Valyuta bozori uning turlari va elementlari. Valyuta bozorlari nima

Siz shu yerdamisiz: Tashkilotlar va yakka tartibdagi tadbirkorlar kodekslari

Valyuta bozori so'zning tor ma'nosida - sotish bo'yicha munosabatlarga vositachilik qiluvchi maxsus institutsional mexanizm xorijiy valyuta, bu erda operatsiyalarning aksariyati banklar o'rtasida (shuningdek, brokerlar va boshqa moliya institutlari ishtirokida).

Valyuta bozori so'zning keng ma'nosida bular nafaqat uning sub'ektlari (ya'ni, asosan, banklar o'rtasidagi), balki banklar va mijozlar o'rtasidagi munosabatlardir.

Valyuta bozorining asosiy xarakterli xususiyati shundaki, unda pul birliklari faqat vakillik hisobvaraqlaridagi yozuvlar shaklida bir-biriga qarama-qarshi turadi. Valyuta bozori - bu birja va banklararo bozor, chunki bu bozorlarda operatsiyalar jarayonida valyuta kursi bevosita shakllanadi, operatsiyalar quyidagilardan foydalangan holda amalga oshiriladi. turli vositalar aloqalar va aloqalar.

Valyuta bozorining iqtisodiyotdagi roli uning funktsiyalari bilan belgilanadi:

tovarlar, xizmatlar va kapitalning xalqaro aylanishiga xizmat ko'rsatish;
shakllanishi valyuta kursi talab va taklif ta'sirida;
valyuta risklaridan va spekulyativ kapitalni investitsiya qilishdan himoya qilish mexanizmi;
pul-kredit va iqtisodiy siyosat maqsadlarida davlatning quroli.

Valyuta operatsiyalarining hajmi, xarakteri va foydalaniladigan valyutalar soniga qarab jahon, mintaqaviy, milliy (mahalliy) valyuta bozorlari mavjud.

Jahon valyuta bozorlari jahon moliya markazlarida jamlangan. Ular orasida London, Nyu-York, Frankfurt-na-Mayn, Parij, Syurix, Tokio, Singapur va boshqalarning valyuta bozorlari alohida ajralib turadi.Jahon valyuta bozorlarida banklar jahon to‘lovida keng qo‘llaniladigan valyutalar bilan operatsiyalarni deyarli hech qachon amalga oshirmaydi. maqomi va ishonchliligidan qat’i nazar, mintaqaviy va mahalliy ahamiyatga ega bo‘lgan valyutalar bilan operatsiyalarni amalga oshirish.

Ayrim konvertatsiya qilinadigan valyutalar bilan operatsiyalar mintaqaviy va mahalliy valyuta bozorlarida amalga oshiriladi. Muayyan mintaqada valyuta operatsiyalari uchun foydalaniladigan valyutalarning kotirovkasi banklar tomonidan nisbatan muntazam ravishda amalga oshiriladi. bu hudud, va mahalliy valyutalar - bu valyuta milliy hisoblangan va mahalliy mijozlar bilan operatsiyalarda faol foydalaniladigan banklar tomonidan.

Chet el valyutalarining milliy valyutaga kotirovkasi banklar tomonidan, asosan, milliy valyutaga nisbatan ma'lum xorijiy valyutalarning qiymatiga qiziqqan tijorat va sanoat mijozlari bilan operatsiyalarda foydalaniladi, bunda ularning resurslari ifodalanadi. Banklararo valyuta bozoridagi operatsiyalarda kotirovka asosan AQSh dollariga nisbatan amalga oshiriladi, chunki u umume'tirof etilgan xalqaro to'lov va zaxira, yevrovalyuta bozorining ustun valyutasi.

Shuning uchun, agar bank Frankfurt-na-Mayndagi bankdan Shveytsariya franki kursini so'rasa, u holda to'g'ridan-to'g'ri kotirovka usulidan foydalangan holda Shveytsariyadagi dollarning frankga kursi haqida ma'lumot beriladi. Valyutalarni (AQSh dollaridan tashqari) sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalarning aksariyati oraliq valyuta sifatida dollar orqali amalga oshiriladi, chunki AQSH dollari bilan operatsiyalarda banklar odatda undan sezilarli darajada foydalanish tufayli yirikroq operatsiyalarni amalga oshirish imkoniyatiga ega bo'ladilar. xalqaro muomalada bo'lib, ularni qarshi operatsiyalar bilan qoplash.

Valyuta bozorida savdo operatsiyalarining asosiy ishtirokchilari- bular katta tijorat banki va ko'p hollarda bozor jarayonida diler sifatida harakat qiladi.

Mamlakatimizda valyuta operatsiyalari faqat vakolatli banklar tomonidan amalga oshirilishi mumkin, ya'ni. Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankidan chet el valyutasida operatsiyalarni amalga oshirish uchun litsenziya olgan tijorat banklari, shu jumladan xorijiy kapital ishtirokidagi banklar va kapitali to'liq xorijiy ishtirokchilarga tegishli bo'lgan banklar.

Har qanday pul-kredit siyosati u yoki bu tarzda ta'sir qiladi tashqi xarajat, yoki milliy valyutaning ayirboshlash kursi nafaqat pul-kredit siyosati samaradorligini, balki butun milliy iqtisodiyotning boshqa mamlakatlar iqtisodiyoti bilan solishtirganda holatini kompleks ko'rsatkichidir.

Valyuta munosabatlarini tartibga solish muammosini ko'rib chiqishda, birinchi navbatda, ta'sir yo'nalishini ajratib ko'rsatish kerak valyuta sohasi milliy iqtisodiyotga. Pul-kredit sohasining milliy iqtisodiyotga bevosita ta'siri asosan valyuta kurslarining shakllanishi va faoliyat ko'rsatish mexanizmi orqali amalga oshiriladi.

tebranishlar valyuta kursi birinchi navbatda import va eksportning jismoniy hajmiga ta'sir qiladi. Milliy valyutaning qadrsizlanishi, boshqa narsalar bilan bir qatorda, ichki narxlarning oshishiga olib keladi import qilinadigan tovarlar, bu esa mahalliy mahsulotlarga bo'lgan talabning o'zgarishi natijasida importning kamayishiga va eksport qilinadigan mahsulotlarga tashqi narxlarning pasayishiga olib keladi, bu esa eksportning o'sishiga olib keladi. Milliy valyuta kursining oshishi, qoida tariqasida, teskari jarayonlarga olib keladi.

Eksport va importning jismoniy hajmining o'zgarishidan kam bo'lmagan muhim narsa - jahon savdosida miqdor va sifatni o'zgartirmagan holda ayirboshlash qiymat nisbatlarining o'zgarishi. milliy omillar(butun jahon iqtisodiyoti darajasidagi qayta taqsimlash jarayonlari). Bunday o'zgarishlar "savdo shartlari" ko'rsatkichida - ma'lum bir mamlakat uchun eksport va import narxlarining nisbatida o'z aksini topadi. Shunday qilib, valyuta kursining 1% ga o'zgarishi mamlakatga qarab import narxlarining 0,8% va eksport narxlarining 0,1-0,6% ga o'zgarishiga olib keladi. Shunday qilib, ceteris paribus, milliy valyutaning qadrsizlanishi "savdo shartlari" ni yomonlashtiradi va uning oshishi uni yaxshilaydi.

Bu ikki omil birgalikda valyuta kursining mamlakat savdo balansiga ta’sirini belgilaydi.

Eksport-import operatsiyalariga to'g'ridan-to'g'ri ta'sir qilishdan tashqari, valyuta kursining oldindan aytib bo'lmaydigan o'zgarishi boshqa kanallar orqali milliy iqtisodiyotga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin:

milliy valyutaning qadrsizlanishi mamlakatda inflyatsiya rivojlanishining omillaridan biri bo'lib xizmat qilishi mumkin;
joriy va sezilarli darajada murakkablashtiradi ilg'or rejalashtirish tashqi iqtisodiy operatsiyalar (xalqaro savdo va investitsiyalardagi risklar keskin oshadi);
chayqovchilarning beqarorlashtiruvchi harakatlari ehtimoli ortadi, bu esa sezilarli iqtisodiy xarajatlarga olib kelishi mumkin (pul tizimidagi inqiroz, bozorda to'liq noaniqlik, spekulyativ operatsiyalar rentabelligining iqtisodiyotdagi o'rtacha daromad darajasidan kuchli oshib ketishi).

Pul-kredit siyosatining beqarorligi sharoitida chayqovchilarning taktikasini 1994 yil - 1995 yil boshlarida Rossiya valyuta bozorining ishlashi misolida ko'rsatish mumkin. , dollar evaziga rublning ommaviy sotuvi boshlanadi, bu puldan ortiqcha foyda olishni hisoblaydi. valyuta kursining o'sishi.

Valyuta bozorining yirik operatorlarining bunday his-tuyg'ulari tashqi savdo tashkilotlari va umumiy vahima sharoitida qadrsizlanib borayotgan rublni xorijiy valyutaga konvertatsiya qilishni tezlashtirishga intilayotgan aholiga etkaziladi. Valyuta bozori ishtirokchilarining bunday bir tomonlama kutishlari faqat iqtisodiy omillar (inflyatsiya, kredit emissiyasi va sanoat ishlab chiqarishining pasayishi) ta'sirida rublning mumkin bo'lgan devalvatsiyasiga nisbatan rubl kursining sezilarli darajada ko'proq qadrsizlanishiga olib keladi.

Shunga o'xshash vaziyat Rossiya valyuta bozorida 1995 yil mart oyining oxiri - may oylarida yuzaga keldi, ammo bozor ishtirokchilarining kutishlari allaqachon teskari yo'nalishga qaratilgan edi. Ushbu taxminlar 1995 yilning birinchi choragida pul bazasining past o'sish sur'atlari to'g'risidagi ma'lumotlarga, shuningdek, rubl kursining an'anaviy ravishda past o'sish sur'atlarini taxmin qilishga asoslangan edi. yozgi davr. Valyuta bozori ishtirokchilarining rubl kursini qayta baholashdan foyda olishga qaratilgan biryoqlama o‘yini rublning AQSh dollariga nisbatan ikki davlat umumiy iqtisodiy ahvoli bilan oqlanganidan ancha kuchliroq mustahkamlanishiga olib keldi.
Zamonaviy iqtisodiy nazariyalar ta'sir qilishning turli usullariga katta e'tibor beradi (qo'lga kiritish uchun optimal sharoitlar milliy iqtisodiyotlarning faoliyati) valyuta kursi bo'yicha - valyuta munosabatlarining markaziy elementi.

Rossiyada valyuta bozorini tartibga solish imkoniyatlarini yaxshiroq baholash uchun valyuta kursiga ta'sir qilishning asosiy zamonaviy tushunchalariga qisqacha to'xtalib o'tishga harakat qilaylik.

Keyns nazariyasi o'zining klassik shaklida valyuta kursini iqtisodiy tizimning neytral elementi sifatida ko'rib chiqdi. Kapital harakatidagi chayqovchilik, tasodifiy yoki vaqtinchalik nomutanosiblik tufayli xalqaro savdoga salbiy ta’sir ko‘rsatmasligi uchun markaziy bank uzoq vaqt davomida qat’iy belgilangan paritetlarni saqlab turishi kerak edi.

Monetarizm maktabi valyuta kurslari sohasiga davlat aralashuvini butunlay rad etish tarafdori edi. Monetaristlarning fikricha, valyuta kursi mexanizmi avtomatik tarzda iqtisodiyot muvozanatini, ishlab chiqarish resurslaridan to‘liq foydalanishni, aholi bandligini va yalpi milliy mahsulotning barqaror o‘sishini ta’minlashga qodir.

Amaliyot shuni ko'rsatdiki, Keynscha va monetaristik nazariyalar o'zining sof ko'rinishida real valyuta bozori faoliyatining ko'pgina xususiyatlarini hisobga olmaydi. Aksariyat zamonaviy iqtisodiy nazariyalar davlatning iqtisodiyotga ta'sirining asosiy vositalaridan biri sifatida "suzuvchi", lekin boshqariladigan valyuta kursidan foydalanishni taklif qiladi.

Ayirboshlash kursining "o'rmalovchi fiksatsiyasi" nazariyasi e'tiborga loyiqdir. Bu mamlakat valyutasining bozordagi mavqeiga mos ravishda belgilangan valyuta kursini vaqti-vaqti bilan oz miqdorda o'zgartirish tizimidir. Kurs har qanday qattiq valyutaga, valyutalar guruhiga yoki bozordagi valyuta kurslarining o'rtacha tebranishlarini aks ettiruvchi hisoblangan ko'rsatkichga bog'lanishi mumkin.

"Optimal valyuta maydonlari" nazariyasi, qoida tariqasida, real yoki samarali valyuta kursi deb ataladigan xarid qobiliyati pariteti asosida aniqlash mezonlarini ishlab chiqishga bag'ishlangan. Bu tushuncha valyuta kursini tuzatishni mamlakatdagi narxlarning o‘zgarishiga, oltin-valyuta zaxiralari darajasiga bog‘lashga harakat qiladi.

Pul-kredit siyosati Har bir davlat nafaqat maqsadlarni, balki ularga erishishning aniq usullarini ham nazarda tutadi. U yoki bu usullarning kombinatsiyasi birinchi navbatda milliy iqtisodiyotning umumiy holatiga, davlatning makroiqtisodiy siyosatidagi ustuvor yo‘nalishlarga, hukumatning turli iqtisodiy jarayonlarni tartibga solish va nazorat qilish qobiliyatiga bog‘liq.

Rossiya valyuta bozori faoliyatining o'ziga xos xususiyatlari G'arb nazariyalaridan birortasini qo'llashga imkon bermaydi, shu bilan birga bu sohada katta tajribaga ega. valyutani tartibga solish iqtisodiy rivojlangan mamlakatlar tomonidan to'plangan. Xalqaro tajribani hisobga olgan holda valyuta munosabatlarini tartibga solishning yangicha yondashuvlarini ishlab chiqish talab etiladi.

1990-1995 yillarda Rossiya valyuta bozorining rivojlanishi pul-kredit siyosatini umuman pul-kredit siyosatining asosiy vositalaridan biriga aylantirdi.

Rossiya iqtisodiyotining dunyoga bosqichma-bosqich integratsiyalashuvi bilan iqtisodiy tizim rubl kursi dinamikasining ichki iqtisodiy jarayonlarga ta'siri masalasi keskin ko'tarildi. Jahon amaliyoti valyuta kursi mexanizmi orqali pul-kredit sohasining milliy iqtisodiyotlarga ta'sirining ko'plab turli kanallarini biladi.

Avvalo, rubl kursining pasayishi Rossiyada inflyatsiya darajasiga ta'sir qiluvchi muhim omillardan biri sifatida ko'rib chiqilishi kerak. Shunday qilib, 1994 yil sentabr-oktyabrdagi valyuta inqirozi inflyatsiya spiralining yangi bosqichiga kuchli turtki berdi. Agar 1994 yil avgust oyida inflyatsiya darajasi taxminan 4,4% bo'lgan bo'lsa, oktyabr oyida ular 15,1% gacha ko'tarildi va 1995 yil yanvar oyida ular 17,8% darajasiga yetdi. Yozda - 1994 yil kuzining boshida Rossiya iqtisodiyotining tarkibiy muammolari tufayli pulning sezilarli emissiyasi inflyatsiya jarayonlarining kuchayishiga bevosita ta'sir ko'rsatdi. Rublning tez qadrsizlanishi inflyatsiya spiralini yumshatishda muhim rol o'ynadi.

Rubl kursining pasayishi Rossiyadagi inflyatsiya darajasiga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan bir necha usullar mavjud.

Birinchidan, rublning qadrsizlanishi natijasida import qilinadigan tovarlar va butlovchi qismlar umumiy tovar massasiga kiritilgan darajada o'rtacha narx darajasining oshishi kuzatiladi. Rossiyada chakana savdo aylanmasining uchdan biridan ko'prog'i import qilinadigan tovarlarni sotish hisobiga ta'minlanadi va bu ulush har doim o'sib bormoqda. Rossiyaning yirik shaharlarida (Moskva va Sankt-Peterburg) chakana savdo aylanmasida import qilinadigan tovarlarning ulushi ancha yuqori. Rublning qadrsizlanishi natijasida barcha import qilinadigan tovarlar narxi mos ravishda oshadi. Eng zarur tovarlar narxlarining muttasil oshib borayotgani aholining inflyatsion kutilmalarini rag'batlantiruvchi muhim omil hisoblanadi.

Ikkinchidan, import qilinadigan tovarlar narxining oshishi talabning o'zgarishiga yordam beradi mahalliy tovarlar. Ko'pgina tarmoqlarda ishlab chiqarish resurslarining cheklanganligi sharoitida talabning bunday o'sishi tovarning etarli darajada qo'shimcha taklifini keltirib chiqarmaydi. Natijada, talabning mahalliy mahsulotlarga o'tishi narxlarga qo'shimcha bosimga olib keladi (ayniqsa, qisqa muddatda).

Uchinchidan, rublning qadrsizlanishi eksport tarmoqlariga o'z mahsulotlarini ichki bozordagidan ko'ra xorijda bir xil narxlarda sotish foydaliroq bo'ladi. Shunga ko'ra, bunday tarmoqlardan ichki bozorga mahsulot yetkazib berishning kamayishi, talabning o'zgarmaganligi, eksport mahsulotlarining barcha turlari uchun rubl narxining oshishiga olib keladi. Rossiyada asosiy eksport tarmoqlari xom ashyo hisoblanadi, shuning uchun dollar kursining o'sishi xom ashyoda rubl narxining oshishiga va shunga mos ravishda boshqa tarmoqlarda narxlar va xarajatlarning oshishiga olib keladi.

