Государственный долг — результат финансовых заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета. Государственный долг равен сумме дефицитов прошлых лет с учётом вычета бюджетных излишков.

Государственный долг складывается из задолженности центрального правительства, региональных и местных органов власти, а также долгов всех корпораций с государственным участием, пропорционально доле государства в акционерном капитале последних

Общее понятие государственного (публичного) долга Российской Федерации, его состав, принципы управления и порядок обслужива-ния сформулированы и законодательно закреплены в Бюджетном кодексе РФ .

В зависимости от заемщика публичный долг подразде-ляется на государственный долг Российской Федерации, государст-венный долг субъекта РФ и муниципальный долг .

Под государствен-ным долгом Российской Федерации понимаются ее долговые обяза-тельства перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъекта-ми международного права. Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государст-венную казну.

Под государственным долгом субъекта РФ понимается совокуп-ность его долговых обязательств; он полностью и без условий обес-печивается всем находящимся в собственности субъекта имуществом, составляющим его казну.

Под муниципальным долгом соответствен-но понимается совокупность долговых обязательств муниципального образования; он полностью и без условий обеспечивается всем иму-ществом, составляющим муниципальную казну. При этом каждый бюджетный уровень отвечает только по своим обязательствам и не отвечает по долгам других уровней, если они не были им гарантиро-ваны. Для погашения своих обязательств и обслуживания долга ор-ганы законодательной и исполнительной власти соответствующего уровня используют все полномочия.

Согласно Бюджетному кодексу РФ в зависимости от валюты воз-никающих обязательств выделяют внутренний и внешний долг .

Под внутренним государственным долгом понимаются обязательства, выраженные в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут указываться лишь в качестве соответствующей оговорки. Оплачиваться они должны в российской валюте.

Под внешним государственным долгом понимаются обяза-тельства, возникающие в иностранной валюте.

В зависимости от срока погашения и объема обязательств выде-ляют капитальный и текущий государственный долг.

Под капиталь-ным государственным долгом понимают всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начис-ленные проценты по этим обязательствам.

Под текущим государст-венным долгом понимают расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обяза-тельств, срок оплаты которых наступил.

Долговые обязательства Российской Федерации могут существо-вать в форме:

• кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов;
• государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени Россий-ской Федерации;
• договоров о предоставлении государственных гарантий Россий-ской Федерации, договоров поручительства Российской Федерации по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами;
• переоформления долговых обязательств третьих лиц в государ-ственный долг Российской Федерации на основе принятых феде-ральных законов;
• соглашений и договоров, в том числе международных, заключен-ных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктури-зации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

Долговые обязательства Российской Федерации могут быть крат-косрочными (до одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет). Долговые обяза-тельства погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа. По долговым обязательствам Российской Федера-ции и ее субъектов сроки погашения не могут превышать 30 лет, а по обязательствам муниципального образования — 10 лет.

В подобных формах могут существовать долговые обязательства субъектов РФ и муниципальных образований, за исключением меж-дународных соглашений и договоров на уровне муниципального об-разования. Все упомянутые формы в рыночной практике использу-ются достаточно активно.

Кредитные соглашения и договоры в системе государственного кредита заключаются прежде всего с кредитными организациями различного рода, как правило коммерческими банками. К их услугам чаще всего прибегают субъекты Федерации и муниципальные обра-зования.

Традиционно кредиты Правительству РФ предоставлялись Центральным банком , который в качестве кредитных ресурсов ис-пользовал собственные средства, резервные фонды банков, а также вклады населения в учреждениях Сбербанка РФ в объемах, опреде-ляемых ежегодными соглашениями.

В ходе коммерческой деятельности имеют место разнообразные взаимоотношения между предпринимателями. Следствием их может стать долговое обязательство. Оно свидетельствует о вовлечении заемных средств в оборот. Далее рассмотрим подробнее, что собой представляет долговое обязательство.

Юридический аспект

По ст. 307, п. 1 ГК, обязательство – гражданское правоотношение, в соответствии с которым одному лицу надлежит совершить в пользу другого определенные действия или воздержаться от них. В первом случае это может быть исполнение работы, передача имущества, выплата денег и так далее. В рамках данного правоотношения кредитор может требовать выполнения обязанности, возложенной на должника.

Общая характеристика

Договорные обязательства могут возникнуть вследствие действий лиц, не предусмотренных законодательством. Однако при этом они не должны противоречить нормам права, если вследствие них появляются условия, регулируемые общими правилами и нормами ГК.

Классификация

В рамках односторонней сделки долговое обязательство может возникнуть только относительно лица, заключившего контракт. Данное положение установлено в ст. 155 ГК. В частности, это может быть действие в чьих-либо интересах без поручения. Обязательства могут возникнуть вследствие принятия актов публичной властью. К ним, например, относят административные положения госорганов и структур местного самоуправления. Долговое обязательство также может исходить из факта причинения ущерба другим лицам либо необоснованного обогащения за счет них. Эти обстоятельства могут появиться вследствие действий как юрлиц и граждан, так и структур публичной власти, в том числе в случае принятия ими локальных или иных актов, противоречащих законодательству и прочим нормам.
В качестве основания могут также выступать юридические обстоятельства-события. В соответствии со ст. 307, п. 2 ГК, обязательства возникают только из фактов, прямо предусмотренных законом. Данная классификация обладает большим практическим значением. Некоторые из обязательств определяются волей сторон или диспозитивными нормами ГК, другие же образуются преимущественно на основании императивных предписаний.

