Методика анализа имущественного положения. Падение доходов: как переломить тенденцию

Сравнение - это, с одной стороны, научный метод познания, а с другой один из наиболее распространенных технических приемов (способов) экономического анализа, имеющий своей суть сопоставление изучаемого явления, показателя с уже известными, изученными ранее, с целью определения общих черт или различий между ними.

Сравнение может проводиться в следующих аспектах:

Сопоставление фактических показателей с плановыми для определения степени выполнения плана и для проверки обоснованности плановых показателей;

Сопоставление фактических показателей с нормативными для осуществления контроля над затратами и обоснования необходимости внедрения ресурсосберегающих технологий;

Сравнение фактических показателей с показателями прошлых периодов (исследование динамики показателей) для определения тенденций изучаемых явлений, процессов;

Сравнение показателей анализируемого предприятия с достижениями науки и передовых предприятий, средними показателями в отрасли в интересах поиска неиспользованных резервов;

Сопоставление показателей анализируемого предприятия с аналогичными показателями предприятий-конкурентов (проведение межхозяйственных сравнений);

Сопоставление параллельных и динамических рядов для изучения взаимосвязей исследуемых показателей;

Сопоставление различных вариантов управленческих решений с целью выбора наиболее оптимального из них;

Сопоставление результатов деятельности до и после изменения какого-либо фактора, применяемое при расчете величин влияния факторов и подсчете резервов.

В рамках сравнительного анализа выделяют следующие разновидности сравнительного анализа : горизонтальный, вертикальный, трендовый.

Горизонтальный (временной, структурно-динамический) анализ заключается в сравнении двух разновременных показателей.

Трендовый (динамический, прогнозный) анализ – это разновидность горизонтального анализа, имеющая своей сутью сравнение разновременных показателей за ряд анализируемых периодов (более двух) и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей.

Вертикальный (структурный) анализ- это определение и исследование структуры итоговых показателей принятых за 100% (или за 1,0) (например, определение удельного веса статей в валюте баланса) и выявление изменение каждой позиции по сравнению с предыдущими периодами.

В зависимости от масштаба охвата объектов сравнительным анализом различают одномерный и многомерный сравнительный анализы.

При одномерном сравнительном анализе сопоставление производят по одному или нескольким показателям одного объекта или нескольких объектов по одному показателю.

С помощью многомерного сравнительного анализа проводится сопоставление результатов деятельности нескольких предприятий по широкому спектру показателей.

Чтобы сравнение было эффективно необходимо обеспечить сопоставимость показателей по методике их исчисления, единицам измерения, временным периодам, исходным условия производства и т.д.

Сущность сравнения. Типы сравнений и их цель. Задачи, возможности и направления использования многомерных сравнений в экономическом анализе. Алгоритм многомерных сравнений

Сравнение - один из способов, с помощью которых человек начал распознавать окружающую среду. В современной действительности этот способ используется нами на каждом шагу, временами автоматически, неосознанно. Подчеркивая его важность можно сослаться на поговорку: "Все познается в сравнении". Широкое распространение, он получил и в исследовании экономических явлений. Каждый показатель, каждая цифра, используемые для оценки, контроля и прогноза, имеет значение только в сопоставлении с другой.

Сравнение - это научный метод познания, в процессе его неизвестное (изучаемое) явление, предметы сопоставляются с уже известными, изучаемыми ранее, с целью определения общих черт либо различий между ними. С помощью сравнения определяется общее и специфическое в экономических явлениях, изучаются изменения исследуемых объектов, тенденции и закономерности их развития.

В экономическом анализе сравнения используют для решения всех его задач как основной или вспомогательный способ. В табл. 5.1 представлены наиболее типичные ситуации, когда используется сравнение, и цели, которые при этом достигаются.

Таблица 5.1

Базы и цели сравнительного анализа

Рассмотрим более подробно каждый тип сравнения.

Сравнение с показателем предыдущего временного периода позволяет оценить изменение показателя за отчетный период.

В анализе хозяйствования очень часто применяется сравнение фактически достигнутых результатов с данными прошлых лет . Сравнивают результаты сегодняшнего дня со вчерашним, текущего месяца, квартала, года с прошедшими. Это дает возможность оценить темпы изменения изучаемых показателей и определить тенденции и закономерности развития экономических процессов.

