katta hajmdagi investitsiya tovarlari (mashinalar, asbob-uskunalar) importi va joriy hisob taqchilligi hisobiga moliyalashtiradi.

Standart uchta bo'limdan iborat:

I bo'lim- joriy hisobni ko'rsatish xalqaro harakat haqiqiy moddiy boyliklar(tovar va xizmatlar).

II bo'lim- real qiymatlar harakatini moliyalashtirish manbalarini ko'rsatadigan kapital va moliyaviy hisob (moliyaviy hisob).

III bo'lim - sof xatolar va kamchiliklar. Bu to'lov balansining bo'limi bo'lib, unda biron sababga ko'ra to'lov balansining boshqa moddalarida qayd etilmagan to'lovlarning qoldirilishi va individual to'lovlarni hisobga olishdagi xatolar aks ettiriladi.

Analitik maqsadlarda to'lov balansining barcha moddalarini quyidagilarga bo'lish mumkin:

• yuqoridathechiziq- real qiymatlar harakati va kapitalning barcha harakatlarini ko'rsatadigan chiziq ustida, xalqaro zaxiralardagi o'zgarishlar bundan mustasno;
• quyidathechiziq- faqat Hukumat va Markaziy bankning xalqaro zahiralaridagi o'zgarishlarni o'z ichiga olgan chiziq ostida.

To'lov balansining standart tuzilishi jadvalda keltirilgan. 1.

Jadval 1. To'lov balansining standart tarkibiy qismlari

Joriy hisob (joriy hisob) asosiy tushunchadir. Hisob, bir tomondan, ma'lum bir davr mobaynida mamlakatning qolgan dunyo bilan o'zaro ta'siri natijasini, ikkinchidan, ichki jamg'armalar va investitsiyalar balansini ko'rsatadi. Joriy to'lov balansi operatsiyalari to'rt guruhdan iborat:

• tovarlar bilan operatsiyalar;
• xizmatlar;
• daromad oqimi;
• joriy transfertlar.

Maqolalar guruhi tovarlar bilan operatsiyalar asosan eksport va importni aks ettiradi. To'lov balansining ushbu moddalari narxlarda qayd etilgan FOB(OzodYoniqKengash) oddiy mahsulotlar eksporti va importi tayyor mahsulotlar, keyinchalik qayta ishlash uchun tovarlar, tovarlarni ta'mirlash va boshqalar, shuningdek, pul bo'lmagan oltin.

Eksport va importning asosiy belgisi tovar egasining o'zgarishi hisoblanadi. Agar chegarani kesib o'tishda mulkchilik o'zgarmasa, bu eksport ham, import ham emas (to'g'ridan-to'g'ri tranzit savdosi, diplomatik vakolatxonalar, ko'rgazma buyumlari, namunalar). Bu guruhga tegishli emas moliyaviy lizing va kompaniya ichidagi savdo.

aks ettiruvchi maqolalar guruhi xizmatlar, oʻz ichiga oladi transport xizmatlari, sayohat, moliyaviy, sug'urta, axborot, vositachilik va boshqa xizmatlar. Ko'pchilik muhim maqola- transport xizmatlari. Xizmatlar ham narxlarga kiritilgan FOB. Agar xizmatlar C/F narxlarida hisobga olinsa (narx, Sug'urta, Yuk tashish), keyin transport va sug'urta xarajatlari ularni kim to'lashiga qarab alohida hisobga olinadi.

Joriy hisob elementlari guruhi "Daromad" rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi norezidentlarning mehnatiga haq to'lash va daromadlarni investitsiyalarga o'tkazish uchun to'lovlarni o'z ichiga oladi.

Joriy transferlar - bu asosiy kapitalga egalik huquqini o'tkazishni anglatmaydigan, asosiy kapitalni sotib olish yoki undan foydalanish bilan bog'liq bo'lmagan va kreditor tomonidan asosiy qarzni bekor qilishni nazarda tutmaydigan o'tkazmalar, ya'ni. bu kapital bo'lmagan va kechirim bilan bog'liq bo'lmagan transferlardir tashqi qarz.

Joriy hisobda qayd etilgan tovarlar va xizmatlarning xalqaro harakati qandaydir tarzda moliyalashtirilishi kerak. Bu moliyalashtirish to'lov balansi moddalarining bir qancha guruhlarida o'z aksini topadi, ular oddiygina kapital balansi deb ataladi.

Kapital va moliyaviy hisob (moliyaviy hisob) - Bu tovar va xizmatlar eksporti va importini moliyalashtiruvchi xalqaro kapital harakatlarini qayd qiluvchi toʻlov balansi moddalari guruhidir. Hisoblar quyidagi tuzilishga ega:

• kapital hisobi - kapital o'tkazmalari va ishlab chiqarish bo'lmagan nomoliyaviy aktivlarni sotib olish/sotishni hisobga oladigan ob'ektlar guruhi;
• moliyaviy hisob - barcha operatsiyalarni o'z ichiga olgan elementlar guruhi. buning natijasida mulk huquqining tashqi tomonga o'tishi sodir bo'ladi moliyaviy aktivlar va mamlakatning majburiyatlari.

Kapital o'tkazmalari- bu asosiy kapitalni sotib olish yoki undan foydalanish bilan bog'liq bo'lgan yoki kreditor tomonidan qarzni bekor qilishni nazarda tutuvchi asosiy kapitalga egalik huquqini o'tkazishni nazarda tutuvchi o'tkazmalar. Kapital o'tkazmalari quyidagilarga bo'linadi:

• davlat sektori transfertlari. Ko'pchilik asosiy maqola- kreditor tomonidan qarzni bekor qilish. Agar kreditor va qarzdor qarzni to'liq yoki qisman hisobdan chiqarishga rozi bo'lsalar va tegishli shartnoma tuzsalar, bekor qilingan qarz summasi to'lov balansida kreditordan qarzdorga kapital o'tkazish sifatida aks ettiriladi (minusda). kredit, ortiqcha debet). Masalan, hisobdan chiqarish davlat qarzi rivojlanayotgan mamlakatlar yoki - Rossiya tomonidan binolar va inshootlarni mamlakatlarga topshirish - sobiq a'zolari Varshava shartnomasi qo'shinlarini olib chiqish paytida;
• boshqa tarmoqlardan transferlar. Bularga migratsiya bilan bog'liq transferlar (pul mablag'larini o'tkazish, mulkni tashish), qarzni bekor qilish va boshqalar kiradi. Migratsiya davridagi transferlar migrantlar tomonidan eksport qilinadigan mulk qiymatini oddiy baholashdan iborat. Qarzni bekor qilish bo'yicha o'tkazmalar - bu banklar va boshqa nodavlat tashkilotlar tomonidan qarzni bekor qilish. Boshqa o'tkazmalarga xususiy xayriyalar, merosni qurilishni moliyalashtirishga o'tkazish va boshqalar kiradi.

Noishlab chiqarish bo'lmagan moliyaviy aktivlarni sotib olish/sotish - bu sotib olish/sotish uchun to'lov moddiy boyliklar ishlab chiqarish natijasi bo'lmagan (er va er osti boyliklari) va nomoddiy aktivlar (huquqlar, patentlar, savdo belgilari va hokazo.).

Moliyaviy hisob to'g'ridan-to'g'ri va portfel investitsiyalarini o'z ichiga oladi.

To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar - bir mamlakat rezidentining barqaror ta'sirini aks ettiruvchi to'lov balansi moddalari guruhi ( bevosita investor) boshqa davlat rezidentiga (to'g'ridan-to'g'ri investitsiya ob'ekti). Barqaror ta'sir deganda to'g'ridan-to'g'ri investor investitsiya ob'ekti (korxona) ustav kapitalining kamida 10 foiziga yoki bunday ishtirok ekvivalentiga ega bo'lishini anglatadi.

To'g'ridan-to'g'ri investitsiya korxonalariga quyidagilar kiradi:

• sho'ba korxonalar (norezident investor 50% dan ortiq aktsiyalarga ega);
• birlashgan kompaniyalar (ulushi 50% dan kam);
• bo'limlar ( filiallari) - yuridik shaxs bo'lmagan korxonalar to'liq yoki qo'shma mulk investorlar va bevosita yoki bilvosita to'g'ridan-to'g'ri investorga tegishli.

To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar to'lov balansida yil (chorak, yarim yillik) uchun oqim sifatida aks ettiriladi. bozor narxlari investitsiyalar bo'yicha ajratilgan ustav kapitali, qayta investitsiya qilingan daromadlar va boshqa kapital.