Бухгалтерский учет

Информация о тех обязательствах, которые имеет организация, должна отражаться в пассиве баланса (форма № 1) и в приложении (форма № 5). Однако ни в Федеральном законе, регулирующем порядок бухучета, ни в соответствующем положении нет трактовки данного показателя. В связи с этим наиболее целесообразным представляется обращение к МСФО (международным стандартам). В соответствии с ними обязательства классифицируются в качестве элемента, который относится непосредственно к оценке финансового статуса компании.

Они также выступают как часть пассива, возникающего из предшествующих событий, оплата которой предполагается вследствие выбытия ресурсов. Кроме того, обязательства являются результатом прямых событий либо прочих операций. Все вышеизложенное позволяет сделать вывод, что, в отличие от гражданско-правовой точки зрения, в соответствии с которой рассматриваемый элемент правоотношений выступает как условие совершения или несовершения действий, бухгалтерский подход характеризует их как последствия того или другого поведения, вследствие чего возникает необходимость выбытия ресурсов. Согласно данному положению, в качестве пассивов организации следует рассматривать:

Обязательства, которые имеет покупатель перед продавцом, необходимо признавать, учитывая дату непосредственного приобретения продукции или перехода прав собственности, но не на момент вступления договора поставки в действие.

Виды долговых обязательств

В бухгалтерской отчетности используются следующие категории:

• Краткосрочные и долгосрочные.
• Просроченные и срочные.
• Необеспеченные и обеспеченные.

Правила бухгалтерского учета требуют, чтобы погашение долговых обязательств было обоснованным.

Особенности фиксирования

Большинство из долговых обязательств следует отражать в отчетности в тех суммах, которые вытекают из отчетных записей организации и признаются ею правильными. В качестве исключений выступают расчеты с бюджетом и банками. Они должны быть согласованы с соответствующими структурами. Долговые обязательства включаются в сумму основного долга. Исключением в данном случае являются займовые и кредитные средства. Они отражаются совместно с суммой, отражающей проценты по долговым обязательствам.
Заем может быть привлечен посредством выдачи векселя либо эмиссии облигации. В этом случае обязательства могут отражаться с учетом процентов, причитающихся по долгу. Средства, приобретенные в иностранной валюте, подвергаются переоценке по курсу. Они отражаются в рублях.

Требования

В бухгалтерской отчетности указывается отсутствие условий признания дохода при оказании услуг, исполнении работ и продаже продукции. К ним относят:

• Наличие у предприятия права получать доход, вытекающий из конкретного соглашения либо подтвержденный прочим образом.
• Возможность определить сумму прибыли.
• Уверенность в том, что вследствие осуществления конкретной операции будет увеличена экономическая выгода организации.
• Переход прав собственности, распоряжения, пользования либо владения товаром к покупателю от предприятия, принятие заказчиком результата работы, факта оказания услуги.
• Возможность определить расходы, которые уже были либо будут произведены в соответствии с операцией.

Если относительно денежных средств или прочих активов, которые получены организацией в оплату, не будет выполнено хотя бы одно из вышеприведенных условий, это отражается в бухгалтерской отчетности. Вместе с этим указывается срок долговых обязательств. По его истечении средства списываются в соответствии с данными проведенной инвентаризации, письменным обоснованием и распоряжением (приказом) руководства предприятия с отнесением к внереализационным доходам.

Долговые обязательства РФ

Для их выражения существует три формы. Они закреплены в ст. 2 ФЗ, регулирующем государственные долговые обязательства. Эти формы следующие:

Более конкретно долговые обязательства государства определены в Бюджетном кодексе. В частности, в нем предусмотрены следующие формы:

Аналогичным образом могут выражаться долговые обязательства региона или муниципального образования. Однако для МО исключением является последняя из приведенных форм (международных соглашений и договоров). При этом обязательства муниципальных образований, в отличие от государственных, могут выражаться в форме переоформления долгов юридических лиц в муниципальные, согласно нормативных актов местной власти. Положения о способах обращения ценных бумаг закреплены в ст. 4 соответствующего ФЗ.

Специфика Бюджетного кодекса

После его введения в 2000 году долговые обязательства России соответствуют тем формам, которые приведены в ст. 98. В частности, использование кредитов Правительства обуславливается недостаточностью средств бюджета. До того как был принят ФЗ, регулирующий вопрос о внутреннем государственном долге России, прямое указание на наличие возможности покрыть дефицит за счет внедрения заемных ресурсов содержалось в Законе РСФСР, регламентировавшем основы бюджетного устройства и процесса в стране.

Но принятый впоследствии указанный выше ФЗ о государственном долге впервые урегулировал данный вопрос комплексно. Вместе с этим следует напомнить о том, что до 26 апреля 1995 года – момента принятия новой редакции Закона "О Центробанке России" - предоставление кредитов Правительству осуществлялось непосредственно Центральным банком. Данная организация в качестве ресурсов использовала и собственные средства, и отчисления, поступавшие от прочих коммерческих банковских и кредитных структур. Эти выплаты, в свою очередь, составляли часть сумм привлеченных средств юридических лиц и граждан согласно нормативам для передачи в ЦБ на хранение, а также свободные (временно) вклады населения в филиалах Сбербанка в объемах, определенных в ежегодных соглашениях.