В практике аналитической работы используется также сравнение с расчетными нормами (например, расход материалов, сырья, энергии, воды и т.д.). Такое сравнение необходимо для выявления экономии или перерасхода ресурсов на производство продукции, для оценки эффективности их использования в процессе производства и определения утерянных возможностей увеличения выпуска продукции и снижения себестоимости.

Одной из задач экономического анализа является систематический контроль и всесторонняя оценка деятельности предприятий по выполнению плана экономического и социального развития. Этим обусловлена необходимость сравнения фактических данных с плановыми . Такое сравнение позволяет определить степень выполнения плана за месяц, квартал или год. Сравнение фактических данных с плановыми может быть использовано и для проверки обоснованности плановых показателей. Для этого фактические данные в среднем за три-пять прошлых лет сравнивают с данными плана текущего года.

Немаловажное значение в экономическом анализе имеет сравнение достигнутого уровня по тем или иным показателям с данными перспективного плана. Такое сравнение дает возможность видеть ход выполнения перспективного плана и задачи на будущий период.

Следующий вид - сравнение с лучшими результатами , т.е. с лучшими образцами труда, передовым опытом, новыми достижениями науки и техники. Такие сравнения могут проводиться как в рамках исследуемого предприятия, так и за его пределами , внутри предприятия проводится сравнение среднего уровня показателей, достигнутых коллективом в целом, с показателями передовых участков, бригад, рабочих. Это позволяет выявить передовой опыт и новые возможности производства. Большое значение имеет межхозяйственный сравнительный анализ, в процессе которого показатели анализируемого предприятия сопоставляются с показателями других предприятии, имеющих лучшие результаты при одинаковых исходных условиях хозяйствования. Такой анализ направлен на поиск новых возможностей производства, изучение передового опыта и является важным средством определения резервов повышения эффективности работы предприятия.

Очень часто в анализе показатели исследуемого предприятия сравниваются со среднеотраслевыми данными или средними по отрасли, объединению, концерну и др. Такое сравнение необходимо для более полной и объективной оценки деятельности анализируемого предприятия, для изучения общих и специфических факторов, определяющих результаты его хозяйственной деятельности.

Сравнение параллельных и динамических рядов используется для определения и обоснования формы и направления связи между разными показателями. С этой целью числа, которые характеризуют один из показателей, необходимо расположить в возрастающем или убывающем порядке и рассмотреть, как в связи с этим изменяются другие исследуемые показатели: возрастают или убывают, и в какой степени.

В экономическом анализе применяется также сравнение разных вариантов решения экономических задач , что позволяет выбрать наиболее оптимальный и тем самым более полно использовать возможности производства. Особенно широко оно используется в предварительном анализе при обосновании планов и управленческих решений.

В экономическом анализе различают следующие виды сравнительного анализа : горизонтальный (трендовый), вертикальный, факторный , а также одномерный и многомерный .

Горизонтальный сравнительный анализ используется для определения абсолютных и относительных отклонений фактического уровня исследуемых показателей от базового (планового, прошлого периода, среднего уровня, достижений науки и передового опыта).

Трендовый анализ применяется при изучении относительных темпов роста и прироста показателей за ряд лет к уровню базисного года, т.е. при исследовании рядов динамики.

С помощью вертикального сравнительного анализа изучается структура экономических явлений и процессов путем расчета удельного веса частей в общем целом (удельный вес собственного капитала в общей его сумме), соотношения частей целого между собой (например, собственного и заемного капитала, основного и оборотного капитала).

Факторный анализ изучает влияние факторов на уровень результативных показателей путем сравнения их величины до и после изменения соответствующего фактора.

При одномерном сравнительном анализе сопоставления делаются по одному или нескольким показателям одного объекта или нескольких объектов по одному показателю.

С помощью многомерного сравнительного анализа проводится сопоставление результатов деятельности нескольких предприятий (подразделений) по широкому спектру показателей.

Многомерные сравнения необходимы в анализе для комплексной оценки результатов хозяйствования производственных подразделений, предприятии и т.д. Эта задача встает всегда, когда надо дать обобщающую сравнительную оценку результатам хозяйствования нескольких предприятий. Такие сравнения проводятся инвесторами и кредиторами для оценки степени финансового риска инвестиций.