Portfel investitsiyalari- investitsiya ob'ektini nazorat qilish huquqini bermaydigan moliyaviy vositalar bilan savdo qilish bo'yicha rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi moliyaviy munosabatlarni ko'rsatadigan to'lov balansi moddalari guruhi.

To'lov balansi nuqtai nazaridan portfel investitsiyalar ikki xil bo'ladi:

• kapitalda ishtirok etish huquqini beruvchi qimmatli qog'ozlar - aktsiyalar, aktsiyalar, ADRlar (Amerika Depozitariy kvitantsiyalari);
• qarz majburiyatlari - kreditorning qarzdordan qarzni undirish huquqini tasdiqlovchi obligatsiyalar, pul bozori vositalari va moliyaviy derivativlar.

Boshqa investitsiyalar - boshqalar xalqaro investitsiyalar, to'g'ridan-to'g'ri va portfelga kiritilmagan:

• tijorat kreditlari;
• kreditlar;
• naqd pul va depozitlar.

Biroq, "neytral" balansga qo'shimcha ravishda, ko'pchilik mamlakatlar tuzadi va nashr etadi analitik taqdimotda to'lov balansi. IN analitik balans ob'ektlar ma'lum bir mamlakatning to'lov balansi uchun eng muhim operatsiyalarni ajratib ko'rsatish uchun guruhlangan va ularni neytral taqdimotda aniq aniqlash mumkin emas. xalqaro standartlar ma'lum bir mamlakatning o'ziga xos xususiyatlarini hisobga olmasdan. Rossiya Federatsiyasining to'lov balansi tahliliy taqdimotda jadvalda keltirilgan. 6.4.

Bundan tashqari, statistik ma'lumotlarning aniqligi va to'liqligini ta'minlash uchun to'lov balansiga o'zgartirishlar kiritilishi mumkin. E'lon qilingan ma'lumotlarga tuzatishlar bir qator sabablarga ko'ra amalga oshirilishi mumkin: balansni tuzishda foydalaniladigan hisobot ma'lumotlariga o'zgartirishlar va aniqlik kiritish; balans metodologiyasini aniqlashtirish; norezidentlar bilan ilgari qayd etilmagan operatsiyalar to'g'risida yangi ma'lumot manbalarining paydo bo'lishi; norezidentlar bilan munosabatlarning yangi shakllarining paydo bo'lishi; o'tgan davrlar uchun yangi ma'lumotlarni to'plash va ko'rinishidagi xatolar bilan bog'liq boshqa tuzatishlar.

To'lov balansi moddalarining tasnifi

To'lov balansining bo'limlari asosiy moddalardan (agregatlardan) iborat bo'lib, ular bir qator yirik moddalarga va yana ko'p moddalarga bo'linadi. kichik maqolalar. Ushbu va boshqa narsalarni ko'rib chiqish uchun neytral taqdimotda Rossiyaning to'lov balansiga murojaat qilaylik (2-jadval).

Jadval 2. 1994-2003 yillar uchun. (neytral taqdimot): asosiy birliklar, million dollar.

Joriy hisob Rossiya to'lov balansida odatda ijobiy saldo mavjud, faqat istisno 1997 yil (-0,1 milliard dollar), ammo keyin ijobiy saldo hatto jahon standartlari bo'yicha ham juda katta bo'lgan shkalaga yetdi - 1999 yilda 25 dan 58 milliard dollargacha. -2004 yil Joriy hisob balansining katta hajmi ham jahon narxlarining o'sishi bilan ta'minlandi zaruriy tovarlar Rossiya eksporti, va o'lchamdagi kuchli kechikish Rossiya importi Sovet davridagi importdan. Ikkinchisi, birinchi navbatda, investitsiya tovarlari importining qisqarishi bilan izohlanadi, chunki ularga bo'lgan ehtiyoj unchalik katta emas - axir, Rossiyada mahalliy investitsiyalar hajmi, hatto shu o'n yillikning o'rtalarida ham, avvalgisidan ikki baravar kam. 80-yillarning oxirlarida.

Maqola "Tovarlar va xizmatlar" dunyoning aksariyat mamlakatlarida joriy hisobni belgilaydi. Uning to'lov balansidagi hajmi bojxona statistikasi ma'lumotlariga ko'ra tashqi savdo hajmidan farq qiladi. Bu ikki sababga ko'ra sodir bo'ladi; Birinchidan, to'lov balansidagi tovarlar importi FOB narxlarida baholanadi, ya'ni. tashish, saqlash va sug'urta qilish xarajatlarini hisobga olmagan holda (bojxona statistikasida tovar importi CIF narxlarida baholanadi), ikkinchidan, to'lov balansida eksport va import qiymatiga eksport va import baholari kiradi. turistlarning tovarlari, "shatl treyderlari" va boshqalar.

Rossiyaning joriy to'lov balansidagi qolgan moddalar odatda salbiy hisoblanadi. «Xizmatlar» moddasi bo'yicha salbiy saldo, birinchi navbatda, «Sayohat» moddasi bo'yicha salbiy saldo (2003 yilda -8,4 mlrd. dollar) hisobiga shakllanadi. "Ish haqi" moddasi bo'yicha salbiy saldo (ishchilarning boshqa mamlakatda ishlashdan olingan daromadlarini aks ettiradi) hatto vaqtinchalik ish haqining rasmiy soni bilan izohlanadi. chet ellik ishchilar Rossiyada vaqtincha chet elda ishlayotgan rossiyaliklar sonidan ancha ko'p (norasmiy hisob-kitoblarga ko'ra, bundan ham ko'proq). "Investitsiyalar bo'yicha daromadlar" moddasi bo'yicha salbiy saldo Rossiyaning tashqi qarzi bo'yicha katta foiz to'lovlari tufayli, shuningdek, Rossiya investitsiyalari xorijiy investitsiyalar Rossiyadagi xorijiy investitsiyalardan ko'p, ammo Rossiya rezidentlari o'zlarining xorijiy aktivlaridan oz daromadlarini o'tkazadilar. “Joriy transfertlar” moddasi qabul qilingan va ko‘rsatilgan texnik va gumanitar yordamlar, xususiy pul o‘tkazmalari, xalqaro tashkilotlarga badallar va davlat xizmatchilarining chet elda (elchixonalar, harbiy bazalar va h.k.) xizmat ko‘rsatish xarajatlari oqimiga qarab ortiqcha yoki minusga qisqartiriladi. ).

Kapital va moliyaviy hisob an'anaviy ravishda salbiy balans bilan Rossiya to'lov balansida ko'rsatilgan. U ikki birlikdan - kapital hisobi va moliyaviy hisobdan iborat.

Kapital hisobi birinchi navbatda kapital o'tkazmalarini qamrab oladi, ular qarzlarni kechirishni, migrantlarning mol-mulki va mablag'larini, shuningdek, bepul transfer asosiy vositalarga egalik qilish (masalan, chet elda qurilgan va norezidentlarga bepul berilgan ob'ektlar).

Moliyaviy hisob(moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar) bir nechta yirik ob'ektlarga birlashtirilgan ko'plab moddalardan iborat - "To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar", "Portfel investitsiyalar", "Boshqa investitsiyalar", "Zaxira aktivlari".

Qulay investitsiya muhiti tufayli Rossiyaga to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar oz miqdorda (har yili atigi bir necha milliard dollar to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar) kiradi, shu bilan birga Rossiya rezidentlari tomonidan har yili to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar o'sib bormoqda.

Rossiyada portfel investitsiyalar individual yillar oshirish va ba'zi yillarda ular, masalan, 2003 yilda 2,7 milliard dollarga kamaygan, bu muddati tugagan Rossiya davlat qimmatli qog'ozlarining norezidentlari tomonidan sotib olinishi va 1998 yildan keyin Rossiyada zaif emissiya bilan bog'liq. yangi. davlat qimmatli qog'ozlari.

"Boshqa investitsiyalar" maqolasi birinchi navbatda ssuda kapitalining harakatini aks ettiradi. U an'anaviy ravishda avval aktivlar, so'ngra majburiyatlar tomonidan ko'rib chiqiladigan bir nechta batafsil elementlarga bo'linadi.