Облигации

Облигация имеет юридическое и экономическое определение. Юридическое определение: облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Экономическое определение облигации – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем и лицом, выпустившим ее.

Облигация имеет целый ряд особенностей по сравнению с другими ценными бумагами, а именно:

• – удостоверяет отношения займа;
• – имеет конечный срок погашения;
• – не дает права на управление предприятием-эмитентом;
• – при выплате доходов владельцам ценных бумаг в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям, затем – дивиденды по привилегированным акциям, потом – дивиденды по обыкновенным акциям.

Обязательные реквизиты облигации:

• – наименование и адрес эмитента;
• – наименование ценной бумаги;
• – порядковый номер;
• – дата выпуска;
• – вид облигации;
• – общая сумма выпуска;
• – процентная ставка;
• – условия и порядок погашения;
• – номинальная стоимость;
• – имя держателя (если облигация именная).

Различают следующие виды облигаций:

• – по форме существования – наличные и безналичные;
• – по способу передачи при осуществлении сделок – именные и предъявительские;
• – по форме выплаты дохода – купонные или бескупонные. Купон – это промежуточный процент по облигациям. Задается в процентах от ее номинальной стоимости. Бескупонные облигации размещаются с дисконтом. Промежуточных выплат по ним нет, погашение производится по номинальной стоимости;
• – по видам эмитентов – государственные, муниципальные, корпоративные;
• – по срокам погашения – краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет);
• – по видам погашения – облигации с погашением в денежной форме, товарами, ценными бумагами;
• – по характеру обращения – рыночные и нерыночные; свободно обращающиеся и с ограниченным кругом обращения;
• – по режиму обращения – конвертируемые и неконвертируемые;
• – по степени риска – рисковые и безрисковые.

Облигация имеет номинальную и рыночную стоимость. Номинальная стоимость облигации обозначена на самой облигации. Облигации могут погашаться только по номинальной стоимости.

Рыночная стоимость облигации равна

где Н – номинальная стоимость облигации; К0 – курс облигации в процентах.

Курс облигации рассчитывается по формуле

Владельцы облигаций получают следующие виды дохода:

• – купонный доход (периодически выплачиваемые проценты);
• – дисконтный доход – разница между номинальной стоимостью облигации и ценой ее покупки;
• – доход от реинвестиции полученных процентов.

За годы рыночных преобразований компании практически не выпускали облигаций, так как по законодательству купонный доход они должны были выплачивать за счет чистой прибыли. С середины 1999 г. было разрешено включать выплаты по купонам в состав внереализационных расходов, что привело к массовому выпуску корпоративных облигаций. Для компаний выпуск облигаций выгоднее банковских кредитов, так как позволяет привлекать финансовые средства на длительный срок по вполне приемлемой цене, не требует обеспечения, залога и гарантий.

Государственные долговые обязательства

Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего и внешнего долга. Эмитентами выступают федеральный орган исполнительной власти, органы исполнительной власти субъектов РФ, исполнительные органы местного самоуправления; инвесторами – юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты. Целью выпуска государственных ценных бумаг является покрытие дефицита государственного бюджета, регулирование денежного обращения страны, финансирование государственных целевых программ (примером может служить ОФЗ с постоянным купоном, которые были выпущены с целью покрытия расходов по компенсации сбережений граждан в Сбербанке России), реструктуризация внутреннего и внешнего долга РФ. Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется в соответствии с Федеральным законом от 29 июля 1998 г. № 136-Φ3 "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг".

Каждому выпуску государственных ценных бумаг присваивается регистрационный код. В соответствии с приказом Минфина России от 15 ноября 2004 г. № 104н "О присвоении государственных регистрационных номеров государственным долговым обязательствам Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации" код состоит из 9 разрядов:

х1х2х3х4х5х6х7х8х9,

где х1х2 – тип ценной бумаги; хЗх4х5 – порядковый номер выпуска данного типа цепных бумаг; х6х7х8 – RMF – эмитент; х9 – 5 – государственные долговые обязательства РФ.

Коды типов ценной бумаги:

• 01 – вексель Минфина России;
• 06 – государственный республиканский внутренний заем РСФСР 1991 г.;
• 07 – государственный внутренний выигрышный заем 1992 г.;
• 12 – государственные жилищные сертификаты;
• 13 – внутренний государственный валютный облигационный заем – ОВГВЗ;
• 21 – 3-месячные ГКО;
• 22 – 6-месячные ГКО;
• 23 – 12-месячные ГКО;
• 24 – ОФЗ с переменным купоном – ОФЗ-ПК;
• 25 – ОФЗ с постоянным купоном – ОФЗ-ПД;
• 30 – облигации государственного сберегательного займа – ОГСЗ;
• 35 – облигации золотого федерального займа – ОФЗ- 9999;
• 40 – облигации государственного нерыночного займа – ОГНЗ.

Государственные ценные бумаги различают:

• – по характеру обращения – рыночные и нерыночные, примером последних могут служить ОГНЗ;
• – по срокам погашения – краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;
• – по видам эмитентов – ценные бумаги Правительства РФ, государственных учреждений; ценные бумаги, которым придан статус государственных (например, облигации РАО ВСМ);
• – по видам доходов – процентные, дисконтные, индексируемые (номинальная стоимость возрастает соответственно темпам инфляции), выигрышные, комбинированные;
• – по формам существования – бумажные и безбумажные (преобладают безбумажные);
• – по видам инвесторов – государственные ценные бумаги для российских инвесторов, еврооблигации.