Комплексная оценка хозяйственной деятельности представляет собой характеристику деятельности предприятия, полученную в результате изучения совокупности показателей, которые определяют большинство экономических процессов и содержат обобщающие данные о результатах производства. Очевидно, что чем больше показателей будет использовано для комплексной оценки, тем более правильными будут выводы анализа. Но стремиться к этой цели нужно очень осторожно, потому что увеличение количества показателей усложняет работу подсчетов по комплексной оценке и делает ее менее эффективной.

Задача комплексной оценки решается в двух направлениях. Первое - это разработка обобщающего интегрального показателя, который бы воплотил наиболее весомые стороны хозяйственной деятельности. Достижение этой цели привлекает тем, что в итоге ожидается получение единого показателя. А это автоматически решает задачу оценки результатов хозяйствования: первое место занимает предприятие с наибольшей или наименьшей величиной показателя, второе - предприятие, которое имеет второй результат, и т.д. Такой интегральный показатель не найден, а многочисленные исследования показывают трудность его разработки.

Сложность хозяйственной деятельности не позволяет решить проблему и путем выбора из числа обобщающих результативных показателей какого-либо одного в качестве интегрального. Например, предприятие может иметь лучший результат по сумме полученной прибыли за счет конъюнктурных факторов при уменьшении объема производства продукции. Возьмем другой случай: предприятие перевыполнило план по производству продукции, но при этом увеличилась себестоимость продукции, уменьшилась сумма прибыли.

Поэтому обобщающая оценка результатов деятельности предприятий обычно проводится по целому комплексу показателей. В связи с этим задача обычно усложняется, поскольку субординация предприятий по разным показателям будет неодинаковой. Например, по объему производительности предприятие будет занимать первое место, по себестоимости - третье, а по уровню рентабельности - пятое и т.д.

Другое направление комплексной оценки - разработка алгоритмов вычислительных процедур, которые бы на основе комплекса показателей обеспечили однозначную оценку результатов хозяйственной деятельности.

Для решения этой задачи довольно широко используются алгоритмы, основанные на методах "суммы мест", геометрической средней и т.д. Но эти методики имеют существенный недостаток, потому что в них не учитывается весомость определенных показателей. Наиболее перспективным подходом является использование методики многомерного сравнительного анализа, основанной на методе расстояний , которая позволяет учитывать не только абсолютные величины показателей каждого предприятия, но и степень их близости (дальности) до показателей предприятия-эталона. В связи с этим необходимо координаты сравниваемых предприятий выражать в долях соответствующих координат предприятия-эталона, взятого за единицу. Рассмотрим практическую сторону решения задачи многомерного сравнительного анализа.

Этап 1 . Обосновывается система показателей , по которым будут оцениваться результаты хозяйственной деятельности предприятий, собираются данные по этим показателям и формируется матрица исходных данных (табл.5.2). По графам(столбцам) сказуемого записываются исследуемые показатели (i=1,2,3,…n), а по строкам подлежащего - номера предприятий (j =1,2,3,…m). Исходные данные могут быть представлены как в виде моментных показателей, отражающих состояние предприятия на определенную дату, так и темповых показателей, характеризующих динамику деятельности предприятия и представленных в виде темпов роста. Возможно изучение одновременно и моментных, и темповых показателей.

Этап 2 . В табл.5.2 в каждой графе определяется максимальный или оптимальный элемент, который принимается за единицу. Затем все элементы этой графы (а) делятся на максимальный(оптимальный) элемент эталонного предприятия (max а,opt а). В результате создаетсяматрица стандартизованных коэффициентов (х), представленных в табл.5.3: х=, или х=.

Таблица 5.2.

Матрица исходных данных (а)

Таблица 5.3.

Матрица стандартизованных коэффициентов (х)

Эталонное предприятие формируется обычно из совокупности однородных объектов, принадлежащих к одной отрасли. Однако это не исключает возможности выбора предприятия-эталона из совокупности предприятий, принадлежащих к различным отраслям деятельности, так как многие финансовые показатели сопоставимы и для разнородных объектов хозяйствования. Если с экономической стороны лучшим является минимальное значение показателя (например, затраты на рубль товарной продукции), то надо изменить шкалу расчета так, чтобы наименьшему результату соответствовала наибольшая сумма показателя.