To'rtinchidan, aholi va ishlab chiqaruvchilarning inflyatsion kutishlari narxlarning o'sishi uchun qo'shimcha rag'batdir. Rubl kursining o'zgarishi ko'plab xo'jalik yurituvchi sub'ektlar tomonidan iqtisodiyot holatining o'ziga xos ko'rsatkichi sifatida ko'rib chiqiladi va uning o'sish sur'atlariga muvofiq bozordagi xatti-harakatlarini muvofiqlashtiradi. Shunday qilib, rubl kursining yanada o'sishini kutgan holda, aholi kerakli xaridlarni o'z vaqtida imkon qadar tezlashtirishi, tovar zaxiralarini ko'paytirishga harakat qilishi mumkin. Ishlab chiqaruvchilar, shuningdek, rublning qadrsizlanishidan yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlarni o'z mahsulotlarining narxiga oldindan o'tkazishga harakat qilishadi. Valyuta vahima sodir bo'lgan taqdirda, rubldan tovarlar va xorijiy valyutaga ommaviy parvoz sodir bo'ladi.

Dollar ko'pincha operatsiyalarning rentabelligini baholash mezoni sifatida ishlatiladi, bu dastlab ishlab chiqaruvchilarni rubl kursidagi mumkin bo'lgan o'zgarishlarni hisobga olishga yo'naltiradi. Bu omillarning barchasi Rossiya pul bozorini sezilarli darajada buzadi va uning boshqaruvini sezilarli darajada kamaytiradi.

Nihoyat, rubl kursining beqarorligi ham xususiy (spekulyativlik uchun), ham davlat (rubl kursini himoya qilish uchun) likvid aktivlarini ishlab chiqarish faoliyatidan chetlashtirishning kuchayishiga olib keladi, bu inflyatsiya uchun qo'shimcha turtki hisoblanadi.

Rubl kursi dinamikasining ichki inflyatsiya jarayonlariga ta'siri milliy valyutaning barqaror qadrsizlanishining yagona salbiy omili emas. Shunday qilib, xomashyo tarmoqlarida jahon narxlariga yo‘naltirilgan narxlarning ko‘tarilishi eksport mahsuloti analoglarining ichki iste’molchilariga og‘ir ta’sir ko‘rsatmoqda. Iqtisodiyotning ko'pgina tarmoqlari xorijiy ishlab chiqaruvchilar bilan raqobatlasha olmaydi va ishlab chiqarishni qisqartirishga yoki to'xtatishga majbur bo'ladi. Shunga qaramay, iqtisodiyotning yopiqligining kuchayishi, bojxona to'lovlarining oshishi va pirovardida rublning "qat'iy kursi" deb ataladigan narsaning joriy etilishi bilan importning qisqarishi yanada jiddiy oqibatlarga olib kelishi mumkin. Shunga o'xshash choralar ko'pchilikda raqobatning pasayishiga olib keladi tovar bozorlari, bu esa mahsulot sifatining pasayishiga va narxlarning oshishiga olib keladi.

Jahon amaliyotida fluktuatsiya valyuta kurslari kapital harakati yo‘nalishini o‘zgartirish orqali milliy iqtisodiyotlarga sezilarli ta’sir ko‘rsatadi. Rossiya pul bozoridagi operatsiyalarning yuqori siyosiy va iqtisodiy xavfini hisobga olgan holda, rublning tashqi yaqinligi pul tizimi Va yuqori daraja tashqi qarz, rubl kursidagi o'zgarishlar xalqaro kapital oqimiga juda kam ta'sir qiladi (ehtimol, rublning keskin qadrsizlanishi davrida Rossiya eksportchilarining valyuta tushumlarining bir qismi olish uchun repatriatsiya qilinishi mumkin). qo'shimcha foyda ichki valyuta bozoridagi operatsiyalardan).

Shu bilan birga, mahalliy kapitalning rubl va dollardagi muhim ulushini ajratib ko'rsatish mumkin, bu deyarli to'lov aylanmasida qatnashmaydi, lekin xorijiy kapital o'rtasida o'tkaziladigan spekulyativ operatsiyalar bo'yicha ortiqcha foyda olish uchun faol foydalaniladi. birja bozori, GKO va banklararo kreditlar bozorlari va kamroq darajada fond bozori darajasi.

Ushbu kapitallarning harakat yo'nalishi ko'p jihatdan rublning qadrsizlanish tezligiga, Markaziy bankning pul-kredit siyosatiga va mamlakatdagi iqtisodiy vaziyatni rivojlantirish prognozlariga bog'liq.

Natijada shuni ta'kidlash kerakki, valyuta kursi dinamikasining Rossiya iqtisodiyotiga tavsiflangan ta'siri boshqa ko'plab omillarning ta'siri bilan bog'liq bo'lib, ularning ba'zilari oxir-oqibat ushbu dinamikani aniqlaydi.

Ga muvofiq umumiy vazifalar pul-kredit siyosati va Rossiya pul tizimining o'ziga xos xususiyatlari, Rossiya pul-kredit siyosatining asosiy maqsadlari pul-moliyaviy holatini mustahkamlash va Rossiyaning to'lov qobiliyatini tiklash, Rossiyadan kapital qochib ketishining oldini olishga qaratilgan chora-tadbirlarni amalga oshirish; iqtisodiyotning dollarlashuviga qarshi kurashish, rublning ham ichki, ham xalqaro miqyosdagi mavqeini mustahkamlash.reja.

Rossiya Bankining ichki valyuta bozoridagi siyosati tamoyillar doirasida amalga oshiriladi pul-kredit tartibga solish Rossiya banki tomonidan amalga oshiriladi.

Valyuta bozori Rossiya rivojlanayotgan bozor iqtisodiyotining eng dinamik sektorlaridan biri bo'lib qolmoqda.

Rossiya valyuta bozorining rivojlanishining boshlanishini milliy valyutani yaratish va Rossiya pul tizimini sobiq SSSR davlatlarining pul tizimlaridan ajratish jarayoni tugallangan 1993 yil deb hisoblash kerak.

Rossiya valyuta bozori aniq ichki xususiyatga ega, bu birinchi navbatda milliy pul tizimining izolyatsiyasi va Rossiya Federatsiyasining pul birligini bojxona chegaralaridan tashqariga olib chiqish yoki o'tkazishni deyarli mutlaqo taqiqlash bilan bog'liq. Rossiya pul tizimining yopiq tabiati ko'p jihatdan milliy iqtisodiyotning zaifligi bilan bog'liq.

Rossiya valyuta bozorining jadal rivojlanishiga qaramay o'tgan yillar, uning ko'pgina xususiyatlari Sovet iqtisodiyotining dunyoning qolgan qismiga yaqinligining natijasidir:

mamlakat umumiy moliya bozorida valyuta segmentining gipertrofiyalangan ulushi, “iqtisodning dollarlashuvi”;
pul-kredit sohasi holatiga va uning vositalarining ishlashiga iqtisodiy bo'lmagan omillarning, birinchi navbatda, siyosiy xarakterga ega bo'lgan muhim ta'sir;
valyuta bozori va mamlakat to‘lov balansi o‘rtasidagi zaif munosabatlar (bu ham valyuta bozorining mamlakat eksportidan valyuta tushumlarining cheklangan qismini olishi bilan bog‘liq);
xalqaro iqtisodiy munosabatlarda mamlakatning past reytingi va xorijiy investorlarga ishonchsizlik;
valyuta bozorining monovalyuta xususiyati (bozordagi valyuta aylanmasida bitta valyuta ustunlik qiladi - AQSH dollari);
mahalliy valyuta birjalarining ish sharoitlaridagi mintaqaviy farqlar va shunga mos ravishda ushbu birjalarning har biri bo'yicha rubl kursi darajasidagi farqlar (bunday farqlash mintaqalardagi iqtisodiy, moliyaviy va pul-kredit holatining o'ziga xos xususiyatlari bilan bog'liq. ma'lum bir mintaqaning tijorat banklarida valyuta resurslarining kontsentratsiyasining o'zgaruvchan darajasi sifatida).

Rossiya valyuta bozori hali shakllanish bosqichida va uning o'z-o'zini rivojlantirish mexanizmi endigina shakllantirilmoqda. Valyuta bozori rivojlangan bozor iqtisodiyotiga ega mamlakatlarga qaraganda tashqi iqtisodiy faoliyat bilan nisbatan kamroq bog'liq bo'lib chiqdi. Bu, birinchi navbatda, dollarning Rossiya pul tizimidagi qiymat ombori sifatidagi katta roli bilan bog'liq.

Shu bilan birga, bir qator makroiqtisodiy omillar Rossiya va boshqa mamlakatlarning narx tizimlarini moslashtirishga imkon bermaydi, bu rublning kursini rubl va boshqa valyutalarning xarid qobiliyati pariteti nuqtai nazaridan reprezentativlikdan mahrum qiladi. Bu omillarga quyidagilar kiradi:

sanoat tuzilmasining kuchli mos kelmasligi Rossiya importi va eksport;
Rossiyada ishlab chiqarishning asosiy omillari narxining jahon darajasiga nisbatan katta farqlari;
yuqori eksport va import bojlari, shuningdek, bir qator tovarlarning eksporti va importiga cheklovlar;
milliy pul tizimining izolyatsiyasi;
Rossiya iqtisodiyotining alohida, birinchi navbatda eksport tarmoqlarini monopollashtirishning yuqori darajasi.

Umumiy ko'rsatilmoqda o'ziga xos xususiyatlar Ko'p jihatdan milliy valyuta tizimi va umuman Rossiya iqtisodiyotining o'ziga xos xususiyatlaridan kelib chiqadigan Rossiya valyuta bozorining holatini hisobga olgan holda, biz Rossiya ichki valyuta bozorining asosiy segmentlari - birja va banklararo va ularning Rossiya pul tizimining boshqa asosiy elementlari bilan munosabatlarini kuzatish.

Yuqorida ta'kidlanganidek, Rossiya valyuta bozoridagi operatsiyalarning tabiati tashqi iqtisodiy faoliyat va mamlakatning to'lov balansi bilan juda zaif bog'liq. Valyuta operatsiyalarining aksariyati rubl kursining yanada pasayishi va Rossiya pul bozorining turli sohalarida rentabellikning o'zgarishi bilan bog'liq chayqovchilikni kutish sharoitida xorijiy valyutadagi mablag'larni foydali joylashtirishga qaratilgan. Rubl va dollar shaklida bo'lgan bo'sh pul kapitalining asosiy qismi uchta eng ishonchli investitsiya yo'nalishlari o'rtasida aylanadi. Pul- banklararo kreditlar bozori, davlat qisqa muddatli obligatsiyalari bozori va bir qancha segmentlarni ham o'z ichiga olgan valyuta bozori.

Valyuta bozoridagi operatsiyalar hajmining kutilayotgan qisqarishi juda normal va tabiiy ko'rinadi. Birinchidan, valyuta bozori ichki (rezidentlar) bozoridir. Ikkinchidan, moliyaviy barqarorlik sharoitida u mijozlarning ehtiyojlariga xizmat qiluvchi mijozlar bozori vazifasini bajaradi tashqi iqtisodiy faoliyat, shuningdek, Rossiya iqtisodiyotining de-dollarizatsiyasi bilan bog'liq jarayonlar.

Valyuta bozorini rivojlantirishning uzoqroq istiqbollari Rossiya rublining konvertatsiya qilish qobiliyatini kengaytirish, konvertatsiya qilish rejimini norezidentlarga nisbatan kengaytirish bilan bog'liq. Biroq, bu istiqbollar asosan butun Rossiya pul bozorining rivojlanishi va barqarorlashuvi bilan bog'liq.

Agar biz MICXBning rivojlanish istiqbollari va roli haqida gapiradigan bo'lsak, uning faoliyati bundan keyin ham joriy valyuta bozorini samarali vosita sifatida ta'minlashga qaratilgan bo'ladi. bozor tuzilishi va davlat tomonidan belgilangan strategik maqsadlarni amalga oshirish uchun.

Valyuta bozori - bu valyuta operatsiyalari bilan bog'liq holda yuzaga keladigan barcha munosabatlar yig'indisidir. Bu chet el valyutasini sotib olish va sotish bo'yicha rasmiy ravishda tashkil etilgan markazdir. Valyuta bozorida ko'plab tashkilotlar va yakka tartibdagi vositachilar faoliyat ko'rsatmoqda. Valyuta bozoriga birinchi navbatda Markaziy banklar, yirik tijorat banklari, bankdan tashqari dilerlar va brokerlar kiradi. Bozorda muomalada bo'lgan valyutaning asosiy qismi naqd pulsiz shaklda sotiladi va sotib olinadi, faqat kichik bir qismi naqd pul aylanmasiga to'g'ri keladi.

Valyuta bozor - iste'molchilar, valyuta sotuvchilari va davlat o'rtasidagi xorijiy valyutani, bank metallarini, to'lov hujjatlarini va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish bo'yicha iqtisodiy va huquqiy munosabatlar tizimi; lekin kredit-depozit va valyuta bilan boshqa operatsiyalarni ham amalga oshiradi

Valyuta bozori oddiy bozorning barcha atributlariga ega: ob'ektlar va sub'ektlar, talab va taklif, narx, maxsus infratuzilma va aloqa vositalari. operativ aloqa bozorning barcha sub'ektlari o'rtasida, nafaqat alohida davlatlar chegaralarida, balki global miqyosda.

ob'ekt bu bozorda sotib olish va sotish valyuta qiymatlari hisoblanadi. Bozorda bir vaqtning o'zida milliy valyutaga chet el valyutasini sotib olish bo'yicha operatsiyalar amalga oshirilganligi sababli va aksincha, milliy va xorijiy valyuta qiymatlari bir vaqtning o'zida sotish va sotib olish ob'ekti sifatida ishlaydi.

Mavzular Valyuta bozorida valyuta qiymatlarini oldi-sotdi operatsiyalarini tashkiliy jihatdan ta'minlovchi har qanday iqtisodiy agentlar va vositachilar, birinchi navbatda banklar, brokerlik kompaniyalari, valyuta birjalari bo'lishi mumkin.

narxida valyuta bozoridagi valyuta kursi

Valyuta bozori muayyan tuzilishga ega. Jahon, mintaqaviy va milliy valyuta bozorlari mavjud. Ular bir-biridan foydalanilgan valyutalar soni, sotish hajmi va valyuta operatsiyalari xarakteri bilan farqlanadi. Iqtisodiy adabiyotlarda valyuta bozori boshqa mezonlarga ko'ra tasniflanadi.

Operatsiyalarning tabiati bo'yicha: konversion va depozit-kredit operatsiyalari bozori

Hududiy taqsimoti boʻyicha: Yevropa, Shimoliy Amerika va Osiyo;

Tuzilishi bo'yicha: global, mintaqaviy va milliy;

Valyuta shakliga ko'ra: naqd pul, naqd bo'lmagan operatsiyalar va oltin bozori.

Jahon valyuta bozorining bir qismini jahon oltin bozori tashkil etadi.Maxsus oltin savdo markazlari (London, Tsyurix - asosiylari)dan tashqari bu bozorning sub'ektlari oltin bilan operatsiyalarni amalga oshirish huquqiga ega banklar hamdir. Bu banklar vositachilik operatsiyalarini amalga oshiradilar, talab va taklif hajmlarini jamlaydilar, berilgan bozor maqsadlarini belgilaydilar.

Jahon oltin bozori quyidagi funktsiyalarni bajaradi:

Xalqaro valyuta-kredit munosabatlarida ishtirok etish shartlarini shakllantirish;

- markaziy banklar tasarrufidagi mamlakatlarning rasmiy oltin zahiralarini saqlash;

Oltin evaziga sotib olingan valyutalarning rasmiy zaxiralarini saqlash.

Ustida mintaqaviy bozorlar ushbu hududda eng keng tarqalgan valyuta bilan operatsiyalarni amalga oshirish.

Milliy valyuta bozori deyarli barcha mamlakatlarda mavjud. Milliy valyuta tizimi - mamlakat pul tizimining bir qismi bo'lib, uning doirasida valyuta resurslari shakllanadi va foydalaniladi, xalqaro to'lov aylanmasi amalga oshiriladi. Milliy valyuta tizimlari milliy qonunchilik asosida, xalqaro huquq normalarini hisobga olgan holda shakllantiriladi. Ularning xususiyatlari mamlakat iqtisodiyotining rivojlanish sharoiti va darajasi, tashqi iqtisodiy aloqalari, ijtimoiy taraqqiyot vazifalari bilan belgilanadi.

Valyuta bozorlari xalqaro hisob-kitoblarning tez amalga oshirilishini, jahon valyuta bozorlarining kredit va moliya bozorlari bilan aloqasini ta’minlaydi. Valyuta bozorlari yordamida banklar, korxonalar va davlatning valyuta zahiralari to'ldiriladi. Iqtisodiyotni, shu jumladan makro darajada davlat tomonidan tartibga solish uchun valyuta bozorlari mexanizmidan foydalaniladi. Zamonaviy valyuta bozorlari uchun ba'zi xususiyatlar xarakterlidir:

Umumiy massada transchegaraviy operatsiyalarning ustunligi

Katta hajmdagi operatsiyalar

Global aʼzolik darajasi

Valyuta operatsiyalarining yuqori konsentratsiyasi

Valyuta bozoridagi valyuta qiymatlarining harakati bilan bog'liq har qanday to'lovlar valyuta operatsiyalari deb ataladi.

Shuningdek, valyuta operatsiyalarini turli mezonlarga ko'ra tasniflashingiz mumkin.

Valyuta operatsiyalarining tasnifi

amalga oshirish mexanizmi bo'yicha: naqd "spot", spot operatsiyalari, forvard, fyuchers va optsionlar;

mo'ljallangan maqsad bo'yicha: xalqaro hisob-kitoblar, xedjlash, spekulyativ operatsiyalar;

operatsiyalar ko'lami bo'yicha: ulgurji va chakana.

Naqd pul bitimlar valyutani uni imzolash vaqtida kelishilgan kurs bo'yicha shartnoma tuzilgan kundan boshlab keyingi ish kunidan kechiktirmay yetkazib berish shartlari bo'yicha sotib olish va sotishni ifodalaydi. Ushbu shartnoma "spot" deb ataladi va bunday shartlar bo'yicha naqd pul operatsiyalari "spot operatsiyalari" deb ataladi. Ular ishtirokchilarga chet el valyutasiga bo'lgan ehtiyojlarini qulay shartlarda tezda qondirish imkonini beradi.

Shoshilinch valyuta operatsiyalari - bu amalga oshirish mexanizmiga qarab, ular forvard, fyuchers va optsionlarga bo'lingan holda, ikki ish kunidan ortiq muddatga etkazib berish kechiktirilgan holda valyuta qiymatlarini sotib olish va sotishdir.