Рассмотрим основные виды государственных ценных бумаг.

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) выпускались согласно постановлению Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. № 107 "О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций". Номинальная стоимость – 1000 руб., срок обращения – 3, 6 и 12 мес. Облигации считались именными. Учет – по счетам ДЕПО. Форма выпуска – безбумажная.

Основные участники рынка ГКО – эмитент, инвестор, дилер.

Эмитент – Минфин России. Инвесторы – юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты, купившие ГКО на нравах собственности. Официальный дилер – инвестиционный институт, заключивший с Банком России договор на обслуживание ГКО. Он может выступать от своего имени и за свой счет или за счет клиента, т.е. выполнять функции финансового брокера. Рынок ГКО обслуживали более 200 официальных дилеров. В 1996 г. из общего числа дилеров выделены первичные дилеры. Первичные дилеры имели право выставления котировок в торговой системе, возможность использования лимита открытой валютной позиции, возможность заключать сделки РЕПО. Сделка РЕПО – это единый договор купли-продажи, состоящий из двух частей: кассовой сделки на продажу и срочной – на покупку ценных бумаг.

Инфраструктура рынка ГКО включала в себя:

• – депозитарий ГКО. Каждый из официальных дилеров открывал в депозитарии два счета ДЕПО: счет "А" – для облигаций, принадлежащих самому дилеру; счет "Б" – для облигаций клиентов;
• – компьютерную торговую систему, которая осуществляла техническое обеспечение и регистрацию купли- продажи ГКО;
• – расчетную систему – она осуществляла расчетные операции но купле-продаже ГКО.

Различают два вида рынков ГКО – первичный и вторичный.

Первичный рынок – аукцион. В день проведения аукциона в 10 часов утра в систему вводились данные. Если деньги под заявку были на счете расчетной системы, то заявка допускалась к торгам. Дилеры подавали заявки двух видов – конкурентные (по цене покупателя) и неконкурентные (по средневзвешенной цене аукциона). Заявки сводились в один реестр по мере уменьшения цен, на основе реестра и объемов выпуска ГКО определялась цена отсечения. Конкурентные заявки с ценами выше цены отсечения удовлетворялись по указанным в них ценам. Неконкурентные заявки удовлетворялись по средневзвешенной цене аукциона. Очередной выпуск считался размещенным, если на торгах было продано не менее 20% общего номинального объема данного выпуска.

Вторичный рынок – фондовая биржа. Во время торгов дилер вводил свою заявку в свой компьютер на покупку или продажу ГКО. В случае покупки торговая система проверяла, есть ли неудовлетворенные заявки в очереди на продажу с ценой, равной или меньшей, чем у поступившей заявки. Если таковые находились, то фиксировались сделки по цене заявок из очереди на продажу до тех пор, пока есть такие заявки или пока поступившая заявка не удовлетворена полностью. Неудовлетворенные заявки ставились в очередь на покупку, т.е. каждый акт купли- продажи имел свою цену. Поэтому в официальных сообщениях об итогах торгов сообщались минимальная и максимальная цена, цена последней сделки.

Покупка и продажа происходили по ценам с дисконтом от номинальной стоимости. Цепа облигации выражалась процентах – два знака до запятой и два после (88,88%). Комиссионные за проведение операций с ГКО составляли 0,2% при продаже и 0,1% – при покупке. После окончания торгов производились взаиморасчеты.

В июле 1998 г. в связи с тем, что расходы по обслуживанию рынка ГКО превзошли доходы от их эмиссии, выпуск ГКО, ОФЗ-ПК и ОФЗ-ПД был прекращен. Выпуск ГКО возобновлен в декабре 1999 г. для нерезидентов, в феврале 2000 г. – для резидентов.

В связи с финансовым кризисом изменен порядок погашения ГКО и ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1999 г. и выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г. Погашение этих ценных бумаг осуществлялось в установленные сроки путем зачисления денежных средств на специальные транзитные счета владельцев ценных бумаг. Денежные средства с этих счетов могли быть реинвестированы по усмотрению владельца на приобретение в равных долях новых выпусков государственных ценных бумаг в валюте РФ:

• – со сроком погашения 3 года и купонным доходом 30% годовых;
• – со сроком погашения 4 года и купонным доходом в первый, второй и третий год – 30%, четвертый – 25% годовых;
• – со сроком погашения 5 лет и купонным доходом в первый, второй и третий год – 30%, четвертый – 25% и пятый – 20% годовых;
• – депозитных сертификатов Сбербанка России.

В случае согласия владельцев ценных бумаг на такое реинвестирование они могли получить в момент погашения денежные средства в размере 5% номинальной стоимости погашаемых ценных бумаг. При досрочном погашении облигаций на 20% от их номинальной стоимости владелец вправе был приобрести облигации РФ в долл. США с купоном 5% годовых и сроком погашения в 2006 г.