Этап 3. Все элементы матрицы возводятся в квадрат. Если задача решается с учетом разного веса показателей, тогда полученные квадраты умножаются на величину соответствующих весовых коэффициентов (К), установленных экспертным путем, после чего результаты складываются по строкам и из полученной суммы извлекается квадратный корень (табл.5.4).

R=

.

Таблица 5.4

Этап 4. Полученные рейтинговые оценки (R) размещаются по ранжиру иопределяется место каждого предприятия по результатам хозяйствования. Первое место занимает предприятие, которому соответствует наибольшая сумма, второе место - предприятие, имеющее следующий результат, и т.д.

Подчеркнем некоторые преимущества предлагаемой методики многомерного сравнительного анализа .

Во-первых рассмотренная методика базируется на комплексном многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как производственно-финансовая деятельность предприятия.

Во-вторых , она учитывает реальные достижения всех предприятий-конкурентов и степень их близости к показателям предприятия-эталона.

В-третьих , предлагаемая методика делает количественно измеримой оценку надежности делового партнера, основанную на результатах его прошлой и текущей деятельности, что позволяет избежать субъективизма и более реально оценивать рейтинг предприятии.

• В июле 2017 года в России было реализовано 16 187 автомобилей KIA, что на 36,7% больше, чем годом ранее.
• За первые семь месяцев года было реализовано 101 376 автомобилей KIA, на 24,2% больше, чем за аналогичный период 2016 года. Рост объема продаж KIA почти втрое превысил среднерыночный показатель за период с января по июль.
• Согласно предварительным оценкам, KIA удерживает лидерство среди всех представленных на российском рынке иностранных брендов по итогам июля и первых семи месяцев года с рыночной долей 12,4% и 12,0% соответственно.
• 10 из 12 предлагаемых KIA в России моделей в июле продемонстрировали положительную динамику продаж по сравнению с июлем 2016 года. Для трех моделей в июле достигнут рекордный с начала года объем продаж.
• Самыми популярными моделями KIA на российском рынке как по итогам минувшего месяца, так и по итогам полугодия остаются Rio, Sportage и cee’d.

Москва, 2 августа 2017 года - Компания KIA Motors Rus объявляет результаты продаж в России в июле и за период с января по июль 2017 года.

В июле 2017 года в России было реализовано 16 187 автомобилей KIA, что на 36,7% больше, чем в июле 2016 года. Такой показатель почти вдвое превышает среднерыночный темп восстановления объемов продаж, составивший в июле 2017 года 19,8%. По итогам периода с января по июль темпы роста объема продаж KIA превышают среднерыночные почти втрое - 24,2% против 8,5%. За первые семь месяцев года своих клиентов нашли 101 376 автомобилей KIA.

Согласно предварительным оценкам, KIA сохраняет лидирующие позиции среди всех представленных в России иностранных автомобильных брендов. На долю KIA пришлось 12,4% рынка по итогам июля и 12,0% по итогам периода с января по июль. Увеличение рыночной доли KIA по сравнению с показателями прошлого года составило 1,6% по обоим периодам.

Десять из 12 представленных в российской линейке марки моделей в июле продемонстрировали положительную динамику. Наиболее существенным оказался рост спроса по сравнению с июлем 2016 года на флагманский кроссовер Sorento Prime 1 (+338%), стильный городской кроссовер Soul (+202%), семейный кроссовер Sorento второго поколения (+176,8%) и обновленный седан Cerato (+149%). Для трех моделей - Soul, Cerato и Sorento второго поколения - июль стал рекордным по объему продаж с показателями 1 202, 620 и 465 проданных автомобилей соответственно. По итогам семи месяцев лидерами по приросту спроса являются флагманский кроссовер KIA Sorento Prime (+163,7%) и седан бизнес-класса KIA Optima (+103,3%).

Тройка наиболее востребованных моделей KIA на российском рынке остается неизменной. Как по итогам июля, так и по итогам первых семи месяцев 2017 года, в лидерах продаж находятся компактная модель сегмента «В+» Rio 2 (8 456 и 54 614 автомобилей соответственно), компактный кроссовер Sportage (2 138 и 14 938) и семейство моделей cee’d (1 272 и 9 151). Однако по итогам июля к тройке лидеров вплотную приблизился городской кроссовер Soul c показателем 1 202 реализованных за месяц автомобиля. KIA Rio согласно предварительным оценкам сохранил в июле свои лидирующие позиции, а запуск нового поколения KIA Rio в августе призван еще больше усилить позиции модели.