Keling, birinchi navbatda "Boshqa investitsiyalar" moddasining aktivlarini ko'rib chiqaylik. Rossiya rezidentlari qo'lida naqd xorijiy valyuta miqdorining ko'payishi "+" belgisi bilan birga keladi (va pasayish - "-" belgisi bilan), ya'ni. nazarda tutilgan. Bu xorijiy iqtisodiyotga investitsiya, chunki naqd xorijiy valyuta rezidentlardan Rossiya aktivlari evaziga olingan, ammo importga olib kelmagan. xorijiy tovarlar va xizmatlar. «Joriy hisoblar qoldig'i va depozitlari» moddasi bo'yicha aktivlar rezidentlarning norezident banklardagi hisobvaraqlaridagi qoldiqlarning harakatini aks ettiradi. Keyingi ikkita bandga kelsak, norezidentlarga doimiy ravishda yangi savdo kreditlari, avanslar, ssudalar va ssudalar taqdim etiladi va shu bilan birga norezidentlar ilgari berilgan savdo kreditlari, avanslar, ssudalar va qarzlarni to'laydilar, shuning uchun aktivlar harakatini aks ettiradi. norezidentlarning ushbu moddalar bo'yicha qarzlari (2003 yilda u "-" belgisi bilan o'tdi, ya'ni o'sdi). “Muddati o‘tgan qarzlar” moddasining aktivlari norezidentlarning rezidentlarga nisbatan qarzlarining ko‘payishi yoki kamayishini aks ettiradi (2003 yilda u 2,7 mlrd. dollarga oshgan), asosan o‘z vaqtida to‘lanmaganligi sababli. xorijiy davlatlar dan olingan Sovet Ittifoqi kreditlar va qarzlar. Nihoyat, “Eksport tushumlari o‘z vaqtida olinmagan va pul o‘tkazmalari hisobiga olinmagan tovar va xizmatlar, lekin import shartnomalari, Qimmatli qog'ozlar bilan xayoliy bitimlar uchun o'tkazmalar" kapitanning parvozini aks ettiradi, u eksport tushumlarini chet elga qoldirish va Rossiyadan aktivlarni o'tkazish uchun qimmatli qog'ozlar bilan soxta operatsiyalar kabi shakllardan foydalanadi. Jadvaldan ko'rinib turibdiki. 40.2 ga binoan, Rossiyadan ushbu shakllarda kapital qochib ketish ko'lami kamaymaydi, balki oshib bormoqda.

Keling, "Boshqa investitsiyalar" moddasi bo'yicha majburiyatlarni ko'rib chiqaylik. "Naqd milliy valyuta" maqolasida norezidentlar tomonidan naqd rublni sotib olish va sotish aks ettirilgan, buning qiziqishi jadvaldan ko'rinib turibdi. 40,2, asosan MDH mamlakatlarida ortib bormoqda. Norezident fondlar qoldiqlari ham oshib bormoqda Rossiya banklari"Joriy hisobdagi qoldiqlar va depozitlar" moddasi bo'yicha. «Jalb qilingan kreditlar va ssudalar» moddasi bo‘yicha majburiyatlar o‘tgan yillarda davlat tomonidan xorijdan olingan qarzlarning o‘sishi va 1990-yillarning oxiridan boshlab tez sur’atlar bilan o‘sdi. Davlat tashqi qarzining tez qaytarilishi hisobiga kamayib borayotgan bo'lsa, joriy o'n yillikda ko'plab qarzlarning aylanishi tufayli yana tez o'sib bormoqda. Rossiya kompaniyalari Kimga xorijiy banklar uy xo'jaligining zaifligi tufayli bank tizimi va G'arb kreditlarining arzonligi (2003 yilda rus firmalari xorijiy mamlakatlardan olgan barcha kreditlarning uchdan bir qismini olgan). "Muddati o'tgan qarz" moddasi keskin pasayishni aks ettiradi o'tgan yillar Rossiya rezidentlarining muddati o'tgan qarzlari.

Maqola "Sof xatolar va kamchiliklar" Rossiya to'lov balansida nafaqat juda katta, balki doimiy ravishda "-" belgisini ko'rsatadi, bu ko'pchilik tahlilchilarning fikriga ko'ra, mamlakatdan yashirin, ro'yxatdan o'tmagan kapital eksportini anglatadi. Ushbu moddaning hajmi to'lov balansi formulasi asosida aniqlanadi: joriy to'lov balansi + kapital to'lov balansi + sof xatolar va kamchiliklar = zaxira aktivlarining o'zgarishi. Joriy va kapital operatsiyalar bo'yicha qoldiq hajmini va rasmiy oltin-valyuta zaxiralaridagi o'zgarishlar hajmini bilib, sof xato va kamchiliklar hajmini hisoblash mumkin.

Maqola "Zaxira aktivlari" davlat (rasmiy) oltin-valyuta zaxiralarining harakatini aks ettiradi. Naqd valyuta harakati bilan taqqoslaganda, bu zaxiralarning o'sishi "-" belgisi bilan, qisqarishi esa "+" belgisi bilan sodir bo'ladi. Jadvaldan ko'rinib turibdiki. 40.2, 90-yillarning oxiridan boshlab. ular ortib borishga moyildirlar. Agar 90-yillarning boshlarida. Ular atigi bir necha milliard dollarni tashkil etdi, ammo 2005 yil boshida ular 135 milliard dollarga yetib, dunyodagi eng yiriklaridan biriga aylandi. Bu Rossiyada joriy hisobdagi profitsitning keskin o'sishi natijasidir XXI asrning boshi V.

To'lov balansi va ichki iqtisodiyot o'rtasidagi bog'liqlik

Mamlakatning xalqaro operatsiyalarini aks ettiruvchi buxgalteriya tizimi va to'lov balansining statistik ma'lumotlari va xalqaro investitsiya pozitsiyasining ahamiyati, birinchi navbatda, ushbu operatsiyalarning ichki iqtisodiyot bilan bog'liqligidan kelib chiqadi. Bu aloqalar ikki yo'nalishda rivojlanadi: 1) tashqi dunyodan ichki iqtisodiyotga, 2) ichki iqtisodiyotdagi iqtisodiy sharoitlarning o'zgarishidan mamlakatning dunyo bilan xalqaro operatsiyalari o'zgarishigacha. Milliy hisoblar tizimi va joriy hisoblar balansi nuqtai nazaridan ifodalangan bu munosabatlar joriy operatsiyalar balansi ( KABINA) jami ichki jamg'armalar o'rtasidagi farqga teng ( S) va investitsiyalar ( I):

CAB = X - M+ NY+ NCT = S - I (6.1.)

• X - tovar va xizmatlar eksporti;
• M - tovarlar va xizmatlar importi;
• NY - chet eldan olingan sof daromad;
• NCT - aniq joriy o'tkazmalar.

Shunday qilib, joriy operatsiyalar balansi jamg'armalar va investitsiyalarning ichki iqtisodiyotdagi harakatini aks ettiradi. Mamlakatning joriy hisobidagi o'zgarishlarni tahlil qilganda, bu o'zgarishlar jamg'armalar va investitsiyalar harakatining qanday aks etishini tushunish muhimdir. Masalan, ichki investitsiyalarning ichki jamg'armalarga nisbatan tezroq o'sishi joriy hisobda (hech bo'lmaganda qisqa muddatda) investitsiyalar bilan solishtirganda jamg'armalarning pasayishi kabi ta'sir ko'rsatadi. Biroq, uzoq muddatda mamlakatning tashqi mavqei uchun oqibatlar butunlay boshqacha bo'lishi mumkin. Kengroq qilib aytganda, tenglik (6.1) shuni ko'rsatadiki, mamlakatning joriy hisobi holatidagi har qanday o'zgarish (masalan, profitsitning o'sishi yoki kamomadning kamayishi) muqarrar ravishda investitsiyalarga nisbatan ichki jamg'armalarning o'sishiga mos kelishi kerak. Bu har qanday chora-tadbirlarni qay darajada aniqlash muhimligini ta'kidlaydi iqtisodiy siyosat joriy hisob balansini to'g'ridan-to'g'ri o'zgartirish uchun foydalaniladi (masalan, tariflar, kvotalar, valyuta kurslarining o'zgarishi) ichki jamg'arma va investitsiyalarning xatti-harakatlariga mo'ljallangan ta'sirni keltirib chiqaradigan tarzda ta'sir qiladi. ko‘rilgan choralar tashqi sektorga.

Iqtisodiyotning ichki va tashqi sektorlari o'rtasidagi munosabatlar ixtiyoriy yalpi milliy daromad () va mahalliy aholining tovarlar va xizmatlarga bo'lgan xarajatlari () o'rtasidagi farq orqali muqobil ravishda ifodalanishi mumkin. Ushbu ikki o'zgaruvchi quyidagicha aniqlanadi:

GNDY = C+ I + G + CAB (6.2.)

• C—xususiy iste’mol xarajatlari;
• G- davlat iste'mol xarajatlari.