Постановлением Правительства РФ от 16 октября 2000 г. № 790 утверждены новые "Генеральные условия эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций". По этим условиям ГКО стали выпускаться в документарной форме с обязательным централизованным хранением в депозитариях (причем владельцы ГКО не имеют права требовать их выдачи на руки). Генеральным агентом по обслуживанию выпусков ГКО является Банк России. Через этот банк осуществляются расчеты по сделкам с ГКО.

Облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ). Эти бумаги выпускаются в соответствии с указами Президента РФ от 7 декабря 1992 г. № 1565 и от 31 января 1996 г. № 126, постановлениями Совета Министров РФ от 15 марта 1993 г. № 222 и Правительства РФ от 4 марта 1996 г. № 229.

Эмитент – Минфин России. Инвесторы – юридические лица, резиденты и нерезиденты. Номинал облигаций – 1000, 10 000 и 100 000 долл. Облигации предъявительские. Форма выпуска бумажная. Доход – купонный, выплачивается один раз в год в размере 3% годовых. Облигации относятся к валютным ценностям РФ. Погашаются сериями в следующие сроки: I серия – 14 мая 1994 г.; II серия – 14 мая 1996 г.; III серия – 14 мая 1999 г.; IV серия – 14 мая 2003 г.; V серия – 14 мая 2006 г.; VI серия – 14 мая 2008 г.; VII серия – 14 мая 2011 г.

Имеются биржевой и внебиржевой рынки этих облигаций. Биржевой рынок – ММВБ.

Облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК). Эти бумаги выпускались по постановлению Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458 "О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов". Цель их выпуска – изменение структуры государственного внутреннего долга за счет перехода от краткосрочных к среднесрочным облигациям.

Эмитент – Минфин России. Инвесторы – юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты. Облигации выпускались на два года, погашались по номинальной стоимости – 1000 руб. Облигации именные.

Купонный доход выплачивался один раз в полгода в процентах к номинальной стоимости. Размер процента определялся по доходности ГКО. Генеральный агент по обслуживанию выпусков ОФЗ – Банк России. Выпуск облигаций прекращен в июле 1998 г., возобновлен в 1999 г.

Облигации федеральною займа с постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Выпускались в соответствии с приказом Минфина России от 28 июня 1996 г. № 331 и постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458. Эмитент – Минфин России. Срок – 3 года. Номинал – 1000 руб. Облигации именные. Купонный доход – 20% в год. Генеральный агент – Банк России.

Цель выпуска облигаций – покрытие расходов по компенсации сбережений граждан в Сбербанке России. Это нерыночные ценные бумаги, они обращались только на первичном рынке.

Облигации государственного сберегательного займа РФ (ОГСЗ). Эти бумаги выпускаются в соответствии с постановлением Правительства РФ от 10 августа 1995 г. № 812 "О Генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственного сберегательного займа РФ". Облигации выпускаются сериями. Эмитент – Минфин России. Форма выпуска документарная. Облигации предъявительские. Срок погашения – от 1 года до 5 лет. Погашение производится по номинальной стоимости. Инвесторы – юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты. Купонный доход исчисляется в процентах к номинальной стоимости и по размеру равен доходности ГКО и ОФЗ. Номинал облигаций – 500 руб. Особенностью ОГСЗ является индексация по темпу инфляции.

Облигации государственного республиканского Внутреннею займа РСФСР 1991 г. Выпускаются по постановлению Верховного Совета РСФСР от 30 сентября 1991 г. № 1697-1. Срок – 30 лет (до 2021 г.). Номинал – 100 руб. Эмитент – Минфин России. Инвесторы – российские юридические лица. Доход выплачивается по плавающей процентной ставке один раз в год в безналичном порядке. Погашение началось с 2006 г. ежегодными тиражами погашения. Облигации, не вошедшие в тиражи погашения, выкупаются по 31 декабря 2021 г. При погашении выплачивается номинальная стоимость плюс доход того периода, в котором облигация подлежит выкупу. Под залог облигаций этого займа даются ссуды.

Облигации российского внутреннего выигрышного займа 1992 г. Это 15-процентный заем. Номинал облигаций – 500 и 1000 руб. Срок – 10 лет. Облигации предъявительские. Намечено провести 10 тиражей выигрышей, за 10 лет должны выиграть 32% облигаций. Облигации обмениваются на деноминированные облигации образца 1998 г. Что же касается облигаций Государственного внутреннего выигрышного займа 1982 г., то в соответствии с Федеральным законом от 12 июля 1999 г. № 162-ФЗ "О порядке перевода государственных ценных бумаг СССР и сертификатов Сберегательного банка СССР в целевые долговые обязательства Российской Федерации" они переводятся в целевые долговые обязательства Российской Федерации, единицей номинала которых является долговой рубль (дор). Перевод осуществляется путем нанесения непосредственно на восстанавливаемые ценные бумаги специальных отметок, удостоверяющих факт их перевода. Датой перевода считается 1 января 1996 г. независимо от фактической даты перевода. Величина номинала целевой облигации считается равной произведению коэффициента 1,4 на величину номинала переводимой в нес облигации 1982 г. С 1 января 1996 г. на целевые облигации Российской Федерации начисляются доходы в долговых рублях, которые не могут быть меньше 9% в год от номиналов целевых облигаций. Целевые долговые обязательства являются ценными бумагами на предъявителя.