Значительная доля продаж KIA Motors Rus приходится на продажи с использованием продуктов, разрабатываемых KIA Finance вместе с банками-партнерами и партнерскими страховыми компаниями. В июле на продажи в кредит пришлось 34,3% от всех продаж автомобилей KIA, а по итогам полугодия их доля составила 32,5%.

Безусловным успехом пользуется программа продаж сертифицированных автомобилей с пробегом «KIA Уверен», к которой в настоящее время подключилось уже 64 дилерских центра. В июле 2017 года по программе «КIA Уверен» было реализовано 392 автомобиля, что на 75% больше, чем годом ранее. За первые семь месяцев года в рамках этой программы нашло своих клиентов 2 673 автомобиля (+273% по сравнению с аналогичным показателем 2016 года).

На конец июля 2017 года в 94 городах РФ действовал 181 официальный дилер KIA.

Приложение: Объём продаж автомобилей KIA в России в июле и в январе-июле 2017 года

• 1 KIA Sorento Prime - уникальное название модели для российского рынка. В других странах мира этот кроссовер называется KIA Sorento третьего поколения.
• 2 В России под названием KIA Rio представлен иной продукт, чем в других странах мира. Модель разработана специально для российского рынка. По сравнению с одноименной моделью на других рынках KIA Rio российского производства имеет другой кузов и иные габаритные размеры, в частности, увеличенную колесную базу, отличается линейкой двигателей и настройками подвески, а также оснащением, например, уникальным пакетом «Теплые опции».

Реальные располагаемые доходы россиян в третьем квартале упали на 6,1% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года, подсчитали в институте социального анализа и прогнозирования РАНХиГС. Таким образом, показатель обновил свой рекордный минимум с 1999 года.

Денежные доходы населения России в августе и сентябре снизились на 8,2% и 2,8% соответственно​ по сравнению с показателями прошлого года, пишет РБК со ссылкой на текст исследования. Причем «даже в период кризиса в 2009 году падение реальных располагаемых денежных доходов было несколько меньше, чем в текущем году: тогда реальные денежные доходы в третьем квартале сократились на 3,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года».

Тенденцию падения доходов эксперты объяснили продолжающимся сокращением реального размера назначенных пенсий, которые в августе упали еще на 3,8%. При этом ​субъективная оценка россиянами в целом своего материального положения ухудшилась. 29,1% опрошенных оценили свое финансовое положение как «плохое» или «очень плохое» (против 26% в третьем квартале 2015 года).

Впрочем, есть и позитивные моменты. Так, уровень бедности населения, по данным аналитиков РАНХиГС, снизился с 15,1% до 14,6% по итогам полугодия. Также этот показатель дал положительную динамику во втором квартале 2016 года относительно уровня аналогичного периода в 2015 году с 14% до 13,5%. Кроме того, средняя зарплата в августе выросла на 2,7% по сравнению с августом прошлого года. В сентябре тенденция роста сохранилась. Произошло также улучшение эмоционального восприятия экономической ситуации в стране. По мнению 7,4% респондентов, положение российской экономики улучшилось. В августе такого мнения придерживались 4,6% опрошенных.

Стагнация российской экономики вряд ли закончится в этом году, полагает Директор Центра экономических исследования университета «Синергия» Андрей Коптелов. Только в сентябре реальные доходы россиян сократились в годовом исчислении на 2,8%, при этом данный негативный тренд длится уже 23 месяца подряд. Оценки экспертов, которые летом говорили о восстановлении роста, были преждевременны. Положительные прогнозы были вызваны скорее ожиданиями роста со стороны отдельных чиновников, а не реальным изменением экономической ситуации.

Негативным фактором, влияющим на спад экономики, помимо сокращения реальных доходов населения, является и корпоративный сектор, полагает эксперт. Например, спад авторынка за три квартала 2016 года составил 7,6%, а показатели работы строительных компаний, в 2016 году снизились на 15-20%. При этом потенциал роста производственных отраслей, основанный на импортозамещении в сельском хозяйстве и производстве продуктов питания, можно считать фактически исчерпанным.