Shoshilinch operatsiyalar, bir tomondan, valyuta risklaridan sug'urta qilish, ikkinchi tomondan, valyuta kursining o'zgarishi tufayli qo'shimcha daromad olish imkoniyatini beradi.

Mohiyat oldingi operatsiyalar ikki sub'ekt o'rtasida valyutani kelishilgan muddatda va shartnoma vaqtida ko'rsatilgan kurs bo'yicha keyinchalik o'tkazish bilan sotish va sotib olishdan iborat. Forvard kursi - bu valyutalarida operatsiya amalga oshirilayotgan mamlakatlardagi bank foiz stavkalaridagi farq bilan bog'liq spot kurs va qo'shimcha to'lovlar yoki chegirmalar yig'indisidir.

Da fyuchers operatsiyalari ikki kontragent shartnoma vaqtida belgilangan kurs bo'yicha ma'lum bir vaqtda ma'lum miqdordagi valyutani sotib olish yoki sotish majburiyatini oladi. Bu operatsiyalarning forvardlardan farqi shundaki, ular faqat birjalarda va ularning nazorati ostida amalga oshiriladi. Shartnomalarning shakli va shartlari qat'iy birlashtirilgan. Valyuta fyuchersi narxi forvard shartnomasining narxi bilan bir xil tarzda, ya'ni ikki birja valyutalari o'rtasidagi foiz stavkalarining farqini hisobga olgan holda aniqlanadi.

Ixtiyoriy operatsiyalar- bu shoshilinch bitimlar turi bo'lib, bunda ishtirokchilar o'rtasida maxsus shartnoma (variant) tuziladi, unda ishtirokchilardan biriga boshqa ishtirokchiga ma'lum miqdordagi valyutani ma'lum muddat ichida sotib olish yoki sotish huquqi beriladi. tomonlar kelishilgan valyuta kursi. Opsionni sotib olayotganda, xaridor sotuvchiga tomonlarning kelishuvi bilan shartnoma summasining foizi sifatida yoki mutlaq miqdorda belgilanadigan mukofot to'laydi.

Jahon va mahalliy tajribadan ko‘rinib turibdiki, valyuta bozoridagi talab va taklifning holati va dinamikasiga ko‘plab turli omillar ta’sir ko‘rsatadi, ularni uch guruhga birlashtirish mumkin.

valyuta kursi omillari

To'lov balansining holati, YaIM hajmi, ichki va tashqi pul massasi, solishtirilayotgan valyutalar mamlakatlaridagi foiz stavkalari, mamlakat ichki narxlarining tashqi narxlarga nisbati.

Tartibga soluvchi omillar

Bevosita davlat tomonidan tartibga solish va tarkibiy omillar.

Inqiroz omillari

Davlat byudjeti taqchilligi, nazoratsiz emissiya va inflyatsiya, narxlarni sun'iy va ortiqcha tartibga solish va ishlab chiqarishning yuqori monopollashuvi.

Valyuta bozorlarida valyuta operatsiyalarining kengayishi bilan valyuta kurslarining o'zgarishi bilan bog'liq risklarni sug'urta qilish zarurati dolzarb bo'lib qoldi. Valyuta yo'qotishlarini kamaytirish bo'yicha chora-tadbirlar tizimi "deb ataladi. himoya qilish". Forvardlar, optsionlar, fyucherslar - qisqa muddatli xedjirlashning tabiiy usullari bo'lib xizmat qiladi. Bu valyuta operatsiyalarining eng ikki tomonlama roliga xosdir - foyda olish va zararlardan sug'urta qilish. Banklar valyuta kursining istalmagan o'zgarishidan oldin operatsiyalarni amalga oshirishga, parallel yoki proaktiv valyuta harakatlari orqali kompensatsiya olishga intiladi. Xedjirlashning boshqa xususiy shakllari ham mavjud: bank va uning mijozlari tomonidan sug'urta fondini shakllantirish; savdo yoki kredit bitimiga to'lov valyutasini qayta ko'rib chiqish imkoniyatini nazarda tutuvchi "ko'p valyutali band" deb ataladigan narsaning kiritilishi; bank o'z mijozlariga ko'rsatadigan xedjlash bo'yicha maslahat xizmatlari.

Xalqaro tovarlar, xizmatlar va kapital almashinuvi o'z orbitasiga valyuta bozorini jalb qiladi. Import qiluvchilar o‘z milliy valyutalarini tovar va xizmatlar sotib olgan davlatning valyutasiga almashtiradilar. Eksportchilar, o'z navbatida, chet el valyutasida eksport tushumini olib, uni milliy valyutaga sotadilar. Mamlakat iqtisodiyotiga sarmoya kiritayotgan sarmoyadorlar uning valyutasiga ehtiyoj sezadilar.

Valyutalar bilan xalqaro operatsiyalar amalga oshiriladigan bozor xalqaro (jahon) valyuta bozori deb ataladi.

Hozirgi vaqtda tashqi savdoda yuzaga keladigan hisob-kitoblarda milliy valyutani xorijiy valyutaga almashtirish zarur, chunki yagona valyuta mavjud emas. to'lov vositasi, undan xalqaro ayirboshlash vositasi sifatida foydalanish mumkin.

"Valyuta" atamasi odatda ularda ifodalangan barcha xorijiy pul birliklarini anglatadi. qimmat baho qog'ozlar, to'lov vositalari, shuningdek, qimmatbaho metallar.

Chet el valyutasini sotib olish yoki sotish mumkin bo'lgan maxsus bozor valyuta bozori deb ataladi.

Valyuta bozori - bu xorijiy valyutani sotib olish va sotish bo'yicha munosabatlarni belgilovchi maxsus institutsional mexanizm bo'lib, bu erda operatsiyalarning aksariyati banklar o'rtasida, shuningdek, brokerlar va boshqa moliya institutlari ishtirokida amalga oshiriladi. Shu bilan birga, bu munosabatlar nafaqat uning sub'ektlari o'rtasida, ya'ni. banklar, balki banklar va mijozlar o'rtasida ham.

Valyutalar, kreditlar, qimmatli qog'ozlar jahon bozorlarini shakllantirishning zaruriy shartlari quyidagilardir:

kapitalning ishlab chiqarish va bank faoliyatida konsentratsiyasi;

iqtisodiy munosabatlarni baynalmilallashtirish;

banklararo telekommunikatsiyalarni rivojlantirish.

Valyuta bozorlari quyidagi vazifalarni bajaradi:

milliy pul ayirboshlash uchun sharoit yaratish, juda ko'p sonli alohida milliy tizimlar o'rtasidagi aloqani ta'minlash;

samarali valyuta kursini belgilash;

chet el valyutasida qisqa muddatli kreditlar olish va xorijiy valyutadagi likvidlikni boshqarish manbai bo'lib xizmat qiladi;

valyuta-kredit risklarini boshqarish, spekulyativ va arbitraj operatsiyalarini amalga oshirish uchun shart-sharoitlar yaratish.

Valyuta bozorlari ta'minlaydi operativ amalga oshirish xalqaro hisob-kitoblar, jahon valyuta bozorlarining kredit va moliya bozorlari bilan aloqasi. Valyuta bozorlari yordamida banklar, korxonalar va davlatning valyuta zahiralari to'ldiriladi. Valyuta bozorlari mexanizmi iqtisodiyotni davlat tomonidan tartibga solish uchun, shu jumladan bir guruh mamlakatlar (masalan, EI) doirasida makro darajada qo'llaniladi.

Institutsional nuqtai nazardan, valyuta bozorlari birjalar, brokerlik firmalari, banklar, turli fondlar va korporatsiyalar yig'indisidir.

Valyuta bozori birja va banklararo bozorlardan iborat. Uning vazifalari quyidagilardan iborat:

tovarlar, xizmatlar va kapitalning xalqaro aylanishiga xizmat ko'rsatish;

talab va taklif asosida valyuta kursini shakllantirish;

valyuta risklari va spekulyativ kapitalni investitsiya qilishdan himoya qilish mexanizmini ishlab chiqish;

pul-kredit va iqtisodiy siyosat maqsadlarida davlatning quroli.

Valyuta operatsiyalarining hajmi, xarakteri va foydalaniladigan valyutalar soniga ko'ra valyuta bozorlari jahon, mintaqaviy va milliy (mahalliy) bo'yicha farqlanadi.

Jahon valyuta bozorlari jahon moliya markazlarida to‘plangan: London, Nyu-York, Frankfurt-na-Mayn, Parij, Syurix, Tokio, Singapur va boshqalar. Bu yerda operatsiyalar jahon to‘lov aylanmasida keng qo‘llaniladigan valyutalar bilan amalga oshiriladi va deyarli. maqomi va ishonchliligidan qat’i nazar, mintaqaviy va mahalliy ahamiyatga ega bo‘lgan valyutalar bilan operatsiyalar amalga oshirilmaydi.

Bitimlar mintaqaviy va mahalliy bozorlarda muayyan konvertatsiya qilinadigan valyutalarda amalga oshiriladi.

Rossiya valyuta bozorida savdolar asosan Moskva, Sankt-Peterburg, Sibir va Osiyo-Tinch okeani banklararo valyuta birjalari, Ural mintaqaviy valyuta birjasi, Rostov va Nijniy Novgorod valyuta va fond birjalari kabi valyuta birjalari tizimi orqali amalga oshiriladi. va Samara banklararo valyuta birjasi.

Ayni paytda birjadan tashqari banklararo valyuta bozori ham faol rivojlanmoqda. To'g'ri, hozircha u faqat Moskva bilan cheklangan, u erda banklarning aksariyati jamlangan va banklararo kredit bozori rivojlangan. Uning raqobatbardosh afzalliklari valyuta operatsiyalari bo'yicha hisob-kitoblarning samaradorligi va nisbatan arzonligidadir, chunki u birja komissiyalarini to'lashni talab qilmaydi.

Rossiya tijorat banklari o'rtasida o'tkazilgan so'rov shuni ko'rsatdiki, xorijiy valyutani sotib olishda ham, sotishda ham ichki valyuta bozori ular uchun asosiy hisoblanadi. Shu bilan birga, banklar birjada ham, birjadan tashqari bozorda ham bir xilda ishlaydi, birortasiga ham, boshqasiga ham alohida ustunlik bermaydi.

Valyuta bozorining yanada to'liqroq tarkibiy tavsifini berish uchun uning ishtirokchilarini sanab o'tish va ular faoliyatining ayrim xususiyatlarini ko'rib chiqish kerak. Qoida tariqasida, ishtirokchilarning uchta asosiy guruhi mavjud bo'lib, ularning har biri o'z tarkibida bir hil emas.

Valyuta bozori asosan banklararo bozor hisoblanadi. Shu sababli, uning ishtirokchilarining birinchi guruhini tashkil etuvchi banklar va boshqa moliya institutlari, birinchi navbatda, uning asosiy sub'ektlari sifatida ishlaydi. Ular o'z maqsadlari uchun ham, mijozlari manfaatlari uchun ham operatsiyalarni amalga oshirishlari mumkin. Shu bilan birga, ishtirokchilar bozorda bir-biri bilan bevosita aloqaga kirishib ishlashlari yoki vositachilar orqali harakat qilishlari mumkin. Bu turkumda, birinchi navbatda, tijorat banklari ajralib turadi, unda mamlakatlarning markaziy banklari alohida o'rin egallaydi. Bundan tashqari, jahon sahnasiga chiqqan yirik sanoat va moliyaviy guruhlarning moliyaviy filiallari kabi turli moliya institutlari muhim rol o'ynaydi. Ularning valyuta bozoridagi faoliyati ko'lami doimiy ravishda o'sib bormoqda, ayniqsa so'nggi o'n yillikda ular tez o'sdi. Masalan, ishlab chiqarishning har qanday sohasida (elektronika, aerokosmik, kimyoviy ishlab chiqarish, energetika, avtomobilsozlik, energiya ishlab chiqarish va qayta ishlash va boshqalar) valyuta bozorida faoliyat yurituvchi o‘z banklari yoki moliyaviy bo‘linmalariga ega.

Valyuta operatsiyalarini amalga oshirish uchun yirik tijorat banklari o'z muxbirlari bo'lgan xorijiy moliya institutlarida depozitlarga ega. Shu bilan birga, barcha mamlakatlarning yirik banklari ham emas G'arbiy Yevropa valyuta bozorining doimiy ishtirokchilari sifatida harakat qilish.

Valyuta bozori ishtirokchilarining birinchi guruhiga markaziy banklar kiradi. Ular ushbu guruhni egallaydi maxsus pozitsiya. Avvalo, ular o'z maqomiga ko'ra tijorat instituti emas va faqat shu sababli ular tijorat banklari va boshqa moliya institutlaridan sezilarli darajada farq qiladi. Markaziy banklar tuzilmasida diling bo‘limi ham mavjud. Biroq, valyuta operatsiyalari markaziy banklar faoliyatida bo'ysunuvchi o'rinni egallaydi, chunki ular ular uchun asosan faqat asosiy funktsiyalarini bajarish vositasi sifatida xizmat qiladi va, qoida tariqasida, to'g'ridan-to'g'ri daromad olishni maqsad qilmaydi.

Bundan tashqari, markaziy banklar har xil turdagi kontragentlarga ega va turli funktsiyalarni bajaradilar. Bir tomondan, ular o'z hukumatlarining buyruqlariga amal qilishadi (o'sha mamlakatlarda markaziy bank to'liq mustaqillikdan foydalanmaydi) yoki u bilan kelishilgan iqtisodiy siyosatni amalga oshirishda qatnashadi (markaziy bank mustaqilroq bo'lgan davlatlarda). Shuningdek, ular valyuta bozoridagi o'z harakatlarini boshqa mamlakatlar markaziy banklarining siyosati bilan (xususan, valyuta intervensiyalarini amalga oshirishda) muvofiqlashtiradi va qoidalarga amal qiladi. normativ hujjatlar xalqaro moliya tashkilotlari.

Boshqa tomondan, markaziy banklarning vazifasi valyuta bozori holatini kuzatish va uni tartibga solishdan iborat. Bu, birinchi navbatda, milliy valyutaning ayirboshlash kursiga tegishli bo'lib, uni kerakli yo'nalishda moslashtirish, xususan, valyuta bozoridagi intervensiyalar orqali, shuningdek, markaziy bankning valyuta zaxiralari yordamida amalga oshiriladi. . Bundan tashqari, bu mamlakat tijorat banklari va boshqa moliya institutlari, shuningdek, markaziy bankka tegishli ma’lumotlarni so‘zsiz taqdim etishi shart bo‘lgan brokerlar faoliyatiga ta’sir qilishi mumkin.

Valyuta bozori ishtirokchilarining ikkinchi guruhi mustaqil brokerlar va brokerlik firmalaridir. Ular o'zlarining valyuta operatsiyalarini amalga oshirishdan tashqari, bir-biri bilan chambarchas bog'liq bo'lgan axborot va vositachilik funktsiyalarini ham bajaradilar. Ularning axborot vazifasi shundan iboratki, ular bozorning boshqa ishtirokchilariga ular bitimlar tuzishga tayyor bo'lgan valyuta kurslarini aytib berishadi. Vositachilik funktsiyasi shundan iboratki, brokerlar o'z qo'llarida valyutalarni sotish va sotib olish buyurtmalarini jamlaydilar va bank dilerlariga foydali ma'lumotlarni taqdim etadilar, bu esa ikkinchisining faoliyatini sezilarli darajada osonlashtiradi. Yakka tartibdagi brokerlar ham, brokerlik firmalari ham keng muxbirlar tarmog‘iga ega bo‘lib, har bir bitim bo‘yicha valyuta sotuvchisidan ham, xaridordan ham daromad (brokerlik komissiyasi) oladi.

Muayyan brokerning valyuta bozoridagi obro'si, qoida tariqasida, uning faoliyati ko'lamiga, mijozlarining soni va mustahkamligiga bog'liq bo'lib, muxbirlarning nomlari tijorat siri ob'ekti hisoblanadi. Ushbu amaliyot, ayniqsa, ma'lum bir nuqtaga qadar hech qanday valyutadagi o'z pozitsiyasini oshkor qilishni istamaydigan ba'zi moliyaviy institutlar uchun qiziqish uyg'otadi. Umuman olganda, brokerlar faoliyati tadbirkorlik faolligini jonlantirish va valyuta bozori samaradorligini oshirishga xizmat qilmoqda. Shu bilan birga, avtomatlashtirilgan dilerlik tarmog'i orqali amalga oshirilayotgan bitimlar ulushining bir vaqtning o'zida o'sishi bilan ushbu bozorda brokerlarning roli asta-sekin kamayib borayotganini ta'kidlash lozim. Hozirgi vaqtda valyuta operatsiyalari umumiy sonining 1/3 qismigina brokerlar tomonidan amalga oshiriladi.

Valyuta operatsiyalari sohasida brokerlik firmalari ham banklar kabi har biri bir yoki bir nechta valyuta bilan shug’ullanuvchi bo’limlardan iborat o’z tuzilmalariga ega. Shunga ko'ra, bo'lim ichida har bir broker yoki "spot" turdagi operatsiyalarga ixtisoslashgan yoki ma'lum bir muxbirlar guruhiga e'tibor qaratgan holda, ma'lum bir davr uchun bitimlar bilan shug'ullanadi. G'arbiy Evropadagi eng yirik va eng mashhur brokerlik firmalari Londonda to'plangan. Bular nafaqat Londonda, balki boshqa valyuta birjalarida ham o'z vakolatxonalari yoki filiallariga ega bo'lgan xalqaro miqyosdagi firmalardir.

Valyuta bozori ishtirokchilarining uchinchi guruhiga valyutalar bilan operatsiyalarni shaxsan amalga oshirmaydigan barcha shaxslar kiradi, ya'ni. bu erda to'g'ridan-to'g'ri gapirmaydiganlar, lekin banklar xizmatlaridan foydalanadilar. Ularga birinchi navbatda yuridik shaxslar (sanoat, savdo va iqtisodiyotning boshqa tarmoqlari korxonalari, ayrim moliyaviy nobank institutlari), shuningdek jismoniy shaxslar kiradi.