Облигации золотого федерального займа ОФЗ-9999. Первый выпуск этих бумаг состоялся в 1993 г. и был погашен, второй выпуск – в соответствии с Указом Президента РФ от 5 сентября 1995 г. № 899 и постановлениями Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458 и от 5 ноября 1995 г. № 1091. Эмитент – Минфин России. Инвесторы – юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты. Срок обращения – 3 года. Номинал – 100 г золота. Доход, равный ставке ЛИБОР плюс 1%, выплачивался один раз в год (около 7% в год). Погашение производилось в безналичной форме в рублях или золотом 99,99% чистоты. Для физических лиц погашение производилось только в рублях.

По постановлению Правительства РФ от 27 июля 1998 г. № 861 должны были выпускаться золотые сертификаты номиналом 1 кг химически чистого золота. Это именные беспроцентные облигации, погашаемые золотом, эмиссия которых осуществляется отдельными выпусками. На каждый выпуск Минфин России оформляет глобальный сертификат. Золотые сертификаты выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Владельцами могут быть юридические и физические лица, резиденты.

Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ). Выпускаются по постановлениям Правительства РФ от 21 марта 1996 г. № 316 и от 29 октября 1996 г. № 506. Эмитент – Минфин России. Инвесторы – юридические лица, резиденты и нерезиденты, пенсионные и страховые компании, Сбербанк России, фонды занятости и другие внебюджетные фонды. Номинал – 1 млн руб. Форма выпуска бездокументарная. Доход – 10% годовых. Погашение производится в денежной форме по номиналу или имущественным эквивалентом номинала. Доход выплачивается одновременно с погашением ОГНЗ. Облигации обращаются только на первичном рынке. Выпускаются на срок от одного до десяти лег. 21 сентября 2004 г. приказом Минфина России № 86п утверждены новые "Условия эмиссии и обращения государственных нерыночных облигаций". По этим условиям облигации являются именными ценными бумагами, дают право владельцам при погашении на получение номинальной стоимости облигаций и процентного дохода. Облигации выпускаются в документарной форме и могут быть краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными. Владельцами могут быть юридические лица, резиденты и нерезиденты. Размещаются облигации по закрытой подписке путем заключения договора купли- продажи между эмитентом и инвестором, без участия организатора торговли. Доход выплачивается не реже одного раза в год. Процентная ставка купонного дохода может быть фиксированной, переменной или постоянной. Переменная процентная ставка определяется, исходя из темпов инфляции. Облигации могут быть выкуплены эмитентом до окончания срока погашения. Погашение, выкуп и выплата процентного дохода осуществляется за счет средств федерального бюджета. Залог облигаций не допускается. Облигации не обращаются на вторичном рынке.

Государственные жилищные сертификаты. Выпускаются в соответствии с Указом Президента РФ от 10 июня 1994 г. № 1182 с целью привлечения инвестиций на жилищное строительство. Жилищный сертификат – это особый вид облигации с индексированной номинальной стоимостью. Его владелец имеет право на получение квартиры или индексированной номинальной стоимости. Эмитенты – юридические лица, резиденты (застройщики и муниципалитеты). Номинал – не менее 0,1 м2 жилплощади в денежном эквиваленте. Это именные ценные бумаги. Обязательные реквизиты: наименование "жилищный сертификат"; дата и государственный номер регистрации; срок действия, дата приобретения первым собственником; размер площади, соответствующий одному сертификату; объем эмиссии; цена приобретения сертификата первым владельцем; схема индексации номинальной стоимости, предварительные условия договора купли-продажи квартиры; порядок окончательного согласования договора купли-продажи квартиры; полное наименование эмитента; подпись и печать; полное наименование собственника жилищного сертификата; полное наименование банка, контролирующего целевое использование привлеченных средств; условия, дающие право заключать договор купли-продажи квартиры.

Векселя Минфина России. Эти бумаги были выпущены для оформления долгов Минфина России ряду региональных банков. Для примера рассмотрим векселя, выпущенные 17 августа 1995 г. Коммерческие банки в 1992–1994 гг. осуществляли кредитование агропромышленного комплекса (АПК), потребкооперации и организаций по завозу товаров в районы Крайнего Севера. Министерство финансов выпустило векселя и передало их коммерческим банкам. Объем выпуска векселей – разница между задолженностью и процентами по ней на 1 апреля 1995 г. АПК, потребкооперации и размером этой задолженности коммерческих банков Банку России. Срок обращения – 10 лет, начиная с 1 сентября 1995 г. Погашение – с 31 августа 1998 г. по 31 августа 2005 г. Доход – 10% годовых. Номинал – 10 млн руб. задолженности на 1 апреля 1995 г. плюс сумма процентов.

Минфин России выдавал коммерческим банкам векселя со сроком погашения 31 августа каждого года в течение 8 лет, начиная с 1998 г. равными долями с уплатой 10% годовых. При наступлении срока погашения – 31 августа соответствующего года – Министерство финансов перечисляет на счет предъявителей векселей средства в размере номинала векселя. Векселя выдаются в документарной форме на бланке простого векселя.

Облигации РАО "Высокоскоростные магистрали" имеют статус государственных ценных бумаг. Первый выпуск состоялся 29 апреля 1996 г. Срок обращения – 365 дней. Номинал – 100 000 руб. Доход – купонный, выплачивался один раз в квартал, рассчитывался аналогично доходу по ОФЗ-ПК. Первичный рынок – аукцион. Цена устанавливалась в процентах к номиналу. С ноября 2001 г. началось погашение этих облигаций.