Еще одним негативным фактором является серьёзная долговая нагрузка корпоративного сектора, которая в некоторых отраслях достигла 25%, добавляет Андрей Коптелов. И если не произойдет серия шоков на нефтяном рынке, резервные фонды в 2017-2018 годах будут использоваться разумно, а также Минфин будет продолжать активную политику по привлечению внешних займов, российская экономика, скорее всего, удержит хрупкое равновесие в ближайшие год-два.

Для того чтобы переломить ситуацию, необходимо уменьшение налогового давления на коммерческий сектор, поддержка малого бизнеса и самозанятых, изменение отношения к представителям бизнеса со стороны чиновников, считает Коптелов. Нужна эффективная экосистема для развития малого и среднего предпринимательства, с реально работающими инструментами поддержки и защиты для молодых компаний.

Статистику можно трактовать совершенно по-разному, и как «достижение дна», и как продолжающуюся рецессию, у которой нет конечной точки, считает, в свою очередь, Александр Шустов генеральный директор компании «Мани Фанни». Можно провести аналогию с погодой - метеорологи отлично научились прогнозировать ее на 2-3 дня вперед, но более длинные прогнозы всегда оказываются несостоятельными. Причина в том, что и в погодных условиях, и в экономике действуют миллионы факторов, малейшее изменение даже в одном из которых полностью изменяет конечный результат.

По мнению эксперта, снижение доходов домохозяйств будет происходить и дальше, и связано это с растущей ролью государства в экономике, плюс - низкими ценами на нефть на мировом рынке. На уровне правительства сделана ставка на госпредприятия в ущерб малому и среднему бизнесу - это означает, что число социальных лифтов будет и дальше сокращаться, будет увеличиваться социальное расслоение населения, расслоение по уровню доходов. Средний класс почти полностью исчез, сейчас его можно условно оценить как 2.5% экономически активного населения страны - это те люди, которым банки одобрили и выдали ипотечные кредиты.

Есть, правда, определенная надежда на так называемые «государственные программы» в сфере образования, здравоохранения, развития транспортной системы, которые, хотя и преодолевая большое сопротивление, пытаются что-то улучшить в экономике, и через это - в жизни домохозяйств. По словам Александра Шустова, именно в сфере госпрограмм лежит потенциал сильного изменения структуры экономики, перестройки ее. Лучше всего исходить из того, что нефть будет дешевой, 30-40 за баррель в ближайшие 2-3 года, рубль будет слабеть, и, чтобы доходы домохозяйств росли, нужна либерализация законодательств в сфере малого и среднего бизнеса и создание работающих социальных лифтов.

Ситуация в экономике тяжёлая, надеяться на быстрое преодоление кризисных явлений не приходится, уверена вице-президент "Деловой России" Татьяна Минеева. Обрушение нефтяных цен ударило по всем добывающим странам без исключения: от Венесуэлы, где экономическая ситуация равна катастрофе, и до наиболее благополучных Саудовской Аравии и Норвегии, где дефицит бюджета требует активного расходования резервов и секвестра государственных расходов. Ситуация в России ближе к ситуации норвежцев и саудитов с единственной поправкой: резервы этих стран много больше, чем у нас.

В нынешних условиях, полагает эксперт, одной из главных проблем России является относительно небольшой размер резервных накоплений. По данным Минфина, уже к 2019 году, при нынешних темпах расходования все наши фонды опустеют. В Норвегии или Саудовской Аравии фонды рассчитаны на десятилетия расходования. Выйти из сложной ситуации экономического спада возможно при помощи изыскания дополнительных средств, которые можно направить в реальный сектор экономики, на поддержание бизнеса, промышленности, развивающегося сельского хозяйства. В данных условиях это возможно при помощи приватизации государственных активов.

В России колоссальное количество собственности принадлежит государству - и речь даже не о крупных промышленных гигантах. Это жилые площади, коммерческая недвижимость, земельные участки, которые в большинстве своём простаивают. Разогосударствление экономики позволит, с одной стороны, дать этим активам возможность для извлечения прибыли, а с другой - наполнить бюджет денежными средства и избавиться от расходов на содержания имущества. Потенциально, проведение полномасштабной приватизации может дать 2,5-3 трлн рублей.