Ichki iste'mol - xarajat (A) formula bo'yicha aniqlanadi

A = C + I + G (6.3.)

Tengliklardan (6.2 va 6.3) kelib chiqadiki, tovarlar, xizmatlar va sof daromadlar qoldig'i va sof joriy transfertlar qo'llaniladigan yalpi milliy daromad (taqsimlashgacha bo'lgan YaIM) va ushbu daromadning foydalanilgan qismi o'rtasidagi farqga teng:

CAB = GNDY - A (6.4.)

Bu munosabatlarning mohiyati shundan iboratki, mamlakatning joriy hisobini yaxshilash ichki iste’molni (ya’ni, daromadga nisbatan xarajatlarning nisbiy qisqarishi) kamaytirish hisobiga resurslarni bo’shatishni talab qiladi. Boshqa tomondan, bu joriy hisob holatini yaxshilashga milliy daromadning o'sish sur'atlarini ichki iste'molning nisbatan pastroq o'sish sur'atlarida oshirish orqali erishish mumkinligini anglatishi mumkin. Joriy hisobni yaxshilashga erishish uchun nomutanosiblikni kamaytirish va iqtisodiy samaradorlikni oshirishga qaratilgan tarkibiy chora-tadbirlarni amalga oshirish zarur.

Tenglik (6.4) o'z-o'zidan joriy hisob dinamikasini belgilovchi omillarni ko'rsatmaydi. Masalan, bir martalik daromad (GNDY). umumiy xarajatlar tovarlar va xizmatlar bo'yicha rezidentlar (A) qisman ta'sir qiladi - rezidentlar iste'mol qiladilar qo'shimcha mahsulotlar va import orqali xizmatlar. Shuning uchun tahlil qilishda rezidentlarning xarajatlarga moyilligini tushunish va hisobga olish kerak.

Iqtisodiyotning ichki va tashqi tarmoqlari o'rtasidagi munosabatlarni xususiy va ajratish orqali batafsilroq ko'rish mumkin davlat sektorlari. S p va I p xususiy jamg’arma va investitsiyalar, S g va I g davlat jamg’armalari va investitsiyalari bo’lsin. Keyin

S - I = S p + S g - I p - I g (6,5)

(6.1) formuladan foydalanib, biz olamiz

CAB = (S p - I p) + (S g - I g) = S - I (6.6)

Tenglik (6.6) ko'rsatadiki, agar ortiqcha bo'lsa davlat xarajatlari ortiqcha daromad qoplanmaydi aniq tejash xususiy sektor, joriy hisob kamomad beradi. Aniqroq aytganda, tenglikdan kelib chiqadiki, davlat byudjetining holati (S g - I g) joriy operatsiyalar balansiga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin. Joriy hisob taqchillarining uzoq davom etishi davlat xarajatlarining daromadlardan doimiy oshib ketishini aks ettirishi mumkin va bunday ortiqcha xarajatlar iqtisodiy siyosatning elementi sifatida soliq ma'muriyatchiligini kuchaytirish zarurligini ko'rsatadi.

Biroq, xususiy va davlat sektorlarining investitsiyalar va jamg'armalari nuqtai nazaridan xorijiy sektorning rivojlanish tendentsiyalarini tahlil qilish uchun faqat tenglikdan (6.6) foydalanish mumkin emas, chunki bu o'zgaruvchilar o'zaro bog'liqdir. Masalan, soliqlarni oshirishni ham davlat jamg'armalarini ko'paytiruvchi (defitsitni qisqartiruvchi) iqtisodiy siyosat, ham mamlakatning joriy hisobi holatini yaxshilash sifatida ko'rish mumkin. Biroq, hukumatning bunday qizg'in umidlari xususiy sektor investitsiyalari va jamg'armalarining javobini hisobga olishi kerak. Soliqlarni oshirish xususiy investitsiyalarga ham ijobiy, ham salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin. "Ta'siri iste'mol yoki kapital daromadiga soliq solinishiga bog'liq bo'ladi. Agar iste'mol solig'i oshirilsa, ichki iste'mol kamayadi, bo'shatiladi. ichki resurslar va ichki investitsiyalar oshadi. Bundan tashqari, shaxsiy jamg'armalar iste'molga soliq solish natijasida ixtiyoriy daromadning kamayishi tufayli pasayish tendentsiyasiga ega. Pul-kredit siyosatining muayyan chora-tadbirlarining joriy operatsiyalar hisobiga kelajakdagi ta'siri to'g'risida xulosa chiqarish uchun xususiy sektorning ham, davlatning ham xatti-harakatlarini belgilovchi omillar haqida ma'lumotga ega bo'lish kerak.

Joriy operatsiyalarga qo'shimcha ravishda (ya'ni, tovarlarni o'zgartirish, xizmatlar ko'rsatish, daromadlar va o'tkazmalarni olish va to'lash bilan bog'liq operatsiyalar) moliyaviy operatsiyalar oqimini (ya'ni, o'zgarishlar bilan bog'liq operatsiyalar) hisobga olish kerak. moliyaviy talablar va dunyoning qolgan qismi oldidagi majburiyatlar). Bu operatsiyalar ikkita asosiy komponentdan iborat: 1) to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar, portfel investitsiyalar va boshqa investitsiyalar (shu jumladan, savdo kreditlari, kreditlar va depozitlar) toifalari bo'yicha qat'iy belgilangan moliyaviy operatsiyalar; 2) zaxira aktivlari bilan operatsiyalar. Mamlakatning xalqaro operatsiyalarining ushbu tarkibiy qismlari o'rtasida bevosita bog'liqlik mavjud. Shunday qilib, tovarlar importi ko'pincha norezident etkazib beruvchilar tomonidan moliyalashtiriladi (qarz - kechiktirilgan to'lov shaklida), shuning uchun importning o'sishi odatda oqim bilan tenglashtiriladi. moliyaviy resurslar. Amalga oshirish kunida (yaroqlilik muddati) tijorat krediti) norezident yetkazib beruvchiga to‘lov xorijiy aktivlarning qisqarishini (masalan, mahalliy banklarning chet eldagi xorijiy depozitlari) yoki norezident yetkazib beruvchi oldidagi majburiyatni norezidentlar oldidagi boshqa majburiyat bilan almashtirishni anglatadi. Moliyaviy hisoblar o'rtasida boshqa ko'plab yaqin aloqalar mavjud. Masalan, chet el kapital bozorlarida obligatsiyalarni sotishdan tushgan tushumlar (fondning kirib kelishi) chet eldagi qisqa muddatli moliyaviy aktivlarga vaqtincha investitsiya qilinishi mumkin (fondning chiqib ketishi).

To'lov balansini tuzishning asosiy printsipi nolga tenglik printsipi, ya'ni. barcha debet operatsiyalari summasi barcha kredit operatsiyalari yig'indisiga teng. Biroq, to'lov balansi moddalari ko'pincha turli manbalardan mustaqil ravishda to'ldirilganligi sababli, ikki tomonlama kiritish tizimi nomukammalligicha qolmoqda. Natijada sof debet yoki aniq kredit. Biroq, agar to'lov balansini tuzishda xatolik yo'q deb hisoblasak, joriy hisob balansi kapital va moliyaviy hisob balansi va zaxira aktivlari o'zgarishi yig'indisiga teng bo'ladi:

CAB= NKA + RT (6.7)

• NKA - kapital hisobi va moliyaviy hisob balansi;
• RT—zaxira aktivlari bilan operatsiyalar (balans).

Tenglama (6.7) shuni ko'rsatadiki, joriy hisob balansi bilan o'lchanadigan sof zaxiralar, agar zaxira aktivlarining o'zgarishi nolga teng bo'lsa, butun dunyo bo'ylab sof talablar o'zgarishiga teng. Masalan, joriy operatsiyalar hisobining profitsiti norezidentlarga nisbatan rasmiy yoki xususiy talablar shaklida yoki pul-kredit organlarining zahira aktivlarining ko'payishi shaklida bo'lishi mumkin bo'lgan sof talablarning ko'payishida namoyon bo'ladi. Bundan farqli o'laroq, joriy hisob taqchilligi dunyoning qolgan qismidan resurslarning sof oqimi yoki xorijiy aktivlarning qisqarishi yoki norezidentlar oldidagi majburiyatlarning ko'payishi hisobiga to'lanishi kerakligini anglatadi. Shu nuqtai nazardan qaraganda, to'lov balansining o'ziga xosligi butun iqtisodiyot uchun byudjet cheklovini yaratadi.