Еврооблигации . Это новая форма государственных займов. Это облигации, выпускаемые вне страны происхождения валюты для размещения среди зарубежных инвесторов и не подпадающие под юрисдикцию ни одной из стран. С 27 ноября 1996 г. на еврорынках 15 стран началось размещение еврооблигаций займа Правительства РФ. В синдикат по первичному размещению еврооблигаций вошли Альфа-банк, Уникомбанк, ряд иностранных банков. Основные параметры первых выпусков российских еврооблигаций приведены в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Параметры выпусков российских еврооблигаций

За первое полугодие 1998 г. РФ разместила еврооблигаций на сумму 4,85 млрд долл: в апреле были размещены 5-летние облигации в итальянских лирах на 420 млн долл., в июне – 5-летние облигации на 1,25 млрд долларов, 30-летние облигации на 2,5 млрд долл. В 1998 г. намечалось довести внешние заимствования через облигации до 14 млрд долл., однако осуществлению этих планов помешал финансовый кризис.

В соответствии с постановлением Правительства РФ от 23 января 1997 г. № 71 "О привлечении финансовых ресурсов с международных рынков капитала в 1997 году" и Указом Президента РФ от 8 апреля 1997 г. "О выпуске внешних облигационных займов органов исполнительной власти г. Москвы, Санкт-Петербурга и Нижегородской области" еврооблигации начали выпускаться субъектами РФ. Выпуск осуществлялся с разрешения Банка России и ГТК (Государственного таможенного комитета) РФ по решению законодательного органа субъекта РФ, регистрировался в Минфине России, обеспечивался залогом или банковской гарантией. Эмитент должен был получить международный кредитный рейтинг не менее чем от двух ведущих международных рейтинговых агентств. Общий объем всех заимствований не должен превышать 30% собственных доходов бюджета этого субъекта, а расходы на погашение и обслуживание долга – 15% этих доходов. Москва получила разрешение на размещение еврооблигаций на сумму 400 млн, Санкт-Петербург – на 300 млн, Нижний Новгород – на 100 млн долл.

Положение рынка валютных государственных ценных бумаг в 1999–2000 гг. было тяжелым вследствие падения кредитного рейтинга России. Котировки находились на низком уровне. В 2001 г. кредитный рейтинг России повысился. В том же году цены еврооблигаций достигли максимального уровня, доходность составляла от 6 до 13% годовых.

В апреле 2010 г. впервые за последние 12 лет (с 1998 г.) Россия выпустила еврооблигации для размещения на мировых финансовых рынках на общую сумму 5,5 млрд долл. двумя траншами: 2 млрд долл. – на 5 лет и 3,5 млрд долл. – на 10 лет. Доходность 5-летних бумаг зафиксирована на уровне 3,8% годовых, а 10-летних – 5,1% годовых. Спрос на эти облигации западных инвесторов превысил их предложение в 5 раз.

Облигации внешних облигационных займов (ОВОЗ) начали выпускаться по постановлению Правительства РФ от 23 июня 2000 г. № 478 и приказу Минфина России от 18 июля 2000 г. № 71н. Целью их выпуска является реструктуризация задолженности перед Лондонским клубом кредиторов. Это государственные именные ценные бумаги, составленные в документарной форме. Их владельцы имеют право на получение номинальной стоимости этой облигации (1 долл.) и купонного дохода в виде процента на остающуюся непогашенной стоимость облигации. Объем эмиссии – 30 млрд долл. Эмиссия состоит из двух выпусков облигаций:

• – с датой погашения 31 марта 2010 г.;
• – с датой погашения 31 марта 2030 г.

По облигациям с датой погашения в 2010 г. на дату выпуска выплачивалось 9,5% номинальной стоимости основного долга. Оставшаяся сумма долга погашалась равными полугодовыми платежами, начиная с 31 марта 2005 г. Купонный доход выплачивался два раза в год. По облигациям с датой погашения в 2030 г. погашение основной суммы долга осуществляется 47 полугодовыми платежами, начиная с марта 2007 г. Купонный доход выплачивается два раза в год.