Valyuta bozorida to'g'ridan-to'g'ri operatsiyalarni amalga oshirmaydigan moliyaviy nobank institutlari orasida, xususan, pensiya jamg'armalari, sug'urta kompaniyalari va to'siq fondlari (yoki to'siq kompaniyalari). Muhim moliyaviy resurslarni to'plash imkoniyatiga ega bo'lgan holda, ular xalqaro bozorlarda ham faoliyat yurita oladilar va vositachilar orqali harakat qiladigan valyuta bozorining muhim ishtirokchilari hisoblanadilar.

Valyuta birjasi - bu valyuta bozori infratuzilmasi elementi bo'lib, uning faoliyati savdolarni tashkil etish va o'tkazish bo'yicha xizmatlar ko'rsatishdan iborat bo'lib, uning ishtirokchilari chet el valyutasi bilan operatsiyalarni amalga oshiradilar.

Valyuta birjasida milliy valyutalarni erkin sotib olish va sotish ular o'rtasidagi talab va taklif ta'sirida bozorda shakllanadigan kurs (kotirovka) asosida amalga oshiriladi. Ushbu turdagi birjada klassik birja savdosining barcha elementlari mavjud.

Valyuta birjalarida kotirovka ayirboshlanadigan valyutalarning xarid qobiliyatiga bog'liq bo'lib, bu o'z navbatida emitent mamlakatlardagi iqtisodiy vaziyat bilan belgilanadi.

Valyuta birjalaridagi operatsiyalar ular uchun almashtirilgan valyutalarning konvertatsiya qilinishiga asoslanadi. Valyuta konvertatsiyasi - bu bir davlatning pul birliklarini boshqa mamlakatlar valyutasiga va xalqaro miqyosda tan olingan to'lov vositalariga almashtirish qobiliyatidir. Erkin konvertatsiya qilinadigan, qisman konvertatsiya qilinadigan va konvertatsiya qilinmaydigan valyutalar mavjud.

Erkin konvertatsiya qilinadigan - bu boshqa xorijiy valyuta birliklariga almashtirishda hech qanday cheklovlar bo'lmagan davlatlarning valyutasi. Shuning uchun Xalqaro valyuta jamg'armasi (XVJ) tomonidan qabul qilingan terminologiyaga ko'ra, bunday valyuta "erkin foydalanish mumkin" (yoki "erkin konvertatsiya qilinadigan") deb ham ataladi. Bunday valyutalar orasida birinchi navbatda AQSH dollari, nemis markasi, yapon iyenasi, ingliz funt sterlingi va frantsuz franki paydo bo'ladi.

Qisman konvertatsiya qilinadigan valyutalar - valyuta operatsiyalari sohasidagi har qanday cheklovlar saqlanib qolgan mamlakatlarning milliy pul birliklari.

Ayirboshlanmaydigan yoki yopiq valyutalarga valyuta ayirboshlash to'g'ridan-to'g'ri taqiqlangan davlatlarning valyutalari kiradi, bu rezidentlarga ham, norezidentlarga ham tegishli.

Valyuta ayirboshlashning bevosita maqsadi chet el valyutasining qiymati bo'lgan valyuta kursini aniqlashdan iborat. Birjada uyushgan bozor sifatida auktsion paytida milliy valyutaning qiymati belgilanadi. Bu yerda operatsiyalar tashqi iqtisodiy faoliyatdan va boshqa sabablarga koʻra olingan xorijiy valyutada mablagʻlari boʻlgan shaxslar va, aksincha, tadbirkorlik faoliyati uchun chet el valyutasiga muhtoj boʻlgan, biroq mustaqil valyuta manbalariga ega boʻlmagan shaxslar manfaatlarini koʻzlab ham amalga oshiriladi. uning kvitansiyasi. Tovarlar, xizmatlar va intellektual faoliyat natijalarini eksport va import qilish bo‘yicha operatsiyalar milliy valyuta qiymatini aniqlash uchun asos bo‘ladi. Shunday qilib, valyuta birjasining asosiy vazifasi yuqori foyda olish emas, balki vaqtincha bo'sh valyuta resurslarini safarbar etish, ularni bozor usullari bilan iqtisodiyotning bir tarmog'idan ikkinchisiga qayta taqsimlash va milliy valyutaning haqiqiy bozor kursini belgilashdan iborat. va chet el valyutalari adolatli va qonuniy savdo sharoitida.

Valyuta birjasi valyuta operatsiyalarini amalga oshirishda vositachi vazifasini bajaradi. Valyuta ayirboshlash shoxobchalari mavjud bo'lgan ba'zi mamlakatlarda valyuta operatsiyalarini faqat ular orqali amalga oshirishga ruxsat beriladi.

Aksariyat mamlakatlarda valyutalar bilan birja savdolari ishtirokchilari kredit tashkilotlari, kamroq tez-tez - boshqalar moliya institutlari, masalan, sug'urta va pensiya jamg'armalari, brokerlik firmalari orqali ishlaydigan investitsiya kompaniyalari.

Savdo ishtirokchilarining barcha valyuta operatsiyalari birjalarning hisobvaraqlarida aks ettiriladi va bu holda birja hisob-kitoblarning kafolati bo'lib chiqadi.

Shunday qilib, valyuta bozori o'zaro bog'liq bo'lgan qator elementlardan tashkil topgan murakkab tuzilmadir.

Yaxshi ishingizni bilimlar bazasiga yuborish oddiy. Quyidagi shakldan foydalaning

Bilimlar bazasidan o‘z o‘qish va faoliyatida foydalanayotgan talabalar, aspirantlar, yosh olimlar sizdan juda minnatdor bo‘ladi.

http://www.allbest.ru/ saytida joylashgan

Kirish

Muayyan tarixiy bosqichda xalqaro iqtisodiy munosabatlar sonining ko'payishi muqarrar ravishda valyuta rolining oshishiga olib keldi - moliyaviy soha global miqyosda. Tovarlar, xizmatlar, kapital, ishlab chiqarish va ilmiy-texnikaviy hamkorlikning xalqaro harakati, mehnat migratsiyasi, turizmning rivojlanishi jarayonlari. ijtimoiy munosabatlar bilan bog'liq pul da'volari va xalqaro iqtisodiy munosabatlar ishtirokchilarining tegishli majburiyatlari.

Tashqi savdoda hisob-kitoblar, kreditlar, investisiyalar va davlatlararo to‘lovlar uchun yagona to‘lov vositasining yo‘qligi bir valyutani boshqa valyutaga almashtirish zaruriyatini keltirib chiqaradi. Bu almashinuv valyuta bozorida amalga oshiriladi.

Zamonaviy valyuta bozori murakkab va dinamik iqtisodiy tizim bo'lib, butun jahon iqtisodiyoti doirasida ishlaydi.

Mavzuning dolzarbligi va tijorat banklarining valyuta operatsiyalarini tashkil etishni yanada o'rganish zarurati mavzuni tanlashni belgilab berdi, chunki biz savdo sohasida davlatlararo munosabatlar eng kichikdan tortib to eng kattagacha o'rnatilgan bir davrda yashayapmiz. global va pul yoki valyuta bu munosabatlarda birinchi o'rinlardan biridir, ammo muammo shundaki, turli mamlakatlarning pullari ko'p jihatdan farqlanadi, bu ularning turi, qiymati va boshqalar bilan bog'liq. shuning uchun biz valyutalarni to'g'ri va ba'zan foydali ayirboshlashimiz mumkin bo'lgan valyuta bozorlari mavjud. Shuning uchun ham faoliyatimiz boshqa davlatlar iqtisodiyoti bilan bog‘liq bo‘lsa, biz valyuta bozoridagi vaziyatni kuzatib borishimiz, o‘rganishimiz kerak, chunki ular aytganidek: “Axborot kimga tegishli bo‘lsa, o‘sha dunyoga tegishlidir”.

Valyuta bozori tushunchasining adabiyotda bir necha xil talqinlari bor, chunki bu qonunchilik ta'rifi hali emas.
Turli mualliflar ushbu toifaning turli talqinlarini taklif qilishadi. Shunday qilib, masalan, A.G. Nagovitsin va V.V. Ivanov valyuta bozorini oddiygina “turli davlatlarning valyutalari sotib olinadigan va sotiladigan bozor” deb ta’riflaydi. I.I. Platonova valyuta bozorini yanada murakkabroq, ya'ni uch jihat: so'zning keng ma'nosida, tor ma'noda va tashkiliy nuqtai nazardan ko'rib chiqadi. Valyuta bozorlari xorijiy valyutalar talab va taklifdan kelib chiqqan holda milliy valyutaga konvertatsiya qilinadigan rasmiy markazlar hisoblanadi.

maqsad muddatli ish valyuta bozorlari, ularning asosiy xususiyatlari va rivojlanish tarixini o'rganishdir.

Kurs ishining maqsadlari:

Sh Adabiyotni oling.

Sh Zamonaviy valyuta bozorining mohiyati, turlari, ishtirokchilari va rivojlanish tarixini ko'rib chiqish.

Sh Valyuta bozorining tarkibiy va funksional xususiyatlarini o'rganish.

Ø FOREX va MICEX valyuta birjalari faoliyatini ko'rib chiqing.

Birinchi bob ochib beradi nazariy tushunchalar Bu yerda valyuta bozorining asosiy xususiyatlari, xususan uning tuzilishi va vazifalari bilan bog’liq bo’lgan valyuta bozori ishtirokchilari, uning turlari, shakllari va segmentlari ham ko’rib chiqiladi. Birinchi bob shuningdek, zamonaviy valyuta bozorining rivojlanish tarixini o'z ichiga oladi, bu masalani o'rganish va tahlil qilish uchun ham bilish kerak. Ikkinchi bobda FOREX va MICEX kabi eng mashhur valyuta birjalari haqida umumiy ma'lumot berilgan.

1. Asosiyvalyuta bozorining xususiyatlari

1.1 dusValyuta bozori tushunchasi va mohiyati

valyuta bozori

Valyuta bozori - bu valyuta bozori ishtirokchilari - kontragentlar o'rtasida chet el valyutalarida amalga oshiriladigan konvertatsiya va kredit-depozit operatsiyalarining butun majmui.

Har qanday davlatning milliy valyutasi xalqaro hisob-kitoblarda qo‘llanilganda va boshqa davlatlar uchun chet el valyutasiga aylanganda qo‘shimcha xususiyat kasb etadi va maxsus vazifalarni bajaradi. Avvalo, banknotalar (g'azna veksellari, banknotalar, tangalar) muomalada bo'lgan ham, muomaladan chiqarilgan, lekin ayirboshlanishi shart bo'lgan boshqa davlatlarning belgilari bo'lgan chet el valyutasi hisoblanadi. Bundan tashqari, xorijiy valyutaga turli xil bank hisobvaraqlaridagi pul mablag'lari kiradi pul birliklari boshqa davlatlar va xalqaro valyuta yoki hisob birliklari.

Xalqaro moliya bozorlari (IFM) moliyaviy vositalarni sotib olish va sotish bo'yicha xalqaro operatsiyalardir. Ular bir joyda to'plangan bo'lishi mumkin (masalan, London, Nyu-York yoki Singapurda) yoki tarqalgan. Bu erda xalqaro operatsiyalar deganda turli mamlakatlardan kelgan shaxslar ishtirok etadigan operatsiyalar tushuniladi. Agar bir mamlakat rezidentlari o'rtasida bitim tuzilgan bo'lsa, u holda savdo ob'ekti chet el valyutasi bo'lsa ham, u milliy bozorga tegishlidir. Biroq, milliy va xalqaro bozorlar o'rtasida kuchli o'zaro bog'liqlik va o'zaro bog'liqlik mavjud.

Chet el valyutasi - valyuta qiymatlarining bir qismi bo'lib, unga qo'shimcha ravishda xorijiy valyutadagi turli qimmatli qog'ozlar: to'lov hujjatlari (cheklar, veksellar, akkreditivlar va boshqalar) va uzoq muddatli majburiyatlar (aksiya, obligatsiyalar va boshqalar) kiradi. .), shuningdek, qimmatbaho metallar va qimmatbaho toshlar.

Chet el valyutasi tushunchasi milliy valyuta tushunchasi bilan chambarchas bog'liq, chunki bir davlatning milliy valyutasi bir vaqtning o'zida boshqa davlat uchun chet el valyutasi hisoblanadi.

Milliy valyutalar konvertatsiya qilish darajasida farqlanadi, ya'ni. to'siqsiz yoki cheklangan o'zaro almashish imkoniyati, bu ularning xalqaro hisob-kitoblarda qo'llanilishi ko'lamida namoyon bo'ladi. Bu bir qator omillarga bog'liq. Avvalo, har bir valyutaning konvertatsiya qilish darajasi iqtisodiy maqsadga muvofiqligi, shuningdek, rezident va norezidentlarning valyuta va tashqi savdo operatsiyalarini tartibga soluvchi mamlakatda amaldagi qonun hujjatlari bilan belgilanadi.

Yana bir ko'p umumiy omil, valyuta ayirboshlash darajasiga ta'sir qiluvchi, ma'lum bir mamlakat valyutasiga bo'lgan talab va uning valyuta bozoridagi taklifi o'rtasidagi nisbatdir. Shu munosabat bilan uchta valyuta guruhi mavjud:

1. erkin konvertatsiya qilinadigan valyutalar (qattiq valyuta),

2. qisman konvertatsiya qilinadigan,

3. konvertatsiya qilinmaydigan (yopiq) valyutalar.

Qisman konvertatsiya qilinadigan valyutalar - valyuta operatsiyalari sohasidagi har qanday cheklovlar saqlanib qolgan mamlakatlarning milliy pul birliklari.

Ayirboshlanmaydigan yoki yopiq valyutalarga valyuta ayirboshlash to'g'ridan-to'g'ri taqiqlangan davlatlarning valyutalari kiradi, bu rezidentlarga ham, norezidentlarga ham tegishli.

Bu yerda valyuta bozorida muomaladagi valyutalar turlicha ahamiyat kasb etadi. Xususan, AQSH dollari alohida oʻrin tutadi, chunki u dunyoning barcha moliya markazlarida operatsiyalarning katta qismini (jami tranzaksiyalarning 83% ga yaqini) amalga oshiradi. Deutschmark va yapon iyenasi haqiqiy sotib olingan xalqaro maqom 80-yillarning o'rtalaridan boshlab. Deyarli barcha valyuta birjalari o'z nisbatlarini AQSh dollariga o'rnatadilar. Ayni paytda ular operatsiyalar hajmi bo'yicha dollardan keyin mos ravishda ikkinchi va uchinchi o'rinlarda turadi.

Britaniya funt sterlingi, shveytsariya va frantsuz franki, golland gulderi, kanada va avstraliya dollarlari, italyan lirasi kabi valyutalarga kelsak, ular bilan operatsiyalar nisbatan doimiy hisoblanadi. Shu sababli, ularning bir-biri bilan, shuningdek, bozorda qo'llaniladigan asosiy valyutalar - AQSh dollari, Germaniya markasi va yapon iyenasi bilan munosabatlarini o'rnatishga doimiy ehtiyoj bor. Boshqa erkin konvertatsiya qilinadigan valyutalar o'rtasidagi nisbat faqat tegishli emitent davlatlarning moliya markazlari faoliyati davomida belgilanadi.

Emitent - o'z faoliyatini rivojlantirish va moliyalashtirish uchun qimmatli qog'ozlarni chiqargan (emissiya qilgan) tashkilot. Shuningdek, emitent - bu to'lov kartasini yoki boshqa maxsus to'lov vositalarini (mikrosxema, chip va boshqalar) chiqargan yuridik shaxs. O'z nomidan qimmatli qog'ozlar egalari oldida ushbu qimmatli qog'ozlarga berilgan huquqlarni amalga oshirish majburiyatini olgan yuridik shaxs, ijro etuvchi hokimiyat yoki mahalliy davlat hokimiyati organlari emitent bo'lishi mumkin. Emitent ijro etuvchi hokimiyat organi, mahalliy davlat hokimiyati organi yoki yuridik shaxs boʻlishi mumkin, unga belgilangan tartibda maʼlum shartlarda pul, obligatsiyalar, aksiyalar va boshqa qimmatli qogʻozlarni chiqarish (muomalaga chiqarish) huquqi berilgan. va hujjatlar, shu jumladan kredit, (plastik) kartalar, sayohat hujjatlari, cheklar. Emitent o'z nomidan pul va qimmatli qog'ozlar egalari oldida ular bilan ta'minlangan huquqlarni amalga oshirish bo'yicha majburiyatlarni oladi (1-ilova).

Konvertatsiya qilinmaydigan valyutalar, qoida tariqasida, bitimlar ob'ekti emas va ularning kursi bevosita ma'lum bir davlatning markaziy banki tomonidan belgilanadi.

Har birida valyuta almashinuvi paytida bu daqiqa vaqt, ularning ma'lum nisbati bor, valyuta kursi deb ataladi. Valyuta kursi
boshqa mamlakatlarning pul birliklarida yoki xalqaro pul yoki hisob birliklarida (SDR, ECU) ifodalangan mamlakat valyutasining “narxi”. Valyuta kursining o'zgarishi - bu ikki valyuta o'rtasidagi nisbat sifatida belgilanadigan va ularning har birining uchinchi valyutaga, ko'pincha AQSh dollariga nisbatan kursi asosida hisoblangan o'zaro kurs (2-ilova).

Zamonaviy sharoitda xalqaro tashkilotlar(xususan, XVF) uchta asosiy almashuv kursi rejimini ajratadi: “erkin suzuvchi”, “cheklangan suzuvchi” va “belgilangan” valyuta kurslari. Asosiylaridan tashqari, valyuta kursi rejimining oraliq variantlari ham mavjud. Qoidaga ko'ra, XVFga a'zo har bir davlat mustaqil ravishda milliy valyuta kursining u yoki bu rejimini tanlaydi, uni XVFda ro'yxatdan o'tkazadi.

Shunday qilib, 1995 yil boshida u 177 shtat uchun rasmiy valyuta kursi rejimini ro'yxatdan o'tkazdi. Ulardan 74 ta davlatning valyutalari belgilangan kursga, 31 tasi cheklangan (tartibga solinadigan) suzuvchi kursga, 27 ta davlat toʻliq erkin kursga (erkin suzuvchi kurs) ega boʻlgan.