Всегда трудно оценивать кризис, находясь у его истоков, не зная, как он поведёт себя хотя бы в среднесрочной перспективе. Немаловажным в данной ситуации остаётся позиция государства. Ведь именно от того, какая стратегия по преодолению кризиса будет выбрана, и зависит развитие страны, соглашается Татьяна Минеева с мнением Александра Шустова. Прошедший год показал, что в правительстве понимают, как можно минимизировать кризисные явления, представляют эффективные способы по борьбе с ними. Положительные тенденции видны пока лишь в отдельных отраслях, однако есть все основания полагать, что в дальнейшем это можно будет увидеть во всей экономике России.

Отток капитала из России вновь показал негативную динамику по сравнению с показателями прошлого года: за январь-июль он вырос в полтора раза

Фото: Владимир Смирнов / ТАСС

Чистый вывоз капитала частным сектором из России в январе—июле составил $13,1 млрд, сообщил свою предварительную оценку Центробанк. В первые семь месяцев прошлого года отток был почти в полтора раза меньше — $8,8 млрд.

«Основным источником вывоза капитала выступал банковский сектор, который, сохранив объем погашения внешних обязательств на уровне сопоставимого периода прошлого года, одновременно разместил средства за рубежом. В то же время прочие секторы, в отличие от прошлого года, выступали нетто-импортерами капитала, перейдя от наращивания внешних активов к чистому привлечению средств нерезидентов», — отмечается в сообщении ЦБ.

Такая динамика говорит о росте внешних валютных активов банков из-за осторожного отношения к валютному кредитованию, рассуждает главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин. Крупные банки и ЦБ стремятся к девалютизации активов, «так как высокая волатильность курса приводит к давлению на банковский капитал», напоминает он. «В целом формирование некой внешней валютной позиции для банков в условиях, когда есть спрос населения и компаний на валютные сбережения, вполне логично. Сейчас сложно оценить, о каких именно внешних банковских активах идет речь: часть из них может быть размещена в еврооблигациях или других консервативных инструментах», — отмечает Сусин.

«Статистический характер»

По предварительным данным за первое полугодие, частный сектор из страны $14,7 млрд; таким образом, отток также превысил прошлогодний показатель в полтора раза. При этом такая динамика сложилась за счет результатов первого квартала, когда чистый вывоз капитала составил $17,1 млрд. Во втором квартале, по оценке ЦБ, и вовсе наблюдался чистый ввоз капитала в размере $2,8 млрд.

В то же время профицит текущего счета укрепился, составив $21,7 млрд по сравнению с $15,2 млрд за тот же период прошлого года. Это, сообщил ЦБ, произошло за счет укрепления сальдо торгового баланса (разница между экспортом и импортом), которое обеспечил «более значимый рост стоимостных объемов экспорта по сравнению с импортом, частично компенсированный увеличением дефицита по другим статьям текущего счета».

Масштабы оттока капитала нужно рассматривать в совокупности с данными по текущему счету, объясняет главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой. Для рубля важен платежный баланс — пока он в плюсе, существенных рисков для отечественной валюты нет, напоминает Полевой.

Но сальдо счета текущих операций в январе—июне составляло $23 млрд, то есть в июле наблюдался дефицит текущего счета в размере $1,3 млрд. В таких случаях необходим приток капитала, который его покрывает, говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова, именно он и был в июле. «По сравнению с 2016 годом ситуация практически не поменялась. Отток стал значительно выше, потому что у нас профицит текущего счета стал значительно выше. Часть оттока капитала носит статистический характер: всю валюту, которая приходит в страну через торговлю (то есть через профицит текущего счета), кто-то покупает. Поэтому масштаб оттока капитала отражает масштаб положительного сальдо текущего счета», — резюмирует Орлова.

Высокий отток капитала — «следствие избыточности валютной ликвидности, вызванной сильным торговым балансом», добавляет аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. «Российские банки, на счета которых поступил большой объем денежных средств, вынуждены размещать эти деньги на депозитах за рубежом. Формально это трактуется как вывоз капитала, хотя на самом деле является временным размещением средств в иностранных банках с низким риском», — говорит Порывай.