To'lov balansi o'rtasidagi munosabatlarni tahlil qilishning ushbu sxemasi valyuta kursi rejimidan qat'i nazar, qo'llaniladi; mamlakat tomonidan qabul qilingan. Misol uchun, agar mamlakatda belgilangan bo'lsa valyuta kursi(har qanday xorijiy valyutaga bog'langan), keyin zahira aktivlari bilan operatsiyalar ma'lum bir kurs bo'yicha xorijiy valyutaga sof talab yoki taklif bilan belgilanadi (RT = CAB - NKA). Agar erkin suzuvchi valyuta kursi ishlatilsa, valyuta intervensiyalari bo'lmaganda, u holda CAB = NKA. Boshqariladigan floatning oraliq variantlarida, odatda, kerakli stavkaga erishish uchun zaxira aktivlarini sotib olish va sotishdan foydalaniladi. milliy valyuta bir yoki bir nechta xorijiy valyutaga. Valyuta kursi muhim vosita to'lov balansini tartibga solish.

Kapital va moliyaviy hisob ma'lum bir mamlakatning dunyoning qolgan qismiga nisbatan sof xorijiy investitsiyalar yoki sof kreditlash/qarz olishini o'lchaydi. Bu hisob mamlakat o'zining sof jamg'armalarini investitsiya qiladigan birinchi kanaldir. boshqa kanal asosan real mahalliy kapitaldir. Joriy hisob jami ichki jamg‘arma va investitsiyalar o‘rtasidagi farq (6.6- tenglama) bo‘lganligi sababli, (6.7) tenglamani quyidagicha ifodalash orqali mamlakatning kapital va moliyaviy hisobda to‘plangan boyliklarini hisobga olish funksiyasini yanada aniqroq ko‘rish mumkin:

S - I = NKA + RT (6.8)

Binobarin, ichki jamg'armalar tegishli ichki kapital jamg'armasi bilan qoplanmagan darajada, ma'lum bir mamlakatning tashqi xususiy yoki rasmiy aktivlari oshadi.

Tenglik (6.8) vaqt bo'yicha resurslar va kapital oqimini tavsiflaydi. Mamlakatning ma'lum vaqt oralig'ida jamg'armalari miqdori uning umumiy boylik (resurslar) zaxirasini ko'rsatadi. Milliy zaxiralar moliyaviy bo'lmagan va moliyaviy aktivlardan iborat. Mahalliy moliyaviy aktivlar va majburiyatlar bir-birini bekor qilganligi sababli, mamlakat balansi uning ichki moliyaviy bo'lmagan aktivlariga egaliklarini va uning sof investitsiya holatini (xorijiy moliyaviy aktivlar zaxiralari minus xorijiy moliyaviy aktivlar zaxiralarini) o'z ichiga oladi. moliyaviy majburiyatlar). Mamlakatning ma'lum bir davr oxiridagi sof investitsion pozitsiyasi nafaqat tenglikning o'ng tomonida (6.8) taqdim etilgan moliyaviy oqimlarni, balki uning joriy qiymatiga ta'sir qiluvchi o'sha davr uchun qayta baholash va boshqa tuzatishlarni ham aks ettiradi. umumiy talablar(xususiy va rasmiy) norezidentlarga va ularning umumiy majburiyatlar norezidentlarga.

Kapital va moliyaviy hisob va joriy hisob o'rtasida yana bir bog'liqlik mavjud. Moliyaviy oqimlar o'zgarishlarga olib keladi xorijiy talablar va majburiyatlar. Deyarli barcha holatlarda moliyaviy zaxiralar daromad (foizlar, dividendlar, foyda) hosil qiladi, bu joriy hisobda investitsion daromad sifatida aks ettiriladi. Hisoblar o'rtasidagi bu munosabatlar, ayniqsa, mamlakatda doimiy joriy taqchillik mavjud bo'lganda muhim ahamiyatga ega: joriy taqchillik joriy hisobning kelajakdagi pozitsiyasi bilan bog'liq. Joriy hisob taqchilligi norezidentlar oldidagi majburiyatlarning ko'payishi va norezidentlarga bo'lgan da'volarning qisqarishining shunday kombinatsiyasi hisobiga moliyalashtirilishi kerak, natijada sof xorijiy aktivlar kamayadi. Natijada, tarmoqning qisqarishi bo'ladi investitsion daromad, va bu qisqarish joriy hisob taqchilligini oshiradi. Bu o'zaro ta'sir joriy hisob va kapital va moliyaviy hisob beqarorlikka olib kelishi mumkin, bunda joriy hisobning yomonlashuvi iqtisodiy siyosatdagi o'zgarishlar yoki ma'lum o'zgaruvchilarni (masalan, valyuta kursi) tuzatishlar bilan bloklanmaguncha kuchayadi.

Joriy hisobni belgilaydigan moliyaviy oqimlarga ta'sir qiladi foiz stavkalari, to'g'ridan-to'g'ri va boshqa investitsiyalar rentabelligi, valyuta kurslarining kutilayotgan o'zgarishlari, soliq farqlari. Bu omillar birlashib, rezidentlarga tegishli xorijiy aktivlar va norezidentlarga tegishli bo‘lgan da’volar zaxiralari bo‘yicha soliq to‘langandan keyin kutilayotgan real (valyuta kursi va inflyatsiya darajasiga qarab) daromad keltiradi. Rezidentlar va norezidentlar turli xil huquqiy va soliq hisobi, bu ular egalik qilgan aktivlardan daromadga ta'sir qiladi. Biroq, rezidentlarga ham, norezidentlarga ham ular rezident bo'lgan mamlakatdan tashqaridagi iqtisodiy sharoitlar ta'sir qiladi. Bundan tashqari, bular tashqi sharoitlar alohida mamlakatdan tashqarida. Mahalliy va xorijiy investorlarga mahalliy investitsiyalarning rentabelligiga ta'sir qiluvchi bir xil omillar majmuasi ta'sir qiladi. Bu quyidagilarni anglatadi. Investor ma'lum bir mamlakat yoki boshqa rezident bo'lishidan qat'i nazar, investitsiya qilish to'g'risidagi qaror ichki aktivlardan kutilayotgan daromadga bog'liq.

Mamlakatning to'lov balansi- nisbat naqd pul to'lovlari, xorijdan mamlakatga kirish va uning barcha to'lovlari ma'lum vaqt (yil, chorak, oy) davomida chet elda. To'lov balansi - bu mamlakatning tashqi daromadlari va xarajatlari o'rtasidagi muvofiqlik jadvali. Unda tashqaridan hamma narsa qiymat ifodasini topadi iqtisodiy operatsiyalar mamlakatlar.

To'lov balansi - bu mamlakat rezidentlari va norezidentlar o'rtasidagi pul mablag'larini olish va to'lash bilan bog'liq iqtisodiy operatsiyalarni tizimli baholash. Asosiy qabul qilish operatsiyalari tovarlar va xizmatlar eksportidan tushumlar, xorijiy investitsiyalar va xorijiy firmalar tomonidan mamlakatning ichki aktivlarini sotib olishdan olingan daromadlar, asosiy to'lov operatsiyalari esa tovarlar, xizmatlar importi uchun to'lovlar, daromadlarni to'lashdir. xorijiy investitsiyalar bu mamlakat va rezidentlar tomonidan xorijiy aktivlarni sotib olish.

Rezidentlar deganda ma'lum bir davlatda faoliyat yurituvchi yuridik va jismoniy shaxslar tushuniladi. To‘lov balansidagi ma’lumotlardan mamlakatning kreditga layoqatliligini baholash, tashqi iqtisodiy munosabatlarning valyuta bozori va valyuta kursiga ta’sirini bashorat qilish, ularni tartibga solish, mamlakat iqtisodiyotining holatini baholash, mumkin bo‘lgan iqtisodiy, fiskal va pul kreditlarini prognoz qilish uchun foydalaniladi. siyosat, yalpi ichki mahsulotni hisoblash va boshqalar.

To'lov balansini tuzishda buxgalteriya hisobida qabul qilingan ikki tomonlama yozish printsipi qo'llaniladi. Har bir operatsiya hisobvaraqning debeti va kreditida aks ettiriladi va umumiy debet summasi umumiy kredit summasiga teng bo‘lishi kerak. Kredit summalari (daromadlari) tovarlar va xizmatlar eksporti va kapitalning kelib tushishi natijasida shakllanadi, bu esa hisobvaraqqa chet el valyutasining tushishiga olib keladi, ular plyus belgisi bilan aks ettiriladi; Debet summalari (xarajatlari) tovar va xizmatlar importi hamda chet el valyutasini iste’mol qilishga olib keladigan kapitalning chiqib ketishi natijasida shakllanadi. Ular minus belgisi bilan aks ettiriladi. To'lov balansida iqtisodiy operatsiyalar bozor narxlarida, ya'ni iqtisodiy qiymatlar haqiqatda almashtirilgan narxlarda aks ettiriladi.