Государственный долг РФ – это долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.
Государственный долг РФ полностью обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.
Федеральные органы государственной власти используют все полномочия по формированию доходов федерального бюджета для погашения долговых обязательств РФ и обслуживания государственного долга РФ.
Долговые обязательства РФ могут существовать в форме:
1) кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
2) государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;
3) договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;
4) договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;
5) соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.
Долговые обязательства РФ могут быть краткосрочными (до 1 года), среднесрочными (свыше одного года до 5 лет) и долгосрочными (свыше 5 до 30 лет).
Долговые обязательства РФ погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа и не могут превышать 30 лет.
Изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается.
В объем государственного внутреннего долга РФ включаются:
1) основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам РФ;
2) объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией;
3) объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней;
4) объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.
В объем государственного внешнего долга РФ включаются:
1) объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;
2) объем основного долга по полученным Российской Федерацией кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.
Государственный долг субъекта РФ – совокупность долговых обязательств субъекта РФ; он полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в собственности субъекта РФ имуществом, составляющим казну субъекта РФ.
Долговые обязательства субъекта РФ могут существовать в форме:
2) государственных займов субъекта РФ, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг субъекта РФ;
3) договоров и соглашений о получении субъектом РФ бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;
4) договоров о предоставлении государственных гарантий субъекта РФ;
5) соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени субъекта РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств субъектов РФ прошлых лет. Долговые обязательства субъекта РФ не могут существовать в иных формах, за исключением предусмотренных настоящим пунктом.
В объем государственного долга субъектов РФ включаются:
1) основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам субъектов РФ;
2) объем основного долга по кредитам, полученным субъектом РФ;
3) объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным субъектом РФ от бюджетов других уровней;
4) объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным субъектом РФ.
Долговые обязательства субъекта РФ погашаются в сроки, которые определяются условиями заимствований и не могут превышать 30 лет.
Формы и виды государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени субъекта РФ, условия их выпуска и обращения определяются соответствующими органами государственной власти субъектов РФ в соответствии с Бюджетным кодексом и федеральным законом об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг.
Законодательные органы субъекта РФ и органы исполнительной власти субъекта РФ используют все полномочия по формированию доходов бюджета субъекта РФ для погашения своих долговых обязательств и обслуживания долга.
Муниципальный долг – совокупность долговых обязательств муниципального образования, которые полностью и без условий обеспечиваются всем муниципальным имуществом, составляющим муниципальную казну.
Долговые обязательства муниципального образования могут существовать в форме:
1) кредитных соглашений и договоров;
2) займов, осуществляемых путем выпуска муниципальных ценных бумаг;
3) договоров и соглашений о получении муниципальным образованием бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;
4) договоров о предоставлении муниципальных гарантий.
Долговые обязательства муниципального образования не могут существовать в иных формах, за исключением предусмотренных настоящим пунктом.
В объем муниципального долга включаются:
1) основная номинальная сумма долга по муниципальным ценным бумагам;
2) объем основного долга по кредитам, полученным муниципальным образованием;
3) объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным муниципальным образованием от бюджетов других уровней;
4) объем обязательств по муниципальным гарантиям, предоставленным муниципальным образованием.
Органы местного самоуправления используют все полномочия по формированию доходов местного бюджета для погашения своих долговых обязательств и обслуживания долга.
Долговые обязательства муниципального образования погашаются в сроки, которые определяются условиями заимствований и не могут превышать 10 лет.
Управление государственным долгом РФ осуществляется Правительством РФ. Управление государственным долгом субъекта РФ осуществляется органом исполнительной власти субъекта РФ. Управление муниципальным долгом осуществляется уполномоченным органом местного самоуправления.
Законом субъекта РФ о бюджете, правовым актом органа местного самоуправления о местном бюджете на очередной финансовый год должен быть установлен верхний предел долга субъекта РФ, муниципального долга с указанием в том числе предельного объема обязательств по государственным или муниципальным гарантиям.
Предельный объем государственного долга субъекта РФ, муниципального долга не должен превышать объем доходов соответствующего бюджета без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней бюджетной системы РФ.
Затраты по размещению, выплате доходов и погашению долговых обязательств РФ осуществляются за счет средств федерального бюджета. Обслуживание государственного внутреннего долга РФ производится Банком России и его учреждениями путем осуществления операций по размещению долговых обязательств РФ, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним или в иной форме.
Выполнение Банком России функций генерального агента Правительства РФ по размещению долговых обязательств, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним осуществляется на основе специальных соглашений, заключаемых с федеральным органом исполнительной власти, уполномоченным Правительством РФ выполнять функции эмитента государственных ценных бумаг.
Банк России осуществляет функции генерального агента по обслуживанию государственного внутреннего долга безвозмездно.
Оплата услуг агентов по размещению и обслуживанию государственного долга осуществляется за счет средств федерального бюджета, выделенных на обслуживание государственного долга.
Обслуживание государственного внутреннего долга субъекта РФ, муниципального долга производится в соответствии с федеральными законами, законами субъекта РФ и правовыми актами органов местного самоуправления.
Информация о долговых обязательствах вносится уполномоченными органами в Государственную долговую книгу РФ, государственную долговую книгу субъекта РФ или муниципальную долговую книгу в срок, не превышающий 3 дня с момента возникновения обязательства.
Информация, внесенная в муниципальную долговую книгу, подлежит обязательной передаче органу, ведущему государственную долговую книгу соответствующего субъекта РФ, затем данная информация передается органу, ведущему Государственную долговую книгу РФ, в порядке и в сроки, которые установлены этим органом. В Государственную долговую книгу РФ вносятся сведения об объеме долговых обязательств РФ, о дате возникновения обязательств, формах обеспечения обязательств, об исполнении указанных обязательств полностью или частично и другая информация. Состав, порядок и сроки представления информации устанавливаются Правительством РФ.
В государственную долговую книгу субъекта РФ вносятся сведения об объеме долговых обязательств субъекта РФ по всем государственным заимствованиям субъекта РФ, о дате осуществления заимствований, формах обеспечения обязательств, об исполнении указанных обязательств полностью или частично, а также другая информация, состав которой устанавливается органом исполнительной власти субъекта РФ.
В муниципальную долговую книгу вносятся сведения об объеме долговых обязательств муниципальных образований, о дате осуществления заимствований, формах обеспечения обязательств, об исполнении указанных обязательств полностью или частично, а также другая информация, состав которой устанавливается представительным органом местного самоуправления.