Valyuta pariteti tushunchasi valyuta kursi tushunchasi bilan chambarchas bog'liq.
Valyuta pariteti - bu davlat tomonidan milliy valyuta va xalqaro hisob birliklari yoki boshqa valyutalar, birinchi navbatda, zaxira valyutalari o'rtasidagi rasmiy ravishda belgilangan nisbat. Ayirboshlash kursidan farqli o'laroq, valyutalar pariteti nisbatan barqaror qiymatdir, chunki u ma'lum bir valyutaning qadrsizlanish darajasiga qarab o'zgaradi.

Tashqi savdo operatsiyalari, xorijiy investitsiyalar va kreditlar, kapital, foyda va daromadlarni boshqa shakllarda mamlakatdan mamlakatga o'tkazish valyutalar bilan turli operatsiyalarni talab qiladi. Valyuta operatsiyalari - bu valyutalarni sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalar. Ushbu operatsiyalar maqsadlari va ularni amalga oshirish muddatiga qarab turlari bo'yicha farqlanadi. Ular tijorat faoliyati uchun valyutalarni sotib olish yoki kurs farqlaridan spekulyativ foyda olish, shuningdek, valyuta riskidan sug'urta qilish uchun mo'ljallangan. Valyuta operatsiyalari valyutalarning konvertatsiyasiga, xalqaro hisob-kitoblarning o'z vaqtida amalga oshirilishiga yordam beradi; xalqaro harakat bosh harflar.

Valyuta ayirboshlash va ular bilan operatsiyalar muayyan bozorda - valyuta bozorida amalga oshiriladi. Valyuta bozori - bu chet el valyutalarini sotib olish va sotish asosida shakllanadigan iqtisodiy va tashkiliy munosabatlar tizimi (majmui). Valyuta bozori, shuningdek, xorijiy valyutaga bo'lgan talabni uning taklifi bilan taqqoslashni ta'minlaydigan va ma'lum bir mamlakatning milliy valyutasiga nisbatan kursini aniqlaydigan alohida faoliyat sohasidir.

Makroiqtisodiyot nuqtai nazaridan, ya'ni. ma'lum bir mamlakat iqtisodiyotining umumiy tuzilishi, valyuta bozori boshqa turdagi bozorlar, masalan, ishlab chiqarish vositalari, mehnat, xizmatlar, texnologiyalar, iste'mol bozori va boshqalar bilan bir qatorda mavjud bo'lgan moliya bozorining bir qismidir . Umumiy tuzilish moliya bozori va undagi valyuta bozorining o‘rni diagramma shaklida ko‘rsatilishi mumkin (3-ilova).

G'arbiy Evropa mamlakatlari va birinchi navbatda Evropa Ittifoqiga (YEI) a'zo davlatlar markaziy banklari ekspertlari va moliya sektori mutaxassislari, qoida tariqasida, valyutaning nomlari ko'rsatilgan navlari o'rtasida unchalik aniq chegara qo'ymaydilar. bozor. Valyuta bozori faoliyatining turli jihatlarini tahlil qilib, ular, birinchi navbatda, yagona, ya'ni. xalqaro, valyuta bozori. Gap shundaki, birinchidan, valyuta bozori xalqaro xarakterga ega bo‘lganligi uchun uning aniq geografik chegaralari, o‘ziga xos joylashuvi yo‘q. Shu bilan birga, u ko'plab alohida suveren davlatlar va turli xil milliy valyutalarning mavjudligi sharoitida ishlaydi. Aynan shu qarama-qarshi birlik - bozorning xalqaro tabiati va muayyan davlat valyutasining milliyligi uyg'unligi tufayli ayirboshlash operatsiyalari vujudga keladi va valyuta bozorining o'zi mavjud bo'ladi.

Ikkinchidan, yuqorida aytib o'tilganidek, valyuta operatsiyalari jarayonlar asosida shakllanadi xalqaro savdo, kapital va mehnat harakati, texnologiya transferi, alohida mamlakatlarning milliy iqtisodiyotlarini yagona jahon iqtisodiy makoniga tobora ko'proq birlashtirish, ya'ni. jahon iqtisodiyoti. Masalan, har kuni turli mamlakatlarning markaziy banklari va boshqa moliya institutlari, shuningdek, eksportchi va importerlar - kompaniyalar ishtirok etadilar. xalqaro operatsiyalar, - xorijiy valyutada katta miqdordagi mablag'larni olish yoki to'lash. Shunday ekan, jahon xo’jaligining bog’lovchi bo’g’inlaridan biri xalqaro valyuta bozori bo’lib, uni faqat ma’lum milliy va mintaqaviy valyuta bozorlariga bo’lish mumkin.

Uchinchidan, ishtirok etish darajasini hisobga olish kerak turli mamlakatlar jahon iqtisodiyotida, shu jumladan, ularning pul-moliya almashinuvidagi ishtiroki bir xil emas. Agar gaplashamiz qisman konvertatsiya qilinadigan va yopiq valyutaga ega bo'lgan mamlakatlar haqida, bu ularning ma'lum bir izolyatsiyasini, xalqaro valyuta bozoridan ajralib turishini anglatadi.

Valyuta bozorining ob'ekti - tovarlar, xizmatlar, ishlar xalqaro muomalasiga xizmat ko'rsatishga oid jamoat munosabatlari (asosan iqtisodiyot va uni davlatlar tomonidan tartibga solish sohasidagi) majmui; xalqaro to‘lovlarni o‘z vaqtida amalga oshirish; turli valyutalarga bo'lgan talab va taklifni muvozanatlash orqali valyuta kurslarini o'z-o'zidan aniqlash; valyuta risklaridan himoya qilish mexanizmlarini ta'minlash; banklar, korxonalar va davlatlarning valyuta zaxiralarini diversifikatsiya qilish; valyuta intervensiyalarini amalga oshirish; bozordan davlatlarning pul-kredit va iqtisodiy siyosati maqsadlarida foydalanishi; valyuta kurslari va foiz stavkalaridagi farq ko'rinishida foyda olish. Ochiq valyuta bozorida amalga oshirilgan tadbirlarning yuqoridagi ro'yxati, albatta, yopiq emas.

Mavzu - turli mamlakatlarning valyutalari, chet el valyutalarida ifodalangan qimmatli qog'ozlar, shuningdek, valyuta qiymatlari (ba'zi mamlakatlarda, masalan, Rossiyada).

Jahon valyuta bozorlarida operatsiyalar, qoida tariqasida, jahon to'lov aylanmasida eng ko'p qo'llaniladigan valyutalar bilan amalga oshiriladi. Demak, oltita valyuta – AQSH dollari, nemis markasi, iyena, funt sterling, shveytsariya va frantsuz franki umumiy xalqaro aylanmaning 90% gacha hissasiga toʻgʻri keladi. Mintaqaviy va mahalliy bozorlarda Singapur dollari, Saudiya riyali, Quvayt dinori, Rossiya rubli va boshqalar kabi maxsus konvertatsiya qilinadigan valyutalar sotiladi.

Xulosa qilib aytishimiz mumkinki, valyuta bozorlari mamlakatlar o'rtasidagi munosabatlarga hissa qo'shadi, hattoki ularni birlashtiradigan narsa ham deyishimiz mumkin. Eng umumiy ma'noda rivojlangan mamlakatlarning pul-kredit siyosati - bu iqtisodiy siyosat maqsadlariga erishish uchun hokimiyat organlari tomonidan ma'lum mexanizmlardan ataylab foydalanish - iqtisodiy o'sishni rag'batlantirish, aholi bandligini ta'minlash va inflyatsiya tendentsiyalariga qarshi kurashish. Umuman olganda, pul-kredit siyosati davlatning tashqi raqobatbardoshligini tartibga solish, iqtisodiyotni valyuta beqarorligi va har qanday tashqi omillarning salbiy ta'siridan himoya qilishga qaratilgan.

1.2 Tarix rivojlanganzamonaviy valyuta bozorining ioni

Xalqaro valyuta bozori chuqurlikka ega ko'p asrlik ildizlar. o'zlari

valyuta operatsiyalari o'rta asrlarda rivojlana boshladi. bilan bog'liq edi

xalqaro savdo va navigatsiyani rivojlantirish.

Rivojlanishning asosiy bosqichlari Jahon moliya bozorlari:

1 . Davlatlararo munosabatlarning rivojlanishi bilan valyuta operatsiyalari bozori

o'zgardi, tobora aniqroq konturlarga ega bo'ldi. Bozorning zamonaviy xususiyatlarni egallashi XX asrning 70-yillarida, bir valyutaning boshqa valyutaga nisbatan qat'iy belgilangan kurslar tizimi bekor qilinganda boshlandi.

Xalqaro valyuta bozori zamonaviy ma'noda 1973 yildan keyin paydo bo'ldi, ammo uning zamonaviy tarixining boshlanishi 1944 yil yozida Bretton-Vuds konferentsiyasida "Xalqaro valyuta fondi to'g'risidagi shartnoma moddalari" ning imzolanishi bilan qo'yildi. Har bir mamlakat oltinga nisbatan qat'iy belgilangan valyuta paritetini to'g'ridan-to'g'ri yoki AQSh dollari kabi boshqa valyutaga bog'lash orqali kiritishi kerak edi, agar dollar har doim bir untsiya oltin uchun 35 dollar kursida oltinga almashtirilsa. Valyuta kurslarining barqarorligini ta'minlash uchun barcha mamlakatlar milliy valyutaning oltinga konvertatsiyasini rasmiy paritet bo'yicha joriy etishlari shart edi.

XVF Nizomining 1-moddasida shunday deyilgan edi: “Toʻlovlarning koʻp tomonlama tizimini yaratishga va jahon savdosining rivojlanishiga toʻsqinlik qiluvchi valyuta ayirboshlashdagi cheklovlarni olib tashlashga koʻmaklashish”. Bundan tashqari, XVF Nizomining 2-moddasida “To'lovlar va pul o'tkazmalari bo'yicha har qanday cheklovlar taqiqlanadi. joriy operatsiyalar, va har qanday cheklov diskriminatsion amaliyotlar". Boshqacha aytganda, Bretton-Vuds tizimi joriy hisobda milliy valyutalarning to'liq konvertatsiyasini ta'minladi.

2. Ruxsat etilgan valyuta kurslari tizimi 70-yillarning boshlarigacha davom etdi, bunda qator inqirozlardan so'ng dollarning oltin tarkibidan voz kechishga to'g'ri keldi, shundan so'ng uning kursi bozor talabi va taklifi (erkin suzuvchi) bilan belgilanadi. Oltinning narxi 1980 yilga kelib, troya untsiyasi uchun deyarli 750 dollargacha ko'tarildi. 70-yillarning oxirlarida dollar urushdan keyingi eng past darajaga tushdi va uning keyingi tarixi bir qator ko'tarilishlar va pasayishlardan iborat.

Dunyoda amalga oshiriladigan mutlaqo barcha valyuta ayirboshlash operatsiyalarini o'z ichiga olgan FOREX bozori shunday paydo bo'ldi. "Yangi tug'ilgan" juda tez rivojlandi. 30 yildan kamroq vaqt ichida u misli ko'rilmagan natijalarga erishdi. Endi bu eng yirik xalqaro bozor. Bu bozordagi savdo hajmi kuniga bir trillion dollardan uch trillion dollargacha.

3. Moskva banklararo valyuta birjasi Rossiya, MDH va Sharqiy Yevropadagi eng yirik universal birjalardan biridir.

MICEX tarixi SSSR Vneshekonombanki 1989 yil noyabr oyida o'tkaza boshlagan valyuta auktsionlaridan boshlandi. Aynan shu auktsionlarda rublning dollarga nisbatan bozor kursi birinchi marta o'rnatildi. 1992-yil yanvar oyida Davlat bankining Valyuta birjasi oʻrniga bank va korxonalarning valyuta ayirboshlash operatsiyalari uchun asosiy platformaga aylangan MKXB tashkil etildi. 1992 yil iyul oyidan boshlab Markaziy bank tomonidan rublning xorijiy valyutalarga nisbatan rasmiy kurslarini belgilash uchun MIKS valyuta kursidan foydalaniladi. Birinchi marta MICEXda GKO savdosi tashkil etildi, bu valyuta birjasini universal savdo maydonchasiga aylantirdi. 90-yillarning oʻrtalarida qimmatli qogʻozlar va derivativlar bozorining yangi moliyaviy vositalari, xususan, korporativ qimmatli qogʻozlar va fyucherslar boʻyicha birja savdolarini tashkil etishga tayyorgarlik boshlandi. 1990-yillarning ikkinchi yarmida, 1998 yil avgust inqiroziga qaramay, birja Rossiyaning yetakchi savdo maydonchasi sifatidagi mavqeini mustahkamlashda davom etdi.

Hozirda barcha asosiy jahon valyutalari shunday erkin float rejimida, ularning narxi bozor tomonidan belgilanadi, bu valyuta tovarlarni sotib olish, investitsiyalar va davlatlararo hisob-kitoblar uchun qanchalik zarurligiga qarab. Albatta, bu suzish butunlay bepul emas; har bir davlatning markaziy banki bor, uning asosiy vazifasi qonunga muvofiq milliy valyuta barqarorligini ta’minlashdan iborat.

Jahon valyuta bozorining rivojlanishi ikki asosiy omilning, birinchidan, valyuta operatsiyalarini liberallashtirish, milliy bozorlarning ochiqlik darajasining oshishi, ikkinchidan, valyuta bozoridagi operatsiyalarga zamonaviy texnologiyalarni joriy etish bilan bog'liq. valyuta bozori. Dastlab liberallashtirish jarayoni hal qiluvchi rol o'ynadi.

Ko'pgina rivojlangan mamlakatlarning valyuta bozorlarini liberallashtirish ikki bosqichda amalga oshirildi:

1. 60-yillarning boshlarida norezidentlar uchun milliy valyutalarning konvertatsiyasini kengaytirishdan iborat edi;

2. 1970-yillarning oʻrtalaridan 1980-yillarning boshlarigacha – kapital bozori va rezidentlar operatsiyalarini liberallashtirish deb atash mumkin.

Rivojlanayotgan va oʻtish davridagi mamlakatlarning valyuta bozorlariga kelsak, ular hozirda liberallashuv bosqichida.

Jahon valyuta bozorida zamonaviy texnologik qayta jihozlashning boshlang'ich nuqtasini o'tish deb hisoblash mumkin. elektron texnologiya. Bu jarayon 1981 yilda birinchi elektron diling tizimini ishga tushirgan Reuters axborot agentligi tomonidan boshlangan.

Valyuta bozorida elektron tizimlarning paydo bo'lishi rivojlangan mamlakatlar o'rtasida kapital harakatiga xizmat ko'rsatish bo'yicha operatsiyalar hajmining keskin oshishi munosabati bilan valyuta bozori ehtiyojlarini qondirdi. Shuningdek, milliy moliya bozorlarining rivojlanishi, norezidentlarning milliy bozorlarga chiqish imkoniyatlari kengayishi va ularning milliy bozorlarda qimmatli qog‘ozlarni sotib olish va sotish bo‘yicha operatsiyalarda ishtiroki ortishi bilan bir vaqtga to‘g‘ri keldi. Elektron tizimlarning yangi avlodlari masofaviy terminallardan savdo qilish, tranzaktsiyalarni avtomatik tasdiqlash, valyuta pozitsiyalari va risklarni boshqarish tizimiga ma'lumotlarni yuborish imkonini beradi.

Yuqori darajaga ko'tarilishning keyingi bosqichi texnologik qo'llab-quvvatlash jahon valyuta bozoridagi operatsiyalar elektron brokerlik tizimlaridan foydalanish edi. Ular 90-yillarning boshlarida paydo bo'lgan va o'rta va kichik banklarning ularga ulanishi tufayli ishlab chiqilgan bo'lib, ular valyuta oldi-sotdi operatsiyalarini mustaqil ravishda amalga oshira boshlagan.

Elektron diling va brokerlik tizimlaridan foydalanish ko'p jihatdan jahon valyuta bozorining rivojlanishini belgilab berdi. G‘arbning yetakchi banklarining o‘zaro elektron tizimlar bilan bog‘langan axborot va savdo tizimlari amalda 24 soat davomida operatsiyalar amalga oshiriladigan jahon banklararo valyuta bozorini yaratdi.

Ushbu bandning boshida aytib o'tilganidek, xalqaro valyuta bozori xalqaro savdo va navigatsiyadan tortib elektron diling va brokerlik tizimlaridan foydalanishgacha bo'lgan chuqur ko'p asrlik ildizlarga ega. Valyuta bozorining rivojlanish tarixini uchta asosiy bosqichga bo'lish mumkin: bu oltinga nisbatan qat'iy belgilangan valyuta paritetini joriy etish, ya'ni. dollar doimo oltinga almashtirildi, keyin mutlaqo barcha valyuta ayirboshlash operatsiyalarini o'z ichiga olgan FOREX bozorining paydo bo'lishi va nihoyat, Rossiyadagi eng yirik universal birjalardan biri bo'lgan MICEX paydo bo'ldi.

1.3 Valyuta bozorining tarkibiy xususiyatlari

Valyuta bozorlarining tasnifi

Valyuta bozorlarini qator belgilariga ko‘ra tasniflash mumkin: qo‘llanilish doirasi bo‘yicha, valyuta cheklovlariga nisbatan, valyuta kurslarining turlari bo‘yicha, tashkiliy darajasi bo‘yicha (4-ilova).

1. Tarqatish hududi bo'yicha, ya'ni. qamrovining kengligi bo‘yicha xalqaro va ichki valyuta bozorlarini farqlash mumkin. Shunday qilib, xalqaro (jahon) valyuta bozorlari G'arbiy Yevropa, AQSH, Yaqin Sharq va Sharqiy Osiyoning asosiy moliya markazlarida to'plangan. Eng yirik markazlar London, Nyu-York, Frankfurt-na-Mayn, Parij, Tsyurix, Tokio, Singapur va boshqalarda joylashgan. Ba'zi ma'lumotlarga ko'ra, London bozori yillik aylanmaning uchdan bir qismidan yarmigacha to'g'ri keladi. U asta-sekin Nyu-York bozoriga yetib boradi.