Daromadlar va xarajatlar o'rtasidagi farq to'lov balansidir. Bu ijobiy yoki salbiy bo'lishi mumkin. Ikkinchi holda, to'lov balansi taqchilligi mavjud. Mamlakat chet elga tashqaridan olganidan ko'ra ko'proq mablag' sarflaydi. Bu valyuta kursi barqarorligiga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin.

To‘lov balansi moliyalashtiriladi, ya’ni to‘lanadi (agar u manfiy bo‘lsa) yoki taqsimlanadi (agar ijobiy bo‘lsa) asosan mamlakat oltin-valyuta va boshqa rasmiy zahiralarining yakuniy o‘zgarishi hisobiga.

To'lov balanslari odatda tegishli mamlakatlarning milliy valyutasida tuziladi, ma'lumotlar bitimlar amalga oshirilgan sanada amalda bo'lgan bozor kurslari bo'yicha qayta hisoblab chiqiladi. Agar milliy valyuta beqaror bo'lsa, to'lov balansi mamlakatning erkin valyutasida tuzilishi mumkin.

Buxgalteriya balansi ikkita bo'limdan (hisoblardan) iborat:

1) joriy hisob;

2) kapital hisobi va moliyaviy vositalar.

Joriy operatsiyalar deganda tovarlar, xizmatlar va daromadlar bilan operatsiyalar tushuniladi.

Joriy hisob balansiga quyidagilar kiradi:

Tovarlarni eksport qilish;

Tovarlarni import qilish;

xizmatlar eksporti;

xizmatlar importi;

Investitsiyalar bo'yicha sof daromad;

Net pul o'tkazmalari.

Joriy hisobning tarkibiy qismi bu eksport va tovarlar importi qiymati o'rtasidagi farq sifatida belgilanadigan savdo balansidir. Agar eksport importdan ortiq bo'lsa, u holda savdo balansi ijobiy (faol) bo'ladi. Agar import eksportdan oshsa, u holda savdo balansi salbiy (passiv) bo'ladi.

Xizmatlar savdosi chet el transporti, turizm, patent va litsenziyalarni sotib olish va sotish, xalqaro sug'urta uchun to'lovlarni o'z ichiga oladi.

Savdo balansi va xizmatlardan tashqari, joriy hisob bo'limi o'z ichiga oladi Pul o'tkazmalari, chet eldagi mulkdan olingan daromadlar harakati (%, dividendlar, foyda). Joriy hisob balansining yana bir moddasi - foizlarni to'lash xorijiy kreditlar va kreditlar.

Kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar balansi investitsiya faoliyati bilan bog'liq operatsiyalarni tavsiflaydi. Ushbu bo'lim tarjimalardan iborat moliyaviy resurslar korxonalarga sarmoya kiritish, aktsiyalarni sotib olish uchun. U xorijiy aktivlarni sotib olish va sotish, kreditlar berish va olishni aks ettiradi.

Kapital oqimi balansiga quyidagilar kiradi:

Kapitalning kirib kelishi;

Kapitalning chiqib ketishi.

To'lov balansining o'zaro bo'limlari. Muvozanatga oltin-valyuta zahiralari (ularni sotish) va ssuda to‘lovlarini kechiktirish orqali erishiladi. 2 ta bo'limning mavjudligi shuni ko'rsatadiki, kapital shakllanishini moliyalashtirish uchun xalqaro pul oqimlari va tovarlar va xizmatlar oqimi bir xil tanganing 2 tomonini ifodalaydi.

Joriy faoliyat natijalari bo'yicha balans va kapital va moliyaviy aktivlar bilan operatsiyalar natijalari bo'yicha balans mutlaq qiymatda teng bo'lishi va qarama-qarshi belgilarga ega bo'lishi kerak. Joriy hisob taqchilligi mamlakatning tovarlar, xizmatlar va boshqa joriy operatsiyalarga ularni sotishdan olganidan ko'ra ko'proq chet el valyutasini sarflashini anglatadi. U aktivlarni norezidentlarga sotish va tashqi kreditlar hisobidan moliyalashtiriladi. Cheklangan aktivlar va kreditlar olishda qiyinchiliklar mavjud bo'lgan joriy hisob taqchilligi barqaror bo'lgan mamlakatlar importni qisqartirishga va eksportni oshirishga majbur.

Joriy hisobning ijobiy saldosi sof xorijiy aktivlarning ko'payishini anglatadi. Agar joriy operatsiyalar balansi va kapital operatsiyalari va moliyaviy vositalar balansi ijobiy saldoni tashkil etsa, mamlakatning umumiy to'lov balansi ijobiy hisoblanadi. Bu mamlakatga chet el valyutasining kirib kelishiga va valyuta zaxiralarining ko'payishiga olib keladi. Saldo manfiy bo'lgan taqdirda to'lov balansi taqchilligi yuzaga keladi va mamlakat milliy banki valyuta zahiralarini kamaytirishga majbur bo'ladi. Mamlakat chet el tovarlari, xizmatlari va aktivlarini sotib olishga uzoq vaqt sarflay olmaydi ko'proq mablag'lar o'z tovarlari, xizmatlar va aktivlarni sotishdan olingan daromaddan ko'ra. Shuning uchun to'lov balansi uning eng muhim analitik tushunchasidir.

Boshqa mamlakatlardan olingan mablag'lar miqdori to'lovlar miqdoridan kam bo'lsa, to'lov balansi faol deb ataladi. IN aks holda balans passivdir.

Faol to'lov balansi bilan ma'lum bir mamlakatning valyuta bozorida xorijiy valyuta kurslari pasayadi va milliy valyuta kursi ko'tariladi. Mamlakatda passiv to'lov balansi mavjud bo'lganda, buning aksi sodir bo'ladi.

To'lov balansi qachon ijobiy saldoga kamayadi joriy balans jami kapital oqimi balansi bilan ijobiy natija beradi, ya'ni. sof valyuta tushumlari ijobiydir.

2 bo'limda sof xorijiy valyuta tushumlari manfiy bo'lganda to'lov balansi taqchillikka qisqaradi.

To‘lov balansi taqchilligi yuzaga kelganda Markaziy bank valyuta zahiralarini kamaytiradi, ijobiy saldo bo‘lganda esa zaxiralar hosil qiladi. Joriy hisob taqchilligi asosan kapital hisobidagi sof kapital oqimi hisobiga moliyalashtiriladi. Aksincha, joriy hisob aktivi kapitalning sof chiqib ketishi bilan birga keladi. Ikkinchi holda, joriy hisobning ortiqcha mablag'lari ko'chmas mulk sotib olish yoki boshqa mamlakatlarga kreditlar berish uchun ishlatiladi. Natijada, to'lov balansi doimo muvozanatli bo'lishi kerak.

To‘lov balansi ijobiy saldosining keskin o‘sishi tez o‘sishga olib keladi pul massasi va bu bilan inflyatsiyani rag'batlantiradi. Salbiy saldoning keskin oshishi valyuta kursining pasayishiga olib kelishi mumkin.

Xalqaro valyuta jamg'armasi (XVJ) tomonidan ishlab chiqilgan standart tasnifga muvofiq to'lov balansi ikkita asosiy hisobni o'z ichiga oladi:

Joriy hisob

Kapital va moliyaviy hisob

Joriy hisob (balans) norezidentlarga tovarlar va xizmatlarni sotishdan tushgan barcha tushumlarni va rezidentlarning chet elliklar tomonidan ko'rsatilgan tovarlar va xizmatlar bo'yicha barcha xarajatlarini, shuningdek, sof investitsiya daromadlari va sof joriy transfertlarni aks ettiradi. Kredit debeti 1. Joriy hisob 1. Tovarlar eksporti 2. Tovarlar importi Tashqi savdo balansi 3. Xizmatlar eksporti 4. Xizmatlar importi 5. Investitsiyalar bo‘yicha sof daromad 6. Joriy sof transfertlar Joriy hisob balansi 11. Kapital hisobi moliyaviy vositalari 7 8. Qabul qilingan uzoq muddatli va qisqa muddatli kreditlar Uzoq muddatli va qisqa muddatli kreditlar 10. Sof qoldirmalar va xatolar Rasmiy hisob balansi ” 1 1. Rasmiy valyuta zaxiralarini solishtirish Tovar eksporti va tovar o'rtasidagi farq. import savdo balansini tashkil qiladi. Ayrim mamlakatlarning savdo balanslarini tahlil qilish orqali siz xalqaro savdoning umumiy hajmi to'g'risida ma'lumot olishingiz mumkin.

Tovar eksporti plyus belgisi bilan hisobga olinadi va ssuda vazifasini bajaradi, chunki ular valyuta zaxiralarini yaratadilar. milliy banklar. Aksincha, tovarlar importi "debet" ustunida minus belgisi bilan qayd etiladi, chunki ular mamlakatning valyuta zaxiralarini kamaytiradi.

Savdo balansi ko'pincha matbuotda e'lon qilinadi, bu uni olingan ma'lumotlarga asoslangan holda hisoblash qulayligi bilan izohlanadi. bojxona xizmatlari. Eksportning importdan ko'pligi, ya'ni savdo balansining ijobiy saldosi ko'rsatkich hisoblanadi, deb hisoblanadi sog'lom holat Iqtisodiyot: ma'lum bir mamlakat tovarlariga global talab ortib bormoqda va ichki bozordagi xaridorlar import qilinadigan tovarlardan ko'ra mahalliy ishlab chiqarilgan tovarlarni afzal ko'rishadi.

Biroq, savdo balansining holatini bunday baholash har doim ham adolatli emas. Savdo taqchilligining sababi mamlakatdagi qulay investitsiya muhiti bo'lishi mumkin (qurilish temir yo'llar, zavodlar, konlar va boshqalar), buning natijasida ehtiyoj paydo bo'ladi qo'shimcha xaridlar yangi import uskunalar. Bunday holda, savdo taqchilligi noqulaylikni ko'rsatmaydi iqtisodiy vaziyat davlatda.

Joriy hisobda, shuningdek, foydalanish uchun to'lovlarni o'z ichiga olgan nofaktor xizmatlar eksporti va importi ham hisobga olinadi intellektual mulk(patentlar, texnologiyalar, mualliflik huquqlari), bilan bog'liq xarajatlar xalqaro turizm, transport, sug'urta. Tovarlar savdosidan farqli o'laroq, xizmatlarni sotish to'g'risidagi ma'lumotni faqat bilvosita hisob-kitoblar natijasida olish mumkin.

Joriy hisobdagi faktor xizmatlariga sof investitsion daromad kiradi. Ular "sof eksport" bilan bog'liq. kredit xizmatlari, ya'ni milliy tomonidan chet elda investitsiya qilingan xizmatlar pul kapitali("sof" atamasi to'lov balansining ma'lum bir qismi uchun "kredit" va "debet" balansini anglatadi). Ushbu maqola investitsiyalar bo'yicha haqiqiy daromadlarni, qarz majburiyatlari bo'yicha foizlarni, shuningdek, chet elda ishlaydigan rezidentlarning ish haqini o'z ichiga oladi. Agar chet eldagi milliy kapital ma'lum bir mamlakatga qo'yilgan xorijiy kapitalga qaraganda ko'proq dotsent va dividendlar keltirsa, u holda investitsiyalarning sof foydasi ijobiy bo'ladi; aks holda - salbiy.

Sof joriy transfertlarga xususiy va davlat mablag'lari evaziga tovarlar yoki xizmatlar olmasdan boshqa mamlakatlarga (pensiya, sovg'alar, chet elga pul o'tkazmalari yoki bepul yordam xorijiy davlatlar). Joriy o'tkazmalarni o'tkazish qiymatning sezilarli oqimisiz amalga oshirilganligi sababli, ikki tomonlama hisoblash tamoyilini saqlab qolish uchun sun'iy debet chizig'ini kiritish kerak.

Agar mamlakatning tovar va xizmatlar eksportidan va chet eldan joriy transfertlardan tushgan daromadi uning torf va xizmatlar importi bo‘yicha xarajatlaridan ortiq bo‘lsa, u holda joriy operatsiyalar balansi bo‘yicha ijobiy saldoga ega bo‘ladi. Agar mamlakat chet elda tovarlar va xizmatlarni sotishdan olingan daromaddan ko'ra chet elga tovarlar va xizmatlar va joriy transfertlarga ko'proq mablag 'sarflasa, u holda joriy hisob taqchilligiga ega.

Ochiq iqtisodiyotlarda xalqaro iqtisodiy aloqalar ikki asosiy yo‘nalishda amalga oshiriladi: xalqaro savdo va moliya. Tovar va xizmatlarning jahon bozorlari va moliyaviy bozorlar mamlakatning milliy daromadi, inflyatsiya darajasi, bandlik va boshqa makroiqtisodiy ko'rsatkichlarga ta'sir qiladi. Xalqaro kapital oqimining tabiati va yo‘nalishi pul-kredit siyosatiga bog‘liq. Shunday qilib, makroiqtisodiy ko'rsatkichlar va o'rtasida bog'liqlik mavjud tashqi iqtisodiy faoliyat mamlakat va uning xalqaro iqtisodiy aloqalari.

To'lov balansi- makroiqtisodiy tahlilning asosiy vositasi - bu tovarlar, xizmatlar, kapital oqimlari va mamlakatning iqtisodiy siyosatini aks ettiruvchi model, barcha natijalarni tizimli ravishda qayd etish. iqtisodiy operatsiyalar ma'lum bir vaqt ichida mamlakat aholisi va dunyoning qolgan qismi o'rtasida.

To‘lov balansi mamlakatning tashqi savdosi qanday rivojlanganligi, xorijiy kapital qanday shakllarda jalb qilinganligi, chet elga investitsiyalar kiritilganligi, to‘lovlar qanday o‘z vaqtida amalga oshirilganligi, tashqi qarz qanday qaytarilganligi, qanday qilib to‘langanligini ko‘rsatadi. markaziy bank rasmiy valyuta zaxiralari darajasini o‘zgartirdi. U makroiqtisodiy siyosatni: fiskal, pul-kredit, tashqi savdo va valyuta siyosatlarini ishlab chiqishda yo'riqnoma vazifasini bajaradi.

To‘lov balansi schyotlari mamlakat rezidentlari va butun dunyo o‘rtasidagi real tovarlar, xizmatlar va moliyaviy oqimlarni aks ettiradi.

To'lov balansi ikki marta hisoblash printsipi bo'yicha tuziladi, bu esa har bir xalqaro bitim to'lov balansida ikki marta aks ettiriladi: bir schyotning debetida va boshqasining kreditida.

Kreditga qimmatbaho narsalarning chiqib ketishi va valyutaning kirib kelishiga olib keladigan operatsiyalar kiradi. Ular ortiqcha belgisi bilan yozilgan. Debet o'z ichiga oladi, buning natijasida mamlakat sotib olingan qiymatlar evaziga valyuta yo'qotadi. Ular minus belgisi bilan yoziladi.

XVF tomonidan ishlab chiqilgan standart tasnifga ko'ra, to'lov balansi ikkita asosiy hisobni o'z ichiga oladi: joriy hisob va kapital va moliyaviy hisob.

Joriy hisob iqtisodiy aktivlar bilan operatsiyalarni va ular bilan bog'liq operatsiyalarni aks ettiradi bepul kvitansiya yoki joriy foydalanish uchun qiymatlarni taqdim etish orqali, ya'ni. tovarlar, xizmatlar, daromadlar, joriy transfertlar.

"Tovarlar" guruhiga yakuniy mahsulotlar, qayta ishlash uchun mo'ljallangan tovarlar va monetar bo'lmagan oltinning eksporti va importi kiradi.

"Xizmatlar" guruhiga transport xizmatlari, turizm, aloqa xizmatlari, qurilish, sug'urta, moliya, kompyuter va boshqalar kiradi axborot xizmatlari, litsenziya to'lovlari, boshqa biznes xizmatlari, xizmatlar davlat organlari, boshqa maqolalarga kiritilmagan, madaniy tadbirlar, dam oling.

"Daromadlar" guruhi investitsiyalar bo'yicha to'lovlar, qarz majburiyatlari, chet elda ishlaydigan rezidentlarning ish haqi va boshqalarni aks ettiradi.

"Joriy transfertlar" guruhi ko'chmas va moliyaviy aktivlarga egalik huquqini o'tkazishni aks ettiradi (rasmiy organlar darajasidagi hamkorlik doirasida pul mablag'larini o'tkazish) turli mamlakatlar, shaxsiy va davlat fondlarining pul o'tkazmalari, pensiyalar, sovg'alar, insonparvarlik yordamlari va boshqalar).