O'z navbatida, xalqaro ham, ichki bozorlar ham bir qancha mintaqaviy bozorlardan iborat bo'lib, ular dunyoning ma'lum mintaqalari yoki ma'lum bir mamlakatdagi moliya markazlari tomonidan shakllantiriladi.

Xalqaro valyuta bozori dunyoning barcha davlatlarining valyuta bozorlarini qamrab oladi. Xalqaro valyuta bozori deganda kabel va sun’iy yo‘ldosh aloqalari tizimi bilan chambarchas bog‘langan global mintaqaviy valyuta bozorlari zanjiri ham tushunilishi kerak. Ularga qarab, ular o'rtasida pul o'tkazmasi mavjud joriy ma'lumotlar va bozorning etakchi ishtirokchilarining alohida valyutalarning mumkin bo'lgan pozitsiyasiga oid prognozlari.

2. Valyuta cheklovlari bilan bog'liq holda erkin va erkin bo'lmagan valyuta bozorlarini (bu mintaqaviy va milliy valyuta bozorlariga tegishli) unga valyuta cheklovlarining yo'qligi yoki mavjudligiga qarab farqlash mumkin.

Valyuta cheklovlari – alohida mamlakatlarda milliy qonunchilikda belgilangan faoliyat subyekti (xorijiy valyuta, unda ko‘rsatilgan qimmatli qog‘ozlar, valyuta qiymatlari) bilan operatsiyalarni amalga oshirish tartibini belgilashga qaratilgan davlat choralari (ma’muriy, qonunchilik, iqtisodiy, tashkiliy) tizimi. Valyuta cheklovlari milliy va chet el valyutasini chet elga to'lash va o'tkazmalarini maqsadli tartibga solish, shuningdek, ichki bozorda xorijiy valyutada hisob-kitob qilish tartibini belgilash bo'yicha chora-tadbirlarni o'z ichiga oladi.

3 . tomonidanqo'llaniladigan valyuta kurslarining turlari valyuta bozori bitta rejimli va ikkilik rejimli bo'lishi mumkin.

Yagona rejim bozori - bu erkin valyuta kurslariga ega bo'lgan valyuta bozori, ya'ni. kotirovkasi birja auktsionlarida belgilanadigan suzuvchi valyuta kurslari bilan.

Ikki rejimli valyuta bozori - bu bir vaqtning o'zida qat'iy va suzuvchi valyuta kursi qo'llaniladigan bozor. Ikki tomonlama valyuta bozorini joriy etish davlat tomonidan milliy va xalqaro ssuda kapitali bozorlari o'rtasida kapital harakatini tartibga solish chorasi sifatida qo'llaniladi. Ushbu chora xalqaro kredit kapital bozorining ma'lum bir davlat iqtisodiyotiga ta'sirini cheklash va nazorat qilish uchun mo'ljallangan.

4 . tomonidantashkilot darajasi valyuta bozori - birja va birjadan tashqari.

Birja valyuta bozori uyushgan bozor bo'lib, u valyuta birjasi bilan ifodalanadi. Valyuta birjasi - valyuta va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlar savdosini tashkil etuvchi korxona. Birja tijorat korxonasi emas. Uning asosiy vazifasi yuqori foyda olish emas, balki chet el valyutasi va chet el valyutasida qimmatli qog'ozlarni sotish orqali vaqtincha bo'sh mablag'larni safarbar etish va valyuta kursini belgilash, ya'ni. uning bozor qiymati.

Valyuta bozori bir qator afzalliklarga ega:

b - valyuta va valyuta mablag'larining eng arzon manbai;

- birja savdosiga qo'yilgan buyurtmalar mutlaq likvidlikka ega (valyuta va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarning likvidligi ularning narxini tez va yo'qotmasdan rublga aylantirish qobiliyatini anglatadi).

Birjadan tashqari valyuta bozori valyuta birjasiga a'zo bo'lishi yoki bo'lmasligi mumkin bo'lgan dilerlar tomonidan tashkil etiladi va uni telefon, telefaks, kompyuter tarmoqlari orqali olib boradi. Bu valyuta muomalasi deb ataladi.

Albatta, bo'lish qarama-qarshi tomonlar bir tangadan, birja va birjadan tashqari bozorlar, garchi ular ma'lum darajada bir-biriga zid bo'lsa-da, ayni paytda bir-birini to'ldiradi. Buning sababi shunday qilishdir umumiy funktsiya valyuta savdosi va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlar muomalasi bo'yicha ular qo'llaniladi turli usullar valyuta va xorijiy valyutadagi qimmatli qog'ozlarni sotish shakllari.

Birjadan tashqari valyuta bozorining afzalliklari quyidagilardan iborat:

valyuta ayirboshlash operatsiyalari uchun xarajatlarning ancha pastligi.

ü valyuta birjasida savdo qilishdan ko'ra hisob-kitoblarning yuqori tezligi.

Evrovalyuta bozori G'arb mamlakatlari valyutalarining xalqaro bozoridir.
Ushbu mamlakatlar valyutalarida operatsiyalar amalga oshiriladigan Evropa. Evrovalyuta bozorining faoliyati naqd pulsiz depozit va ssuda operatsiyalarida ushbu valyutalarni chiqaradigan mamlakatlardan tashqarida valyutalardan foydalanish bilan bog'liq.

Evrobond bozori ifodalaydi moliyaviy munosabatlar qarz oluvchilarning obligatsiyalari shaklida chiqarilgan evrovalyutadagi uzoq muddatli kreditlar bo'yicha qarz majburiyatlari bo'yicha. Obligatsiyada qarz miqdori, uni to'lash shartlari va shartlari, kuponlarga muvofiq foizlarni olish tartibi to'g'risidagi ma'lumotlar mavjud.
(kupon - obligatsiya sertifikatining bir qismi, undan ajratilganda, egasiga foizlar olish huquqini beradi).

Yevrodepozit bozori evrovalyuta bozorida muomalada bo'lgan mablag'lar hisobidan xorijiy davlatlarning tijorat banklarida xorijiy valyutadagi depozitlarni shakllantirish uchun barqaror moliyaviy munosabatlarni ifodalaydi.

Evrokredit bozori barqaror kredit munosabatlari va xorijiy davlatlarning tijorat banklari tomonidan yevrovalyutada xalqaro kreditlar berish uchun moliyaviy munosabatlarni ifodalaydi.

Bozor ishtirokchilariva ularning vazifalari

Birinchi gishtirokchilar guruhi: banklar va boshqa moliya institutlari, Ular o'z maqsadlari uchun ham, mijozlari manfaatlari uchun ham operatsiyalarni amalga oshirishlari mumkin. Shu bilan birga, ishtirokchilar bozorda bir-biri bilan bevosita aloqaga kirishib ishlashlari yoki vositachilar orqali harakat qilishlari mumkin. Bu turkumda, birinchi navbatda, tijorat banklari ajralib turadi, unda mamlakatlarning markaziy banklari alohida o'rin egallaydi. Bundan tashqari, jahon sahnasiga chiqqan yirik sanoat va moliyaviy guruhlarning moliyaviy filiallari kabi turli moliya institutlari muhim rol o'ynaydi. Ularning valyuta bozoridagi faoliyati ko'lami doimiy ravishda o'sib bormoqda, ayniqsa so'nggi o'n yillikda ular tez o'sdi. Masalan, ishlab chiqarishning istalgan sohasida (elektronika, aerokosmik, kimyo ishlab chiqarish, energetika, avtomobilsozlik, energiya ishlab chiqarish va qayta ishlash va boshqalar) faoliyat yurituvchi yirik kompaniyalar valyuta bozorida o‘z banklari yoki moliyaviy bo‘linmalariga ega.

Valyuta operatsiyalarini amalga oshirish uchun yirik tijorat banklari o'z muxbirlari bo'lgan xorijiy moliya institutlarida depozitlarga ega. Shu bilan birga, G'arbiy Evropadagi barcha yirik banklar ham valyuta bozorining doimiy ishtirokchilari sifatida ishlamaydi. Masalan, Frantsiyada ular bir nechta banklar: Credit Lyonne, Paribas, Societe - Generale, Bank Nacional de Paris, Endosuez va boshqalar.

Yuqorida aytib o'tilganidek, valyuta bozori ishtirokchilarining birinchi guruhiga markaziy banklar kiradi. Ular ushbu guruhda alohida o'rin egallaydi. Avvalo, ular o'z maqomiga ko'ra tijorat instituti emas va faqat shu sababli ular tijorat banklari va boshqa moliya institutlaridan sezilarli darajada farq qiladi. Markaziy banklar tuzilmasida diling bo‘limi ham mavjud. Biroq, valyuta operatsiyalari markaziy banklar faoliyatida bo'ysunuvchi o'rinni egallaydi, chunki ular ular uchun asosan faqat asosiy funktsiyalarini bajarish vositasi sifatida xizmat qiladi va, qoida tariqasida, to'g'ridan-to'g'ri daromad olishni maqsad qilmaydi.

Shuningdek, ular valyuta bozoridagi o‘z harakatlarini boshqa mamlakatlar markaziy banklarining siyosati bilan (xususan, valyuta intervensiyalarini amalga oshirishda) muvofiqlashtiradi va xalqaro moliya tashkilotlarining me’yoriy hujjatlari qoidalariga amal qiladi.

Ishtirokchilarning ikkinchi guruhi: mustaqil brokerlar va brokerlik firmalari. Ular o'zlarining valyuta operatsiyalarini amalga oshirishdan tashqari, bir-biri bilan chambarchas bog'liq bo'lgan axborot va vositachilik funktsiyalarini ham bajaradilar. Ularning axborot vazifasi shundan iboratki, ular bozorning boshqa ishtirokchilariga ular bitimlar tuzishga tayyor bo'lgan valyuta kurslarini aytib berishadi. Yakka tartibdagi brokerlar ham, brokerlik firmalari ham keng muxbirlar tarmog‘iga ega bo‘lib, har bir bitim bo‘yicha valyuta sotuvchidan ham, xaridordan ham daromad (brokerlik komissiyasi) oladi.

Uchinchi guruh ishtirokchilari: valyutalar bilan operatsiyalarni shaxsan amalga oshirmaydigan barcha shaxslarni o'z ichiga oladi, ya'ni. bu erda to'g'ridan-to'g'ri gapirmaydiganlar, lekin banklar xizmatlaridan foydalanadilar. Ularga birinchi navbatda yuridik shaxslar (sanoat, savdo va iqtisodiyotning boshqa tarmoqlari korxonalari, ayrim moliyaviy nobank institutlari), shuningdek jismoniy shaxslar kiradi.

Valyuta bozorida to'g'ridan-to'g'ri faoliyat yuritmaydigan nobank moliya institutlariga, xususan, pensiya fondlari, sug'urta kompaniyalari va to'siq fondlari kiradi. Muhim moliyaviy resurslarni to'plash imkoniyatiga ega bo'lgan holda, ular xalqaro bozorlarda ham faoliyat yurita oladilar va vositachilar orqali harakat qiladigan valyuta bozorining muhim ishtirokchilari hisoblanadilar.

Valyuta bozori segmentlari

Valyuta bozorida tegishli bozor segmentlari tomonidan birlashtirilgan turli mazmundagi operatsiyalar amalga oshiriladi. Banklararo valyuta bozorining asosiy segmentlari quyidagilardan iborat:

1. naqd pul bozori (joriy kurs bo'yicha operatsiyalar bozori yoki pul o'tkazmalari operatsiyalari, G'arb adabiyotida "spot" bozor deb ham ataladi).

2. Derivativlar bozori (yoki muayyan davrdagi operatsiyalar bozori).

Valyuta bozorining bir qismi bo'lgan naqd pul bozori ham uzluksiz ishlaydi. Bu shuni anglatadiki, uning ishtirokchilari valyutani butun faoliyati davomida sotib olishlari yoki sotishlari mumkin.

Har qanday valyutaning ayirboshlash kursi spot bozorda AQSh dollariga nisbatan belgilanadi, shu bilan birga ma'lum bir vaqtda boshqa valyutalar o'rtasida to'g'ridan-to'g'ri bog'liqlik bo'lmasligi mumkin. Valyuta operatsiyalarining uzluksiz tabiatiga va valyuta kurslarining doimiy ravishda belgilanishiga qaramay, ba'zi moliya markazlarida "fiksatsiya" deb ataladigan protsedura mavjud bo'lib, uning davomiyligi turli mamlakatlarda farq qiladi.

Fikslash - bu turli valyutalar kurslarini rasman aniqlash jarayoni, ya'ni. har bir moliya markazida o'tkaziladigan asosiy bozor ishtirokchilarining davriy yig'ilishlarida ularning kotirovkasi. Masalan, Parijda, Fond birjasi binosida, 1977 yildan beri, fiksatsiya protsedurasi har kuni ish kunlarida taxminan 30 daqiqa davomida amalga oshiriladi (qishda soat 13.30 dan, yozda 14.00 da). Shu bilan birga, Frantsiya birjalar assotsiatsiyasi vakili asosiy valyutalar kurslarini (valyutalarning har biri uchun sotish va sotib olish kurslari) frantsuz frankiga nisbatan e'lon qiladi, keyinchalik ular e'lon qilinadi. rasmiy nashr Fransiya.

Sotuvchi kursi va xaridor kursi o'rtasidagi farq "spred" yoki "marja" deb ataladi va valyuta operatsiyalarini amalga oshirishda ko'rsatilgan kotirovkalardan foydalangan holda bankning daromadini ifodalaydi. Valyutalarning bunday rasmiy kotirovkasi tijorat banklari mijozlariga valyuta bozori kon'yunkturasini yaxshiroq yo'naltirish va banklarga o'z buyurtmalarini aniqroq shakllantirish imkonini beradi.

Hozirgi vaqtda naqd pul bozori (“spot” bozor) hali ham valyuta bozorining eng yirik segmenti hisoblanadi. So‘nggi yillarda bu yerda savdo hajmi boshqa segmentlarga qaraganda sekinroq oshganiga qaramay, naqd pul bozorining ulushi valyuta bozori umumiy aylanmasining yarmidan sal kamrog‘ini (taxminan 49%) tashkil etadi.

Valyuta bozorining yana bir muhim segmenti fyuchers bozori (forvard operatsiyalari). Ushbu bozor ishtirokchilari valyutani bitim vaqtida belgilangan kurs bo'yicha, lekin kelishilgan muddatda valyutalarni o'zaro yetkazib berish sharti bilan sotib olish va sotish majburiyatini oladilar. Bitimlar uch kundan etti kungacha yoki 1, 2, 3, 6, 9, 12 va 18 oyga, ikki yoki uch yil va besh yil muddatga tuziladi.

ob'ekt shunga o'xshash bitimlar odatda har qanday erkin konvertatsiya qilinadigan valyuta xizmat qilishi mumkin. Biroq, tranzaktsiya muddati qanchalik uzoq bo'lsa, u kamroq valyutalarni qamrab oladi. Gap shundaki, fyuchers operatsiyalarining ikkita asosiy maqsadidan biri spekulyativ foyda olishdan tashqari, birinchi navbatda, valyuta kurslarining o'zgarishi natijasida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan xavfdan sug'urta qilishdir. Shu sababli, uch kundan olti oygacha bo'lgan muddatlarda xalqaro hisob-kitoblarda qo'llaniladigan deyarli barcha konvertatsiya qilinadigan valyutalarda bitimlar tuzish mumkin.

Qoida tariqasida, muddatli operatsiyalarni amalga oshirishda banklar mijozlardan tegishli depozitlar ko'rinishida ma'lum kafolatlarni talab qiladilar (kontragent boshqa bank yoki moliya instituti bo'lgan hollar bundan mustasno). Bunday kafolatlarga bo'lgan ehtiyoj asosiy valyutalar sezilarli darajada o'zgarganda ortadi.

Muayyan vaqtda etkazib beriladigan valyutalar rasmiy kotirovkaga ega emas, ularning kurslari bozor munosabatlari ta'sirida shakllanadi va shuning uchun ular darhol etkazib beriladigan valyuta kurslaridan farq qiladi (spot operatsiyalar). Ikki ish kunidan ortiq muddatga tuzilgan bitimlar forvard bitimlari deb ataladi. Bundan tashqari, agar ular uchun kurs joriy spot kursdan yuqori bo'lsa, ular bunday valyutani, agar kursdan past bo'lsa, ustama bilan kotirovka qiladilar, deyishadi. naqd pul operatsiyalari, keyin biz chegirma haqida gapiramiz.

Valyuta bozorining barqarorlashuvi sharoitida fyuchers operatsiyalari hajmi kassa operatsiyalariga nisbatan qisqaradi. Aksincha, spot bozorda valyuta kurslarining sezilarli tebranishlari bilan forvard operatsiyalari hajmi ortadi. Shunday qilib, keyingi yillarda valyuta bozorida beqarorlashtiruvchi hodisalarning kuchayishi munosabati bilan shoshilinch operatsiyalar hajmi kassa operatsiyalari hajmidan tezroq oshdi.

Forvard bozorida valyuta operatsiyalarining ikki turi mavjud. Birinchi turga oddiy forvard operatsiyalari kiradi, ular ikki kundan ortiq muddatga valyutani sotib olish yoki sotishni o'z ichiga oladi. Ikkinchi tur - "svop" operatsiyalari bo'lib, ular bir vaqtning o'zida turli xil hisob-kitob davriga ega bo'lgan valyutalarni sotib olish va sotishdir. Bunday holda, bir xil shaxs har doim kontragent sifatida ishlaydi. "Swap" operatsiyasini "spot" va forvard operatsiyalarining kombinatsiyasi sifatida ham aniqlash mumkin (tranzaksiyaning klassik turi: "swap" = "spot" operatsiyasi + "forward")

1970-yillarda valyuta bozorida anʼanaviy spot va forvard operatsiyalaridan tashqari nisbatan yangi turdagi bitimlar (standart shartnomalar deb ataladiganlar) paydo boʻlganligini taʼkidlash lozim: valyuta fyucherslari va optsionlari. Ular asosida bozorning tegishli segmentlari ishlab chiqilgan.