Tovar eksporti va tovar importi o'rtasidagi farq savdo balansini tashkil qiladi. Uning profitsiti milliy iqtisodiyotning yaxshi holatining ko'rsatkichidir. Agar mamlakatning joriy hisobidagi daromadlari uning xarajatlaridan oshib ketgan bo‘lsa, uning to‘lov balansida joriy operatsiyalar balansida profitsit mavjud bo‘ladi. Aks holda, ular joriy hisob taqchilligi haqida gapirishadi.

Joriy hisob taqchilligi mamlakatning boshqa mamlakatlarga to'lanishi kerak bo'lgan qarzini aks ettiradi. Hisob taqchilligi quyidagi yo'llar bilan moliyalashtirilishi mumkin:

· mamlakatning rasmiy valyuta zaxiralari

· xorijiy banklar, hukumatlar, xalqaro tashkilotlarning xorijiy kreditlari

· chet el kapitalining iqtisodiyotga to‘g‘ridan-to‘g‘ri yoki portfel investitsiyalari ko‘rinishidagi qo‘yilmasi, ya’ni aktivlarning bir qismini chet elliklarga sotish.

Joriy hisob-kitoblarni moliyalashtirish chegarasi rasmiy valyuta zaxiralari minimallashtirilganda, sotiladigan aktivlar tugab qolganda va qarz olish qiyin bo'lganda yuzaga keladi. Bunday hollarda joriy hisob chet eldagi xarajatlarni qisqartirish, eksport operatsiyalaridan tushadigan daromadlarni ko'paytirish va milliy valyutani qadrsizlantirish orqali tuzatiladi.

Kapital va moliyaviy hisob davlat va xususiy kapitalning eksporti va importi, xalqaro kreditlarni olish va berish nisbatini ifodalaydi. Ikki bo'limni o'z ichiga oladi: kapital hisobi va moliyaviy hisob.

Kapital hisobi asosiy kapitalga egalik huquqini o'tkazish, asosiy kapitalni sotib olish yoki sotish bilan bog'liq mablag'larni o'tkazish, moliyaviy bo'lmagan aktivlarni sotib olish/sotish (patentlar, ijara shartnomalari, boshqa shartnomalar) bilan bog'liq kapital o'tkazmalarini o'z ichiga oladi.

Moliyaviy hisob (jamg'arma hisobi) rezidentlarning norezidentlar oldidagi aktivlari va majburiyatlari bilan operatsiyalarni aks ettiradi. O'z ichiga oladi:

· to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar, korxonani kapital bilan ta'minlash va korxona boshqaruviga ta'sir qilish uchun foydalaniladigan;

· aktsiyalar, aktsiyalarda ishtirok etishning boshqa shakllari, obligatsiyalar va boshqa qarz qimmatli qog'ozlari, pul bozori vositalari, moliyaviy derivativlar ko'rinishidagi portfel investitsiyalar;

· aktivlar va passivlar. Uzoq muddatli va qisqa muddatli kreditlarni olish aktivni sotish yo'li bilan amalga oshiriladi, ya'ni. kelajakda ularni foizlar bilan qaytarish majburiyatlari. Bunday operatsiya "qarz" ustunida aks ettiriladi. Boshqa mamlakatlarga uzoq muddatli va qisqa muddatli kreditlar berish ularning aktivlarini sotib olish yo'li bilan amalga oshiriladi va "debet" ustunida aks ettiriladi;

· zahira aktivlari - likvid xorijiy aktivlarga tegishli yoki organlari tomonidan nazorat qilinadi pul-kredit tartibga solish. Mamlakatning tashqi iqtisodiy sektoridagi nomutanosiblikni bartaraf etish uchun foydalaniladi (Markaziy bankning valyuta intervensiyalari uchun). Bu monetar oltin, maxsus qarz olish huquqi (SDR), XVF zaxira pozitsiyalari, chet el valyutasi va boshqa talablar.

Kapital va moliyaviy hisob balansi barcha aktiv operatsiyalari bo'yicha xorijiy valyutaning sof tushumini ko'rsatadi.

Rasmiy hisob-kitoblar balansi shuningdek, "Sof kamchiliklar va xatolar" moddasini o'z ichiga oladi, chunki ba'zi hollarda amalga oshirilgan operatsiyalar hisobga olinadi. turli xizmatlar, ularning ma'lumotlari vaqt va vaqt jihatidan mos kelmasligi mumkin raqamli. Iqtisodiy ahamiyatga ega bo'lgan ayrim oqimlar statistik hisob doirasidan tashqarida qolishi mumkin. Umumiy hisob Bunday hisobga olinmagan oqimlarni faqat umumiy kredit va debet summalarini hisoblash yo'li bilan aniqlash mumkin.

To'lov balansi tarkibida savdo balansi, tovar va xizmatlar balansi, joriy hisob balansi (joriy hisob), kapital harakati balansi va rasmiy hisoblar balansi mavjud. Joriy hisob balansini kapital va moliyaviy hisob moddalari bilan to'ldirish rasmiy hisoblar qoldig'ini olish imkonini beradi.

Har qanday to'lov balansining bir ma'noli talqini bo'lishi mumkin emas. Iqtisodiy siyosatning maqsadlariga qarab, faol va salbiy balanslar ham ijobiy, ham salbiy jihatdan baholanishi mumkin.

Markaziy bank makroiqtisodiy vaziyatga ta'sir ko'rsatish uchun xalqaro valyuta zaxiralarini xususiy bozorlarda sotadi yoki sotib oladi. Rasmiy valyuta zaxiralarining (ORR) o'sishi Markaziy bank to'lov balansida u minus belgisi bilan debetda aks ettiriladi, chunki bu operatsiya xorijiy valyutadagi xarajatlarni bildiradi (u Markaziy bankka "ketadi"). Aksincha, uning kamayishi "ortiqcha" belgisi bilan kreditda hisobga olinadi. Hozirgi vaqtda OVR tarkibiga quyidagilar kiradi: monetar oltin (arzimas foydalaniladi), naqd pul ko'rinishidagi xorijiy valyuta, xorijiy hukumatlarning depozitlari va qimmatli qog'ozlari, SDR va XVF zaxira pozitsiyasi.

SDR (Maxsus qarz olish huquqlari) - xalqaro zaxira fondlari, Xalqaro valyuta jamgʻarmasi tomonidan xalqaro shartnoma asosida qoʻshimcha likvidlik manbai sifatida yaratilgan, ular foizli aktivlar boʻlib, XVF tomonidan aʼzo mamlakatlar oʻrtasida ularning kvotasiga mutanosib ravishda taqsimlanadi.

XVF zahira pozitsiyasi- kvotaning bir qismi ( a'zolik to'lovi) XVFga a'zo davlat, mamlakat tomonidan SDR yoki asosiy valyutalarda to'lanadi.

Shunday qilib, "OVRning o'zgarishi" maqolasida rasmiy hisob-kitoblarning to'lov balansi bo'yicha hisob-kitob usullari va manbalari aks ettirilgan. To‘lov balansidagi taqchillik (rasmiy hisobvaraqlar balansi) Markaziy bank tomonidan sof valyuta sotuviga to‘liq tengdir.

Mamlakat qila olmaydi uzoq vaqt to'lov balansini taqchillikka tushirish, chunki bu tashqi zaxiralarning tugashiga olib keladi va mamlakat tashqi qarzini to'lay olmagan va yangi kreditlar olish imkoniyatlari tugaydigan to'lov balansi inqirozini keltirib chiqarishi mumkin. Bu holda to'lov balansi bo'yicha makroiqtisodiy hisob-kitob milliy valyuta kursini tuzatish orqali amalga oshiriladi, bu o'z-o'zidan bo'lishi mumkin. Salbiy oqibatlar iqtisodiyot uchun (bu erda xalqaro to'lovlar vositasi sifatida foydalaniladigan asosiy valyutaga ega bo'lgan davlatlar bundan mustasno).

Xalqaro to'lovlar amaliyotida u qo'llaniladi sof rasmiy valyuta zaxiralari ko'rsatkichi, baholash imkonini beradi

· mamlakatning xorijiy kreditorlar oldidagi qarzlarini to'lash qobiliyati

· valyuta zahiralarining importni to'lash uchun etarliligi.

Muayyan davr mobaynida mamlakat o‘zining mavjud valyuta zaxiralaridan import uchun to‘lashi mumkin.

Hajmidan bu ko'rsatkich xalqaro kreditlar olish imkoniyatiga bog'liq. Agar ko'rsatkich uch oylik import qoplamasidan kam bo'lsa, vaziyat noqulay hisoblanadi.