Valyuta fyucherslari egasiga ma'lum miqdordagi valyutani kelajakda ma'lum bir sanagacha kelishilgan kurs bo'yicha yetkazib berish huquqi va majburiyatini beradi. Tashqi tomondan, fyuchers forvard operatsiyalariga juda o'xshaydi, ammo ular orasida quyidagi farqlar mavjud:

Fyucherslar ko'proq standartlashtirilgan, chunki ular standart valyuta hajmi va hisob-kitob vaqti bilan tavsiflanadi;

Fyucherslar uyushgan bozorlarda (fyuchers birjalarida) o'tkaziladi;

Fyuchers operatsiyalari bo'yicha dilerlar boshqa dilerlar bilan bevosita savdo qilmaydi, chunki kliring kompaniyalari ular o'rtasida vositachi sifatida ishlaydi.

Zamonaviy sharoitda valyuta bozorining ko'rib chiqilayotgan segmentlari keyingi evolyutsiyani boshdan kechirmoqda. Yuqorida ta'kidlab o'tilganidek, valyuta bozori umumiy aylanmasida boshqa segmentlar orasida operatsiyalar hajmi bo'yicha naqd pul bozori deyarli birinchi o'rinni saqlab kelmoqda. Shu bilan birga, an'anaviy forvard operatsiyalari va svop bozorini o'z ichiga olgan forvard bozori 1990-yillar boshidagi spot bozorga qaraganda ancha tez rivojlandi. Valyuta opsionlari bilan operatsiyalar hajmi ham sezilarli darajada oshdi, garchi uning valyuta bozorining umumiy aylanmasidagi ulushi boshqa segmentlarga nisbatan oddiyligicha qolmoqda.

1.4 Valyuta bozorining funksional xususiyatlari

Valyuta bozori quyidagi asosiy funktsiyalarni bajaradi:

1. tovarlar, xizmatlar va kapitalning xalqaro aylanishiga xizmat ko'rsatish;

2. valyutaga bo'lgan talab va taklif asosida valyuta kursini shakllantirish;

3. valyuta va kredit risklaridan himoyalanish (sug'urta qilish);

4. pul-kredit siyosatini yuritish (markaziy banklar, Fed, G'aznachilik);

5. turli qarz majburiyatlari (tijorat banklari, korxonalar) bo'yicha valyuta kurslari va foiz stavkalarining farqi ko'rinishida foyda olish (6-ilova).

Tashkiliy-funksional nuqtai nazardan (iqtisodiy funktsiyalarni amalga oshirish natijasida) valyuta bozorlari quyidagilarni ta'minlaydi: tovarlar, xizmatlar, ishlarning xalqaro aylanishini ta'minlash; xalqaro to‘lovlarni o‘z vaqtida amalga oshirish; turli bozorlarning o'zaro bog'lanishi; talab va taklifni muvozanatlash yo‘li bilan valyuta kurslarining o‘z-o‘zidan belgilanishi; valyuta risklaridan himoya mexanizmlarini ta'minlash; banklar, korxonalar va davlatning valyuta zahiralarini diversifikatsiya qilish; valyuta interventsiyasi; bozordan davlatlarning pul-kredit va iqtisodiy siyosati maqsadlarida foydalanishi; valyuta kurslari va foiz stavkalarining farqi ko'rinishida foyda olish; milliy valyutaning chet el valyutalariga (davlat va bozor) kurslarini tartibga solish; iqtisodiyotning belgilangan sohasini davlat tomonidan tartibga solishga qaratilgan pul-kredit siyosatini va boshqa chora-tadbirlarni amalga oshirish.

Tashkiliy va institutsional nuqtai nazardan valyuta bozorlari - bu vakolatli banklar, investitsiya kompaniyalari, fond birjalari, brokerlik idoralari, valyuta operatsiyalarini amalga oshiruvchi xorijiy banklar majmuidir. .

Tashkiliy-texnik nuqtai nazardan valyuta bozori xalqaro hisob-kitoblar va boshqa valyuta operatsiyalarini amalga oshiruvchi turli mamlakatlar banklarini o‘zaro bog‘lovchi aloqa tizimlari majmuidir.

Shunday qilib, bir tomondan, valyuta bozori xalqaro savdo va valyuta ayirboshlash amalga oshiriladigan dunyodagi eng yirik markazlashtirilmagan moliya bozoridir (valyuta bozorlaridagi operatsiyalar hajmi e'lon qilinmagan, ammo ekspertlarning fikriga ko'ra). , jami valyuta bozori kuniga taxminan 100-200 milliard dollar aylanmaga ega).

Tijorat banklaridan tashqari valyuta bozorining eng muhim ishtirokchilari rivojlangan davlatlarning markaziy banklari hisoblanadi. Ular davlat ehtiyojlariga xizmat qilishdan tashqari, rasmiy pul-kredit siyosati doirasida ham faoliyat yuritadi. Davlat vakillari tashqi savdo banklari va boshqa muassasalar bo'lishi mumkin.

Valyuta bozorining shakllanishida brokerlik firmalari muhim rol o'ynaydi. Umuman olganda, banklararo bozor quyidagilarga bo'linadi: to'g'ridan-to'g'ri va brokerlik. Shu sababli, valyuta bozori institutsional tuzilmasining ajralmas bo'g'ini brokerlik firmalari bo'lib, ular orqali yaqin vaqtgacha valyuta operatsiyalarining taxminan 30% amalga oshirilgan. Brokerlik firmalari vositachilik uchun ma'lum komissiya foizini undiradilar. Rivojlanish bilan elektron vositalar valyuta operatsiyalarini amalga oshirishda banklararo aloqa, banklararo bozorda brokerlik firmalarining roli kamaydi, garchi ular o'ynashda davom etsalar ham. muhim rol jismoniy shaxslar va kichik korxonalarning bitimlarida.

Valyuta operatsiyalari

Valyuta operatsiyalarini Rossiyadagi valyuta operatsiyalari misolida ko'rib chiqish mumkin. Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga muvofiq valyuta operatsiyalari deganda quyidagilar tushuniladi:

rezidentning rezidentdan valyuta qiymatlarini sotib olishi va rezidentning rezident foydasiga begonalashtirishi huquqiy asoslar, shuningdek, to'lov vositasi sifatida valyuta qiymatlaridan foydalanish;

l rezidentning norezidentdan yoki norezidentning rezidentdan sotib olishi va rezidentning norezident foydasiga yoki norezidentning rezident foydasiga valuta qiymatlarini, valyutasini begonalashtirishi. Rossiya Federatsiyasi va milliy qimmatli qog'ozlar qonuniy asoslarda, shuningdek, valyuta qiymatlari, Rossiya Federatsiyasi valyutasi va milliy qimmatli qog'ozlardan to'lov vositasi sifatida foydalanish; v) norezident tomonidan norezidentdan norezident tomonidan sotib olinishi va norezidentning norezident foydasiga valyuta qadriyatlarini, Rossiya Federatsiyasi valyutasini va milliy qimmatli qog'ozlarni qonuniy asosda begonalashtirishi, shuningdek ulardan foydalanish. valyuta qiymatlari, Rossiya Federatsiyasining valyutasi va to'lov vositasi sifatida milliy qimmatli qog'ozlar;

r Rossiya Federatsiyasining bojxona hududiga valyuta boyliklarini, Rossiya Federatsiyasi valyutasini va milliy qimmatli qog'ozlarni Rossiya Federatsiyasining bojxona hududidan olib kirish;

chet el valyutasini, Rossiya Federatsiyasi valyutasini, ichki va tashqi qimmatli qog'ozlarni Rossiya Federatsiyasi hududidan tashqarida ochilgan hisob raqamidan xuddi shu shaxsning Rossiya Federatsiyasi hududida ochilgan hisob raqamiga o'tkazish. Rossiya Federatsiyasi hududidan tashqarida ochilgan xuddi shu shaxslarning hisob raqamiga;

r norezident tomonidan Rossiya Federatsiyasining valyutasini, ichki va tashqi qimmatli qog'ozlarini Rossiya Federatsiyasi hududida ochilgan hisob raqamidan (hisob bo'limidan) xuddi shu shaxsning hisob raqamiga (hisob bo'limiga) o'tkazish. rossiya Federatsiyasi hududi.

2. Valyuta ayirboshlash

2.1 FOREX bozori

FOREX - inglizcha FOReign Exchange so'zining qisqartmasi, "xorijiy valyuta" degan ma'noni anglatadi. Turli mamlakatlar valyutalari bir-biriga almashtiriladigan bozor. Bu bozorning asosiy ishtirokchilari banklar va brokerlik idoralaridir. Ular o'z mijozlarining ma'lum bir valyutani sotib olish va sotish bo'yicha buyurtmalarini bajaradilar.

Dunyo bo'ylab banklarning aksariyati maxsus aloqa tarmog'i bilan o'zaro bog'langan bo'lib, ular orqali tranzaktsiyalar amalga oshiriladi. Maxsus axborot tizimlari mavjud bo'lib, ularda ma'lum bir bank tomonidan qanday valyuta kursi, masalan, AQSh dollariga nisbatan evro berilganligini ko'rishingiz mumkin. Asosiy jahon valyutalari kurslari erkin talab va taklif ta’sirida shakllanadi va davlat bu jarayonga kamdan-kam aralashadi.

Turli banklarning bir xil valyuta kurslarida kuchli tafovutlar bo'lsa, nazariy jihatdan uni arzonroq joyda sotib olish va qimmatroq bo'lgan joyda sotish mumkin. Agar shunday holat yuzaga kelsa, arzonroq joyda sotib olib, qimmatroq joyda sotish valyuta kurslarini tezda tenglashtiradi. Shu sababli, valyuta kurslari bir vaqtning o'zida Yer yuzasida katta farq qilishi mumkin emas. Ammo valyuta kurslari vaqt o'tishi bilan juda ko'p o'zgarishi mumkin. Valyuta kurslarining bunday o'zgarishi tasodifiy emas, balki ma'lum qonunlarga ko'ra, qaysi jarayonni bashorat qilish mumkinligini bilib oladi.

FOREX bozori operatsiyalar bo'yicha dunyodagi eng yirik bozor hisoblanadi. Kun davomida u bo'yicha bir trillion dollardan uch trillion dollargacha bo'lgan operatsiyalar amalga oshiriladi. Taqqoslash uchun, dunyodagi eng katta Nyu-Yorkda Fond birjasi operatsiyalarning kunlik hajmi ikki milliard dollardan kam.

Katta hajm tufayli FOREX bozoriga bir yoki hatto juda boy odamlar guruhi ta'sir qila olmaydi. Bu bozor qonunlarini bilish valyutalar harakatini bashorat qilish va undan foyda olish imkonini beradi.

FOREX xalqaro valyuta bozori bugungi kunda mavjud bo'lgan shaklda o'tgan asrning 70-yillari boshida paydo bo'lgan. Dunyo hukmron bo'lgan iqtisodiy sharoitlar tufayli asosiy jahon valyutalarining qat'iy belgilangan kurslaridan voz kechishga majbur bo'ldi. Xalqaro savdoda ishtirok etuvchi davlatlar turli valyutalarning bir-biriga nisbatan qiymatini belgilash bo'yicha kelishuvga erishdilar. ochiq kim oshdi savdosi, qimmatli qog'ozlar bozorlarida sodir bo'ladigan narsalarga o'xshash.

Bu vaqtga kelib, davlatlar o'rtasidagi tovar ayirboshlash shunday hajmlarga yetdiki, talab va taklif o'rtasidagi muvozanat orqali muayyan valyutaning qiymatini doimiy ravishda aniqlash imkoniyatiga ega bo'lish zarurati paydo bo'ldi. Bunga zamonaviy aloqa vositalari va so'nggi o'n yillikda Internet taqdim etayotgan imkoniyatlarni qo'shing, natijada dushanba kuni ertalabdan juma oqshomiga qadar ishlamaydigan tunu-kun almashinuv mavjud.

Savdo Yangi Zelandiya bozorlarida boshlanadi va AQShda tugaydi va Yangi Zelandiyada yana boshlanadi. Davlatlarning markaziy banklari, xususiy tijorat banklari, tashqi savdo kompaniyalari, investitsiya fondlari, xususiy investorlar tender ishtirokchilaridir (8-ilova). FOREXda kotirovkalar (tranzaksiya narxlari) doimo harakatda.

Valyuta narxining shakllanishiga juda ko'p sonli omillar ta'sir qiladi, ikkalasi ham ob'ektiv, shu jumladan statistik ma'lumotlar (makroiqtisodiy ko'rsatkichlar), masalan, pul massasi, foiz stavkalari, ishsizlik ma'lumotlari, tadbirkorlik faolligi indekslari va boshqalar va sub'ektiv. , bozor ishtirokchilari tomonidan boshlangan (g'iybat, g'iybat).

FOREX bo'yicha savdo qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalardan ko'ra ko'proq jozibador, birinchidan, tufayli mutlaq likvidlik tovarlar, ikkinchidan, brokerlar tomonidan taqdim etilgan katta leverage tufayli. Hozirda FOREX bozoridagi operatsiyalarning 80% gacha bo'lgan qismi o'yinchilar uchun foyda olish maqsadida amalga oshiriladi.

2.2 Moskovskaya mezhbbank valyuta ayirboshlash (MMVR)

1973 yildan beri AQSh oltinni erkin bozor narxida sotishini aytdi. Bu oltinning amaldagi rasmiy narxining bekor qilinishini anglatardi. Boshqa davlatlar ham o'z valyutalarida oltin tarkibini belgilashni to'xtatdilar, natijada valyuta kursining asosi sifatida oltin paritetdan foydalanish to'xtatildi. Bunday o'zgarishlar mamlakatimizda valyuta kursini boshqa davlatlardagi kurslar harakatini hisobga olgan holda o'rnatish zaruratini keltirib chiqardi. Keyinchalik SSSRda rubl kursi davlat tomonidan qat'iy belgilab qo'yilgan va SSSR parchalanib ketgan vaqtga kelib u juda yuqori kursda o'rnatildi. Bozor munosabatlarining rivojlanishi rubl kursini o'rnatish mexanizmini o'zgartirishni talab qildi. 1992 yildan boshlab kurs Moskva xalqaro valyuta birjasida (MICEX) rivojlanayotgan nisbatga muvofiq belgilanadi.

Shunga o'xshash hujjatlar

jahon valyuta tizimlari shakllanishining asosiy bosqichlarini va ularning asosiy xususiyatlarini o'rganish. Valyuta kursini davlat tomonidan tartibga solish. Rossiya valyuta bozorining o'ziga xos xususiyatlari va uning tahlili zamonaviy. Zaxira valyuta sifatida evroning qiymati.

muddatli ish, 30.12.2013 yil qo'shilgan

Rossiya Federatsiyasi valyuta bozorlarining tuzilishi va tashkil etish tamoyillari. Valyuta bozorining asosiy institutlari. Valyuta kursining tebranish mexanizmlari: tizimlar, omillar, paritet. Uning qiymatiga ta'sir qiluvchi omillar. Valyuta bozori, Rossiya to'lov balansi.

muddatli ish, 23.11.2012 qo'shilgan

Rublning kursi Rossiya Federatsiyasining iqtisodiy rivojlanishining eng muhim ko'rsatkichi sifatida. Valyuta bozorining hozirgi holati va rivojlanish tendentsiyalarini o'rganish. Jahon hamkorlari mamlakatlari valyutalariga nisbatan milliy valyuta kursi dinamikasini tahlil qilish.

referat, 12/19/2014 qo'shilgan

Mehnat bozori iqtisodiy kategoriya sifatida, uni tadqiq qilish yo'nalishlari va xususiyatlari, faoliyat yuritish tamoyillari va ishtirokchilarning o'zaro ta'siri: xodimlar, ish beruvchilar va davlat. Mehnat narxining oshishiga olib keladigan asosiy omillar tavsifi.

test, 2014-09-12 qo'shilgan

Valyuta va valyuta operatsiyalari tushunchasi. Valyuta tasnifi. Valyuta kursi tushunchasi. Valyuta kurslari turlarining tasnifi. Valyuta kursining dinamikasini belgilovchi omillar va ularning ta'sir qilish mexanizmi. Valyuta kursi o'zgarishining makroiqtisodiy ta'siri.

test, 01/04/2009 qo'shilgan

Valyuta bozorining mohiyati va uning tasnifi. Valyuta kursining xususiyatlari. Dollar, evro va rubl nisbatlarini ko'rsatadigan grafiklar. Ikki valyutali savat qiymatining dinamikasi. O'rtacha oylik real valyuta kurslarining dinamikasi. Valyuta siyosati va valyuta nazorati.

test, 11/15/2013 qo'shilgan

Uy-joy bozori: ixtisoslashtirilgan uy-joy fondining turar-joy binolari tushunchasi, xususiyatlari va turlari. Mexanizmlar va segmentlar, alohida ishtirokchilar munosabatlari, statistik tadqiqot vositalari. Astraxan shahrida va umuman Rossiyada uy-joy bozorini tahlil qilish.

muddatli ish, 05/03/2016 qo'shilgan

Valyuta tizimlarining turlari, ularning xususiyatlari va munosabatlari. Valyuta kursi dinamikasining mamlakat iqtisodiyoti holatiga ta'sirini tahlil qilish. Ayirboshlash kursining barqarorligini va Belarus Respublikasi milliy valyutasining barqarorligini saqlash yo'llari. Valyuta kurslarining mohiyati va turlari.

muddatli ish, 20.04.2015 qo'shilgan

Rossiya Federatsiyasining texnik-iqtisodiy rivojlanishining texnologik va tarkibiy muammolari. Zamonaviy valyuta bozorlarining asosiy tushunchalari va xususiyatlari: uning vazifalari va ishtirokchilari. Strukturaviy o'zgarishlar davlatning iqtisodiyoti va makroiqtisodiy dinamikasida.

test, 10/18/2011 qo'shilgan

Mehnat bozori faoliyatining tushunchasi va asosiy qonuniyatlari, uning o'ziga xos xususiyatlar, ishtirokchilarning tuzilishi va o'zaro ta'siri. Iqtisodiy ob'ekt zamonaviy Rossiyada ishsizlik, uning tahlili va dinamikasi, bandlikni oshirish yo'llari va usullari.

Forvard almashish shartnomasi Valyuta bozori Forex Spot kapital bozori(Birja savdosi) Pul bozori G'aznachilik vekseli, agentlik vekseli, munitsipal veksel,
tijorat, bank depozit sertifikati Omonat sertifikati REPO shartnomasi O'zaro investitsiya fondi (PIF) Qimmatbaho (bank) metallar bozori Ko'chmas mulk bozori(rieltor)

Valyuta bozorida investorlar, valyuta qiymatlarini sotuvchilar va xaridorlarning manfaatlari muvofiqlashtiriladi. G'arb iqtisodchilari valyuta bozorini tashkiliy-texnik nuqtai nazardan milliy va xorijiy banklar va brokerlik firmalarini bog'laydigan zamonaviy aloqa vositalarining yig'indisi tarmog'i sifatida tavsiflaydilar.

Tarix

Zamonaviy valyuta bozorini rivojlantirish va tashkil etish uchun zarur shart-sharoitlar

Valyuta ayirboshlash operatsiyalari qadimgi dunyoda va o'rta asrlarda mavjud edi. Biroq, zamonaviy valyuta bozorlari 19-asrda paydo bo'ldi. Zamonaviy ma'noda valyuta bozorining shakllanishiga yordam bergan asosiy shartlar quyidagilar edi:

turli xalqaro iqtisodiy aloqalarni keng rivojlantirish;
davlatlararo shartnomalar bilan mustahkamlangan valyuta munosabatlarini tashkil etish va tartibga solishga asoslangan jahon valyuta tizimini yaratish;
xalqaro hisob-kitoblar va to‘lovlar uchun kredit mablag‘larini keng taqsimlash;
bank kapitalini kengaytirish va markazlashtirish, turli mamlakatlar banklari o‘rtasida vakillik munosabatlarini keng rivojlantirish, shu jumladan xorijiy valyutada vakillik hisobvaraqlarini yuritish;
axborot texnologiyalari va aloqa vositalarini rivojlantirish: telegraf, telefon, teleks, bu valyuta bozorlari o'rtasidagi aloqalarni soddalashtirdi va tugallangan operatsiyalar to'g'risida ma'lumot olish vaqtini qisqartirdi.

Rivojlanayotgan milliy valyuta bozorlari va ularning oʻzaro taʼsiri yagona jahon valyuta bozorini tashkil etdi, bunda yetakchi valyutalar jahon moliya markazlarida erkin aylana boshladi.

Valyuta operatsiyalarining turlari, ularning evolyutsiyasi

Tarixan xalqaro muomalada toʻlovning ikkita asosiy usuli ajratilgan: birinchi jahon urushigacha va qisman (kamroq darajada) birinchi va ikkinchi jahon urushlari oraligʻida xalqaro muomalada qoʻllanilgan kuzatuv va pul oʻtkazmalari.

“Tuzish” atamasi veksel – qoralamalardan foydalanish bilan bog‘liq. Ushbu usul bilan to'lashda kreditor qarzdorga o'z valyutasida veksel chiqaradi (masalan, Londondagi kreditor Chikagodagi qarzdorga qarzni dollarda to'lash talabini taqdim etadi) va uni o'z valyutasiga sotadi. xaridorning bank kursi bo'yicha bozor. Shunday qilib, izlashda kreditor faol tomon sifatida harakat qiladi, u o'zining valyuta bozorida qarzdorning valyutasida vekselni sotadi.

Pul o'tkazayotganda qarzdor faol shaxs sifatida ishlaydi: u o'z valyuta bozorida kreditorning valyutasini sotuvchi kursi bo'yicha sotib oladi.

Ikkinchi jahon urushidan keyingi dastlabki yillarda, ya’ni 1950-yillarning oxirigacha valyuta cheklovlari mavjud bo‘lgan davrda sanoati rivojlangan mamlakatlarda spot (valyutani darhol yetkazib berish bilan) va “forvard” forvard operatsiyalari ustunlik qildi.

1970-yillardan boshlab fyuchers va optsion valyuta operatsiyalari rivojlana boshladi. Bu turdagi Bitimlar valyuta bozorining barcha ishtirokchilari uchun ham valyuta chayqovlari, ham xedjerlar uchun, ya’ni valyuta risklaridan himoyalanish va spekulyativ foyda olish uchun yangi imkoniyatlar yaratdi. Banklar valyuta operatsiyalarini foiz stavkalari almashinuvi bilan birgalikda amalga oshira boshladilar.

Zamonaviy jahon valyuta bozorlarining asosiy xususiyatlari

Zamonaviy jahon valyuta bozorlari quyidagi asosiy xususiyatlar bilan tavsiflanadi.

Jahon xo`jalik munosabatlarining globallashuvi, muomala va hisob-kitoblar uchun elektron aloqa vositalarining keng qo`llanilishi asosida valyuta bozorlarining xalqaro xarakteri.
Dunyoning barcha qismlarida kun davomida muqobil ravishda tranzaktsiyalarning uzluksiz, to'xtovsiz tabiati.
Valyuta operatsiyalarining yagona xususiyati.
Xedjlash orqali valyuta va kredit risklaridan himoya qilish maqsadida valyuta bozoridagi operatsiyalardan foydalanish.
Tijorat operatsiyalari bilan bog'liq valyuta operatsiyalaridan ko'p marta ko'p bo'lgan spekulyativ va arbitraj operatsiyalarining katta ulushi. Valyuta chayqovchilari soni keskin oshdi va nafaqat banklar va moliyaviy-sanoat guruhlari, TMKlar, balki boshqa ko'plab ishtirokchilar, shu jumladan jismoniy va yuridik shaxslarni ham o'z ichiga oladi.
Har doim ham fundamental iqtisodiy omillarga bog'liq bo'lmagan valyuta kurslarining o'zgaruvchanligi.

Zamonaviy valyuta bozori quyidagi funktsiyalarni bajaradi:

Xalqaro to'lovlarning o'z vaqtida bajarilishini ta'minlash.
Valyuta va kredit risklaridan himoya qilish imkoniyatlarini yaratish.
Jahon valyuta, kredit va moliya bozorlarining o'zaro bog'liqligini ta'minlash.
Davlat, banklar, korxonalarning valyuta zaxiralarini diversifikatsiya qilish imkoniyatlarini yaratish.
Bozorni tartibga solish valyutalarga talab va taklifning o'zaro ta'siriga asoslangan valyuta kurslari.
Davlat iqtisodiy siyosatining bir qismi sifatida pul-kredit siyosatini amalga oshirish imkoniyati. Davlatlararo kelishuvlar doirasida makroiqtisodiy siyosat maqsadlariga erishish uchun turli davlatlarning kelishilgan harakatlarini amalga oshirish imkoniyati.
Valyuta bozori ishtirokchilariga arbitraj operatsiyalari orqali spekulyativ foyda olish imkoniyatini berish.

Operatsiyalar hajmi bo'yicha valyuta bozori moliya bozorining boshqa segmentlaridan sezilarli darajada ustundir. Shunday qilib, 1997 yilda fond bozorida operatsiyalarning kunlik hajmi 100-150 milliard dollar, obligatsiyalar bozorida 500-700 milliard dollar, valyuta bozorida esa 1,4 trillion dollar (1986 yildagi 205 milliard dollarga nisbatan) deb baholandi. Ayni paytda valyuta operatsiyalari hajmi kuniga qariyb 4 trillion dollarni tashkil etadi.

Valyuta bozori vositalari

Zamonaviy valyuta bozorida farqlash mumkin quyidagi turlar bitimlar.

Darhol yetkazib berish bilan valyuta operatsiyalari ("spot")

“Spot” operatsiyasi yordamida banklar o‘z mijozlarining chet el valyutasiga bo‘lgan ehtiyojini kapital, jumladan, “issiq” pullarni bir valyutadan ikkinchi valyutaga o‘tkazish yo‘li bilan qondiradilar, arbitraj va spekulyativ operatsiyalarni amalga oshiradilar.

Chet el valyutasi bilan forvard operatsiyalari

Forvard valyuta operatsiyalariga forvard, fyuchers va optsion operatsiyalari, shuningdek, valyuta svoplari kiradi.

Forvard operatsiyalari

Variantlar

Valyuta almashinuvi

Valyuta almashinuvi almashtirish- ayirboshlash, ayirboshlash) ikki valyutani zudlik bilan yetkazib berish shartlarida oldi-sotdisi bilan bir vaqtda amalga oshiriladigan qarama-qarshi operatsiyani birlashtirgan operatsiya. ma'lum bir davr bir xil valyutalar bilan. Har bir tomon ma'lum miqdordagi valyutaning sotuvchisi va xaridori hisoblanadi. Valyuta almashinuvi standart ayirboshlash shartnomasi emas.

Svop operatsiyalari bo'yicha naqd pul operatsiyasi hisoblagich operatsiyasida (shoshilinch) valyuta kursining dinamikasiga qarab mukofot yoki chegirmani hisobga olgan holda tuzatiladigan spot kurs bo'yicha amalga oshiriladi. Shu bilan birga, mijoz marjada tejaydi - naqd bitim uchun sotuvchi va xaridor stavkalari o'rtasidagi farq. Svop operatsiyalari banklar uchun qulay: ular ochiq pozitsiya yaratmaydi (sotib olish sotish bilan qoplanadi), ular zarur valyutani uning kursining o'zgarishi bilan bog'liq xavfsiz vaqtincha ta'minlaydi.

Valyuta bozori ishtirokchilari

Valyuta bozorining asosiy ishtirokchilari quyidagilardir:

Markaziy banklar. Ularning vazifasi davlatning valyuta zaxiralarini boshqarish va valyuta kursining barqarorligini ta’minlashdan iborat. Ushbu vazifalarni amalga oshirish uchun to'g'ridan-to'g'ri valyuta intervensiyalari ham, bilvosita ta'sir ham amalga oshirilishi mumkin - qayta moliyalash stavkasi darajasini, zaxira standartlarini va boshqalarni tartibga solish orqali.
Tijorat banklari. Ular valyuta operatsiyalarining asosiy qismini amalga oshiradilar. Bozorning boshqa ishtirokchilari banklarda hisob raqamlariga ega bo‘lib, ular orqali o‘z maqsadlari uchun zarur bo‘lgan konvertatsiya va depozit-kredit operatsiyalarini amalga oshiradilar. Banklar tovar va fond bozorlarining umumiy ehtiyojlarini valyuta ayirboshlashda, shuningdek, mablag'larni jalb qilishda / joylashtirishda jamlaydi. Mijozlarning talablarini qondirishdan tashqari, banklar o'z mablag'lari hisobidan mustaqil ravishda operatsiyalarni amalga oshirishlari mumkin. Oxir oqibat, xalqaro valyuta bozori (forex) banklararo operatsiyalar bozoridir. Eng katta ta'sir yirik xalqaro banklar tomonidan amalga oshiriladi, ularning kunlik operatsiyalari hajmi milliardlab dollarga etadi. Ikkinchi ish kunida (spot bozor) valyutani real yetkazib berish bilan bitta banklararo shartnomaning hajmi odatda taxminan 5 million AQSh dollarini yoki ularning ekvivalentini tashkil qiladi. Bitta konvertatsiya to'lovining narxi 60 dan 300 dollargacha. Bundan tashqari, siz banklararo ma'lumot va savdo terminali uchun oyiga 6 ming dollargacha bo'lgan xarajatlarni o'z zimmangizga olishingiz kerak. Ushbu shartlar tufayli Forex kichik miqdordagi konversiyalarni amalga oshirmaydi. Buning uchun tranzaksiya summasining ma'lum foiziga konvertatsiya qiladigan moliyaviy vositachilarga (bank yoki valyuta brokeriga) murojaat qilish arzonroqdir. Ko'p sonli mijozlar va ko'p yo'nalishli buyurtmalar bilan, vositachi uchinchi tomon kontragenti bilan bog'lanishga hojat qolmaganda (Forex orqali haqiqiy konvertatsiya qilishning hojati yo'q) ichki kliring holati muntazam ravishda yuzaga keladi. Ammo vositachilar har doim mijozlardan komissiya oladilar. Barcha mijozlar buyurtmalari Forexga tushmasligi sababli, vositachilar mijozlarga to'g'ridan-to'g'ri Forex operatsiyalari narxidan sezilarli darajada past bo'lgan komissiyalarni taklif qilishlari mumkin. Shu bilan birga, agar vositachilar bartaraf etilsa, oxirgi mijoz uchun konversiya narxi muqarrar ravishda oshadi.
Tashqi savdo operatsiyalari bilan shug'ullanuvchi firmalar. Import qiluvchilarning jami arizalari chet el valyutasiga barqaror talabni, eksport qiluvchilar tomonidan esa uning taklifini, shu jumladan xorijiy valyutadagi depozitlar (valyuta hisobvaraqlaridagi vaqtinchalik bo'sh qoldiqlar) ko'rinishidagi talabni shakllantiradi. Odatda, firmalar to'g'ridan-to'g'ri kirish valyuta bozoriga ega emas va konvertatsiyani amalga oshiradi va depozit operatsiyalari tijorat banklari orqali.
Xalqaro investitsiya kompaniyalari, pensiya va to'siq fondlari, sug'urta kompaniyalari. Ularning asosiy vazifasi turli mamlakatlar hukumatlari va korporatsiyalarining qimmatli qog'ozlariga mablag'larni joylashtirish orqali erishiladigan diversifikatsiyalangan aktivlar portfelini boshqarishdir. Diler jargonida ular oddiygina fondlar deb ataladi. mablag'lar). Bu turga xorijiy ishlab chiqarish investitsiyalarini amalga oshiradigan yirik transmilliy korporatsiyalar ham kiradi: filiallar, qo'shma korxonalar va boshqalar.
Valyuta ayirboshlash. Bir qator mamlakatlarda milliy valyuta birjalari mavjud bo'lib, ularning vazifalariga yuridik shaxslarga valyuta ayirboshlash va bozor kursini shakllantirish kiradi. Davlat odatda mahalliy valyuta bozorining ixchamligidan foydalangan holda valyuta kursi darajasini faol ravishda tartibga soladi.
Valyuta brokerlari. Ularning vazifasi xorijiy valyutani xaridor va sotuvchini birlashtirish va ular o'rtasida konvertatsiya yoki kredit va depozit operatsiyalarini amalga oshirishdan iborat. O'z vositachiligi uchun brokerlik firmalari bitim summasining foizi sifatida brokerlik komissiyasini undiradilar. Ammo bu komissiya miqdori ko'pincha bankning kredit foizlari va stavkasi o'rtasidagi farqdan kamroq bo'ladi bank depoziti. Banklar ham bu vazifani bajarishi mumkin. Bunday holda, ular kredit bermaydilar va tegishli risklarni o'z zimmalariga olmaydilar.
Xususiy shaxslar. Fuqarolar sarflaydi keng operatsiyalar, ularning har biri kichik, lekin jami ular sezilarli qo'shimcha talab yoki taklifni shakllantirishi mumkin: xorijiy turizm uchun to'lov; Pul o'tkazmalari ish haqi, pensiyalar, to'lovlar; qiymat ombori sifatida naqd valyutani sotib olish/sotish; spekulyativ valyuta operatsiyalari.

Eslatmalar

Adabiyot

D. Yu. Piskulov " Valyuta muomalasi nazariyasi va amaliyoti».

Shuningdek qarang

Xalqaro valyuta tizimlari va valyuta kursi rejimlari
Monometallizm / Bimetallizm
Ruxsat etilgan / suzuvchi stavka
Xalqaro valyuta tizimlari
Xalqaro moliyaviy tashkilotlar
Asboblar pul-kredit siyosati
Shuningdek qarang

Muharrir tanlovi

Protein gidrolizati nima?

Oziq-ovqat qo'shimchalari sanoati to'xtamaydi. Dastlab ishlab chiqaruvchilar oqsil tuzilmalarini gidrolizlashni o'rgandilar, ...

Selektiv serotoninni qaytarib olish inhibitörlerinin kayfiyatga ta'siri

Anksiyete va depressiyani davolashda psixotrop tuzatishga qaratilgan ko'plab dorilar guruhlari mavjud ...

Kvartirada qanday kichik hasharotlarni topish mumkin silliq mushaklarni qaerdan va qaerdan topishingiz mumkin

Bu muskullar oshqozon, ichak, siydik chiqarish kanallari, bronxlar, qon tomirlari va boshqa ichki organlar devorlarining mushak qatlamlarini hosil qiladi. Ular...

Baliq yog'ining xususiyatlari, foydalari va qo'llanilishi

Baliq yog'ining foydali xususiyatlarini hamma biladi. Kasallik paytida ham, oldini olish uchun ham buyuriladi. Baliq yog'i inson uchun zarur...

Ruxsat etilgan dorilar va sport vositalari. Sportchilar ish faoliyatini yaxshilash uchun nimani qabul qilishlari mumkin

Tizimli doping tarixi va katta sport tarixi 19-asrning o'rtalaridan boshlab parallel ravishda davom etmoqda. Olimpiya o'yinlari degan ibora ...

Urologik tekshiruvlarga tayyorgarlik (urologga tashrif buyurishdan oldin testlar)

, gastroenterolog, gepatolog) so'raladi: qanday testlarni oldindan o'tkazish kerak va uchrashuvga tayyorgarlik ko'rish uchun qanday tadqiqotlar o'tkazish kerak? ...

Inson tanasi uchun eng muhim aminokislota bo'lgan leysinning foydalari va ahamiyati Leysinni dorivor maqsadlarda qanday qabul qilish kerak

tab. 100 mg: 20 dona. Reg. №: 27.02.2007 yildagi 07/02/1039 - Oq yoki biroz sarg'ish rangdagi bekor qilingan planshetlar,...

Shtangalarsiz oyoqlarni qanday qurish mumkin

3. Dumbbelllar bilan o'lik ko'tarilish. Ushbu mashq butun gluteal mushaklar guruhini va sonning orqa qismini ishlaydi. Qanday bajariladi:...

To'g'ri vazn yo'qotish: ovqatlanish mutaxassisi bilan maslahatlashish va test

Hech narsa kasal emasligiga ishonch hosil qilish uchun vaqti-vaqti bilan testlardan o'tish yoki dahshatli kasallikni erta "ushlash" mumkinmi?

Yangi

Mashhur